新電改下能源工程租賃業(yè)務(wù)參與方的風(fēng)險(xiǎn)博弈

王寧 王鑫 潘臻 李明 祿啟龍

【摘? 要】電網(wǎng)企業(yè)長(zhǎng)期實(shí)行縱向一體化經(jīng)營(yíng)，具有資產(chǎn)專(zhuān)用性強(qiáng)、投資金額大、投資回收期不確定等自然壟斷屬性。新一輪電改的浪潮釋放政策紅利、突破市場(chǎng)壁壘，電網(wǎng)企業(yè)借機(jī)開(kāi)展能源租賃延伸電力服務(wù)，有效推進(jìn)能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)多元化發(fā)展。然而，該業(yè)務(wù)在推進(jìn)過(guò)程中存在制度不完善、節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)不規(guī)范、合作雙方因追求目標(biāo)不一致而發(fā)生爭(zhēng)端等諸多問(wèn)題。論文由此建立博弈決策模型，比較不同情況下綜合能源服務(wù)公司和政府下設(shè)的融資租賃平臺(tái)間合作概率的變化及收益情況，并提出利于雙方合作的建議，力求實(shí)現(xiàn)共贏。

【關(guān)鍵詞】新電改；綜合能源服務(wù)；合同能源管理；租賃；博弈

【中圖分類(lèi)號(hào)】F426；F721? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2023）05-0100-03

1 引言

2015年3月15日，中國(guó)國(guó)務(wù)院“關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)”強(qiáng)調(diào)“管住中間，放開(kāi)兩頭”，在配售電環(huán)節(jié)引入競(jìng)爭(zhēng)、逐步消除壟斷。以互聯(lián)網(wǎng)支撐下的數(shù)字經(jīng)濟(jì)為驅(qū)動(dòng)的綜合能源服務(wù)成為提高用能效率、控制用能成本的主要發(fā)展方向。將能源租賃介入綜合能源服務(wù)領(lǐng)域，為電網(wǎng)企業(yè)依托資源優(yōu)勢(shì)開(kāi)展新業(yè)務(wù)提供良好選擇。

2 問(wèn)題的提出

1973年和1978年的兩次石油危機(jī)暴發(fā)導(dǎo)致全球能源價(jià)格上漲，為降低用能成本，以合同能源管理的新模式為代表的綜合能源服務(wù)逐漸興起[1]。董靜[2]分析了將融資租賃引入合同能源管理時(shí)，其資質(zhì)申請(qǐng)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和效益分享問(wèn)題。續(xù)振艷等[3]從政策法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)制定、融資渠道等層面分析了國(guó)外合同能源管理，據(jù)此提出稅費(fèi)體制改革有利于提高我國(guó)資源利用效率，是未來(lái)改革發(fā)展的必然趨勢(shì)。周鮮華和徐勃[4]則從收益風(fēng)險(xiǎn)的防范及根源兩方面入手，提出我國(guó)合同能源管理項(xiàng)目存在節(jié)能量風(fēng)險(xiǎn)、融資成本風(fēng)險(xiǎn)、客戶(hù)支付等風(fēng)險(xiǎn)。周鮮華和賈丹[5]從合同能源管理在宏觀環(huán)境、市場(chǎng)運(yùn)作和企業(yè)運(yùn)營(yíng)3個(gè)層面出發(fā)，提出我國(guó)合同能源管理節(jié)能項(xiàng)目存在融資困難。

以上研究領(lǐng)域大多集中于融資模式的創(chuàng)新和實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，就綜合能源服務(wù)融資租賃模式在具體實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理尚待深入研究。對(duì)此問(wèn)題，擬運(yùn)用博弈分析，研究融資租賃公司和綜合能源公司面臨的博弈困境，在此基礎(chǔ)上對(duì)綜合能源服務(wù)公司和融資租賃公司是否能夠順利合作進(jìn)行策略分析。

3 我國(guó)綜合能源租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1 宏觀環(huán)境層面

當(dāng)前，我國(guó)綜合能源服務(wù)仍處于初始化發(fā)展階段，而綜合能源服務(wù)是市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)，能源市場(chǎng)又是一個(gè)管制市場(chǎng)，相應(yīng)的國(guó)家政策安排是能源交易市場(chǎng)化的保障。目前，我國(guó)不同能源間存在體制壁壘，條塊分割的能源管理體制增加了能源企業(yè)開(kāi)展多元化能源服務(wù)的交易成本，能源供給模式亟待優(yōu)化調(diào)整。

3.2 企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面

從眼前來(lái)看，電網(wǎng)企業(yè)傳統(tǒng)輸-配-變等業(yè)務(wù)的發(fā)展遭遇成長(zhǎng)慢的瓶頸期；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，開(kāi)拓綜合能源業(yè)務(wù)符合當(dāng)下能源低碳化的要求，將成為未來(lái)電網(wǎng)企業(yè)的主流發(fā)展方向，并對(duì)其發(fā)展模式產(chǎn)生影響。加之，我國(guó)電力市場(chǎng)長(zhǎng)期實(shí)行縱向一體化發(fā)展，綜合能源供給側(cè)的服務(wù)也只是簡(jiǎn)單的組合式發(fā)展，各種能源間的供給協(xié)同效益低[6]。由于開(kāi)展綜合能源服務(wù)的公司對(duì)節(jié)能技術(shù)的識(shí)別能力較弱，使得諸多節(jié)能技術(shù)無(wú)法打開(kāi)市場(chǎng)，市場(chǎng)急需一個(gè)能夠全方位、多層次提供整體節(jié)能技術(shù)的服務(wù)商。

4 風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

能源工程租賃是綜合能源服務(wù)的一種新業(yè)態(tài)，該業(yè)務(wù)的落地既需要平臺(tái)型企業(yè)對(duì)各種資源的整合，更需要企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，以獲取電力改革的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)收益。一切融資模式的運(yùn)作都要以風(fēng)險(xiǎn)控制為前提，原有融資體系下，很多公共建設(shè)領(lǐng)域的資金主要以財(cái)政資金為來(lái)源，能源服務(wù)企業(yè)自身能力有限，市場(chǎng)缺乏相應(yīng)融資渠道與融資形式，這無(wú)疑會(huì)增加政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。政府融資平臺(tái)作為綜合能源服務(wù)公司的合作方，既能與電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)公共風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能替政府優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

將融資租賃與節(jié)能項(xiàng)目相結(jié)合時(shí)，容易出現(xiàn)利益相關(guān)者對(duì)未來(lái)節(jié)能收益不確定等難題。電力行業(yè)本身存在高運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在開(kāi)展融資租賃類(lèi)業(yè)務(wù)模式時(shí)必然面臨租賃風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。作為電力綜合能源服務(wù)設(shè)施租入的開(kāi)發(fā)商或承租人，由于其未對(duì)業(yè)務(wù)的體系與規(guī)模進(jìn)行深入了解，且對(duì)融資租賃項(xiàng)目的管控較為松散，使得在實(shí)施融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)也可能出現(xiàn)一系列風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。租賃作為一種新的業(yè)務(wù)形式介入綜合能源服務(wù)，可以解決耗能客戶(hù)對(duì)節(jié)能效果預(yù)期難以控制的恐懼而投資不足，節(jié)能服務(wù)商難以控制節(jié)能收益款收回的心理，提供了一個(gè)項(xiàng)目與金融結(jié)合的工具。它消除了合作雙方在能源項(xiàng)目投資中存在的顧慮，減少了合作博弈所產(chǎn)生的交易成本，有助于解決綜合能源服務(wù)公司項(xiàng)目節(jié)能收益回款的問(wèn)題。

5 博弈模型構(gòu)建與分析

5.1 政企間博弈關(guān)系的產(chǎn)生

能源工程租賃業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展涉及政府與電網(wǎng)企業(yè)之間的博弈，其不對(duì)稱(chēng)性風(fēng)險(xiǎn)是二者博弈關(guān)系產(chǎn)生的主要?jiǎng)右颉５谝?，資源占有不對(duì)稱(chēng)。綜合能源服務(wù)公司依托電網(wǎng)開(kāi)展能源租賃業(yè)務(wù)，但電力具有資產(chǎn)專(zhuān)用性等客觀屬性，使得電網(wǎng)企業(yè)利用控制權(quán)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)內(nèi)長(zhǎng)期保持壟斷地位。然而，政府作為電力資產(chǎn)最終法律意義上的控制方，對(duì)其市場(chǎng)活動(dòng)空間擁有行政壟斷權(quán)力?！?號(hào)文”等一系列政策的出臺(tái)使得電網(wǎng)企業(yè)的壟斷地位受到威脅。第二，信息不對(duì)稱(chēng)。地方政府下設(shè)的融資平臺(tái)持有信息充分，在交易活動(dòng)中占有優(yōu)勢(shì)。而綜合能源服務(wù)商作為電網(wǎng)企業(yè)的第二主業(yè)，不僅處于信息的弱勢(shì)方，且其行為須在一定程度上服務(wù)于政府。第三，利益不對(duì)稱(chēng)。政府活動(dòng)具有公共性、非營(yíng)利性，而電網(wǎng)企業(yè)作為獨(dú)立的法人，其行為必然會(huì)以自己效益最大化為準(zhǔn)則。9號(hào)文推出的“新電改”使電力企業(yè)原有利益結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，如果依靠電網(wǎng)企業(yè)本身，因?yàn)楦母锼@利益很少，缺乏內(nèi)在的激勵(lì)驅(qū)動(dòng)，電改推進(jìn)的進(jìn)度及深度勢(shì)必是無(wú)法達(dá)到預(yù)期，必須由政府部門(mén)作為主導(dǎo)來(lái)推動(dòng)。政企間不對(duì)稱(chēng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得雙方面臨效率損失和資源浪費(fèi)等問(wèn)題。為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，將自身利益最大化，雙方必然產(chǎn)生博弈，借機(jī)尋求某個(gè)均衡的結(jié)果[7]。

5.2 博弈類(lèi)型

當(dāng)融資租賃應(yīng)用于電網(wǎng)項(xiàng)目時(shí)，綜合能源服務(wù)公司和政府融資租賃平臺(tái)作為參與主體，都期望能達(dá)到效益最大化，二者構(gòu)成合作博弈。從“博弈”分類(lèi)上來(lái)說(shuō)，綜合能源服務(wù)公司和融資平臺(tái)在合作前必然會(huì)進(jìn)行周密的談判，屬于“靜態(tài)博弈”。但電力行業(yè)屬于典型自然壟斷行業(yè)，其信息存在非對(duì)稱(chēng)性，因此雙方之間屬于“非完全信息靜態(tài)博弈”。

5.3 模型假設(shè)

由于V＞0，前面公式得？琢*＞？琢，說(shuō)明綜合能源服務(wù)公司投入資金加大技術(shù)研發(fā)時(shí)，政府融資平臺(tái)選擇與其合作的概率增大，項(xiàng)目融資租賃成功的概率隨之增大。

5.4.2 引入激勵(lì)機(jī)制

能源工程的融資租賃是否對(duì)合作方產(chǎn)生內(nèi)在激勵(lì)，對(duì)融資租賃項(xiàng)目是否成功具有重大影響。假設(shè)為了提高綜合能源服務(wù)公司積極性，雙方約定好固定的租金總額，允許政府融資平臺(tái)向其分期支付租金，或根據(jù)政府融資平臺(tái)的收益情況，在其收益少的時(shí)期支付較少租金，待項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)定期再支付較多租金，不但能避免企業(yè)因一次性支付過(guò)多資金而無(wú)法持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的狀況，也會(huì)使其收獲推遲支付租金的時(shí)間價(jià)值T。此時(shí)政府融資平臺(tái)的預(yù)期收益變?yōu)椋?/p>

由于T＞0，由前面公式得？茁＞？茁*，說(shuō)明政府融資平臺(tái)給予激勵(lì)政策后，綜合能源服務(wù)公司參與合作的概率增大，能源工程項(xiàng)目融資租賃運(yùn)作失敗的風(fēng)險(xiǎn)隨之減小。

6 能源工程租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)控策略

第一，制度建設(shè)規(guī)范綜合能源服務(wù)市場(chǎng)。建議政府及節(jié)能主管部門(mén)出臺(tái)相關(guān)制度和文件，在推廣能源工程租賃時(shí)提供相關(guān)服務(wù)監(jiān)督。綜合能源服務(wù)公司應(yīng)提高自身專(zhuān)業(yè)化水平和綜合實(shí)力，在合同能源管理中加強(qiáng)全過(guò)程的嵌入程度，主動(dòng)建立信任關(guān)系[8]。第二，預(yù)測(cè)控制風(fēng)險(xiǎn)，合理確定能源工程租賃業(yè)務(wù)參與雙方的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例，避免單方因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大而中途退出。對(duì)于無(wú)法預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，提前擬定責(zé)任方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的比例，確保節(jié)能項(xiàng)目有序推進(jìn)。

7 結(jié)語(yǔ)

能源工程租賃在一定程度上為綜合能源服務(wù)的發(fā)展注入新活力，如提升資金籌集效率、解決專(zhuān)用設(shè)備短缺問(wèn)題和降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。綜合能源服務(wù)公司要沿專(zhuān)業(yè)化道路在專(zhuān)有資產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行投資，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，通過(guò)平臺(tái)建設(shè)掌握數(shù)據(jù)資源，依托信息技術(shù)與其他企業(yè)進(jìn)行協(xié)作，實(shí)現(xiàn)合作共贏。當(dāng)前，能源工程租賃以節(jié)能效益分享型和能源托管型為主流，為綜合能源服務(wù)公司提供獲利渠道。未來(lái)，它更應(yīng)該發(fā)揮融資租賃平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，與多方合作整合各種資源，實(shí)施輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

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