城投公司融資管理問題及對策建議

張俯川

摘要：隨著我國城市化進程的加速，人民生活水平的逐步提升，社會對城市基礎(chǔ)建設(shè)提出了更高要求。城投公司在城市基礎(chǔ)建設(shè)方面發(fā)揮著重要的作用，有力推動了城市現(xiàn)代化發(fā)展。但在新形勢下，隨著國家金融政策的調(diào)整，城投公司在經(jīng)營過程中融資管理也面臨著新的問題。本文簡述現(xiàn)階段城投公司融資管理發(fā)展現(xiàn)狀，分析其存在的主要問題，并提出合理的優(yōu)化對策，希望能夠為我國城投公司融資管理貢獻一份力量。

關(guān)鍵詞：城投公司；融資；管理對策

DOI：10.12433/zgkjtz.20232028

城投公司是政府的重要融資平臺，目前已經(jīng)基本實現(xiàn)了集團化管理和運作。在城市化建設(shè)過程中，我國對城投公司監(jiān)管力度的不斷加大，城投公司因為自身管理能力不足，導(dǎo)致融資難度增加，影響了城投公司發(fā)展，也間接地影響了我國城市化建設(shè)的進程。

一、融資管理概述

城投公司是城市建設(shè)投資公司的簡稱，是全國各大城市政府投資融資平臺。地方政府為了發(fā)展公益性事業(yè)，進行城市建設(shè)，促進城市現(xiàn)代化發(fā)展，以地方政府信用為基礎(chǔ)，通過注入股權(quán)、債權(quán)資產(chǎn)等方式建立起具有獨立法人資格的企業(yè)，這類企業(yè)是帶有政府性質(zhì)的特殊市場經(jīng)營體，承擔(dān)著政府的部分職能。城投公司的主要業(yè)務(wù)類型分為營利性項目、準(zhǔn)營利性項目和非營利性項目三種。城投公司的生產(chǎn)經(jīng)營需要政府投入大量的資金，獲得收益的周期較長，因此存在一定的風(fēng)險。城市現(xiàn)代化發(fā)展離不開基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，傳統(tǒng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全部依靠財政撥款。隨著時代的發(fā)展，城市化進程不斷加快，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求不斷增加，城投公司作為政府籌集資金的投資融資平臺逐漸發(fā)展起來，承擔(dān)起了城市建設(shè)的重要責(zé)任。政府委托代理城投公司進行投資融資，融資方式由早期單一的政府財政資金支持和銀行貸款逐漸發(fā)展成多種融資方式相結(jié)合的融資方式。其中政府財政資金支持依舊是目前城投公司主要的融資方式，因為城市基礎(chǔ)建設(shè)資金需求量大，建設(shè)周期長，必須要依靠政府支持才能夠順利開展。銀行貸款也是重要的融資方式之一，主要作為政府財政資金支持的補充方式。城投公司向銀行進行貸款主要是以政府信用為基礎(chǔ)，貸款難度較低，是城投公司主要的融資方式之一。但是隨著經(jīng)濟形勢的變化，國家政策收緊，信用不好、負(fù)債率較高的城投公司向銀行進行貸款的難度增加。債券融資是近幾年城投公司領(lǐng)域出現(xiàn)的新型融資方式，與傳統(tǒng)的融資模式相比，更加具有靈活性和主動性。債券融資指的是城投公司通過發(fā)行債券來籌集資金，融資成本較低，但是債券融資審批流程和審批手續(xù)較為復(fù)雜，在各方面規(guī)定上具有嚴(yán)格的要求。另外，還有土地開發(fā)融資，政府以土地為支撐來設(shè)立城投公司，可以依靠土地資源進行抵押融資來獲取資金，這種方式能夠在短時間內(nèi)籌集到較多的資金，有助于城投公司的建設(shè)發(fā)展，但是這種方式對土地的有很強的依賴性。其他融資方式主要包括政府和社會資本合作模式簡稱PPP融資、BOT融資及股權(quán)融資等。

二、城投公司融資管理現(xiàn)狀及存在問題

（一）城投公司融資針對性不強

融資針對性不強，是現(xiàn)階段城投公司在融資管理過程當(dāng)中存在的主要問題之一。在經(jīng)濟全球化發(fā)展的今天，各個國家和地區(qū)交流的頻率逐漸提升，為城投公司的發(fā)展帶來更多的選擇，但多樣化的選擇，也給城投企業(yè)融資活動帶來了一定的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。例如，融資政策分析、融資方式風(fēng)險以及融資時機風(fēng)險等等。在復(fù)雜的發(fā)展背景下，城投公司融資管理必須要有針對性，時刻關(guān)注市場發(fā)展動向，對相關(guān)政策認(rèn)真解讀，規(guī)避融資風(fēng)險。在融資管理過程當(dāng)中，部分城投公司過于急功近利，在沒有對市場需求和自身發(fā)展情況進行深入了解的情況下，盲目進行融資，融資方向缺乏針對性，容易導(dǎo)致融資風(fēng)險發(fā)生。

（二）城投公司融資風(fēng)險高

現(xiàn)階段，城投公司在進行融資過程當(dāng)中，融資方式多樣化，金額數(shù)量也較多，因此融資風(fēng)險也比較高。城投公司是傳統(tǒng)城市基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的重要組成部分，承擔(dān)著為城市基礎(chǔ)建設(shè)提供資金的重要責(zé)任，如果沒有充足的資金投入，那么城投公司生產(chǎn)建設(shè)工作將很難開展，必須要開辟新的融資渠道，籌措足夠的發(fā)展資金。近年來，城投企業(yè)在不斷發(fā)展，其負(fù)債水平得到一定程度的改善，但是仍沒有得到根本性的解決。從企業(yè)長期發(fā)展來看，城投公司為了擴大經(jīng)營范圍，增加業(yè)務(wù)總量而不斷提升貸款融資數(shù)額，但在實際過程中盈利能力不足，無法及時償還貸款，貸款越多，財務(wù)風(fēng)險越大。例如，在銀行貸款當(dāng)中，一旦銀行選擇斷貸將會導(dǎo)致生產(chǎn)資金鏈斷裂，形成財務(wù)風(fēng)險，給城投公司帶來非常嚴(yán)重的后果。

（三）城投公司融資渠道少

城投公司在我國仍處于初步發(fā)展階段，融資渠道較少，也是現(xiàn)階段城投公司在進行融資管理時所要面臨的重要問題之一。部分城投公司為了加快發(fā)展腳步，擴大企業(yè)規(guī)模，獲得充足的資金，在實際發(fā)展過程當(dāng)中頻繁地進行大規(guī)模融資。但是由于企業(yè)規(guī)模限制，優(yōu)良資產(chǎn)的缺失以及對市場發(fā)展形勢了解不夠透徹等問題導(dǎo)致城投公司實際上不符合外源融資的基本條件，沒有辦法得到更多的資金支持。而且內(nèi)源融資能夠為城投公司提供的資金規(guī)模是非常有限的，無法滿足城投公司的發(fā)展需求。因此，在實際融資過程當(dāng)中，銀行貸款仍然是城投公司最主要的融資渠道，融資方式相對單一。而且現(xiàn)階段城投公司在進行銀行貸款時，所要花費的時間成本較高，貸款規(guī)模也有限，如果超出自身能力，將會給城投公司帶來巨大的發(fā)展壓力，稍有不慎將會導(dǎo)致長投企業(yè)面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險，無法再進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。

（四）城投公司融資管理機制不完善

所有的城投公司都有自身的融資管理機制，但是由于發(fā)展水平有限，大部分城投公司融資管理機制尚不完善，還存在一定的問題。在實際發(fā)展過程當(dāng)中，大部分城投公司在進行融資管理時，并沒有注重建立起完善的融資管理機制，并不重視融資管理。這種現(xiàn)象嚴(yán)重影響了城投公司融資活動順利開展，尤其是在實際融資過程當(dāng)中，常常會出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象。工作人員不遵守相關(guān)規(guī)則，融資活動具有隨意性，甚至進行盲目融資，不僅無法為城投公司帶來更多穩(wěn)定的資金，還會增添財務(wù)風(fēng)險，缺乏完善的保障機制，不利于城投公司融資管理健康發(fā)展。

（五）城投公司缺乏高素質(zhì)人才隊伍

城投公司的融資管理是一項較為復(fù)雜的活動，需要充分了解公司發(fā)展需求，同時還要深入進行市場調(diào)查，正確解讀政策，做出準(zhǔn)確的研判，采取合適的方式和手段進行融資，是一項綜合性較強的工作。因此城投公司融資管理人員必須具有長遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，能夠?qū)鴥?nèi)外經(jīng)濟發(fā)展形勢進行正確的分析，充分把握國家政策等能力。但實際經(jīng)營過程中，不少城投公司缺乏高素質(zhì)的融資管理人才隊伍，大部分融資管理人員都是財務(wù)部門的工作人員，專業(yè)性較差，不具備良好的融資管理工作素養(yǎng)，無法解決城投公司在融資活動中遇到的難題，進而影響融資活動順利開展。

三、城投公司融資管理優(yōu)化對策

（一）加強城投公司融資針對性

對于城投公司融資管理針對性不強的問題，可以從以下幾個方面進行改善：第一，城投公司應(yīng)該加強對融資管理工作的認(rèn)識，充分發(fā)揮出專業(yè)人員的積極性和主動性，根據(jù)現(xiàn)階段政策、時機、需求等實際情況決定是否需要進行融資，采用哪種方式進行融資。第二，城投公司在進行融資時要始終堅持外源投資和內(nèi)源投資相結(jié)合的原則，全方位進行考慮，在實際融資過程當(dāng)中根據(jù)自身需求來選擇合適的融資方式，盡可能地降低融資風(fēng)險。第三，城投公司在融資之前應(yīng)該提前了解行業(yè)內(nèi)融資的優(yōu)勢與弊端，充分分析融資活動對企業(yè)發(fā)展的利弊，不可以只追求眼前的利益，要將發(fā)展眼光放得更長遠(yuǎn)。必要時，要采取果斷的策略保障城投公司資金的安全性。嚴(yán)格規(guī)范融資行為，堅決禁止高利貸借款。第四，在城投企業(yè)在進行融資的過程當(dāng)中，不僅要對外部環(huán)境進行全面的觀察，對經(jīng)營過程中影響因素進行理性的分析，還要充分了解城投企業(yè)內(nèi)部發(fā)展需求，從而選擇更加合適的方式開展融資活動。

（二）防范城投公司融資風(fēng)險

現(xiàn)階段，城投公司主要的融資風(fēng)險是由于還款不及時而導(dǎo)致的資金風(fēng)險，城投公司可以采用降低本息壓力的方式對風(fēng)險進行控制。具體做法如下：第一，在融資過程中積極與財政機構(gòu)進行溝通，尤其是公益性項目，相關(guān)單位要有序安排回購活動，加快回款，避免造成過多的現(xiàn)金流失，從而引發(fā)惡性循環(huán)。第二，加強與各金融機構(gòu)之間的溝通交流，根據(jù)歷年資金需求情況進行綜合分析，對未來的融資活動進行提前規(guī)劃，做好事前風(fēng)險防范工作，有效降低融資風(fēng)險出現(xiàn)的概率。第三，根據(jù)城市基礎(chǔ)建設(shè)項目的性質(zhì)差異對城建項目進行分類，采取針對性的償還機制，有效降低還款壓力。第四，建立風(fēng)控部門，聘用專業(yè)的風(fēng)控人員，制定科學(xué)的風(fēng)險控制策略，加強融資過程中的風(fēng)險控制，對已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險要進行深入的分析，總結(jié)經(jīng)驗，防止風(fēng)險再次發(fā)生。

（三）創(chuàng)新城投公司融資渠道

創(chuàng)新城投公司融資渠道是加快融資發(fā)展的核心手段。首先，城投公司在選擇合作對象時，要進行深入的了解，確立共同的發(fā)展目標(biāo)，積極拓展融資渠道。其次，對于收益性項目，城投公司應(yīng)該進行深入的研究，并且加強與各大金融機構(gòu)的溝通交流，通過債務(wù)置換、信用貸款、債務(wù)展望以及融資租賃等方式拓寬城投企業(yè)融資渠道。最后，城投公司要合理利用市面上的各種融資方式，例如，資產(chǎn)證券化、企業(yè)債券等方式，改變傳統(tǒng)單一式的融資方式，將各種適合的融資渠道的優(yōu)勢進行有機結(jié)合，有效拓寬公司融資渠道，降低融資成本，也能夠推動整個行業(yè)發(fā)展。

（四）構(gòu)建合理的融資管理機制

首先，城投公司要構(gòu)建合理的融資管理機制，必須要建立完善的預(yù)警監(jiān)督機制，提前做好風(fēng)險規(guī)避工作，對企業(yè)融資活動進行全程監(jiān)控，對風(fēng)險進行動態(tài)管理。尤其是對于外源融資，需要對相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營狀況、市場發(fā)展環(huán)境等方面進行深度的分析，有效防范在融資過程當(dāng)中發(fā)生的資金風(fēng)險。其次，還要建立現(xiàn)代化的融資信息機制，由于城投公司融資活動具有一定的復(fù)雜性，必須要發(fā)揮出大數(shù)據(jù)的力量，結(jié)合先進的技術(shù)收集相關(guān)政策、時機、環(huán)境等方面的信息，建立起現(xiàn)代化的融資信息收集分析機制，為企業(yè)的融資活動提供可靠的數(shù)據(jù)，幫助城投公司做出正確的決策。最后，城投企業(yè)還要建立信息安全保障機制，對融資工作的各項信息進行全面的保護，做好相關(guān)工作記錄，以便在后期融資管理工作當(dāng)中能夠有據(jù)可查，最大程度上保障城投公司的資金安全。

（五）吸納高質(zhì)量融資管理人才

城投公司要改變?nèi)谫Y管理人才缺失的問題首先要注重人才引進，拓寬人才引進渠道，提高人才準(zhǔn)入門檻。招聘專業(yè)能力強，綜合素質(zhì)高的人才。同時還要提升城投公司融資管理人員的綜合素質(zhì)，不斷提升其融資實踐能力。還可以讓高校相關(guān)專業(yè)的學(xué)生與城投企業(yè)進行合作，提升實習(xí)工作質(zhì)量，讓實習(xí)的學(xué)生參與到正常融資活動當(dāng)中，切實提升其實際工作能力，從而提高整個行業(yè)的人才質(zhì)量。其次，要加大城投公司內(nèi)部人員培訓(xùn)力度，制定科學(xué)的培訓(xùn)計劃，提高培訓(xùn)頻率。還可以聘請專業(yè)頂尖人才對內(nèi)部員工進行培訓(xùn)，重點提升融資管理的實踐能力，定期做好融資工作經(jīng)驗的總結(jié)和分析，加強員工之間的信息交流和經(jīng)驗分享。制定相應(yīng)的績效考核體系，將績效考核結(jié)果與薪酬調(diào)整，崗位晉升聯(lián)系起來，有效提升工作人員的主動性和積極性，提高其自我更新能力，不斷為企業(yè)的發(fā)展做出貢獻。最后，還可以建立完善的輪崗制度，讓工作人員有機會在不影響正常工作的前提之下直接參與到城投公司業(yè)務(wù)當(dāng)中，不僅能夠提升相關(guān)人員的綜合能力，還能夠真正站在城頭企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的角度對融資管理工作進行全面的考量和分析，從而提升城投企業(yè)融資管理水平。

四、結(jié)語

城投公司融資管理是推動我國城市現(xiàn)代化發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，對我國經(jīng)濟體制改革具有重要意義。因此，必須優(yōu)化和提升我國城投企業(yè)融資管理，通過控制融資風(fēng)險，拓寬融資渠道，構(gòu)建合理的融資管理機制，打造高質(zhì)量融資管理人才隊伍，促進我國城投企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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