國際資本流動對我國金融安全的影響

郭靖雯

[摘 要]經(jīng)濟(jì)全球化腳步的加快，在一定程度上提高了國際資本的流動速度，而這種流動性的提高能夠促進(jìn)國際資源利用率的提高，實現(xiàn)優(yōu)化配置。然而，從目前的發(fā)展情況來看，國際資本在加快流動的同時會影響金融體系的發(fā)展，尤其是我國這種發(fā)展中國家，必定會受其影響。文章主要分析和討論國際資本流動對我國金融安全的影響，并提出相關(guān)建議，以期為推動我國經(jīng)濟(jì)的健康、可持續(xù)發(fā)展提供助力。

[關(guān)鍵詞]國際資本流動；金融安全；措施

中圖分類號：F740 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-1722（2023）05-0023-03

資本流動最早出現(xiàn)在英國，并在20世紀(jì)初得到了快速發(fā)展。我國的金融業(yè)發(fā)展較慢，但也取得了一些成就。目前，盡管開放性政策得到了有效落實，加快了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，但也出現(xiàn)了明顯的金融問題，我國的金融業(yè)受國際市場的沖擊和影響較大，需要從目前的實際情況出發(fā)，制定清晰的發(fā)展策略。

一、國際資本和金融安全的概念

（一）國際資本流動

國際資本流動是資金的一種跨境流動，是指居民和非居民之間的交易，如商品、勞務(wù)無償轉(zhuǎn)移等，包括實際交易時產(chǎn)生的資本或是投資時產(chǎn)生的資本。由于生產(chǎn)要素的流動具有較強的靈活性和多樣性，因此，在一定程度上也使得國際資本流動速度加快，金額增大，產(chǎn)生較強的波動性，渠道不斷被拓寬，保密性增強。

（二）金融安全

金融安全涉及的范圍較廣，包括內(nèi)容也較多，因此，很難明確界定金融安全的含義。國家的實際發(fā)展情況、周圍環(huán)境因素及所處的時期等都會在不同程度上影響金融安全。

經(jīng)濟(jì)安全是金融安全中的關(guān)鍵內(nèi)容，因此，金融安全主要是指貨幣流通與供給的安全，只要確保經(jīng)濟(jì)活動和相應(yīng)的貨幣供給、流通和信用具有直接的聯(lián)系，就都可以歸納到金融安全的范疇中。

二、我國金融安全的現(xiàn)狀

目前，我國金融體系的發(fā)展會受到許多不同因素的影響，在國家金融體系中也存在許多的不足和缺陷。

首先，國際資本的一個明顯特征就是流動速度快，導(dǎo)致其缺乏節(jié)制性，投機性流動頻率上升。然而，我國是發(fā)展中國家，市場經(jīng)濟(jì)剛剛起步，對于國際資本投機性的抵御能力還較弱。在國際金融危機中，我國能夠完全退出，與市場經(jīng)濟(jì)的開放程度關(guān)系密切。

其次，目前國際金融市場慢慢形成，西方的一些發(fā)達(dá)國家一定會采取相應(yīng)手段與我國斗爭[1]。然而，一些潛在的、虛擬的資本提高了世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，風(fēng)險系數(shù)增大，使得人民幣匯率的波動性增強，這會對我國宏觀調(diào)控和資源優(yōu)化配置造成不良影響。

再次，我國目前的金融市場結(jié)構(gòu)失衡，銀行依然是貨幣支配的主體。這樣的主體結(jié)構(gòu)較為單一，如果銀行出現(xiàn)風(fēng)險或是問題，就會影響全局。

最后，外資的引入在一定程度上影響了我國人民幣匯率的波動。銀行在金融體系中納入了外資，會使得相關(guān)部門的監(jiān)督管理難度加大，一旦外資出現(xiàn)任何變化，必定會危及我國的金融體系。

三、流入我國的國際資本的特征

（一）國際資本流動最優(yōu)化趨勢增強

歷經(jīng)了多年的發(fā)展，我國的證券市場規(guī)模不斷擴(kuò)大、功能不斷完善、效率不斷提高，成為亞太地區(qū)非?；钴S的證券市場。

我國在2002年引進(jìn)了“合格境外機構(gòu)投資者”制度，簡稱“QFⅡ”，四年之后又引進(jìn)了“合格境內(nèi)機構(gòu)投資者”制度，簡稱“QDⅡ”。

目前，QFⅡ制度可以讓一些外國機構(gòu)申請配額，使國際投資者進(jìn)入中國證券市場。這是我國首次允許國外公司利用官方途徑投資我國證券市場。

（二）外商投資增加了我國資本的流入

19世紀(jì)末之前，幾乎沒有外商來我國投資，我國2005年的外商投資額達(dá)到了72406億美元。近年來，外商投資不斷增加，規(guī)模不斷擴(kuò)大，但外資的應(yīng)用在我國固定資本總額中的比例不斷下降，逐漸低于發(fā)展中國家的平均水平，外商投資的不斷流入，導(dǎo)致我國外商投資存款量不斷增加。我國累計批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)在2005年年底已超過了50多萬家，使用的外資存量高達(dá)2700億美元，如果大量匯出利潤，必定會對我國資本造成嚴(yán)重影響，阻礙我國的經(jīng)濟(jì)增長。

（三）增強了資本流動的周期性

現(xiàn)代風(fēng)險管理模型的應(yīng)用在很大程度上對國際銀行貸款產(chǎn)生了較大的波動。銀行如果用風(fēng)險管理模式?jīng)Q定資本水平，必定會使得貸款中的順周期傾向增強，最終造成追漲殺跌的局面。

流動的順周期性還有一個缺陷，即銀行研發(fā)的VAR模式被養(yǎng)老基金廣泛應(yīng)用，導(dǎo)致出現(xiàn)羊群效應(yīng)，使他們的投資也出現(xiàn)順周期性。也就是說，并不只是在一類投資主體中會出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”，它會存在于不同的投資群體，具有擴(kuò)散的趨勢。

四、國際資本流動對我國金融安全的影響

（一）金融體系更加脆弱

在國際開放性的大環(huán)境下，我國部分資本項目已實現(xiàn)了漸進(jìn)式增長，但也增加了匯市與股市的投機性套利資本。如果有人利用不法手段及資本的支配地位牟取經(jīng)濟(jì)利益，必定會對國際收支平衡和金融穩(wěn)定造成不良影響，甚至?xí)ξ覈?jīng)濟(jì)的健康、可持續(xù)發(fā)展造成阻礙[2]。

與此同時，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也存在著不足和缺陷，如果不能優(yōu)化配置資源，必定會刺激銀行的主體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高金融資產(chǎn)價格，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫化現(xiàn)象，導(dǎo)致我國金融體系的脆弱性增加，不能有效抵御危機。

（二）增加資本市場的風(fēng)險

我國是發(fā)展中國家，資本市場發(fā)展還不健全，不管是在運營機制上還是在經(jīng)營規(guī)模上，都具有較強的約束性，國際資本流動會對其造成較大影響。目前，國際資本流動速度不斷加快，這必定會影響證券價格，導(dǎo)致資本市場出現(xiàn)波動。

與此同時，隨著全球一體化腳步的加快，我國已與國外的資本市場接軌，國際資本流動性加快，不僅會對國際資本市場造成影響，會波及國內(nèi)資本市場，還會在很大程度上提高國內(nèi)資本市場的風(fēng)險系數(shù)。

（三）加大金融市場運營秩序的維護(hù)難度

金融發(fā)展與金融市場的穩(wěn)定性緊密相關(guān)，然而，如果實現(xiàn)貨幣自由兌換，加速資本流通速度，但本國貨幣不能通用，不屬于國際貨幣，就會使本國人民對本國貨幣失去信心，大大減少對本國貨幣的持有量，而增加外幣持有量，使得大量外幣存款流向國內(nèi)，還會出現(xiàn)貨幣替代問題，這就在一定程度上加大了國家金融市場運營的難度。

從我國的發(fā)展現(xiàn)狀看，對外開放程度較大，人民幣兌換速度加快，貨幣替代情況逐漸顯現(xiàn)，這在一定程度上對我國金融市場的健康、穩(wěn)定運營造成了較大影響[3]。

國際市場運營秩序維護(hù)難度的增大是由于出現(xiàn)了貨幣替代問題。

首先，會在一定程度上影響我國中央銀行的貨幣政策實施效果。

其次，會導(dǎo)致我國出現(xiàn)通貨緊縮。最后，會影響匯率制度，使其失去穩(wěn)定性，有可能造成惡性循環(huán)，導(dǎo)致本國人民失去使用本國貨幣的信心，影響外匯管制，最終對我國金融市場秩序造成不良影響。

（四）影響我國金融安全宏觀政策的實施效果

國際資本流通速度加快，會在一定程度上對利率、匯率造成約束和影響。一些金融安全宏觀調(diào)控不能發(fā)揮功能和作用，導(dǎo)致各種政策之間不能實現(xiàn)良好的協(xié)調(diào)。相關(guān)研究人員研究討論了國際資本流動對宏觀政策實施效果的影響，并通過相關(guān)模型呈現(xiàn)了資本流動與貨幣政策之間的關(guān)系。

在利率和匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，如果資本不能夠?qū)崿F(xiàn)完全流動，就不能充分顯現(xiàn)出貨幣政策的效果；如果資本能夠?qū)崿F(xiàn)完全流動，就可以充分體現(xiàn)財政政策的效果，但貨幣政策就會失效；如果利率和匯率不具有穩(wěn)定性，資本不完全流動，能夠充分顯現(xiàn)出財政政策與貨幣政策的效果；如果資本是完全流動狀態(tài)，會體現(xiàn)財政政策的效果，貨幣政策的效果卻不明顯。

除此之外，如果國際資本流動加快，還會導(dǎo)致國際收支失衡，國際資源得不到優(yōu)化配置甚至錯配等現(xiàn)象。

五、國際資本流動背景下提高我國金融安全的措施

（一）提高國際資本的管理能力和水平

第一，有關(guān)部門一定要對國際資本的相關(guān)審查給予高度的關(guān)注，要全面了解和掌握我國金融市場國際資本的實際運作情況及整體走向，建立資本管理機制，并不斷健全和完善。

第二，金融市場的主要領(lǐng)導(dǎo)者是政府，因此相關(guān)部門要嚴(yán)格監(jiān)督與管理國際資本的流入與流出情況[4]。如果資本出現(xiàn)過多的流入或是流出，需要找出原因，并制定相應(yīng)的解決策略。

第三，有關(guān)部門要高度關(guān)注金融安全管控的分析工作，實時分析有關(guān)指標(biāo)，并確保判斷結(jié)果的科學(xué)性、合理性。如果發(fā)現(xiàn)異常，要及時向上級部門反饋，提高我國金融市場的安全性。

（二）提升國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力

在目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，資源配置不合理現(xiàn)象較為突出。銀行作為結(jié)構(gòu)的主體，如果存在嚴(yán)重的資本波動，則可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫化等問題，暴露金融體系的脆弱性，大大降低對市場風(fēng)險的抵御能力。

在管理金融安全時，一定要高度重視經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力。只有不斷創(chuàng)新和優(yōu)化我國資本市場結(jié)構(gòu)，才能提升我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的能力。要健全和完善資本市場投資結(jié)構(gòu)，使其朝著多元化的方向邁進(jìn)。

可以積極利用民間資本，引導(dǎo)和鼓勵民營企業(yè)自主參與到經(jīng)濟(jì)市場中，利用民營企業(yè)的融資，調(diào)整和優(yōu)化信貸和債券之間的比例結(jié)構(gòu)，使我國金融市場信貸和債券之間的結(jié)構(gòu)更加科學(xué)合理，提高國有企業(yè)與民營企業(yè)的發(fā)展速度，增強我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力，提高我國金融安全性能。

（三）有效管控資本市場的開放速度

為發(fā)揮我國金融安全的功能和作用，要保證資本市場的安全。為保證資本市場的安全，要確保市場能夠健康、穩(wěn)定發(fā)展。

目前，我國資本市場開放的條件并不完善，如果盲目地開放資本市場，必定會影響金融安全[5]。相關(guān)部門要提升溝通能力，積極與國際市場建立合作關(guān)系，從我國資本市場的實際情況出發(fā)，慢慢開放資本市場。

但要注意的是，需要加大利率和財政平衡的管控力度，確保資本市場的良性發(fā)展。

（四）充分應(yīng)用現(xiàn)代化信息技術(shù)

從微觀的視角來看，有關(guān)部門能否充分運用現(xiàn)代化信息技術(shù)與我國的金融安全息息相關(guān)。相關(guān)部門要嚴(yán)格把關(guān)科技軟件，不僅要實時監(jiān)控信息傳遞的路徑和數(shù)量，而且要定期檢測使用軟件的信息防護(hù)功能和安全性能，一旦發(fā)現(xiàn)問題要及時加以解決。

與此同時，金融機構(gòu)要不斷優(yōu)化和創(chuàng)新信息軟件，并能夠靈活應(yīng)用。要加大人力、物力、財力的投入力度，不斷升級信息軟件，定期培訓(xùn)與考核相關(guān)工作人員，使其掌握更加先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，依照相關(guān)規(guī)范嚴(yán)格操作，防止信息泄露，保障我國金融安全。

六、結(jié)語

在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融是最脆弱、最敏感的，也是最重要的。它的安全不僅對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成影響，而且能夠有效控制國家的戰(zhàn)略安全。

因此，要完善和優(yōu)化金融體系，降低資本市場的風(fēng)險系數(shù)，有效落實宏觀調(diào)控，將流動資金對我國金融的影響降到最低，在確保市場經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的前提下，為我國的金融安全和戰(zhàn)略安全提供保障。

參考文獻(xiàn)：

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