交叉持股理論下國企混合所有制改革策略研究

周家星，李霜

（江西科技學(xué)院，南昌 330098）

1 引言

2021年8月，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室召開推動混合所有制企業(yè)深度轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制專題推進會。會議強調(diào)，要把深化混合所有制改革的工作重點放到轉(zhuǎn)機制上，重點在選好戰(zhàn)略投資者、完善公司治理、提高上市公司質(zhì)量、放大和拓展國有資本功能、探索更加市場化的差異化管控、集成運用市場化機制各項措施等方面，采取有力有效措施，確保增強活力動力，提高效率效益。近年來，國家愈發(fā)重視國企改革與創(chuàng)新發(fā)展。國企是我國社會主義經(jīng)濟發(fā)展過程中的重要組成部分，在交叉持股理論指導(dǎo)下，深化混合所有制改革，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成資源優(yōu)勢互補，建造新發(fā)展局面。因此，本文分析探討交叉持股理論下國企混合所有制改革策略，以期為國企改革發(fā)展提供參考。

2 交叉持股理論下國企混合所有制改革核心任務(wù)

2.1 “引資”轉(zhuǎn)“用資”

2015年，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》?！兑庖姟窂幕旄哪繕?biāo)、混改方向、混改方式、混改計劃等方面出發(fā)，對國企混合所有制改革工作作出具體指示，鼓勵社會資本和國有資本分別以多種方式入股國有和非國有企業(yè)。與此同時，據(jù)中國統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，2019年，國有企業(yè)引入資金107 億美元，同比增長10 個百分點，用資規(guī)模為54.4 億美元；2020年，國有企業(yè)引入資金近120 億美元，同比增長9.9 個百分點，用資規(guī)模近101 億美元，增長幅度較大。可以看出，“十三五”時期的國企混合所有制改革工作重點在于引進社會資本，以期通過“引資”，優(yōu)化國企經(jīng)濟戰(zhàn)略布局，完善國企運營機制。2020年11月，中共中央印發(fā)《關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》。《建議》強調(diào)，要以公司運營、國資監(jiān)管、產(chǎn)業(yè)布局為抓手，全面推進國企混合所有制改革深化做優(yōu)?！笆奈濉睍r期，國企混合所有制改革工作重點在于“用資”，即發(fā)揮現(xiàn)有資源優(yōu)勢，吸收社會資本在運營、內(nèi)部治理等方面的實際經(jīng)驗，不斷推進國企混合所有制改革。

2.2 厘清法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)

據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所交易數(shù)據(jù)顯示，2021年，共有127 家國企實施混改，引入社會資本717.13 億元，同比增長36.22%。目前，國企混合所有制改革工作不斷推進，混改國企數(shù)量也逐漸增多。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)、改革模式等存在不同，使得不同國企治理方式也存在一定差異性。為提高國企混合所有制改革工作質(zhì)量，需要探索法人治理結(jié)構(gòu)，促進國企混改的常規(guī)化運營?！丁笆奈濉币?guī)劃綱要》指出，要促使國企混改股權(quán)多元化，合理分配國有股東與非國有股東權(quán)益，讓非國有股東參與企業(yè)治理。此前，《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》對法人治理結(jié)構(gòu)調(diào)整作出具體指導(dǎo)，為國企混合所有制改革中優(yōu)化法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)提供有效政策指導(dǎo)。只有厘清法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)，厘清所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)之間的關(guān)系，才能劃清政府行為與企業(yè)舉止邊界，促進國企自主發(fā)展。也就是說，“十四五”時期下，國企混合所有制改革核心任務(wù)是厘清法人權(quán)責(zé)治理結(jié)構(gòu)，通過采取完善獨立董事制度、職業(yè)參與機制、加強股權(quán)激勵等方式，調(diào)整優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

2.3 推進市場化“同股同權(quán)”運營機制

現(xiàn)如今，國家愈發(fā)重視國企混合所有制改革，并逐漸降低非公有制資本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)國企構(gòu)建市場化運營機制。2019年12月，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要加快落實國有企業(yè)混改進程，創(chuàng)新建構(gòu)資本運營條例，切實提升國有企業(yè)經(jīng)營效率。這一會議綱要強調(diào)黨中央對國有企業(yè)混改的高度重視，國有企業(yè)需要不斷引進外商、金融和實體民營，把握外資經(jīng)營的靈活性，發(fā)揮金融機構(gòu)資金實力，協(xié)同推進國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。與此同時，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵工作有關(guān)事項的通知》。《通知》指出，上市國企要發(fā)揮自身領(lǐng)頭作用，按照一定標(biāo)準(zhǔn)，將權(quán)力下放到參股的各類資本中，讓各類資本也能參與到國企運營發(fā)展當(dāng)中，推動國企運營機制向市場化方向前進，實現(xiàn)同股同權(quán)?！墩ぷ鲌蟾妫?021）》指出，要加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，持續(xù)增強國有經(jīng)濟發(fā)展活力和動力?；诖?，國企也應(yīng)深化交叉持股理論指導(dǎo)，引進外商資本，下放權(quán)力，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進市場化“同股同權(quán)”運營機制。

2.4 推進“管資本”監(jiān)管新體系

2013年11月，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會提出，要以管資本為主的方式，強化國有資產(chǎn)在混改過程中的監(jiān)管力度。該項戰(zhàn)略意見指導(dǎo)下，國企陸續(xù)探索管資本的監(jiān)管模式，逐漸走上合規(guī)化道路。2019年，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于以管資本為主加快國有資產(chǎn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變的實施意見》?！兑庖姟分赋?，“十四五”時期，國有資產(chǎn)管理體系應(yīng)當(dāng)側(cè)重“管資本”；要批量建設(shè)國有資本投資企業(yè)，以強化國有資產(chǎn)監(jiān)管，加快國企混合所有制改革，促進國企改革創(chuàng)新發(fā)展；要加快構(gòu)建統(tǒng)一工作平臺，實現(xiàn)流動性監(jiān)督。該項政策指導(dǎo)進一步推進國企混合所有制改革，促進國企資本管理逐漸合規(guī)化，提升國企資本管理質(zhì)量。新時期下，深入推進國企混合所有制改革，在交叉持股理論指導(dǎo)下，需要持續(xù)推進“管資本”監(jiān)管新體系，通過采取科學(xué)、合規(guī)的監(jiān)管方式，促使國有資本管理合理化、規(guī)范化，提升國有資本利用效率，提高社會效益和經(jīng)濟效益，發(fā)揮國企帶頭作用，逐步推動我國社會主義經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

3 交叉持股理論下國企混合所有制改革策略

3.1 合理選擇交叉持股企業(yè)

國企混合所有制改革中，應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展特點，合理選擇交叉持股企業(yè)，發(fā)揮雙方資源優(yōu)勢，構(gòu)建雙贏局面。例如，2022年10月9日，上汽總公司與中遠(yuǎn)海運集團簽署協(xié)議，雙方將以無償劃轉(zhuǎn)的方式，交叉持有對方股份。于中遠(yuǎn)?？囟?，本次無償劃轉(zhuǎn)有益于穩(wěn)固其在汽車物流領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，延伸拓展端到端全鏈路服務(wù)；于上汽總公司而言，本次無償劃轉(zhuǎn)將為公司提供更穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略性資源保障，為新能源汽車產(chǎn)品加快進入物流運輸產(chǎn)業(yè)拓展市場空間。所以，國企也要從更長遠(yuǎn)的角度考慮，選擇合適的企業(yè)與之交叉持股。國企混合所有制改革中，國企在選擇交叉持股企業(yè)之前，要從可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)層面著手，明確自己的優(yōu)勢和短板，再考慮交叉持股前后的變化，合理調(diào)整經(jīng)營目標(biāo)，保證企業(yè)交叉持股后能夠有所收獲。在這基礎(chǔ)上，國企合理選擇交叉持股企業(yè)，如將目標(biāo)放在民營企業(yè)中，側(cè)重選擇與自身存在潛在競爭關(guān)系的企業(yè)，促使交叉持股份額合理化、科學(xué)化，同股同權(quán)，發(fā)揮國企在市場中的領(lǐng)導(dǎo)作用，加快實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，助力社會主義經(jīng)濟建設(shè)和發(fā)展。同時，國企也可以將目標(biāo)放在上下游產(chǎn)業(yè)鏈的民營企業(yè)中，在考慮自身基本利益前提下與對方進行交叉持股，最大限度發(fā)揮各方資源優(yōu)勢，構(gòu)建更加系統(tǒng)、全面、科學(xué)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，推動行業(yè)朝著更遠(yuǎn)的方向前進，提高資源利用率，走可持續(xù)發(fā)展路線。

3.2 優(yōu)化員工持股方案

國企混合所有制改革中，應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，以長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)為前提，對員工持股方案進行調(diào)整和完善，使員工切身利益得到保障，并積極主動參與進來，推動國企混合所有制改革工作順利進行，提升經(jīng)濟效益。例如，2022年，鼎捷軟件股份有限公司制定員工持股計劃，將相對靜態(tài)的現(xiàn)金獎勵薪資包結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)榧婢叨獭⒅?、長期相結(jié)合的薪酬方式，吸引及綁定公司核心管理團隊，充分調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，有效提升公司價值，助推戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。因此，國企也應(yīng)從實際出發(fā)，制定合適的員工持股方案。第一，構(gòu)建容錯糾錯機制，科學(xué)分配員工持股。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循有關(guān)法律規(guī)定，讓混合所有制改革工作與實際構(gòu)建緊密聯(lián)系，構(gòu)建容錯糾錯機制。同時，進一步加強物質(zhì)和精神層面的激勵，讓有關(guān)工作人員將員工切身利益和企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)考慮進去，制定科學(xué)、合理的員工持股方案。在構(gòu)建容錯糾錯機制過程中，要深入貫徹科學(xué)發(fā)展觀，根據(jù)既定標(biāo)準(zhǔn)，將不同的持股分配行為區(qū)別開來，如細(xì)化員工持股方案執(zhí)行內(nèi)容，規(guī)范員工持股行為。第二，委托第三方專業(yè)機構(gòu)介入，促使持股行為專業(yè)化。國有企業(yè)可以和第三方專業(yè)機構(gòu)構(gòu)建合作關(guān)系，委托第三方專業(yè)機構(gòu)介入，從專業(yè)角度提出合理建議，規(guī)范員工持股行為。第三，健全股份監(jiān)督機制。國企應(yīng)當(dāng)加強使用監(jiān)督手段，針對員工持股，構(gòu)建相應(yīng)的監(jiān)督條例，將員工持股范圍、持股轉(zhuǎn)讓、退出等內(nèi)容都納入條例并進一步細(xì)化，有效監(jiān)督員工持股行為。同時，讓審計、紀(jì)檢委等部門介入，發(fā)揮這些部門職能作用，促使員工持股行為專業(yè)化、規(guī)范化。

3.3 引入公司制減少行政干預(yù)

國企混合所有制改革中，國有企業(yè)可以借鑒和學(xué)習(xí)公司經(jīng)營管理制度，從市場角度著手，聘請專業(yè)經(jīng)理人員參與到企業(yè)建設(shè)中，逐漸減少政府部門對于企業(yè)的行政干涉，促使國企自主長遠(yuǎn)發(fā)展，走可持續(xù)發(fā)展路線。從目前情況來看，盡管部分國企借鑒了公司經(jīng)營管理制度，也將企業(yè)經(jīng)營和組織規(guī)劃這兩種權(quán)利分離開來，但委托其他專業(yè)人員參與企業(yè)建設(shè)也會帶來一些問題，給國有企業(yè)長期有效發(fā)展帶來不利影響，與國企混合所有制改革工作目的相違背。為有效避免這類問題發(fā)生，順利推進混合所有制改革進程，國有企業(yè)有必要讓混合所有制改革工作與實際構(gòu)建緊密聯(lián)系，將目前已發(fā)生的問題收集起來，進行深入剖析，找到問題發(fā)生的具體緣由，采取針對性治理措施或手段，減少問題發(fā)生所帶來的損失。與此同時，為提升國企發(fā)展的自主性，國有企業(yè)應(yīng)立足于實際，汲取公司治理的成功經(jīng)驗，學(xué)習(xí)相應(yīng)的治理方法，構(gòu)建獨立董事會，健全獨立董事會制度，發(fā)揮獨立董事會在企業(yè)經(jīng)營決策中的實際作用，確保國企經(jīng)營決策科學(xué)且具有針對性，走健康、可持續(xù)發(fā)展道路。同時，向社會聘任職業(yè)經(jīng)理人構(gòu)建專業(yè)管理團隊，主要負(fù)責(zé)各項管理工作，促使國企內(nèi)部管理專業(yè)化、規(guī)范化，提高整體管理水平。通過在國企內(nèi)部進行規(guī)范治理，掃除在后續(xù)發(fā)展中可能會遇到的各類問題，減少發(fā)展中的阻礙，從而推動國企健康有序發(fā)展。

3.4 吸引社會資本遵循市場交易原則

吸引社會資本，學(xué)習(xí)社會資本運營方式、資本管理等實際經(jīng)驗并運用于實際，同時遵循市場規(guī)律，尊重市場交易原則，促使國有資產(chǎn)管理規(guī)范化、科學(xué)化，不斷推動國企混合所有制改革。

第一，吸引社會資本。相關(guān)部門應(yīng)從實際出發(fā)，以推進國企混合所有制改革為目的，制定相應(yīng)的規(guī)范程序，并進行有序的政府干預(yù)，確保國有資本的流動性，吸引更多社會資本，調(diào)整經(jīng)濟運營模式。

第二，遵循市場交易原則。首先，國企混合所有制改革中需要從公正的角度看待社會資本中的民營資本，在交易期間，采取科學(xué)的交易方式，規(guī)范交易過程，保證雙方基本權(quán)益。其次，國企混合所有制改革中需要從公平的視角出發(fā)，根據(jù)市場行情，對產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)進行合理定價和評估。最后，國企混合所有制改革中需要嚴(yán)格遵照公開原則，確保市場定價透明化、交易程序規(guī)范化，保證交易雙方利益。通過遵循市場公平、公正、公開的交易原則，有助于保護國有資產(chǎn)，持續(xù)推進國企混合所有制改革。

3.5 融入市場優(yōu)質(zhì)資本實現(xiàn)資源優(yōu)化配置

企業(yè)發(fā)展期間，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)揮著重要作用，與企業(yè)核心競爭力有一定關(guān)系。因此，國企混合所有制改革中，要積極融入市場優(yōu)質(zhì)資本，優(yōu)化其內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓市場資本參與企業(yè)治理，優(yōu)化資源配置，提高資源利用率。實際過程當(dāng)中，國企要采取多種方式，將股權(quán)進行合理分配，實現(xiàn)權(quán)益和利益的平衡，改變原有局面。同時，國企要嚴(yán)格遵循相互制衡原則，積極吸收各種優(yōu)質(zhì)外商資本和民營資本，促進國企可持續(xù)健康發(fā)展。不同的股權(quán)比例體現(xiàn)著不同的管理權(quán)力，為更好地實施混合所有制改革，國企需要考慮實際情況，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)比例，優(yōu)化資源配置，提高資源利用效率，促進國有資本保值增值。除此之外，國企也需要充分利用自身優(yōu)勢，開發(fā)新業(yè)務(wù)，不斷提高自身核心競爭力。

4 結(jié)語

綜上所述，借助交叉持股理論，推進國企混合所有制改革，有助于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)各類資本優(yōu)勢互補，構(gòu)建產(chǎn)權(quán)多元、權(quán)責(zé)一致的混合所有制企業(yè)，進而發(fā)揮各方資源優(yōu)勢，提高企業(yè)生產(chǎn)率。基于此，為加快混合所有制改革進程，國企要采取針對性措施：合理選擇交叉持股企業(yè)，如與民營企業(yè)或上下游民營企業(yè)交叉持股；優(yōu)化員工持股方案，科學(xué)分配員工持股，委托第三方專業(yè)機構(gòu)介入，健全股份監(jiān)督機制；引入公司制，減少行政干預(yù)，促使企業(yè)自主發(fā)展；吸引社會資本，遵循市場交易原則；融入市場優(yōu)質(zhì)資本，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。