基于全價值鏈的水泥產品盈利能力分析研究

高蘭

摘要：號稱“灰金”的水泥行業(yè)自2021年起進入了“寒冬期”，產品需求下降、產能持續(xù)過剩、錯峰限電停產、亟待轉型升級已經是行業(yè)內繞不開的話題。市場無序競爭導致水泥價格大幅下降；能耗雙控、煤價飆升導致產品成本上升，企業(yè)進入微利或無利的狀態(tài)，行業(yè)洗牌在所難免。部分龍頭企業(yè)積極尋找新的產業(yè)增長點、拓展布局相關產業(yè)鏈，本文從水泥產品的全價值鏈角度出發(fā)，設計更符合業(yè)務實踐的水泥及衍生產品的盈利能力分析模型，賦能企業(yè)精準進行產品盈虧分析，助力尋找更符合未來綠色低碳的水泥及衍生品、破解產品盈利能力提升的關鍵因素、準確擬定市場價格決策以及客戶爭奪策略、增強自身的競爭力渡過行業(yè)寒冬。

關鍵詞：水泥行業(yè)；全價值鏈；產品盈利能力；經營決策

2021年四季度本應是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，卻出現旺季不旺的行情。為穩(wěn)定市場份額，各公司掀起一輪又一輪的“價格戰(zhàn)”，全國多地區(qū)水泥價格超預期大幅下降，絕大部分企業(yè)2021年營收與利潤出現“雙降”態(tài)勢，業(yè)績受到嚴重影響。進入2022年，宏觀層面上產品需求仍持續(xù)下降、環(huán)保減碳政策頻頻出臺；市場層面上產能過剩仍未緩解、價格戰(zhàn)愈演愈烈；企業(yè)層面上制造成本上漲、應收賬款承壓、庫存商品高企，水泥企業(yè)的生產經營形勢經歷有史以來最嚴峻的挑戰(zhàn)。

對處在產品成熟期、行業(yè)疲軟情況下的水泥企業(yè)，如果繼續(xù)比拼規(guī)模化生產、降低成本或者是低價爭搶市場的營銷策略，只會加速行業(yè)出清和整合。企業(yè)要想突破重圍，就應該在企業(yè)價值的源泉，即產品上下功夫。幫助企業(yè)尋找新的產業(yè)增長點、篩選最有價值的核心產品、識別高價值的客戶以及搶占新的行業(yè)賽道，最有效、最常用的管理工具就是產品盈利能力分析。

一、傳統(tǒng)會計利潤歸集模式下水泥產品盈利能力分析

傳統(tǒng)會計利潤歸集模式下，水泥產品盈利能力分析是以權責發(fā)生制為基本原則，遵從會計核算規(guī)則，通過會計報表列示的營業(yè)收入、生產成本、期間費用等財務數據進行產品盈利能力分析。

產品盈利能力分析方法通常是計算該產品的單位邊際貢獻和盈虧平衡點。用公式描述就是：

產品單位邊際貢獻=產品單位售價－產品單位變動成本

產品盈虧平衡點=固定成本／（產品單位營業(yè)收入－產品單位變動成本）

其分析基本原理是根據產品的成本性態(tài)劃分為變動成本和固定成本。變動成本是與產品生產數量直接正相關，而固定成本是相對固定所發(fā)生的各項成本費用，與產品的數量沒有直接聯(lián)系。當產品進入微利或無利狀態(tài)時，只要產品的單位邊際貢獻為正數，企業(yè)仍可以接受相關生產和銷售訂單，以彌補發(fā)生的固定成本，減少虧損總額；當產品的邊際貢獻為負數時，按照傳統(tǒng)的財務會計觀點，就應當毫不猶豫地停止生產和銷售。企業(yè)的盈虧保本點就是利用上述產品成本、產量（或銷售量）和利潤的依存關系計算而得企業(yè)不虧不賺時的業(yè)務量。

產品單位邊際貢獻和盈虧平衡點分析是企業(yè)短期經營決策的主要依據，是提示企業(yè)正常生產經營的安全邊際。隨著市場經濟體制和價格競爭機制的日益成熟，我們利用邊際貢獻和盈虧平衡點決策時，更多的是依據現有的產品成本來推斷某個價位是否具有邊際貢獻、是否超過盈虧平衡點，從而做出是否接受該價格或產銷量的決策，但是邊際貢獻和盈虧平衡點其實是一個動態(tài)變化的過程，要根據實際的情況適時調整，否則很可能會產生錯誤的經營決策。

二、傳統(tǒng)會計利潤下的水泥產品盈利能力分析應用局限

（一）會計報表中產品成本數據的缺陷

會計報表的成本數據是依據成本性態(tài)、收入費用配比、會計收益概念下的財務數據，列報的是已實現的成本數據或者說是過去式的成本數據。在價格穩(wěn)定，外部風險較低的經濟環(huán)境下基本能準確地反映產品的成本信息，但是在市場化競爭激烈、原燃材料價格波動較大（如煤炭）、錯峰生產和限產等非正常生產條件下，會計報表中的成本數據會相對滯后和失真。

（二）規(guī)避會計利潤結構對產品盈利能力的影響

隨著水泥企業(yè)向產業(yè)鏈一體化的發(fā)展趨勢，部分新產品本身就是生產水泥原材料的下腳料、或者是生產過程中產生的廢料再加工銷售，增加的衍生收入；或者是利用水泥窯協(xié)同處置和替代燃料等方式降低制造成本；或者是為獲取稅收優(yōu)惠政策開發(fā)和生產符合條件的綠色產品獲取額外政府補貼收益，這些業(yè)務在會計報表中作為其他業(yè)務收入、營業(yè)外收入列示，未納入傳統(tǒng)的產品盈利能力分析的范圍。

（三）忽視資金成本對產品盈利能力的影響

會計報表中，資金成本所體現的財務費用歸屬于期間費用，既沒有納入產品盈利分析的成本范圍，也沒有按產品的類別進行資金占用成本的細分。但是在實際業(yè)務實踐中，不同的水泥產品所需的資金成本差距較大，實施資源綜合利用的水泥產品可以享受銀行信貸的優(yōu)惠政策，資金成本稍低；但是深受應收賬款之痛的混凝土產品，資金成本的壓力已經是不可忽視的財務風險，故資金成本也應是產品盈利能力重要的考量部分。

（四）非財務因素對產品盈利能力貢獻的比重增大

傳統(tǒng)產品盈利能力分析只注重產品的價格、成本、費用等因素影響，忽視了客戶需求、專有技術、企業(yè)信譽、管理能力等一些非財務因素的影響。產品盈利能力分析模型其實應囊括財務和非財務數據，全面去評估產品和客戶的實際價值，動態(tài)監(jiān)測、評估和驅動產品價值創(chuàng)造的整個過程，才能發(fā)揮這項管理工具最大的價值。

三、水泥產品的成本構成分析和盈利模式新趨勢

（一）水泥產品的成本構成分析

水泥已經有200多年的歷史，其制造工藝非常成熟和標準化。水泥的全部成本中，原材料（石灰石、黏土等）占20%、燃料煤占30%、電占15%、折舊占18%及其他占17%左右。影響生產成本波動最大的因素是原材料、煤和電的成本。按照會計核算的原則和成本性態(tài)分析，原材料、煤和電基本歸屬于水泥產品的變動成本，折舊和其他絕大部分成本項目歸屬于固定成本。

隨著水泥企業(yè)的轉型升級和產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，絕大部分的水泥企業(yè)已經告別單一化的水泥產品，進軍骨料、混凝土、磚、環(huán)保處置等水泥附加或衍生產品，成為水泥公司盈利的第二成長曲線。

（二）水泥產品的盈利模式新趨勢

目前水泥行業(yè)的頭部企業(yè)：海螺、中建材、華新等公司已意識到尋求轉型升級和綠色低碳高質量發(fā)展才是破解行業(yè)現狀的唯一出路。上述企業(yè)已經在某些領域進行了成功實踐，實現全產業(yè)鏈的新布局，在緩解成本壓力的同時孕育新的業(yè)績增長點。如開展礦山土地綜合修復，合理利用廢棄礦山土石料發(fā)展骨料業(yè)務；提升清潔能源消費比重，利用生活垃圾、固體廢棄物和生物質燃料等替代燃料業(yè)務；布局光伏發(fā)電，風力發(fā)電和窯余熱發(fā)電等新能源業(yè)務；水泥窯協(xié)同處置生活和建筑垃圾、廢棄物、污泥、醫(yī)廢危險品等發(fā)展循環(huán)經濟業(yè)務；同時國家也大力扶持和鼓勵水泥企業(yè)開展資源綜合利用、減碳降碳業(yè)務，并給予相應的稅收優(yōu)惠政策和銀行優(yōu)惠信貸支持，促進實現水泥及衍生產品的綠色升級和多樣化。

四、基于全價值鏈的水泥產品盈利能力分析

（一）全價值鏈的定義和意義

全價值鏈是指企業(yè)在生產經營過程中所有增加價值的一系列活動。這些活動最根本目的是在于創(chuàng)造價值，不僅包括原材料加工和產品銷售，同時包括技術研發(fā)、人力資源、財務管理和企業(yè)文化等這些傳統(tǒng)認知中屬于輔助創(chuàng)造價值的活動。

對水泥產品進行全價值鏈盈利能力分析，是在新的產業(yè)鏈一體化的盈利模式下財務管理工具的創(chuàng)新。從水泥的最終客戶需求出發(fā)，逆向思考產品價值鏈上的全部作業(yè)流程，一方面以更低的成本創(chuàng)造價值，避免企業(yè)內部各部門、各業(yè)務追求自身的利益，浪費企業(yè)的整體資源；另一方面打通更多的獲利渠道賺取收益、或者通過提供更高的產品價值去獲取更多的利潤空間，即使提高產品價格但仍然讓客戶感受物超所值，愿意買單。

（二）全價值鏈的水泥產品盈利能力分析模型設計

使用下列全價值鏈的水泥產品盈利能力分析模型：

產品全價值鏈邊際貢獻=（客戶購買實際成本+增值機會收益）-（產品變動成本+替代燃料增值+替代電力增值+資源綜合利用稅收優(yōu)惠+……）-資金占用成本

產品全價值鏈經濟價值=（客戶購買實際成本+增值機會收益）-（產品變動成本+替代燃料增值+替代電力增值+資源綜合利用稅收優(yōu)惠+……）-資金占用成本-固定成本+社會生態(tài)價值

客戶購買實際成本是指客戶購買該產品實際所花費的成本。即產品的銷售價格減去客戶額外支出成本?？蛻纛~外支出成本包括但不限于有可能的物流包裝成本、客戶的籌資成本、使用開支等等。企業(yè)一方面應從自身去降低成本，讓利于客戶，另一方面也需要站在客戶的角度降低客戶在使用環(huán)節(jié)的成本，不能顧此失彼，真正的讓客戶在產品全價值鏈上享受到最大的實際綜合價值。

增值機會收益是指水泥行業(yè)在生產最終產品過程中會產生廢渣、廢灰、廢水等生產廢料，原本這些舍棄的廢料，企業(yè)需要額外支付費用予以無害化處理，但是現在可以通過創(chuàng)新的生產處置工藝，將這些廢料用于生產環(huán)保磚或建筑板材衍生品投放市場，不僅不用再支出額外的處置費用，還能帶來新的增值收益。

產品變動成本，這里不再是簡單的會計核算定義下的變動成本，而是在作業(yè)成本法下，該產品在作業(yè)過程中所消耗的全部變動成本作業(yè)量。既包括傳統(tǒng)會計核算概念下的變動成本，還包括跟批次、品種作業(yè)有關的長期變動成本。如混凝土產品就是根據客戶需求，需要生產不同品種、多批次作業(yè)的產品。在更換品種或批次時必然會產生生產準備、設備調整、接收、檢驗、搬運等成本，這些成本與產品產量無關，但與產品消耗的作業(yè)量相關，合并計算長期變動成本更能準確反映產品全部的變動成本。

替代燃料和替代電力增值。利用可燃工業(yè)廢料和廢液、生物質燃料、生活垃圾等作為水泥生產的替代燃料，可以減少煤炭消耗，實現利廢，減排和降低成本的目的；利用窯余熱發(fā)電、開展光伏發(fā)電、風力發(fā)電等等業(yè)務，可以解決約60%的熟料生產自用電。從全價值鏈角度分析，這些節(jié)能降耗技術所帶來的經濟增值應作為產品單位變動成本的扣減項，從而鼓勵更多的企業(yè)應用和推廣。

資源綜合利用稅收優(yōu)惠是分析水泥產品盈利能力時必須考慮的稅收收益部分。企業(yè)只要生產以《資源綜合利用企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》中所列資源為主要原材料、符合國家或行業(yè)相關標準的目錄內產品就可以享受稅收政策優(yōu)惠。該稅收優(yōu)惠與水泥產品直接相關，從全價值鏈角度分析必然是重要考量項目之一。

資金占用成本是傳統(tǒng)會計核算理念下最容易忽視的產品成本，但卻是企業(yè)在實際生產經營過程中對產品價值影響很重要的成本項目。特別是處在寒冬期的水泥行業(yè)，積壓的存貨備件、拖欠的應收賬款、不暢的資金周轉等產生的資金成本已經讓企業(yè)難以承受，必須予以重視。另外這里資金占用不僅僅包括債務成本、也應包含股權成本，以及占用資金所帶來的機會收益，綜合納入才能更全面和完整的體現產品的資金占用成本。

固定成本是指在作業(yè)成本法下，不隨數量基礎、作業(yè)基礎的成本動因量而變動，保持相對穩(wěn)定不變的成本。在全價值鏈下的產品盈利能力分析時，我們必須分項甄別，盡可能消除不增值作業(yè)所帶來的固定成本項目。

社會生態(tài)價值是指水泥行業(yè)利用窯協(xié)同處置城市生活和建筑垃圾、廢棄物等創(chuàng)造的社會生態(tài)價值。窯協(xié)同處置是繼垃圾焚燒發(fā)電后，處置城市垃圾最經濟、最具有環(huán)境友好性的方式之一。國家宏觀層面對承擔協(xié)同處置城市生活垃圾等任務的水泥生產線原則上可以不進行錯峰生產，所以該業(yè)務雖然在現階段并不帶來直接的經濟收益，但是可以長遠的保護水泥主業(yè)可持續(xù)的發(fā)展，所以其產生的社會生態(tài)價值也不能小覷。

（三）全價值鏈的水泥產品盈利能力分析模型的優(yōu)點與局限

此模型的優(yōu)點主要在于：

第一，以最終客戶的需求為產品盈利實現的出發(fā)點。只有客戶的需求得到滿足，產品的盈利能力才會實現，企業(yè)的利潤才會隨之而來。解決傳統(tǒng)會計報表中客戶需求這一非財務因素無法體現的問題。

第二，以最終產品為中心。打破會計核算中收入、成本和費用的界限，真實的、全面的匯集所有跟最終產品密切相關的每一項收入、成本和費用，以及產品價值增值的因素，體現該產品在全價值鏈范圍內的實際創(chuàng)造盈利的能力。

第三，該模型數據來源具有全面性和多樣性。既包括企業(yè)的財務數據，也包括經營數據和市場數據；既參考使用過去實際發(fā)生的歷史數據，也可以借鑒未來的預期數據，更有利于提高在復雜多變、新型的競爭業(yè)態(tài)環(huán)境下水泥企業(yè)生產經營決策的準確性。

第四，該模型具有戰(zhàn)略指導性。能充分考慮水泥行業(yè)和水泥產品的實際經營特點，篩選出更符合綠色低碳發(fā)展的產品、引導企業(yè)在產品全價值鏈上每一個環(huán)節(jié)尋找價值增加點或者是成本降低點，實現企業(yè)經濟利益和社會生態(tài)效益的雙增值。

此模型的局限主要在于：

一是不利于產品盈利能力的可比性，不同企業(yè)、不同規(guī)模，其模型的調整項各不相同，不適用于橫向和縱向對比；二是該模型計算比較復雜，對調整項的數據源質量要求較高，對每一項收入和成本的性態(tài)分析需要準確判斷；三是該模型對產品長遠的戰(zhàn)略價值創(chuàng)造性更具有指導意義，對當期或未來近期產品實際經營利潤的增長適應性較弱。

五、結束語

中國水泥工業(yè)經過長期跨越式大發(fā)展之后，現階段出現的行業(yè)寒流短期內不會結束，準確識變、科學求變、主動應變，加快綠色轉型，實現低碳可持續(xù)發(fā)展是水泥行業(yè)未來的必然選擇。希望更多的水泥企業(yè)能夠借助于本文的全價值鏈產品盈利能力分析模型，對水泥及衍生產品進行全方位的價值鏈分析，生產更符合產業(yè)政策的水泥產品，找到新的經營發(fā)展通道；全面優(yōu)化經營流程，堅持消滅不能產生價值的環(huán)節(jié)和活動，增強企業(yè)的市場競爭力，在即將到來的行業(yè)洗牌中能夠立于不敗之地。

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