中小企業(yè)融資難原因探討與供應(yīng)鏈金融模式解析

黃慶源

（福州地鐵實業(yè)有限公司，福建 福州 350000）

在中小企業(yè)的發(fā)展過程中，如何破解融資難一直是很多中小企業(yè)發(fā)展所面臨的障礙，國家以及各級地方政府都在反復要求要切實解決中小企業(yè)融資難的問題。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)與發(fā)展，為這一問題的解決提供了新的思路與方向。供應(yīng)鏈金融，指的是銀行等金融機構(gòu)通過對中小企業(yè)整條供應(yīng)鏈的嚴格審查，全面掌握企業(yè)對于供應(yīng)鏈的管理水平以及其中核心企業(yè)的信用實力，進而以此為基礎(chǔ)對其核心企業(yè)及上下游企業(yè)提供靈活的金融服務(wù)的一種新型的融資模式。簡而言之，就是基于銀行與企業(yè)的協(xié)調(diào)合作，為拓寬企業(yè)融資渠道而提供新的方式與方案。與國外相較而言，供應(yīng)鏈金融模式在我國的應(yīng)用和發(fā)展起步較晚，成熟度并不高，在我國中小企業(yè)發(fā)展過程中仍具有比較廣闊的發(fā)展空間。所以，應(yīng)加強對供應(yīng)鏈金融的系統(tǒng)規(guī)劃，這對于解決中小企業(yè)融資難問題具有重要的意義。

一、中小企業(yè)融資難的原因分析

（一）信息不對稱問題十分嚴重

信息不對稱，指的是交易雙方在信息掌握與了解方面存在較大的差異性。在融資管理過程中，借款人對于自身的資信、資金使用等情況無疑是最了解的，而貸款人則在此方面的信息收集成本較高，因而導致信息不對稱問題。在信息不對稱的影響下，貸款人難以預測借款人可能發(fā)生的違約行為，以及償付困難情況等不利于貸款人行為，為了確保資金的安全，在信息不對稱下的貸款人通常更容易選擇放棄交易。目前，許多中小企業(yè)財務(wù)信息不公開，財務(wù)信息披露可信度不足，甚至存在企業(yè)為實現(xiàn)融資而與審計機構(gòu)串通提供虛假報告，導致嚴重的失信后果，這加劇了金融機構(gòu)對中小企業(yè)信息披露的不信任態(tài)度。

（二）缺乏可供抵押的財產(chǎn)

受諸多因素的影響，我國的中小企業(yè)在財產(chǎn)實力方面比較薄弱，在可供抵押的財產(chǎn)方面較為匱乏。即使有的中小企業(yè)資產(chǎn)總額充足，但資金來源等因素使其背負著較高的負債率，中小企業(yè)可以自由處置并且擁有所屬權(quán)的財產(chǎn)相對較少。一方面，中小企業(yè)擁有的資產(chǎn)通常不具備變現(xiàn)能力，銀行更偏向于保值較高的資產(chǎn)，靠租賃取得的廠房、設(shè)備等無法滿足銀行關(guān)于抵押貸款抵押物的要求。因此，中小企業(yè)能夠通過資產(chǎn)信用進行銀行貸款的數(shù)額有限；另一方面，金融機構(gòu)在實際投資操作中并不樂于接受中小企業(yè)將流動資產(chǎn)作為融資抵押物，大多時候都是要求企業(yè)采用固定資產(chǎn)作為融資抵押物。但是，中小企業(yè)自主擁有的固定資產(chǎn)規(guī)模較小，且缺乏金融機構(gòu)認可的、接受的固定資產(chǎn)抵押物，加上缺乏規(guī)范的資產(chǎn)評估報告，導致抵押價值評估較為隨意，這也是企業(yè)抵押財產(chǎn)不足的原因之一。

（三）缺乏擔保資源

中小企業(yè)在擔保方面的市場風險應(yīng)對能力相對較弱，找到合適的融資擔保人十分困難。首先，中小企業(yè)的經(jīng)濟效益往往不高，具備擔保資格的企業(yè)數(shù)量較少；其次，各企業(yè)之間更多的是競爭關(guān)系，協(xié)作、互補型企業(yè)較少，這就難以獲得大企業(yè)的融資擔保。中小企業(yè)找不到效益較高的企業(yè)為其擔保，而對于效益一般的企業(yè)，金融機構(gòu)又不允許其作為擔保人，這也就導致中小企業(yè)難以通過擔保資源獲得融資。

二、供應(yīng)鏈金融組成要素分析

（一）金融機構(gòu)

在供應(yīng)鏈金融體系中，金融機構(gòu)指的是可以為其提供貸款的銀行、保險公司等機構(gòu)，在供應(yīng)鏈融資體系中充當貸款支持角色，無論是供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的開展，還是產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，都離不開金融機構(gòu)的支持。中小企業(yè)的固定資產(chǎn)比例較低，但在融資方面的需求卻十分旺盛。銀行、保險等金融機構(gòu)若是能夠針對中小企業(yè)的融資需求進行產(chǎn)品的開發(fā)，同時建立較為完善的風險控制機制，將有助于滿足中小企業(yè)融資需求的同時提高自身競爭能力。

（二）第三方物流企業(yè)（支持性企業(yè)）

第三方物流企業(yè)在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)體系中主要充當協(xié)調(diào)者的角色，在為中小企業(yè)提供物流、信用擔保等方面服務(wù)的同時，也能夠為金融機構(gòu)提供資產(chǎn)監(jiān)管、拍賣等資產(chǎn)管理服務(wù)，為中小企業(yè)與金融機構(gòu)之間的友好合作搭建合作橋梁。目前，我國大部分第三方物流企業(yè)都是轉(zhuǎn)型于傳統(tǒng)倉儲運輸業(yè)，但仍以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，面對新的經(jīng)濟發(fā)展形勢，物流企業(yè)只有為客戶提供更多的個性化服務(wù)，才能更好地滿足客戶需求，吸引和留住客戶。在供應(yīng)鏈融資體系中，第三方物流企業(yè)必須具備雄厚的資本以及較為可觀的業(yè)務(wù)規(guī)模，并且在商業(yè)、金融等信用體系中沒有不良記錄，這樣才能為企業(yè)提供有效物質(zhì)運輸監(jiān)管能力，并在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資中充分地發(fā)揮好協(xié)調(diào)作用。

（三）中小融資企業(yè)

在供應(yīng)鏈金融體系中，中小企業(yè)是融資服務(wù)的需求者，在整個供應(yīng)鏈體系中處于比較弱勢的地位，主要是采用固定資產(chǎn)抵押，或者是第三方物流、核心企業(yè)抵押擔保的方式獲得金融機構(gòu)的貸款。中小企業(yè)的規(guī)模較小，管理方式比較粗放，因而在風險預防與抵抗方面的能力較弱，這導致其形成違約成本較低的特點，一般來說，金融機構(gòu)并不傾向于向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

（四）核心企業(yè)

在整個供應(yīng)鏈系統(tǒng)中，核心企業(yè)的規(guī)模較大，實力也比較雄厚，可以影響、甚至在一定程度上左右整個企業(yè)物流與資金的流向。核心企業(yè)能夠在供應(yīng)鏈金融中為中小企業(yè)進行融資擔保。在供應(yīng)鏈金融體系中，各個環(huán)節(jié)之間是互相影響、榮辱與共的關(guān)系。因此，不僅核心企業(yè)影響著中小企業(yè)的融資成敗，中小企業(yè)的融資問題也會對企業(yè)核心企業(yè)的供應(yīng)、分銷等渠道造成不穩(wěn)定的影響。核心企業(yè)可以結(jié)合自身實際，發(fā)揮自身在資金資產(chǎn)與信用方面的優(yōu)勢，采用擔保、承諾回購等方式，為供應(yīng)鏈中的弱勢小企業(yè)提供融資擔保，以實現(xiàn)對供應(yīng)鏈上的合作關(guān)系的有效維護，推動企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

三、供應(yīng)鏈金融體系下中小企業(yè)的融資模式分析

（一）保兌倉融資服務(wù)模式

保兌倉融資，指的是以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，由銀行控制貨權(quán)，倉儲方受托保管貨物，承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以貨物回購作為擔保措施，由金融機構(gòu)向供應(yīng)商（賣方）與其經(jīng)銷商（買方）提供的銀行承兌匯票為結(jié)算方式的一種金融服務(wù)。其過程主要是，中小企業(yè)（買方）以交納保證金的形式在銀行中開出承兌匯票，一般企業(yè)的上游供應(yīng)商（賣方）作為收款人，其在收到匯票前向物流公司發(fā)貨，以倉單質(zhì)押的方式避免融資企業(yè)到期后無法償還銀行敞口，則上游供應(yīng)商回購質(zhì)押貨物。保兌倉融資模式，為企業(yè)與金融機構(gòu)之間搭建了全新的合作橋梁，也很好地將金融機構(gòu)有機融入了供應(yīng)鏈金融體系當中，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。采用倉單抵押方式進行銀行承兌，是現(xiàn)階段較為常見的保兌倉融資方案，在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資管理中有著較為普遍的應(yīng)用，使得供應(yīng)鏈中的各個環(huán)節(jié)能夠各盡其責。例如，倉儲商，主要是進行倉單開立，為經(jīng)銷商提供商品管理服務(wù)，同時也為金融機構(gòu)提供商品的監(jiān)控服務(wù)。金融機構(gòu)（銀行、保險等出資方），主要是針對買賣雙方進行商品交易簽發(fā)銀行承兌匯票，提供融資。經(jīng)銷商，作為買方則主要是簽發(fā)匯票以及向銀行申請匯票承兌，并按期存入保證金進行匯票的兌付。供貨商作為賣方在會對倉單之后進行發(fā)貨，并在匯票承兌中承擔連帶保證責任，也就是說回購到期未能發(fā)出的商品。保兌倉融資模式可以借助銀行信譽來有效促進貿(mào)易成交，為賣方資金回籠提供有效保障，提高中小企業(yè)資金利用效率，能夠為買方提供便利的融資服務(wù)，緩解其全額購貨資金不足問題。目前，保兌倉融資模式已經(jīng)在許多倉儲企業(yè)中得到良好的應(yīng)用效果。

（二）代理融資服務(wù)模式

代理融資服務(wù)模式的應(yīng)用，指的是銀行、保險等金融機構(gòu)通過委托較有實力的生產(chǎn)銷售企業(yè)對其供應(yīng)鏈上的物流企業(yè)實施金融監(jiān)管，然后又由金融機構(gòu)提供融資、結(jié)算等綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，生產(chǎn)銷售企業(yè)是供應(yīng)鏈金融中的主導企業(yè)，對供應(yīng)鏈的整體利益有著較大影響作用，因此，其也可以利用在供應(yīng)鏈上的影響的主導優(yōu)勢，對融資進行代理與監(jiān)管，大大降低了金融機構(gòu)的融資風險。主導企業(yè)可以為中下游企業(yè)、物流企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)，緩解其融資難等問題，建立和保障與供應(yīng)鏈各方的長期、友好、穩(wěn)定合作關(guān)系，是穩(wěn)定其貨源的重要措施。代理融資服務(wù)模式的應(yīng)用很好地利用了物流動態(tài)監(jiān)管的思路理念，也就是借助了實力較強的企業(yè)的代理監(jiān)管作用，對供應(yīng)鏈上各個企業(yè)的資金流、物流、信息流等進行有機整合，采用封閉運作的方式為供應(yīng)鏈中的企業(yè)提供全過程的金融服務(wù)。一般來說，代理融資主要是為位于供應(yīng)鏈中下游的中小物流企業(yè)提高金融服務(wù)，使這些物流企業(yè)能夠借助供應(yīng)鏈的作用實現(xiàn)對社會資源的有效整合，進而壓縮物流成本。企業(yè)在社會資源整合與服務(wù)方面需要花費其大量資金，流動資金的占比也較小，在固定資產(chǎn)投資方面的預算更少。

抵押融資代理是我國金融融資體系中比較基本的融資代理模式。但是，在中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融體系中，許多企業(yè)在固定資產(chǎn)方面的長期投資較少，缺乏可以用于抵押的固定資產(chǎn)，這就導致其極難獲得金融機構(gòu)的貸款服務(wù)，而自有資金較少難以維持其日常經(jīng)營，更嚴重限制了中小企業(yè)實現(xiàn)進一步發(fā)展。代理融資模式則很好地適應(yīng)了當前我國的服務(wù)類中小物流企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且在供應(yīng)鏈管理中滿足要求的物流企業(yè)，即使在缺乏可抵押固定資產(chǎn)的情況下，也能夠獲得金融機構(gòu)為其提供的信用擔保融資，很好地解決與緩解了企業(yè)融資難與資金短缺的問題。

代理融資服務(wù)模式中最核心的是外包擔保。外包擔保即不用融資企業(yè)進行固定資產(chǎn)擔保，也不需要負責監(jiān)管的企業(yè)提供信用擔保，而是采用委托第三方的專業(yè)擔保機構(gòu)的方式進行負責擔保。就供應(yīng)鏈金融體系的信用擔保體系而言，建立完善的、與中小企業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展相適應(yīng)的第三方擔?；?，對保證代理融資的金融資產(chǎn)安全具有重要的作用。我國許多中小企業(yè)借助代理融資服務(wù)模式，不但順利地獲得融資，實現(xiàn)對資金緊張局面的有效解決與緩解，并且在利率與匯率方面也有著較大優(yōu)勢，代理融資模式作為一種較為新興的融資模式，在實際應(yīng)用過程中仍然存在不少問題，較之直接的銀行融資的成本也比較高，但是，這也不失為解決中小企業(yè)資金短缺的有效渠道。

（三）保理融資服務(wù)模式

保理融資，指的是銀行、保險等金融機構(gòu)采用對債權(quán)人應(yīng)收款進行收購的方式而進行的貿(mào)易融資，也就是供貨商（賣方）將其應(yīng)收未收的賬款賣給金融機構(gòu)，以此獲得周轉(zhuǎn)資金。因此，這種模式也被稱為無追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓。保理融資模式與其他融資模式相比具有較大的不同，主要表現(xiàn)在保理融資采用的是無追索權(quán)的買斷行為，只要金融機構(gòu)承擔并購買了企業(yè)的應(yīng)收賬款，在企業(yè)的信用限額內(nèi)，存在風險以及可能遭受的損失都應(yīng)由金融機構(gòu)自行承擔。在運行模式方面，保理融資的重點在于服務(wù)，在制定方案中需要以應(yīng)收賬款為重進行綜合管理服務(wù)。企業(yè)在采用保理融資模式之前需在相關(guān)協(xié)議、規(guī)定中選擇合適的保理服務(wù)項目。例如，金融機構(gòu)在相應(yīng)方案中提供的財務(wù)分析服務(wù)，以及其他協(xié)助應(yīng)收賬款催收服務(wù)等。企業(yè)只有在完成相關(guān)義務(wù)的全面履行之后，并且接受一定的金融機構(gòu)服務(wù)，才可以獲得金融機構(gòu)的融資。在保理融資模式中，金融機構(gòu)提供應(yīng)收賬款的增值服務(wù)，在預防與杜絕三角債形成方面發(fā)揮重要的作用，確保企業(yè)能夠及時實現(xiàn)對應(yīng)收款項的回收，充實資金流以及實現(xiàn)對物流的有效整合，推動供應(yīng)鏈體系中各企業(yè)的同步發(fā)展。在國外，保理融資相當于金融機構(gòu)的中間業(yè)務(wù)，收取服務(wù)費也是各家金融機構(gòu)實施保理融資服務(wù)的主要利潤點。面對經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展的背景，我國金融機構(gòu)必須清晰地認識保理融資服務(wù)與國際業(yè)務(wù)接軌的趨勢，同時也是供應(yīng)鏈金融下游中小配套企業(yè)賒銷買賣，合法權(quán)益的技術(shù)保障。

四、結(jié)語

在新經(jīng)濟發(fā)展形勢下，供應(yīng)鏈金融作為中小企業(yè)融資的新興模式，在技術(shù)層面上有效地拓寬了中小企業(yè)融資渠道，解決了中小企業(yè)融資難的問題，同時也是對銀行、保險等金融機構(gòu)與企業(yè)雙方在融資管理與信貸管理方面的理念、方式、模式的變革和創(chuàng)新，使金融機構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)在融資方面的優(yōu)勢得到了充分發(fā)揮，為中小企業(yè)乃至整個產(chǎn)業(yè)鏈條提供了全新的融資途徑。供應(yīng)鏈金融有效地激發(fā)了金融機構(gòu)發(fā)展?jié)摿?，尤其是推動了第三方物流企業(yè)的創(chuàng)新、發(fā)展，大大增加了整個供應(yīng)鏈的運行穩(wěn)定性，實現(xiàn)了供應(yīng)鏈上的整體共贏。當前，供應(yīng)鏈融資受到銀行、保險等金融機構(gòu)的重視，供應(yīng)鏈金融正在逐漸發(fā)展成為中小企業(yè)的主要融資方式之一，為中小企業(yè)及整個供應(yīng)鏈的發(fā)展注入了新的活力。