“大智移云”背景下信息技術(shù)企業(yè)并購建議與對策研究

唐堯　姚曉林

摘要：人工智能等大背景下的新興信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)系統(tǒng)企業(yè)融合并購模式有助于加快推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)與新興實體市場經(jīng)濟技術(shù)深度相互融合，但是在技術(shù)并購驅(qū)動信息技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過程中也存在很多風險，如估值風險、標的選擇風險和技術(shù)整合風險等等，導(dǎo)致并購后企業(yè)績效不佳。文章采用案例研究法從全產(chǎn)業(yè)鏈布局視角深入分析了新一代信息技術(shù)企業(yè)并購后的財務(wù)績效、創(chuàng)新績效以及并購風險，并結(jié)合大連市信息技術(shù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀提出相關(guān)的政策建議，為未來大連市信息技術(shù)企業(yè)進行全產(chǎn)業(yè)鏈并購提供有益借鑒，同時也為人工智能時代技術(shù)并購促進大連數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量的發(fā)展提供學(xué)術(shù)支持。

關(guān)鍵詞：軟件與信息技術(shù)企業(yè);全產(chǎn)業(yè)鏈布局;并購風險;技術(shù)創(chuàng)新

一、引言

當今社會以人工智能為代表的新興技術(shù)正在給信息技術(shù)與軟件服務(wù)產(chǎn)業(yè)帶來深遠變革，國家不斷出臺相關(guān)政策，以推動利用人工智能，高新技術(shù)，大數(shù)據(jù)，云計算等先進信息技術(shù)向各電子行業(yè)全面開展交匯融合滲透。信息技術(shù)與軟件產(chǎn)業(yè)一直是大連優(yōu)勢性和支柱性新興產(chǎn)業(yè)，大連是全國首批10個省級國家服務(wù)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地之一、6個首批國家服務(wù)軟件產(chǎn)品出口產(chǎn)業(yè)基地之一、第一個國家服務(wù)軟件外包產(chǎn)業(yè)基地試點城市。經(jīng)過20多年快速發(fā)展，已形成擁有千億級軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模，3000余家國內(nèi)軟件龍頭企業(yè)，ibm、惠普、思科等130多家成為世界500強和國內(nèi)行業(yè)頂尖領(lǐng)軍技術(shù)企業(yè)在大連城市設(shè)立了專業(yè)分支機構(gòu)，全市企業(yè)itm等行業(yè)技術(shù)人才數(shù)量多達20余萬。截至2019年年底，大連市園區(qū)從事專業(yè)軟件和電子信息技術(shù)服務(wù)的大型企業(yè)總數(shù)超過萬家，其中規(guī)模以上軟件企業(yè)總數(shù)達到198家，也迅速涌現(xiàn)了一批諸如像大連華信、埃森哲、億達電子信息、東軟集團等大型軟件服務(wù)龍頭企業(yè)。

隨著全球圍繞科技創(chuàng)新核心要素的競爭愈加激烈，大連市軟件信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)在快速發(fā)展過程中也存在市場趨于飽和、業(yè)務(wù)量下降、技術(shù)創(chuàng)新不足等問題。與目前國內(nèi)許多一線大中城市大數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中的發(fā)展現(xiàn)狀情況基本相比，大連市新一代新數(shù)據(jù)生態(tài)下的信息融合技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)整體服務(wù)基礎(chǔ)軟件設(shè)施和全部服務(wù)產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)還需要不斷完善，應(yīng)充分重視與大數(shù)據(jù)服務(wù)、基礎(chǔ)軟件設(shè)施和信息融合技術(shù)應(yīng)用相互交融。因此，大連市信息電子技術(shù)民營企業(yè)普遍期望通過企業(yè)并購方式獲得更多的產(chǎn)業(yè)市場競爭機會和更快速的電子業(yè)務(wù)融合發(fā)展，提高企業(yè)市場綜合競爭力和企業(yè)運營管理效率?；谌斯ぶ悄苋蟊尘跋碌拿駹I信息電子技術(shù)民營企業(yè)創(chuàng)新并購模式有助于加快推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能三大技術(shù)與新興實體市場經(jīng)濟技術(shù)深度相互融合，并購促進新興產(chǎn)業(yè)信息電子技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展創(chuàng)新，驅(qū)動產(chǎn)業(yè)智能化變革，通過開放式的創(chuàng)新方式縮短企業(yè)的研發(fā)周期和降低研發(fā)風險。

人工智能背景下信息技術(shù)企業(yè)并購有何特點？影響信息技術(shù)企業(yè)并購績效的內(nèi)部與外部因素有哪些？實施技術(shù)并購過程中應(yīng)規(guī)避哪些重大風險？以上問題為信息技術(shù)企業(yè)在并購發(fā)展過程中亟待解決的一個關(guān)鍵問題。本研究采用案例研究法從全產(chǎn)業(yè)鏈布局視角深入分析了新一代信息技術(shù)企業(yè)并購后的財務(wù)績效、創(chuàng)新績效以及連續(xù)并購風險，并結(jié)合大連市信息技術(shù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀提出相關(guān)的政策建議，期望為未來大連市信息技術(shù)企業(yè)進行全產(chǎn)業(yè)鏈并購提供有益借鑒，推動大連市信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)深度整合，更好服務(wù)大連市數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。

二、人工智能背景下信息技術(shù)企業(yè)并購中的關(guān)鍵問題分析

（一）通過技術(shù)并購打造信息技術(shù)企業(yè)的差異化競爭優(yōu)勢受行業(yè)特征和企業(yè)自主創(chuàng)新能力限制

很多企業(yè)信息核心技術(shù)傳統(tǒng)企業(yè)從自身底層產(chǎn)品技術(shù)上來說基本無太大技術(shù)差異，未來企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)差異化也將成為傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)揮競爭對手優(yōu)勢的重要突破點。并購公司能夠以更快的研發(fā)速度或更低的技術(shù)成本直接獲取來自目標創(chuàng)業(yè)公司的核心技術(shù)研發(fā)資源，在產(chǎn)品軟硬件的結(jié)合技術(shù)方面與其他競爭對手共同形成高度差異化。電子信息制造業(yè)的并購更有利于產(chǎn)品差異化優(yōu)勢的實現(xiàn)，軟件行業(yè)的并購產(chǎn)品差異化程度沒有提升;并購對信息技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品差異化優(yōu)勢的促進作用取決于行業(yè)的競爭程度以及企業(yè)的自身技術(shù)研發(fā)能力。

（二）收購軟件企業(yè)沒有受到股票市場的投資者認可

實證調(diào)查結(jié)果分析發(fā)現(xiàn)一些通過跨界整合并購、連續(xù)整合并購和通過多元化整合并購的中國軟件服務(wù)企業(yè)的平均股價出現(xiàn)了不同程度上的下降，這主要因素是因為國際投資者普遍認為企業(yè)可能同時存在并購整合后的風險，對收購主并軟件公司及收購標的軟件公司整體生產(chǎn)力和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定負面影響。

（三）并購標的特征影響新時代信息技術(shù)新興企業(yè)的并購績效

以實現(xiàn)技術(shù)互補目的的并購對信息技術(shù)企業(yè)的股市績效和產(chǎn)品創(chuàng)新能力有較大的促進作用，這主要是由于互補性資產(chǎn)驅(qū)動價值獲取。中國本土智能市場龐大的創(chuàng)新用戶增長基數(shù)與豐富的創(chuàng)新商業(yè)模式以及創(chuàng)新應(yīng)用場景，能促使中國在移動數(shù)字化智能辦公、移動互聯(lián)社交與智能支付等多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，大數(shù)據(jù)、云計算以及其他數(shù)字化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新實踐，正在為各個領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級與轉(zhuǎn)型技術(shù)創(chuàng)新的核心價值不斷獲取轉(zhuǎn)化提供可持續(xù)技術(shù)支撐;例如通過全資收購思科ai或以初創(chuàng)型上市公司方式布局中國人工智能產(chǎn)業(yè)有助于推動信息電子技術(shù)龍頭企業(yè)的中國股市投資績效和相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力的持續(xù)提升，這主要部分是因為AI初創(chuàng)公司為當前人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的復(fù)雜實際問題解決提出了創(chuàng)新性的解決決策方案。

三、案例研究

本研究選取代表性的新一代信息技術(shù)企業(yè)的并購案例為研究對象，從物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)布局的視角重點分析新一代信息技術(shù)企業(yè)的并購動因及績效。隨著當前全球5G超級網(wǎng)絡(luò)的大量部署及商用，加上我國“新基建”的發(fā)展，高新興物聯(lián)網(wǎng)公司面臨新的市場發(fā)展挑戰(zhàn)機遇。近幾年，高新興正式啟動大城市交通全方位服務(wù)網(wǎng)的戰(zhàn)略整合布局，通過連續(xù)并購進行物聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，并尋求更為廣泛的業(yè)界聯(lián)盟與跨界合作，與華為、百度和騰訊等互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。高新興公司收購京東中興智能物聯(lián)后京東獲得了公司物聯(lián)網(wǎng)終端連接應(yīng)用能力，進一步擴大開拓了其智能終端產(chǎn)品布局，并購后半年公司繼續(xù)聚焦發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)終端核心技術(shù)，加大終端產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)，2019年12月公司產(chǎn)品研發(fā)市場投入規(guī)模為5.54億元，研發(fā)投入較2018年同期增加36.48%。高新興中聯(lián)通多年通過連續(xù)投資并購，已經(jīng)成功建立了以美國通用移動無線通信核心技術(shù)和超高速射頻rfide等技術(shù)融合為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，融合移動大數(shù)據(jù)和移動人工智能等核心技術(shù)，實現(xiàn)移動物聯(lián)網(wǎng)“終端+應(yīng)用”縱向一體化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展布局。

然而，連續(xù)并購后高新興的財務(wù)績效并不好。2019年公司銷售額高達26.9億，但營業(yè)虧損11.57億，據(jù)高新興2020年公司第一季度累計財報數(shù)據(jù)顯示，高新興營業(yè)額收入為3.8億，但營業(yè)虧損5897萬元。受國內(nèi)外先后多次爆發(fā)新型冠狀病毒，導(dǎo)致上市公司的產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售及售后客戶服務(wù)交付環(huán)節(jié)受到不同程度的影響，市場營銷啟動時間晚于往年;同時受到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境及國內(nèi)外市場經(jīng)濟發(fā)展大環(huán)境的雙重影響，業(yè)務(wù)恢復(fù)進展不及預(yù)期。高新興各自的營銷部和業(yè)務(wù)部發(fā)現(xiàn)在線上的產(chǎn)品銷售額還在繼續(xù)大幅下跌。在其中從事上市公安警察服務(wù)行業(yè)方面的公司全年主體營業(yè)額業(yè)務(wù)收入規(guī)模為9.95億元，占上市公司全年總營業(yè)額的36.98%，同比大幅明顯降低38.73%;其中從事電信服務(wù)軟件行業(yè)全年主營業(yè)務(wù)收入4.98億元，占上市公司全年總營業(yè)額的18.49%，同比大幅明顯降低18.82%;其中從事電信業(yè)的全年營業(yè)額業(yè)務(wù)收入規(guī)模為9.79億，占上市公司全年總營業(yè)額的36.38%，同比大幅明顯下降17.64%。并購后，高新興與部分國內(nèi)高端物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域龍頭企業(yè)長期估值差距形成較大的投資價值收益反差。如廣和聯(lián)通2019年初和第三季度分別發(fā)布全年財報及其數(shù)據(jù)平均顯示，其在季度全年實現(xiàn)營收為19.67億，同比2018年同期增長48.01%，凈利潤同比上年同期增長85.65%，達到2.23億。雖然并購帶來的總體戰(zhàn)略管理成果顯著，但高新興并購后績效不佳，主要原因在于忽視并購帶來的風險。

（一）高溢價并購業(yè)績承諾實現(xiàn)風險

高估值高資產(chǎn)溢價的企業(yè)并購項目實施過程完成后，往往由于市場宏觀經(jīng)濟形勢變化、行業(yè)發(fā)展周期結(jié)構(gòu)調(diào)整或者其他突發(fā)事件而直接導(dǎo)致并購資金鏈發(fā)生斷裂，從而直接引起并購標的方與企業(yè)銷售業(yè)績以及承諾目標無法有效實現(xiàn)、各方互相扯皮，進而關(guān)系陷入僵局。在高新興收購埃特斯的成功案例中，在收購標的控股公司2018年實現(xiàn)凈利潤大幅下跌且只有1100多萬元的業(yè)績情況下，業(yè)績溢價承諾方并未給出超高的公司業(yè)績溢價承諾。此外，標的上市公司的資產(chǎn)負債比率水平也急劇大幅上升。2018年8月標的上市公司的平均資產(chǎn)負債率預(yù)期為22%，2019年1～8月迅速飆升一倍至67%。標的上市公司近期資產(chǎn)負債率持續(xù)飆升，業(yè)績預(yù)報承諾有效兌現(xiàn)能力存疑。

此次收購高新興創(chuàng)聯(lián)、高新興物聯(lián)、高新興國邁、高新興智聯(lián)、高新興訊美、江蘇公信通等存在公司商譽虧損減值的不利跡象。如果收購公司近期無法與其他收購標的之間進行繼續(xù)合作實現(xiàn)有效資源整合并充分發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，收購標的公司可能繼續(xù)面臨預(yù)期業(yè)績業(yè)務(wù)經(jīng)營未能到達公司預(yù)期或未來業(yè)務(wù)經(jīng)營市場環(huán)境可能出現(xiàn)重大不利因素變化等特殊情況，存在進一步增加商譽虧損減少估值的重大風險，將對收購公司未來期間的財務(wù)損益造成不利影響。

（二）連續(xù)并購風險

高新興在今年新股掛牌上市后的再次全資控股并購一直都已經(jīng)是依然處在高速發(fā)展進行時，自2011年以來大大小小的再次全資控股并購交易次數(shù)已經(jīng)合計8次，其中每家全資控股交易公司完成對應(yīng)競價交易金額不超過億的再次全資控股并購交易次數(shù)合計共有4次，分別依序是2011年1.79億再次全資控股收購重慶訊美電子有限公司51%股權(quán)公司全部股權(quán)、2015年再次全資控股收購12.88億元、再次全資控股收購創(chuàng)聯(lián)電子100%股權(quán)和國邁科技90%股權(quán)，2016年1.48億元，再次全資控股收購公司控股股東中興智聯(lián)84.86%公司全部股權(quán)、2016年6.81億元再次全資控股收購公司控股股東中興物聯(lián)84.07%公司全部股權(quán)。

連續(xù)性的并購?fù)ǔ苯赢a(chǎn)生以下三大問題：第一，初期連續(xù)并購經(jīng)營效果通常會比較好，但隨后并購效果越來越差，甚至可能會連續(xù)爆出“地雷”;第二，規(guī)模投資成長、戰(zhàn)略投資布局綜合效益明顯，但并購贏利模式成長明顯趨于滯后;第三，凡并購偏離公司核心經(jīng)營業(yè)務(wù)，其并購失敗率必陡然急劇上升;第四，連續(xù)性的并購經(jīng)常給上市公司內(nèi)部帶來巨大的長期財務(wù)經(jīng)營壓力，以及潛在的正常經(jīng)營率和業(yè)績下滑風險。

四、對大連市信息技術(shù)企業(yè)并購的相關(guān)政策建議

（一）大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)積極利用技術(shù)并購提升國產(chǎn)工業(yè)軟件的競爭優(yōu)勢

工業(yè)智能軟件技術(shù)是推進智能化工業(yè)生產(chǎn)的重要核心技術(shù)工具，在推進我國現(xiàn)代工業(yè)向高端智能化及工業(yè)高端智能化生產(chǎn)方向快速轉(zhuǎn)型過程具有重要推動作用，技術(shù)上的變革將為國產(chǎn)化的工業(yè)應(yīng)用軟件發(fā)展帶來諸多新機遇，在各行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型背景下，技術(shù)并購是增強企業(yè)國際競爭力和技術(shù)創(chuàng)新能力的重要方式。大連市信息高新技術(shù)企業(yè)還需用好現(xiàn)有資本導(dǎo)向市場金融工具和實施相關(guān)產(chǎn)業(yè)金融優(yōu)惠政策，積極參與投資并購，通過高新技術(shù)投資并購方式實現(xiàn)業(yè)務(wù)差異化并在競爭發(fā)揮優(yōu)勢，不斷優(yōu)化提供新技術(shù)產(chǎn)品和新的解決模式方案，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，完善軟件應(yīng)用生態(tài)，促進數(shù)字經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。同時，大連市工業(yè)信息電子技術(shù)龍頭企業(yè)在信息技術(shù)股權(quán)并購中仍然應(yīng)更加注重軟硬件上的結(jié)合以及通過產(chǎn)業(yè)各方協(xié)同協(xié)力發(fā)展，工業(yè)信息軟件化的發(fā)展仍然受諸多產(chǎn)業(yè)上下游因素制約，需要通過產(chǎn)業(yè)各方協(xié)同大力推進。工業(yè)應(yīng)用軟件的技術(shù)發(fā)展的新高度依賴設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)、平臺等基礎(chǔ)設(shè)施。因此，信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)結(jié)合核心技術(shù)優(yōu)勢通過并購向產(chǎn)業(yè)鏈的橫縱向拓展打開成長空間。全產(chǎn)業(yè)鏈并購契合了大連市信息技術(shù)企業(yè)長遠發(fā)展的需要，亦迎合了國家信息產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)展方向。

（二）大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)加強技術(shù)吸收整合能力

大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)堅持創(chuàng)新驅(qū)動，聚焦數(shù)字科技與新技術(shù)應(yīng)用，以技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)市場發(fā)展。在通過技術(shù)并購進行開放式創(chuàng)新的同時，不能忽視內(nèi)部研發(fā)投資，應(yīng)充分做好相關(guān)技術(shù)儲備，夯實技術(shù)基礎(chǔ)。企業(yè)并購之后能否提高企業(yè)創(chuàng)新績效、財務(wù)利潤直接取決于并購后的整合吸收能力。企業(yè)在并購后，應(yīng)結(jié)合實際情況選擇適當?shù)恼夏Ｊ?，一方面著重吸收目標企業(yè)的技術(shù)知識，另一方面關(guān)注以此為基礎(chǔ)的創(chuàng)新改進，立足長久發(fā)展。從戰(zhàn)略層面上來說，企業(yè)并購后可以對新的整體在公司性質(zhì)、經(jīng)營方針做出一定調(diào)整，以確保最大程度利用雙方的核心競爭力和其他優(yōu)勢，在保證雙方目標的同時爭取共同利益最大化。

企業(yè)之能夠有效地實施技術(shù)并購，企業(yè)的吸收能力非常關(guān)鍵。技術(shù)并購企業(yè)在行為開展之前應(yīng)對自身的吸收能力有合理評估，尤其在技術(shù)人員占比、專利存量方面，否則可能很難實現(xiàn)預(yù)期的創(chuàng)新績效。由于技術(shù)型人才握有核心技術(shù)，是公司的核心價值，因此企業(yè)應(yīng)對目標企業(yè)技術(shù)人員的工作高度重視。并購后的首要工作是完成文化整合，形成以并購雙方企業(yè)為基礎(chǔ)、發(fā)展觀一致的文化理念;接下來就是考慮如何留住人才，可以對企業(yè)的人員構(gòu)成、福利分配、補償制度及激勵機制做出改變，適當提高技術(shù)人員的比例，同時也要注意與員工之間的溝通，真實了解他們的需求，從物質(zhì)和生活上留住人才。

（三）大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)當防范全產(chǎn)業(yè)鏈并購潛在風險

全產(chǎn)業(yè)鏈并購也存在一定潛在風險，大連市信息技術(shù)企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身技術(shù)優(yōu)勢來選擇并購戰(zhàn)略，企業(yè)應(yīng)從提升客戶服務(wù)體驗角度出發(fā)，在企業(yè)具備長遠管控力和風險承擔能力的實際前提下，針對自身經(jīng)濟戰(zhàn)略發(fā)展需求適時進行戰(zhàn)略并購，從而有效完成全球經(jīng)濟和人類社會的相互合成驅(qū)動效應(yīng)。全產(chǎn)業(yè)鏈的并購需要企業(yè)權(quán)衡自身的技術(shù)優(yōu)勢劣勢，結(jié)合自身的戰(zhàn)略需要選擇目標公司，不應(yīng)該盲目追求連續(xù)并購實現(xiàn)規(guī)模的增長，應(yīng)根據(jù)并購目標的技術(shù)資源互補性選取合理的并購模式與路徑。在5G并購時代即將來臨的大市場背景下，并購對于產(chǎn)業(yè)鏈上游一些具備一定高成長性的科技企業(yè)，依靠利用信息化高新技術(shù)可以實現(xiàn)全面在產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)之間的有效對接，被公司并購的各個產(chǎn)業(yè)公司之間可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)最大限度的技術(shù)資源共享，促進企業(yè)組織間的產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，快速與并購子公司在目標客戶、技術(shù)和核心產(chǎn)品等等諸多方面之間形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢互補和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的協(xié)同。

五、總結(jié)

人工智能技術(shù)背景下大連基于信息電子技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)的快速并購合作可給企業(yè)帶來多種經(jīng)濟效益：第一，快速并購獲得高新技術(shù)，提高并購企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力，實現(xiàn)并購企業(yè)技術(shù)戰(zhàn)略創(chuàng)新轉(zhuǎn)型改造升級;第二，合作伙伴引進新的人工人機智能信息技術(shù)，發(fā)揮并購協(xié)同效應(yīng)，使參與并購企業(yè)雙方的綜合生產(chǎn)力和經(jīng)營規(guī)模都進一步壯大擴展，占據(jù)更多的并購市場;第三，優(yōu)化并購資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)，降低并購行業(yè)競爭風險，提高并購企業(yè)整體經(jīng)濟效益;基于人工智能技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)并購雖然能給企業(yè)帶來許多經(jīng)濟效益，但是在并購支付交易過程也可能存在一定風險，比如并購支付交易風險、并購交易環(huán)境優(yōu)化風險、整合資源風險。企業(yè)在目標并購前期還需充分深入調(diào)研目標并購融資目標，充分考慮目標并購融資對象自身擁有的專業(yè)資源和并購企業(yè)自身可能缺失的并購資源之間能否及時形成優(yōu)勢互補，制定詳細的企業(yè)并購融資計劃，選擇合適的針對目標并購企業(yè)和各種并購融資方式，采取適當?shù)墓芾矸椒?，以減少在高技術(shù)領(lǐng)域里發(fā)生的并購風險。

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*課題支持：數(shù)字并購賦能大連市制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級路徑與對策研究-大連市社科院課題（2022dlsky175）;數(shù)字并購促進大連市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路徑與對策研究-大連市社科聯(lián)課題（2022dlskzd110）;遼寧省新冠疫情沖擊下數(shù)字并購促進遼寧省制造企業(yè)創(chuàng)新績效提升路徑研究-遼寧省社會科學(xué)規(guī)劃基金項目。

（作者單位：大連東軟信息學(xué)院信息與商務(wù)管理學(xué)院。姚曉林為通信作者）