定制家具企業(yè)的發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)

王玉蓉

（襄陽職業(yè)技術(shù)學(xué)院 商學(xué)院， 湖北 襄陽 441050）

一、定制家具的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢

（一）定制家具企業(yè)的高速增長

定制家具是我國近幾年發(fā)展較快的行業(yè),年增幅持續(xù)保持在20%以上,以歐派、索菲亞、商品宅配為主的定制家具企業(yè)上半年?duì)I收和利潤均實(shí)現(xiàn)了大幅的增長,九家定制上市公司營收平均增幅超過了40%,歐派、索菲亞、志邦家居、好萊客四家企業(yè)2021年上半年凈利潤均在1億元以上。其中歐派更是一騎絕塵,營業(yè)收入82億元,同比增長65.14%,凈利潤10.12億元,同比增長106.98%；馬太效應(yīng)明顯,強(qiáng)者恒強(qiáng),在總營收、櫥柜業(yè)務(wù)收入、衣柜業(yè)務(wù)收入三方面蟬聯(lián)國內(nèi)第一。歐派幾乎用了20年時(shí)間在1997年實(shí)現(xiàn)營收97億元,2021年度很可能突破200億元。［1］

（二）營銷模式推陳出新

企業(yè)管理必須與時(shí)俱進(jìn),不斷創(chuàng)新,才能保持升級(jí)企業(yè)活力。［2］櫥柜和衣柜為定制家具的核心,近幾年逐漸向整裝延伸。保持核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)定并持續(xù)改進(jìn)和創(chuàng)新是定制家具領(lǐng)導(dǎo)品牌快速增長的基礎(chǔ),這點(diǎn)從定制家具頭部企業(yè)三強(qiáng)可以清楚地看出。

表1 九家定制家具企業(yè)中報(bào)匯總

歐派以櫥柜起家,推行以櫥柜衣柜為基礎(chǔ)向整裝大家居延伸的發(fā)展戰(zhàn)略,2021年4月份“Star?Homes星之家”品牌推向市場,形成“一式引領(lǐng)、兩翼驅(qū)動(dòng)、全域協(xié)同”之勢。索菲亞專注于在“衣櫥門”基礎(chǔ)上的垂直延伸,在全屋定制領(lǐng)域通過多品牌、全渠道、多品類的延伸擴(kuò)大銷售提升業(yè)績。尚品宅配是國內(nèi)最早做整裝平臺(tái)的定制企業(yè),采取以整裝為支柱、以BIM為工具的設(shè)計(jì)系統(tǒng)導(dǎo)向型戰(zhàn)略,不是基于“櫥衣木”的產(chǎn)品本位營銷戰(zhàn)略。尚品宅配由于整裝產(chǎn)品非自有產(chǎn)品比重較多,產(chǎn)品毛利率無法保證,盈利能力遠(yuǎn)低于歐派和索菲亞。

（三）定制家具企業(yè)產(chǎn)能急速擴(kuò)張

伴隨定制行業(yè)快速增長的是定制家具產(chǎn)能的擴(kuò)張,包括現(xiàn)代筑美、歐派、志邦在內(nèi),家具巨頭紛紛投資或建設(shè)智能制造生產(chǎn)基地或成立先進(jìn)制造聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。敏華華中總部和歐派華中智造基地落戶武漢,顧家西南生產(chǎn)基地落戶重慶,志邦元華南基地落戶清遠(yuǎn),現(xiàn)代筑美元西南基地落戶廣元,美逸居家具、鵬瑾木業(yè)家居、三喜家居頂創(chuàng)定制家居配套荊門項(xiàng)目開工,眾多家居巨頭快速擴(kuò)張,為企業(yè)自身的規(guī)模化和智能化探索蓄力儲(chǔ)能。歐派擁有廣州、清遠(yuǎn)、無錫、天津、成都、武漢六大生產(chǎn)基地,現(xiàn)代筑美擁有肇慶、信陽、滁州、廣元四大生產(chǎn)基地,索菲亞擁有廣州、廊坊、嘉善、成都、黃岡、蘭考六大生產(chǎn)基地,這三家企業(yè)均形成東西南北中戰(zhàn)略布局。商品宅配在佛山基礎(chǔ)上再建無錫基地,好萊客在廣州和惠州基礎(chǔ)上投資漢川基地,志邦在合肥基礎(chǔ)上擴(kuò)建清遠(yuǎn)基地等,定制家具企業(yè)在產(chǎn)能擴(kuò)張上都不甘落后。較大規(guī)模地?cái)U(kuò)產(chǎn)體現(xiàn)了企業(yè)的實(shí)力,承載著企業(yè)重塑市場格局的雄心,增強(qiáng)了經(jīng)銷商和伙伴的合作信心,縮短了企業(yè)服務(wù)的距離,提高了企業(yè)的服務(wù)能力。

（四）定制家具企業(yè)發(fā)展趨勢

縱觀定制行業(yè)近幾年的快速發(fā)展和市場趨勢,可以清楚地看出,定制家具企業(yè)發(fā)展具有以下幾個(gè)明顯的特點(diǎn):一是更加聚焦核心產(chǎn)品,通過渠道整合,做大做強(qiáng)。二是企業(yè)數(shù)字化經(jīng)營意識(shí)提高,從銷售、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、交付到售后,從門店管理到后臺(tái)運(yùn)營,全面的數(shù)字化正在提速。三是整裝概念形成共識(shí),以“定制+成品家具+家品”為主線的全屋業(yè)態(tài),成為部分實(shí)力企業(yè)探索的新業(yè)務(wù)方向。四是拎包入住成為企業(yè)業(yè)績提升的重點(diǎn)賽道,產(chǎn)品豐富化和多樣化剛需加強(qiáng)。五是設(shè)計(jì)風(fēng)格更具特色,高顏值為主線,輕奢、新中式、意式等成為流行。六是線上線下融合力度升級(jí),獨(dú)體門店和專業(yè)賣場作用弱化。七是工程渠道影響定制家具的增長空間,成為企業(yè)新的競爭點(diǎn)。八是年輕化成為家具行業(yè)的品牌潮流。

二、定制家具快速增長的特點(diǎn)

在九家定制家居上市品牌中,以櫥柜起家的歐派、志邦、金牌、皮阿諾和我樂,業(yè)績明顯優(yōu)于以衣柜為主的索菲亞、尚品宅配、好萊客與頂固,究其原因主要體現(xiàn)在兩點(diǎn):一是櫥柜起家的企業(yè)較早地介入到工程領(lǐng)域,工程大宗業(yè)務(wù)提升了企業(yè)業(yè)績；二是依靠傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢進(jìn)行了有效的產(chǎn)品延伸,增加了新的盈利點(diǎn)。

（一）大宗業(yè)務(wù)成為定制家具主要增長點(diǎn)

2021年上半年,皮阿諾大宗業(yè)務(wù)收入占總營收的59%,好萊客大宗業(yè)務(wù)收入4.18億占主營業(yè)務(wù)收入的28.03%,歐派大宗業(yè)務(wù)收入15.88億元同比增長52.11%,索菲亞大宗業(yè)務(wù)收入7.29億元同比增長136.83%,金牌櫥柜大宗收入4.55億元同比增長88.74%,志邦家居大宗業(yè)務(wù)收入5.2億元同比增長55%,我樂家居大宗業(yè)務(wù)收入1.91 億同期增加17.66%,而尚品宅配增長主要靠整裝,未涉及大宗業(yè)務(wù),直接導(dǎo)致了上半年業(yè)績不佳。

（二）木門業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高增長

對(duì)幾家定制企業(yè)主營業(yè)務(wù)分析可以看出,木門已成為定制企業(yè)新的收入增長點(diǎn),各大企業(yè)木門品類營收增長均在90%以上。2021年上半年,歐派木門收入4.57億元同比增長94.71%,索菲亞木門收入1.72億元同比增長93.81%,好萊客木門收入4.49億元（千川并表,2020年7月31日收購千川木門51%股權(quán),千川木門公司增量對(duì)好萊客收入貢獻(xiàn)巨大,木門收入已占好萊客總收入的30.11%）同比增長3 282.66%,金牌木門收入2 091.55萬元同比增長256.57%,皮阿諾木門收入548.54萬元同比增長449.71%,頂固定制生態(tài)門收入0.35億元同比增長124.43%。

隨著定制柜類市場的不斷成熟,定制家居企業(yè)在櫥柜衣柜領(lǐng)域的增長趨于平緩,木門作為定制家居企業(yè)“大家居”“大定制”戰(zhàn)略的一環(huán),逐漸成為行業(yè)大力發(fā)展的品類。其中好萊客收購千川木門后,木門收入已占總收入的30.11%。隨著各大企業(yè)定制家居在多品類戰(zhàn)略藍(lán)圖的進(jìn)一步推進(jìn),“木門”品類將成為定制家居行業(yè)繼櫥柜、衣柜后的“第三品類”。

三、定制家具企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)

（一）競爭加劇

定制引領(lǐng)家居業(yè)進(jìn)入了一個(gè)嶄新的發(fā)展時(shí)期,巨大的市場需求,豐厚的行業(yè)利潤和較高的市場增速促使大批家居和非家居企業(yè)進(jìn)入定制領(lǐng)域,家居產(chǎn)業(yè)鏈之間的整合和非產(chǎn)業(yè)鏈之間的跨界合作已屬一種常態(tài),不同產(chǎn)業(yè)的碰撞和融合,不斷地改變和完善家居業(yè)的文化和理念,從而為家居業(yè)的創(chuàng)新提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。［3］為迎合市場消費(fèi)趨勢變化,定制家居品牌商紛紛通過自建或收購的方式發(fā)展其他品類,依靠自有資源優(yōu)勢強(qiáng)勢介入行業(yè)競爭。如歐派家居在櫥柜和衣柜業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,延伸至木門、衛(wèi)浴等產(chǎn)品；索菲亞在衣柜基礎(chǔ)上,進(jìn)軍櫥柜和木門等領(lǐng)域。2021年行業(yè)公開推出整裝戰(zhàn)略的定制企業(yè)有歐派、索菲亞、尚品宅配、好萊客、維意定制、金牌、皮阿諾等19家企業(yè),競爭激烈程度日趨白熾化。

2018年,萬科聯(lián)姻鏈家成立“萬鏈”家裝,很快躋身北京裝修市場前列；碧桂園集團(tuán)推出“橙家”家裝品牌,更是打出了“再造一個(gè)碧桂園”的口號(hào)；綠地集團(tuán)推出“綠地誠品家”,更是將工廠平臺(tái)和金融業(yè)務(wù)也納入體系。地產(chǎn)大鱷入局,有國家全裝修房、精裝房的導(dǎo)向性政策優(yōu)勢,同時(shí)仰仗母公司地產(chǎn)集團(tuán)強(qiáng)大資金實(shí)力支撐,其在整裝領(lǐng)域爆發(fā)力不可小覷。然而隔行如隔山,從2021年上半年情況來看,房企的家裝業(yè)務(wù)遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期目標(biāo),家裝行業(yè)的復(fù)雜性可見一斑。

2021年以來,商業(yè)巨頭也不斷入局家裝。如貝殼80億元收購圣都裝飾100%股權(quán),國美官宣家居家裝新戰(zhàn)略,字節(jié)跳動(dòng)全力打造泛家居數(shù)字化營銷服務(wù)平臺(tái)住小幫,京東戰(zhàn)略投資尚品宅配等。隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局,在為整裝行業(yè)帶來巨大流量與充沛資金的同時(shí),也必將在技術(shù)、場景、產(chǎn)業(yè)鏈等方面重構(gòu)整裝價(jià)值鏈條與資源分配。

（二）渠道拓展困難

受疫情、競爭、消費(fèi)觀念和消費(fèi)習(xí)慣等因素的影響,近兩年,全國建材家居市場大都在慘淡經(jīng)營,7月全國家具零售額環(huán)比下滑14.29%,住宅銷售面積同比下滑9.45%。歐派和志邦旗艦店7月銷售額同比下滑超50%。2021年1至7月,除了志邦家居以外,歐派、索菲亞、商品宅配、好萊客、頂固等企業(yè)的旗艦店銷售額相比去年都出現(xiàn)了滑坡,其中,今年前7個(gè)月銷售額同比下降超六成的有索菲亞、歐派、好萊客、維意定制這4家企業(yè)。

渠道一直是定制家具營收的主要來源。近兩年,受疫情和網(wǎng)絡(luò)影響,紅星美凱龍倒閉、居然之家關(guān)?，F(xiàn)象凸顯傳統(tǒng)高端賣場經(jīng)營形勢之嚴(yán)峻。歐派、索菲亞、尚品宅配、志邦等定制企業(yè),核心賣場的經(jīng)銷商銷量也在不斷下滑,甚至部分破產(chǎn)倒閉,出現(xiàn)品牌企業(yè)商戶攜款潛逃事件。市場經(jīng)營環(huán)境的惡化導(dǎo)致很多客戶對(duì)投資定制家具報(bào)謹(jǐn)慎的態(tài)度,盡管定制家具品牌都想盡辦法去招商引流,但效果并不明顯,沒有穩(wěn)定銷售渠道的客戶很難下定決心加入定制銷售行列,定制家具渠道拓展相當(dāng)困難。

據(jù)統(tǒng)計(jì),2019年的注冊(cè)裝修公司數(shù)為5.3萬家,2020年注冊(cè)量數(shù)降到為2.3萬家,2021年上半年注冊(cè)量已降為1萬家,幾乎每年都以50%以上的比例被淘汰。新進(jìn)入行業(yè)的公司越來越少,說明裝修行業(yè)已經(jīng)越來越不被資金所看好,也影響著定制家具工程渠道的拓展。

（三）工程業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大

2021年上半年,“房住不炒”“三道紅線”“雙集中”供地等政策不斷發(fā)布,中央從多方面著手調(diào)控,同時(shí)進(jìn)一步向供給端側(cè)重,房企分化現(xiàn)象加劇,千億級(jí)、Top級(jí)房企同樣也面臨挑戰(zhàn),如泰禾集團(tuán)、華夏幸福、恒大就被曝出債務(wù)危機(jī)。用“房地產(chǎn)”作為關(guān)鍵詞在人民法院公告網(wǎng)查詢,可以清楚地看到,2021年上半年有165家房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)布了破產(chǎn)公告,其中111家房企被法院裁定受理破產(chǎn)清算或重整申請(qǐng),19家房企財(cái)產(chǎn)分配執(zhí)行完畢,由于資不抵債且無重整、和解可能,均宣告破產(chǎn)。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),2021年上半年精裝修市場整體下滑12.0%,1至6月精裝新開盤房間累計(jì)數(shù)量123.7萬套,同比減少12.0%；6月單月開盤項(xiàng)目25.8萬套,同比減少44.2%。工程大宗業(yè)務(wù)已成為多數(shù)定制家具企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L的主要來源,地產(chǎn)和裝飾行業(yè)經(jīng)營景氣下行勢必會(huì)阻礙定制家具行業(yè)的發(fā)展,甚至給眾多企業(yè)帶來災(zāi)難性的影響。

（四）經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化

近幾年,國家加強(qiáng)了對(duì)家具企業(yè)的環(huán)保監(jiān)管和整治,很多中小定制企業(yè)及泛家居企業(yè)因環(huán)保問題被強(qiáng)制關(guān)停；木材、紙張等家具材料和輔材供應(yīng)價(jià)格在持續(xù)上漲,定制家具產(chǎn)品銷售價(jià)格基本無法提高,很多定制企業(yè)陷入生產(chǎn)抉擇的兩難境地；企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張需要大量成熟的工人,而人力成本在不斷地提高,定制家具又存在明顯的淡旺季,在淡季養(yǎng)不起閑余勞力,旺季又招不到成熟工人；中美貿(mào)易戰(zhàn)至今未停止,較高的關(guān)稅和“雙反”政策令產(chǎn)品出口難上加難；德爾塔變異毒株持續(xù)肆虐全球,疫情不僅未得到有效控制,反而有愈演愈烈之勢,打亂了全球的供應(yīng)體系,嚴(yán)重威脅全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,定制家具企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境較兩年前嚴(yán)峻了很多。

（五）毛利率降低

盡管九大定制家居企業(yè)的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了亮麗增長,但仔細(xì)看下,幾乎所有企業(yè)的毛利率都出現(xiàn)了不同程度下降。歐派家居櫥柜、衣柜、衛(wèi)浴、木門毛利率分別減少0.24%、1.01%、0.36%、0.46%；索菲亞的毛利率為34.63%,同比減少了2.88%；尚品宅配毛利率為36.66%,同比下降0.32%；好萊客毛利率34.84%,同比減少4.22%,幾乎創(chuàng)下上市來最低水平。

雖然各大企業(yè)在財(cái)報(bào)中解釋了下降的原因,但毛利率總體下降,已經(jīng)成為一個(gè)事實(shí)。專家分析,毛利率逐年下滑,也就意味著其主營業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊,盈利能力或開始趨弱。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,毛利率衡量的是公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為利潤的核心競爭力,九家上市公司毛利率水平在近兩年不約而同出現(xiàn)下降,這也意味著,定制家居產(chǎn)業(yè)或?qū)㈤_始一場從“量”到“質(zhì)”、從追求銷量到探尋更高毛利率的轉(zhuǎn)型變革之戰(zhàn)。

（六）應(yīng)收賬款增多

大宗業(yè)務(wù)是一把雙刃劍。一方面已經(jīng)成為重要增長渠道,家居企業(yè)紛紛重兵布局；另一方面,企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)加大,類似“恒大暴雷”事件,家居企業(yè)都需要謹(jǐn)慎對(duì)待。在房地產(chǎn)商的大宗業(yè)務(wù)方面,體量相對(duì)較小的家居企業(yè)處于弱勢角色,面對(duì)地產(chǎn)開發(fā)商議價(jià)能力較弱,容易產(chǎn)生大額的應(yīng)收賬款。

數(shù)據(jù)顯示,歐派家居的短期借款在近兩年飆升,大宗業(yè)務(wù)拉低了公司毛利率,導(dǎo)致回款壓力驟增；索菲亞表示系因大宗業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,部分大宗客戶以商票結(jié)算,導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流增速低于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出增速所致；朗斯家居主營業(yè)務(wù)毛利率下降主要是受到大宗業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升等因素影響所致。由此可見,大宗業(yè)務(wù)雖然可以大幅度提升家居企業(yè)的營收,但也為家居企業(yè)帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)是一個(gè)以盈利為目標(biāo)的組織,其出發(fā)點(diǎn)和歸宿是盈利,大宗業(yè)務(wù)的報(bào)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于零售價(jià),這也將進(jìn)一步壓縮家居企業(yè)的盈利空間。［4］

（七）人事變動(dòng)頻繁，股東減持增加

近兩年,定制家具上市公司人事變動(dòng)較多,如索菲亞副總裁王彪入職科凡、索菲亞副總裁劉澤勤加盟歐派、歐派副總裁楊鑫加盟索菲亞等,我樂、志邦、顧家、頂固、好萊客、頂固等也不斷地進(jìn)行人事調(diào)整,定制家具行業(yè)人事穩(wěn)定性不高。

2020年,受疫情影響,歐派、索菲亞、志邦均實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的同比增長,但尚品宅配營收同比下滑10.29%,凈利潤同比下滑80.81%。家具業(yè)務(wù)一直是尚品宅配的核心業(yè)務(wù),占比超八成。翻閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn),近年來尚品宅配的家具業(yè)務(wù)占比正在逐漸縮小。2017至2020年,家具業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比重逐漸下跌,從95.16%降至86.99%。2020年尚品宅配的家具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收56.66億元,同比下降12.39%,不僅令眾多關(guān)注定制家具的投資者大失所望,也讓其投資者失去信心,達(dá)晨創(chuàng)富2021年6月4日宣告繼續(xù)減持其所持有的尚品宅配股份。無獨(dú)有偶,2021年9月28日,上市公司迪歐家居股東質(zhì)押500萬股用于擔(dān)保融資,華帝股份質(zhì)押1 155萬股用于償還債務(wù)；9月29日,皮阿諾實(shí)控人馬禮斌質(zhì)押110萬股融資,夢潔董事伍偉因個(gè)人原因減持62.81萬股,亞廈股份因自身經(jīng)營資金需要質(zhì)押1.65億股,這些都顯示出行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提高,給其他定制家具企業(yè)敲響了警鐘。