對外直接投資、制度環(huán)境與全球價值鏈地位

葉廣宇 金鈺瑩

摘要：基于全球54個經(jīng)濟體面板數(shù)據(jù)來系統(tǒng)考察對外直接投資（OFDI）與一國全球價值鏈地位之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)OFDI與國家全球價值鏈地位之間具有非線性的倒U型關(guān)系，制度環(huán)境的改善不僅對提升全球價值鏈地位具有直接促進作用，而且還能有效調(diào)節(jié)OFDI與全球價值鏈地位之間的關(guān)系，并存在顯著的雙重門限效應(yīng)。位于不同全球價值鏈地位的國家，其OFDI對價值鏈地位的影響具有異質(zhì)性，對處于全球價值鏈低位的國家作用不明顯，而對處于中等或中等偏上位置國家的作用更為顯著。事實上，OFDI對全球價值鏈地位的影響受到制度環(huán)境的動態(tài)調(diào)節(jié)，一方面，國家要利用制度環(huán)境的正向調(diào)節(jié)作用，改善母國制度環(huán)境，規(guī)范技術(shù)競爭，鼓勵跨國企業(yè)憑借OFDI加快逆向創(chuàng)新吸收，更好地開展國際化經(jīng)營。另一方面，不能忽視制度環(huán)境的負(fù)向調(diào)節(jié)作用，要逐步釋放創(chuàng)新溢出紅利，使技術(shù)創(chuàng)新擴散惠及國內(nèi)上下游企業(yè)，雙向螺旋式推動區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟全球化;對外直接投資;制度環(huán)境;全球價值鏈地位

基金項目：教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項目“加強服務(wù)業(yè)國際合作提高我國產(chǎn)業(yè)全球價值鏈地位路徑研究”（17JZD020）;貴州省“研究闡釋習(xí)近平總書記視察貴州重要講話精神”重大專項課題“貴州推進實體經(jīng)濟與數(shù)字經(jīng)濟深度融合的重難點問題及對策研究”（21GZZB12）

中圖分類號：F125 ?; ?文獻標(biāo)識碼：A ? ?文章編號：1003-854X（2022）04-0031-08

一、引言與文獻綜述

隨著科技發(fā)展和經(jīng)濟開放，特定產(chǎn)品的生產(chǎn)過程被分割成不同環(huán)節(jié)，并根據(jù)比較優(yōu)勢分散到不同國家和地區(qū)進行生產(chǎn)，傳統(tǒng)封閉獨立的國際分工模式發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變，全球價值鏈（global value chains，GVC）分工成為經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)。在此背景下，全球?qū)ν庵苯油顿Y（OFDI）得以迅速發(fā)展。其中，中國為擺脫“高端產(chǎn)業(yè)低端化”的困局，于2013年提出“一帶一路”倡議，以期通過進一步深化“走出去”戰(zhàn)略，從供給側(cè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)全球價值鏈地位的提升，因此深入探究OFDI與母國全球價值鏈地位之間的關(guān)系具有重要的實踐指導(dǎo)意義。

就現(xiàn)有國內(nèi)外文獻來看，直接探討二者之間關(guān)系的較少，大多數(shù)研究仍主要側(cè)重分析OFDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新的影響，間接涉及其對母國全球價值鏈地位的作用。有一種主要觀點認(rèn)為，OFDI對母國全球價值鏈地位攀升有顯著的促進作用。例如E. Giuliani等通過分析集聚效應(yīng)，表明OFDI 可以顯著提高全球價值鏈地位①。W. Andreff認(rèn)為OFDI作為一國參與全球價值鏈的重要途徑，能夠有效提升該國在GVC國際分工中的地位②。D. Herzer利用發(fā)展中國家的OFDI面板數(shù)據(jù)進行研究得出結(jié)論，OFDI的規(guī)模促進了發(fā)展中國家全要素生產(chǎn)率的增長③。楊連星和羅玉輝認(rèn)為OFDI逆向技術(shù)溢出對中國全球價值鏈升級具有顯著的促進效應(yīng)④。彭澎和李佳熠的研究結(jié)果顯示OFDI顯著促進了“一帶一路”雙邊國家價值鏈地位的提升⑤。李東坤和鄧敏運用中國省際面板數(shù)據(jù)進行實證研究，結(jié)果表明中國的OFDI 能夠顯著促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級⑥。但也有一種觀點認(rèn)為，OFDI對于一國全球價值鏈地位的作用較為復(fù)雜，可能存在中性或負(fù)面影響。Jürgen Bitzer和 Monika Kerekes利用17個OECD國家的OFDI數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，OFDI對國內(nèi)技術(shù)進步并沒有產(chǎn)生顯著影響⑦。D. Herzer以全要素生產(chǎn)率作為價值鏈地位的衡量指標(biāo)，在對44個發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)實證分析后發(fā)現(xiàn)，OFDI 并未對價值鏈地位的提升產(chǎn)生顯著效果⑧。R. Barrell和N. Pain研究表明，OFDI對國內(nèi)投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，會導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)業(yè)“空心化”，以及對外貿(mào)易與就業(yè)減少，最終造成社會購買力不足⑨。Y. Li和J. L. Hu研究發(fā)現(xiàn)OFDI的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)并不顯著，甚至由于對地區(qū)研發(fā)具有替代現(xiàn)象，會抑制企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，難以憑借“逆向技術(shù)溢出效應(yīng)”來實現(xiàn)價值鏈升級⑩。

此外，大量研究顯示制度環(huán)境是一個重要的調(diào)節(jié)變量，制度環(huán)境能夠通過影響OFDI的逆向技術(shù)溢出間接作用于一國全球價值鏈升級。李梅等以我國的OFDI作為研究對象，發(fā)現(xiàn)制度環(huán)境對OFDI逆向技術(shù)溢出效應(yīng)產(chǎn)生了顯著正向影響{11}。衣長軍等利用中國省際面板數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)制度環(huán)境以及吸收能力是新興經(jīng)濟體能否實現(xiàn)OFDI逆向技術(shù)溢出的核心要素，并且存在非線性門檻效應(yīng){12}。

本文擬運用2005—2014年跨國面板數(shù)據(jù)來系統(tǒng)考察OFDI與一國全球價值鏈地位之間可能存在的非線性關(guān)系，并分析制度環(huán)境對兩者關(guān)系的動態(tài)調(diào)節(jié)作用以及OFDI對全球價值鏈地位的異質(zhì)性影響。其邊際貢獻可能在于： 第一，從非線性特征視角出發(fā)，深入考察OFDI對一國全球價值鏈地位的影響，豐富了研究OFDI全球價值鏈升級效應(yīng)的現(xiàn)有文獻，為OFDI效率優(yōu)化和國家全球價值鏈地位提升提供有益參考。第二，引入制度環(huán)境作為調(diào)節(jié)變量進行實證檢驗，考察OFDI對不同價值鏈地位國家的異質(zhì)性影響，深化我們對于OFDI與全球價值鏈地位之間關(guān)系的理解。第三，考慮到制度環(huán)境的正負(fù)調(diào)節(jié)作用以及不同國家存在顯著的制度環(huán)境差異，本文構(gòu)建門限回歸模型來檢驗制度環(huán)境、OFDI和全球價值鏈地位之間的關(guān)系，這對于提升OFDI效率具有重要的啟示意義。

二、理論分析與研究假說

為了深入闡釋制度環(huán)境對 OFDI 全球價值鏈升級效應(yīng)的內(nèi)在影響機制，本文從 OFDI與全球價值鏈地位的關(guān)系、制度環(huán)境調(diào)節(jié)效應(yīng)、異質(zhì)性效應(yīng)三個層面展開理論分析，并提出相應(yīng)研究假說。

（一）OFDI與全球價值鏈地位

全球價值鏈作為全球經(jīng)濟循環(huán)的關(guān)鍵鏈條，正在成為世界經(jīng)濟的一個顯著特征，而開展OFDI活動是形成全球價值鏈的重要途徑，因此大量研究聚焦于兩者間關(guān)系的交叉探討。通過OFDI實現(xiàn)全球生產(chǎn)聯(lián)結(jié)，有助于企業(yè)獲得技術(shù)知識、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新的機會，但OFDI不僅能夠為一國全球價值鏈地位提供上升空間，同時也有可能為一國全球價值鏈地位提升帶來潛在風(fēng)險。

一方面，在OFDI適度情況下，OFDI對全球價值鏈地位提升效應(yīng)具有促進作用。主要表現(xiàn)在： 第一，邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)。從邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論和經(jīng)典生命周期理論視角來看，在實施OFDI過程中，國內(nèi)具有比較劣勢的產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移到國外，這有利于將稀缺的生產(chǎn)要素投入到附加值更高的產(chǎn)業(yè)中，提高資源利用率，實現(xiàn)本國產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。第二，逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。OFDI的動機可分為技術(shù)獲取動機和市場驅(qū)動動機兩類{13}，對于前者即技術(shù)尋求型OFDI而言，其主要目的就在于通過從海外獲得先進技術(shù)、研究成果以及管理經(jīng)驗等戰(zhàn)略資產(chǎn)，消化吸收并為己所用，以提升母國整體的技術(shù)創(chuàng)新能力。此外，OFDI的集群化行為亦能增強知識外部化的效率{14}。因此，適度的OFDI有助于全球價值鏈地位升級。

另一方面，當(dāng)OFDI超過一定限度時，也會給全球價值鏈地位提升帶來潛在風(fēng)險。主要原因在于：第一，相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資減少。在新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不能彌補舊產(chǎn)業(yè)衰退的情況下，OFDI會使產(chǎn)業(yè)資源部分往國外轉(zhuǎn)移，使國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資減少，引發(fā)行業(yè)性或地區(qū)空白現(xiàn)象，導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟的極度萎縮，造成母國產(chǎn)業(yè)競爭力的衰退。OFDI是“產(chǎn)業(yè)空心化”的主要誘因。隨著OFDI的增加，“產(chǎn)業(yè)空心化”可能也會快速膨脹，這將抵消“邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)”為國家?guī)淼氖找妗５诙?，地區(qū)研發(fā)投入擠出效應(yīng)。從研發(fā)資金供給的角度來看，跨國企業(yè)一旦將資金大量用于對外投資，那么可用于自主研發(fā)的資金必然會減少。隨著OFDI規(guī)模的擴大，其對研發(fā)投入的擠出效果會愈加明顯，這將抑制企業(yè)的技術(shù)水平提升，從而降低整體產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新效率，對全球價值鏈地位的提升產(chǎn)生不利影響。因此，當(dāng)OFDI超過一定臨界值之后，隨著OFDI強度的增大，全球價值鏈地位升級將會受到損害。根據(jù)以上分析，本文提出第一個研究假說：

H1：OFDI與全球價值鏈地位升級之間存在倒U型關(guān)系。

（二）制度環(huán)境調(diào)節(jié)效應(yīng)

逆向技術(shù)溢出效應(yīng)是OFDI促進全球價值鏈升級的重要機制之一，對于以企業(yè)為主體的OFDI而言，跨國企業(yè)通過OFDI吸收先進技術(shù)實現(xiàn)自身技術(shù)進步，并通過國內(nèi)其他企業(yè)的模仿學(xué)習(xí)，可進一步實現(xiàn)技術(shù)擴散，從而促進母國全球價值鏈地位提升。就OFDI對全球價值鏈升級效應(yīng)而言，制度環(huán)境具有“雙面性”，其在保護企業(yè)技術(shù)吸收的同時，也會阻礙創(chuàng)新成果的傳播和技術(shù)的擴散，與國家技術(shù)進步之間并非是簡單的線性依賴關(guān)系{15}。因此，制度環(huán)境將會對OFDI與全球價值鏈地位之間的關(guān)系產(chǎn)生復(fù)雜的調(diào)節(jié)作用。

一方面，當(dāng)制度環(huán)境較為完善時，將有助于OFDI跨國企業(yè)自身的技術(shù)吸收。主要歸因于：第一，激勵作用。母國制度環(huán)境的改善有助于維護技術(shù)競爭和市場公平，激發(fā)OFDI跨國企業(yè)參與國際研發(fā)的主動性，使更多海外研發(fā)創(chuàng)新成果回流轉(zhuǎn)化，并通過申請技術(shù)專利建立壁壘優(yōu)勢，進一步提高OFDI 跨國企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新積極性{16}。第二，支持作用。OFDI跨國企業(yè)在海外發(fā)展階段，制度環(huán)境是它們能否成功地在海外實現(xiàn)進一步擴張的基礎(chǔ){17}，提高知識產(chǎn)權(quán)保護，改善母國制度環(huán)境，能保證企業(yè)在OFDI活動中遭受侵權(quán)時更有依托，有利于企業(yè)更好地開展國際化經(jīng)營，提高OFDI技術(shù)吸收效率。

另一方面，制度環(huán)境的改善在加強OFDI跨國企業(yè)技術(shù)吸收的同時，也會為產(chǎn)權(quán)所有者帶來一定的壟斷勢力，從而導(dǎo)致引用成本提高，抑制技術(shù)轉(zhuǎn)移。相比之下，不完善的制度環(huán)境可能有助于促進技術(shù)擴散。其促進作用主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，技術(shù)模仿增加。依據(jù)創(chuàng)新效率外溢理論的相關(guān)解釋，OFDI 跨國企業(yè)獲得逆向創(chuàng)新提升后，在與國內(nèi)企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)合作或市場銷售時，會為其塑造有利的創(chuàng)新溢出吸收環(huán)境。在這一過程中，較為寬松的制度環(huán)境有助于降低技術(shù)交易成本，緩解技術(shù)壁壘約束，從而促進國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)學(xué)習(xí)和創(chuàng)新模仿，加快OFDI技術(shù)溢出的吸收擴散。第二，OFDI數(shù)量增加。企業(yè)OFDI決策除受到自身發(fā)展階段的影響之外，還與外部環(huán)境有關(guān)。有關(guān)研究表明，資本流出是企業(yè)對于母國制度缺陷所作出的反應(yīng){18}。這是因為母國制度約束會導(dǎo)致企業(yè)的逃逸性O(shè)FDI增加，從而新建的海外子公司數(shù)量會持續(xù)增多，沿擴展邊際上的OFDI規(guī)模也將隨之不斷擴大{19}，總體OFDI數(shù)量不斷提升，導(dǎo)致相應(yīng)的技術(shù)擴散概率隨之增加。

根據(jù)以上分析，我們發(fā)現(xiàn)制度環(huán)境對OFDI的全球價值鏈升級具有正負(fù)并存效應(yīng)，兩種效應(yīng)此消彼長、交匯融合形成制度環(huán)境對 OFDI 全球價值鏈升級的綜合影響，其結(jié)果難以單向推斷。由此本文提出第二個研究假說：

H2：制度環(huán)境對OFDI與全球價值鏈地位之間的關(guān)系具有動態(tài)調(diào)節(jié)效應(yīng)，即在不同的制度環(huán)境調(diào)節(jié)下，OFDI的全球價值鏈升級效應(yīng)存在差異性。

（三）異質(zhì)性效應(yīng)

事實上，由于各國經(jīng)濟發(fā)展水平與技術(shù)創(chuàng)新能力存在巨大差異，在全球價值鏈中，地位較低的國家往往處于競爭劣勢，其OFDI的主要動機在于獲取先進技術(shù)等戰(zhàn)略性資產(chǎn)，而全球價值鏈地位較高的國家技術(shù)條件較為成熟，其OFDI一般出于產(chǎn)業(yè)擴張及占領(lǐng)市場之目的，更多地扮演著技術(shù)傳播和創(chuàng)新創(chuàng)造角色，國家之間OFDI的動機各不相同。此外，對于制度環(huán)境來說，各國同樣存在差異。全球價值鏈地位較高的國家制度環(huán)境往往較為完善，技術(shù)盜用與專利侵權(quán)懲治力度較大，這有利于鼓勵OFDI跨國企業(yè)自身的技術(shù)獲取，并通過專利保護得到更高的創(chuàng)新回報，固化其在優(yōu)勢領(lǐng)域的地位，但不利于OFDI 的逆向技術(shù)擴散。而全球價值鏈地位較低的國家整體制度環(huán)境可能相對寬松，這有利于逆向技術(shù)擴散，但同時抑制了OFDI 跨國企業(yè)自身技術(shù)吸收的積極性，導(dǎo)致“孔雀東南飛”。根據(jù)以上分析，本文提出第三個研究假說：

H3： 在制度環(huán)境調(diào)節(jié)下，OFDI對一個國家全球價值鏈地位的影響存在異質(zhì)性效應(yīng)。

三、模型設(shè)定、變量選取與數(shù)據(jù)來源

（一）模型設(shè)定

OFDI作為全球價值鏈的內(nèi)在形成途徑，能夠?qū)胰騼r值鏈地位產(chǎn)生直接的影響，而制度環(huán)境作為外部的重要因素，可以對OFDI與國家全球價值鏈地位之間的關(guān)系發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。借鑒溫忠麟等的研究方法{20}，以國家全球價值鏈地位指標(biāo)作為因變量，用OFDI、制度環(huán)境及其交互項作為解釋變量來構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，以檢驗OFDI和制度環(huán)境對國家全球價值鏈地位的影響。同時，還加入了一些控制變量，包括人力資本存量、物質(zhì)資本存量、貿(mào)易自由度和外商直接投資等。

GVCit=α0+α1ofdiit+α2ofdi2it+α3insit+α4ofdiit×insit+α5ofdi2it×insit+α6hcit+α7fcit+α8tfit+α9toit+α10fdiit+year+εit ?（1）

其中，GVC表示koopman全球價值鏈地位指數(shù)，ofdi表示國家對外直接投資份額，ins表示制度環(huán)境指標(biāo)，hc表示人力資本存量，fc表示物質(zhì)資本存量，tf表示貿(mào)易自由化程度，to表示貿(mào)易開放度，fdi表示實際利用外商直接投資，i表示國家，t表示年度，year表示時間特定效應(yīng)，εit表示隨機擾動項。

此外，由理論分析可知，制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用可能呈非線性計量特征，考慮到各個國家制度環(huán)境的不同對OFDI與全球價值鏈地位的關(guān)系可能會產(chǎn)生顯著的跳躍式影響，本文運用面板門限模型分析在制度環(huán)境約束下OFDI和全球價值鏈地位兩者之間的關(guān)系。單一門限模型設(shè)定如下：

GVCit=β0+β1ofdiit×I（insit≤γ）+β2ofdiit×I（insit>γ）+β3hcit+β4fcit+β5tfit+β6toit+β7fdiit+year+εit（2）

其中，ins表示制度環(huán)境，是門限變量。γ為特定的門限值，β1和β2分別為門限變量在 ins≤γ與ins>γ時OFDI對全球價值鏈地位的影響系數(shù)。I（·）為檢驗門檻的指示函數(shù)，當(dāng)括號內(nèi)條件滿足時取值為1，否則取值為0，εit為隨機誤差項。

（二）變量說明

1. 全球價值鏈地位指數(shù)（GVC）。R. Koopman等結(jié)合各國的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)提出了著名的KPWW測算方法{21}，該方法從價值增殖的角度對貿(mào)易出口進行分解，解決了傳統(tǒng)測算方法中未考慮到中間投入品的情況，在此基礎(chǔ)上創(chuàng)建了衡量一國在全球價值鏈所處國際分工地位的具體參數(shù)，即GVC地位指數(shù)，詳細(xì)計算公式如下：

GVCit=ln（1+lVit/Eit）-ln（1+FVit/Eit）（3）

其中，GVCit代表i國t年度在全球價值鏈分工中的國際地位;IVit表示i國t年度的間接增加值出口，也就是i國t年度被進口國出口到第三國的中間品出口中包含的國內(nèi)增加值;FVit代表i國t年度國外增加值出口，即在總出口中所包含的國外增加值;Eit表示i國t年度以“增加值”統(tǒng)計的總出口。GVC指數(shù)越大，意味著該國處于全球價值鏈分工的地位越高;GVC指數(shù)越小，則表明該國越處于全球價值鏈的下游地位。

2. 制度環(huán)境（ins）。對制度環(huán)境的測算借鑒Kolstad和Wiig的研究方法，從話語問責(zé)權(quán)（VA）、政權(quán)穩(wěn)定性（PV）、政府效率（GE）、監(jiān)管質(zhì)量（RQ）、法治（RL）、腐敗控制（CC）六個方面的平均得分來衡量{22}。評分越高，表明這個國家的制度環(huán)境越優(yōu)，反之則意味著制度環(huán)境越差。

3. 其他變量。（1）對外直接投資（ofdi），以一國對外直接投資流量占世界對外直接投資流量的比重衡量。（2）人力資本水平（hc），選用佩恩世界表（PWT 9.0）中的人力資本指數(shù)，該指數(shù)由受教育年限和教育回報測算而得。（3）物質(zhì)資本存量（fc），以固定資本形成總額占該國GDP比重來衡量。（4）貿(mào)易自由化程度（tf），采用加拿大弗雷澤研究所發(fā)布的世界經(jīng)濟自由化指數(shù)表示。（5）貿(mào)易開放度（to），以進出口總額與該國 GDP 之比來衡量。（6）實際利用外商直接投資（fdi），用實際利用外商直接投資流量占世界外商直接投資流量的比重表示。

（三）數(shù)據(jù)來源

各變量數(shù)據(jù)來源如表1所示?；谏鲜鰯?shù)據(jù)的可得性與完整性，本文選取2005—2014年間54個經(jīng)濟體的面板數(shù)據(jù)作為樣本空間。

四、實證分析

包括被解釋變量、解釋變量、調(diào)節(jié)變量與控制變量在內(nèi)的全部研究變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示。

（一）實證結(jié)果分析

根據(jù)豪斯曼檢驗結(jié)果，本文采用隨機效應(yīng)模型對上述數(shù)據(jù)進行估計，并運用White穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤進行修正。

1. 基本回歸結(jié)果。表3列示了OFDI與國家全球價值鏈地位兩者關(guān)系的檢驗結(jié)果。其中，第（1）列為僅包含調(diào)節(jié)變量和控制變量的基本模型，第（2）、（3）列在基本模型的基礎(chǔ)上引入解釋變量，第（4）列則包括了解釋變量與調(diào)節(jié)變量的交互項。

由第（3）列的檢驗結(jié)果可知，OFDI一次項與國家全球價值鏈地位顯著正相關(guān)（β=0.0070，p<0.1），而OFDI的平方項與國家全球價值鏈地位顯著負(fù)相關(guān)（β=-0.0020，p<0.05），這二者表明OFDI與國家全球價值鏈地位之間具有非線性的倒U型關(guān)系，并且該檢驗結(jié)果在后續(xù)加入調(diào)節(jié)變量的模型中 ?表3 ?OFDI與國家全球價值鏈地位的基本回歸結(jié)果

注：括號內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)誤，***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。如無特殊說明，下同。

依然穩(wěn)健。如圖1所示，本文假說1得到支持。

此外，由第（4）列可知，制度環(huán)境與國家全球價值鏈地位之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（β=0.0322，p<0.05），這表明制度環(huán)境的改善對一國全球價值鏈地位的提升有直接促進作用。同時，制度環(huán)境和OFDI的交乘項與國家全球價值鏈地位之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系（β=-0.0086，p<0.05），制度環(huán)境和OFDI平方項的交乘項與國家全球價值鏈地位之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（β=0.0004，p<0.1），這表明制度環(huán)境可以有效調(diào)節(jié)OFDI與全球價值鏈地位之間的關(guān)系，并且隨著國家制度環(huán)境的不斷優(yōu)化，OFDI對國家全球價值鏈地位提升的正向和負(fù)向影響都被強化，即制度環(huán)境增強了OFDI與國家全球價值鏈地位之間的倒U型關(guān)系，這一結(jié)果初步證實了制度環(huán)境可以顯著調(diào)節(jié)OFDI與國家全球價值鏈地位之間的關(guān)系。

2. 門限回歸結(jié)果。為了深入分析制度環(huán)境的動態(tài)調(diào)節(jié)作用，本文再次進行門限回歸檢驗，表4列示了以制度環(huán)境作為門限影響變量的檢驗結(jié)果。檢驗發(fā)現(xiàn)，制度環(huán)境單一門檻效果通過了10%水平上的顯著性檢驗，雙重門限效果通過了5%水平上的顯著性檢驗，三重門限效果并未通過顯著性檢驗。據(jù)此可知，制度環(huán)境具有兩個門限值，適用雙重門限模型檢驗。

表5列示了以制度環(huán)境為門限變量的回歸結(jié)果。其中，當(dāng)制度環(huán)境指數(shù)低于或等于門限值-0.2684時，OFDI與國家全球價值鏈地位之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系（β=-0.0828，p<0.01）;當(dāng)制度環(huán)境指數(shù)大于-0.2684且小于0.3674時，OFDI與國家全球價值鏈地位之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（β=0.0078，p<0.1），而當(dāng)制度環(huán)境指數(shù)高于或等于0.3674時，兩者之間又轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)相關(guān)關(guān)系（β=-0.0014），但在統(tǒng)計學(xué)意義上并不顯著。由此可見，在制度環(huán)境較差的情況下，OFDI難以發(fā)揮對全球價值鏈地位的積極效應(yīng);在制度環(huán)境一般時，OFDI對全球價值鏈地位反而能起到正面影響;在制度環(huán)境較好的情況下，OFDI對全球價值鏈地位的影響變得不顯著。這意味著，制度環(huán)境較差所帶來的OFDI數(shù)量增加以及加速OFDI創(chuàng)新擴散等對全球價值地位的潛在正面影響無法抵消其對OFDI全球價值鏈效應(yīng)帶來的負(fù)面作用。此外，制度環(huán)境較好時，OFDI對全球價值鏈的影響雖然變得不顯著，但同樣為負(fù)相關(guān)關(guān)系，這從一定程度上說明制度環(huán)境的完善雖嚴(yán)格維護著技術(shù)競爭和市場公平，激發(fā)OFDI跨國企業(yè)自主創(chuàng)新，使其國際化經(jīng)營更有依托，但與此同時也限制了OFDI的創(chuàng)新擴散，并且負(fù)面影響大于正面作用，從而造成OFDI與全球價值鏈地位呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。相比之下，在制度環(huán)境一般時，反而能夠更好地促進OFDI的全球價值鏈升級效應(yīng)的發(fā)揮。從以上結(jié)論可以看出，制度環(huán)境對OFDI與全球價值鏈關(guān)系的影響呈現(xiàn)非線性特征，具有動態(tài)調(diào)節(jié)效應(yīng)，因此本文假說2得到支持。

3. 分位數(shù)回歸結(jié)果。為探究在制度環(huán)境調(diào)節(jié)下OFDI對不同價值鏈地位國家的影響，本文進一步嘗試分位數(shù)檢驗，表6列示了OFDI與國家全球價值鏈地位兩者關(guān)系的分位數(shù)檢驗結(jié)果。其中，OFDI平方項在分位數(shù)面板模型中也基本都顯著為負(fù)，而一次項基本顯著為正，這表明OFDI對全球價值鏈地位提升的影響的確是非線性的，它們之間的關(guān)系是倒U型關(guān)系，再次驗證了前文結(jié)論。值得注意的是，雖然在各個分位數(shù)上OFDI的回歸系數(shù)相差不大，但在10%分位數(shù)上，OFDI無論是平方項亦或一次項回歸系數(shù)在統(tǒng)計學(xué)意義上均不顯著，這意味著對于全球價值鏈地位極低的國家而言，OFDI對于其全球價值鏈地位的提升沒有顯著作用。其次，在25%、50%、75%以及90%分位數(shù)中，無論是OFDI平方項還是一次項系數(shù)均在50%、75%分位數(shù)下更為顯著，在25%、90%分位數(shù)下顯著性減弱，這表明相比于全球價值鏈地位較高或較低的國家，OFDI對于全球價值鏈地位中等或中等偏上的國家作用更為明顯，也就是說OFDI對全球價值鏈分工地位的影響存在異質(zhì)性效應(yīng)，本文假說3得到支持。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為保證研究結(jié)論的可靠性，本文嘗試以下穩(wěn)健性檢驗措施：（1）內(nèi)生性檢驗?？紤]到OFDI和全球價值鏈地位可能存在相互影響，即一方面OFDI能夠影響全球價值鏈地位，另一方面全球價值鏈地位也有可能會限制OFDI的結(jié)構(gòu)性，從而產(chǎn)生OFDI和全球價值鏈地位互為因果的內(nèi)生性問題，本文采用工具變量法進行檢驗，采用對外直接投資變量的滯后一期作為工具變量重新進行回歸來確定OFDI與全球價值鏈地位提升之間的因果關(guān)系，其回歸分析結(jié)果表明上述結(jié)論沒有發(fā)生根本性改變。（2）動態(tài)面板估計方法。考慮到全球價值鏈地位的演變可能存在一定的持續(xù)性特征，也就是說當(dāng)期的全球價值鏈地位可能受到上一期水平的影響。為了捕捉這一特征，本文將全球價值鏈地位的滯后項作為解釋變量納入回歸分析模型，并采用系統(tǒng)GMM方法對模型進行估計，從動態(tài)面板的估計結(jié)果來看，全球價值鏈地位的一階滯后項系數(shù)顯著為正，表明價值鏈地位存在長期積累效應(yīng)。同時，OFDI平方項系數(shù)顯著為負(fù)，制度環(huán)境與其平方項的交乘項系數(shù)顯著為正，與靜態(tài)面板回歸結(jié)果基本一致。（3）不同的樣本時間年限。樣本的年限選擇不同，也可能對回歸結(jié)果產(chǎn)生影響。為此，本文去掉首尾年后重新分析，即以2006—2013年的樣本數(shù)據(jù)再次進行回歸檢驗，檢驗結(jié)果顯示OFDI對國家全球價值鏈地位的影響效應(yīng)與前面的研究結(jié)果一致，制度環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著性提高，在5%的顯著性水平上顯著。

綜上檢驗結(jié)果佐證了本文的基本結(jié)論，即OFDI對國家全球價值鏈地位的影響的確呈現(xiàn)倒U型曲線關(guān)系，制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用顯著。

五、研究結(jié)論與啟示

本文采用2005—2014年跨國面板數(shù)據(jù)，探究了對外直接投資、制度環(huán)境與一國全球價值鏈地位之間的關(guān)系，主要得出如下結(jié)論：第一，OFDI與國家全球價值鏈地位之間具有非線性的倒U型關(guān)系，即OFDI對全球價值鏈地位的影響效應(yīng)隨著自身臨界點的變化而表現(xiàn)出明顯的差異性，低于臨界點時表現(xiàn)出正向效應(yīng)，而高于臨界點則表現(xiàn)出負(fù)向效應(yīng)。第二，制度環(huán)境可以有效調(diào)節(jié)OFDI與全球價值鏈地位之間的關(guān)系，隨著國家制度環(huán)境的不斷優(yōu)化，OFDI對全球價值鏈地位提升的正向和負(fù)向影響將被強化，即制度環(huán)境增強了OFDI與全球價值鏈地位之間的倒 U型關(guān)系。同時，制度環(huán)境存在顯著的雙重門限效應(yīng)，制度環(huán)境一般（-0.2684<ins<0.3674）的地區(qū)，OFDI對全球價值鏈地位起到正向作用;而在制度環(huán)境較差（ins≤-0.2684）的地區(qū)，OFDI與全球價值鏈地位之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，且在制度環(huán)境較好（ins≥0.3674）的地區(qū)也同樣如此。第三，處在不同價值鏈地位的國家，OFDI對其全球價值鏈地位具有異質(zhì)性影響。具體來看，OFDI對于全球價值鏈地位極低（10%分位數(shù)）國家的地位提升沒有顯著作用。此外，與全球價值鏈地位極高（90%分位數(shù)）或偏低（25%分位數(shù)）的國家相比，OFDI對于全球價值鏈地位中等（50%分位數(shù)）或中等偏上（75%分位數(shù)）國家的作用更為顯著。

基于上述研究結(jié)論，本文得到以下政策啟示：

首先，OFDI作為一種積極的參與全球化方式，適度水平的OFDI可通過邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和逆向技術(shù)溢出效應(yīng)助推全球價值鏈地位升級;較高水平的OFDI則會使產(chǎn)業(yè)空心化和研發(fā)投入擠出的可能性大大增加，對全球價值鏈地位的提升產(chǎn)生負(fù)面影響。新時代下中國的OFDI發(fā)展要從重數(shù)量轉(zhuǎn)向重質(zhì)量，強調(diào)質(zhì)量為先。

其次，OFDI對全球價值鏈地位的影響受到制度環(huán)境動態(tài)調(diào)節(jié)，一方面，要利用制度環(huán)境的正向調(diào)節(jié)作用，改善母國制度環(huán)境，規(guī)范技術(shù)競爭，鼓勵跨國企業(yè)憑借OFDI加快逆向創(chuàng)新吸收，將海外先進技術(shù)與創(chuàng)新經(jīng)驗轉(zhuǎn)化引進國內(nèi)，并使企業(yè)在OFDI過程中遭受侵權(quán)時更有依托，更好地開展國際化經(jīng)營。另一方面，不能忽視制度環(huán)境的負(fù)向調(diào)節(jié)作用，要注重推行制度動態(tài)優(yōu)化策略，在保證OFDI 跨國企業(yè)逆向創(chuàng)新吸收與技術(shù)轉(zhuǎn)化主動性的同時，逐步釋放創(chuàng)新溢出紅利，使技術(shù)創(chuàng)新擴散惠及國內(nèi)上下游企業(yè)，雙向螺旋式地推動區(qū)域創(chuàng)新進步。

最后，制度環(huán)境作為營商環(huán)境的重要方面，其短期內(nèi)在較為寬松情況下或有助于實現(xiàn)技術(shù)學(xué)習(xí)與創(chuàng)新模仿，獲得OFDI創(chuàng)新溢出紅利，但若長期如此則會導(dǎo)致自主創(chuàng)新惰性，抑制區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展，因此，要循序漸進地不斷改善制度環(huán)境，長效促進國家全球價值鏈地位提升。

注釋：

① E. Giuliani， C. Pietrobelli， R. Rabellotti， Upgrading in Global Value Chains： Lessons from Latin American Clusters， World Development， 2005， 33（4）， pp.549-573.

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⑤ 彭澎、李佳熠：《OFDI與雙邊國家價值鏈地位的提升——基于“一帶一路”沿線國家的實證研究》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究》2018年第6期。

⑥ 李東坤、鄧敏：《中國省際OFDI、空間溢出與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級——基于空間面板杜賓模型的實證分析》，《國際貿(mào)易問題》2016年第1期;章志華、唐禮智：《空間溢出視角下的對外直接投資與母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級》，《統(tǒng)計研究》2019年第4期。

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作者簡介：葉廣宇，華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，廣東廣州，510640;金鈺瑩，華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院博士研究生，廣東廣州，510640。

（責(zé)任編輯 ?陳孝兵）