數(shù)字普惠金融發(fā)展研究綜述

周璐瑤

【摘要】數(shù)字普惠金融發(fā)展已經(jīng)成為全球普惠金融發(fā)展的趨勢和我國國家發(fā)展的重要戰(zhàn)略。 首先， 簡述數(shù)字普惠金融的政策背景與發(fā)展現(xiàn)狀， 闡述傳統(tǒng)金融、普惠金融與數(shù)字普惠金融等相關(guān)概念以及數(shù)字普惠金融發(fā)展水平測度; 其次， 將我國數(shù)字普惠金融發(fā)展分為線下普惠金融時期、后金融危機時期、“互聯(lián)網(wǎng)+普惠金融”時期、數(shù)字普惠金融新時期四個階段， 并梳理總結(jié)每個階段的研究歷程， 分析不同時期的研究重點及主要研究結(jié)論; 再次， 圍繞數(shù)字普惠金融與地區(qū)經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、城鄉(xiāng)收入差距、農(nóng)村減貧效應(yīng)四個熱點研究主題進行述評; 最后， 從研究對象、研究內(nèi)容、研究視角和研究方法上對數(shù)字普惠金融發(fā)展研究現(xiàn)狀進行高度概括， 展望未來發(fā)展趨勢， 提出數(shù)字普惠金融風(fēng)險控制與管理、創(chuàng)新監(jiān)管模式、指標(biāo)體系改進、消費者保護、地區(qū)差異與區(qū)域發(fā)展不平衡視角下的影響因素與作用機制分析等未來研究方向。

【關(guān)鍵詞】數(shù)字普惠金融;經(jīng)濟增長;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);城鄉(xiāng)收入差距;減貧效應(yīng)

【中圖分類號】F830? ? ? 【文獻標(biāo)識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2022）01-0147-7

一、引言

黨的十九大報告明確指出“深化金融體制改革， 增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力”， 并要求“著力加快建設(shè)實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系”。 2021年政府工作報告也要求“加快數(shù)字化發(fā)展， 打造數(shù)字經(jīng)濟新優(yōu)勢， 協(xié)同推進數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 加快數(shù)字社會建設(shè)步伐， 提高數(shù)字政府建設(shè)水平， 營造良好數(shù)字生態(tài)， 建設(shè)數(shù)字中國”， 同時明確提出“大型商業(yè)銀行普惠小微企業(yè)貸款增長30%以上”。 “十四五”規(guī)劃強調(diào)“加快數(shù)字化發(fā)展， 建設(shè)數(shù)字中國， 促進數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合”， 并指出“健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系， 構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制”， 旗幟鮮明地要求“增強金融普惠性”。

近年來， 數(shù)字普惠金融受到了各界的廣泛關(guān)注。 一方面， 以商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下遇到了前所未有的挑戰(zhàn)， 也在發(fā)展普惠金融的道路上遇到了困難與阻礙， 迫切需要大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、移動通信技術(shù)等現(xiàn)代信息技術(shù)加以解決; 另一方面， 小額貸款公司、消費金融公司等非銀行金融機構(gòu)一直將普惠金融作為業(yè)務(wù)拓展與創(chuàng)新的重要領(lǐng)域之一， 但由于資金規(guī)模、風(fēng)險管理、金融監(jiān)管等方面的限制， 此類非銀行金融機構(gòu)無法完全滿足中小企業(yè)的融資需求。 互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)為商業(yè)模式變革提供了新路徑， 通過變革可以提升普惠金融服務(wù)能力。 2011 ～ 2020年十年間， 數(shù)字普惠金融指數(shù)年均增長29.1%， 但由于發(fā)展至今， 覆蓋人群已經(jīng)很廣， 近三年數(shù)字普惠金融指數(shù)增速有所放緩[1] 。

需要指出的是， 由于數(shù)字普惠金融發(fā)展的路徑主要包括普惠金融數(shù)字化與數(shù)字金融普惠化兩個方面， 因此下文所指普惠金融、數(shù)字金融均被納入數(shù)字普惠金融的發(fā)展范疇。

二、數(shù)字普惠金融相關(guān)概念與測度

1. 傳統(tǒng)金融、普惠金融與數(shù)字普惠金融。 傳統(tǒng)金融的內(nèi)涵一般指資金融通， 包括由金融工具、金融活動、金融市場、金融機構(gòu)、金融監(jiān)管等構(gòu)成的金融體系。 傳統(tǒng)金融模式最大的弊端在于小微企業(yè)經(jīng)濟效益與社會效益的雙重績效目標(biāo)實現(xiàn)問題， 在傳統(tǒng)金融環(huán)境下， 融資難度大、融資成本高成為制約小微企業(yè)進一步發(fā)展的關(guān)鍵問題。 從傳統(tǒng)經(jīng)濟理論來看， 資本越少， 得到的邊際回報越高， 但由于風(fēng)險不確定、信息不對稱、逆向選擇與道德風(fēng)險、交易成本缺乏等原因， 傳統(tǒng)經(jīng)濟理論中資本邊際回報曲線出現(xiàn)了變化。 基于上述現(xiàn)實困境和基本理論， 普惠金融得以發(fā)展。

“普惠金融（inclusive finance）”的概念由聯(lián)合國在國際小額信貸年（2005年）提出并推廣， 其重點服務(wù)對象包括小微企業(yè)、偏遠(yuǎn)地區(qū)居民、農(nóng)村居民、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群、殘疾人、老年人等群體。 2006年， 由聯(lián)合國起草的《普惠金融體系藍(lán)皮書》指出， 發(fā)展中國家要通過政策以及制度建立一個持續(xù)的、能為人們供應(yīng)合適產(chǎn)品與服務(wù)的金融體系。 普惠金融彌補了傳統(tǒng)金融的短板， 不僅為那些缺乏金融選擇的弱勢群體提供可獲得、可負(fù)擔(dān)、全面、可持續(xù)的金融服務(wù)， 而且為一般人群提供更為廣泛、便捷、實惠的金融服務(wù); 不僅擴大了金融服務(wù)覆蓋面的廣度， 而且延伸了高質(zhì)量金融服務(wù)的深度。 其終極目標(biāo)是扶持企業(yè)和家庭經(jīng)濟增長、消除貧困和不平等， 擴大金融服務(wù)范圍， 讓各個群體都能得到適當(dāng)?shù)摹⑴c其自身需求相匹配的金融服務(wù)， 其是一個動態(tài)變化的行動指南， 體現(xiàn)了金融活動的價值追求。 然而， 普惠金融的風(fēng)險識別、信用記錄和數(shù)據(jù)獲取成本較高， 傳統(tǒng)普惠金融采取的一般做法往往難以兼顧可獲得性、可負(fù)擔(dān)性、全面性和商業(yè)可持續(xù)性的內(nèi)生要求， 因此普惠金融要想取得長足發(fā)展， 還需要找到新的突破口， 于是建立在數(shù)字技術(shù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能等科技基礎(chǔ)之上的數(shù)字普惠金融應(yīng)運而生。

科技進步是推動金融創(chuàng)新的重要力量[2] 。 在最近十五年間， 伴隨數(shù)字技術(shù)的迅速發(fā)展與普遍應(yīng)用， 數(shù)字普惠金融模式開始得到越來越廣泛的認(rèn)可。 數(shù)字普惠金融主要是通過數(shù)字技術(shù)賦能傳統(tǒng)普惠金融， 幫助解決金融服務(wù)“最后一公里”中所遇到的問題， 以大幅降低金融服務(wù)門檻與成本， 提高金融服務(wù)效率， 改善金融服務(wù)體驗， 從而助力傳統(tǒng)普惠金融突破發(fā)展瓶頸， 解決可獲得性、可負(fù)擔(dān)性、全面性和商業(yè)可持續(xù)性的內(nèi)生要求， 加快普惠金融發(fā)展進程。 其早期主要表現(xiàn)為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化， 即借助互聯(lián)網(wǎng)平臺把線下業(yè)務(wù)發(fā)展至線上。 近年來， 隨著金融科技的飛速發(fā)展和廣泛應(yīng)用， 金融創(chuàng)新不再是最初階段簡單的“互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)”， 而更多地是以非金融機構(gòu)為主導(dǎo)， 通過技術(shù)進步與科技創(chuàng)新驅(qū)動的新興產(chǎn)品設(shè)計或服務(wù)模式的調(diào)整重塑， 比如美國國際貿(mào)易支付工具PayPal就是依托技術(shù)驅(qū)動解決實際場景問題的數(shù)字普惠金融創(chuàng)新的典型代表。

2. 數(shù)字普惠金融發(fā)展水平測度。 在數(shù)字普惠金融的定量分析方面， 焦瑾璞等[3] 從金融服務(wù)可獲得性、應(yīng)用狀況與服務(wù)質(zhì)量三個方面選取指標(biāo)構(gòu)建普惠金融體系， 首次對我國普惠金融發(fā)展?fàn)顩r進行定量評估及實證分析; 楊軍等[4] 在此基礎(chǔ)上構(gòu)建縣域普惠金融發(fā)展評價體系; 王韋程[5] 從供給方、需求方、外部因素三個方面構(gòu)建中國普惠金融指數(shù)。 在近五年的數(shù)字普惠金融發(fā)展文獻中， 絕大部分學(xué)者都使用“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”， 這套指數(shù)利用螞蟻集團海量大數(shù)據(jù)編制而成， 使用層次分析法從數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度與普惠金融數(shù)字化程度三個維度進行匯總[1] ， 于2016年首次發(fā)布， 2019年與2021年分別更新一次。 時間跨度長達十年， 地區(qū)跨度包括我國內(nèi)地31個?。ǔ郯呐_）、337個地級以上城市、約2800個縣（含縣級市和市轄區(qū)）。

三、我國數(shù)字普惠金融發(fā)展研究歷程

1. 線下普惠金融時期： 2005 ～ 2007年。 2005 ～ 2006年中央“一號文件”對小額信貸越來越清晰的政策指向使得國內(nèi)學(xué)者逐漸開始關(guān)注普惠性金融體系的建立。 杜曉山[6] 較早從普惠性金融體系視角研究小額信貸的發(fā)展， 并從客戶、微觀、中觀、宏觀四個層面論述普惠性金融體系框架。 關(guān)于普惠金融與小額信貸的相關(guān)研究結(jié)論主要有： 第一， 小額信貸機構(gòu)的設(shè)立與業(yè)務(wù)經(jīng)營可以通過增加農(nóng)村金融供給與緩解農(nóng)村信貸難來改善我國農(nóng)村金融創(chuàng)新不足的局面， 推動普惠性農(nóng)村金融體系的建立與完善; 第二， 基于我國區(qū)域差異實際情況， 開展小額信貸機制創(chuàng)新可以推動普惠金融發(fā)展; 第三， 普惠金融機構(gòu)可以通過小微貸款技術(shù)培訓(xùn)、員工雙向激勵等措施促進農(nóng)村普惠金融貸款技術(shù)再造的實施， 或者尋求傳統(tǒng)大型商業(yè)銀行與小額信貸機構(gòu)合作的實現(xiàn)機制， 以推動普惠金融可持續(xù)發(fā)展。

對普惠性金融服務(wù)體系的研究主要集中在農(nóng)村普惠金融方面。 農(nóng)村地區(qū)為建設(shè)社會主義新農(nóng)村與和諧社會， 需要通過建立普惠性金融體系來解決二元結(jié)構(gòu)問題， 破解農(nóng)村金融排斥， 緩解農(nóng)村金融供求矛盾， 推動新型農(nóng)村金融機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展建設(shè)。 也有少數(shù)學(xué)者從城市化角度進行研究， 認(rèn)為為了緩解城鄉(xiāng)和區(qū)域金融發(fā)展不平衡， 發(fā)達地區(qū)需要率先建立普惠性金融體系; 金融發(fā)達地區(qū)的老年人口金融排斥現(xiàn)象仍然存在， 這對確定普惠金融政策的廣度和深度具有實踐意義。

2. 后金融危機時期： 2008 ～ 2012年。 2008年金融危機之后， 國內(nèi)外學(xué)者的研究重點轉(zhuǎn)向兩大金融主題： 一是金融穩(wěn)定性與金融風(fēng)險防范。 農(nóng)村民間金融法律制度創(chuàng)新是農(nóng)村金融制度改革的必然要求， 應(yīng)基于普惠制金融理論建立農(nóng)民金融發(fā)展權(quán)、民族地區(qū)金融發(fā)展權(quán)及其國家保障責(zé)任與法律保障機制， 或建立以“權(quán)利—義務(wù)—責(zé)任”為框架的法律制度。 2011年溫州金融風(fēng)波（又稱“溫貸危機”）引發(fā)的民間借貸風(fēng)險受到前所未有的關(guān)注， 建立普惠金融體系、完善法律法規(guī)體系與監(jiān)管機制等成為防范金融風(fēng)險的根本對策。 二是包容性增長與金融普惠性。 “包容性增長”最初是由亞洲開發(fā)銀行于2007年提出， 指的是倡導(dǎo)機會平等增長， 有利于提高金融穩(wěn)定性， 金融危機后更應(yīng)該積極倡導(dǎo)金融包容性發(fā)展[7] 。 但金融包容不同于金融普惠， 包容理念下的融資模式創(chuàng)新成為破解中小企業(yè)融資困境的有效路徑， 而普惠金融對包容性經(jīng)濟增長也有顯著正向影響[8] 。

3. “互聯(lián)網(wǎng)+普惠金融”時期： 2013 ～ 2015年。 2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年， 伴隨第一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及移動支付的迅速發(fā)展， 傳統(tǒng)普惠金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)化的特點， 國內(nèi)學(xué)者對互聯(lián)網(wǎng)與普惠金融融合問題的關(guān)注度越來越高， 研究表明互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的競爭有利于實現(xiàn)大企業(yè)金融、富人金融到普惠金融的轉(zhuǎn)型[9] ， 規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融有利于推進普惠金融發(fā)展， 這一階段也是數(shù)字普惠金融的早期階段。 但我國互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中出現(xiàn)了目標(biāo)偏移、金融排斥[10] 、成本高企等與普惠金融相悖的現(xiàn)象， 數(shù)字技術(shù)與普惠金融的融合能夠很好地彌補傳統(tǒng)模式存在的不足， 從而引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融走向數(shù)字普惠金融之路。

4. 數(shù)字普惠金融新時期： 2016 ～ 2021年。 2016年20國集團（G20）財長和央行行長會議通過了《G20數(shù)字普惠金融高級原則》（簡稱《原則》）， 我國在《原則》制定過程中起到了主導(dǎo)性作用; 同年國務(wù)院印發(fā)的《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》（簡稱《規(guī)劃》）是我國首個發(fā)展普惠金融的國家級戰(zhàn)略規(guī)劃。 這一時期， 面對金融欺詐、征信體系不健全、無證執(zhí)業(yè)等現(xiàn)實問題， 我國金融改革與經(jīng)濟發(fā)展對金融服務(wù)實體經(jīng)濟效益、金融機構(gòu)風(fēng)險控制能力、金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)、國際金融監(jiān)管協(xié)作等提出了更高的要求。 因此， 借鑒數(shù)字普惠金融發(fā)展的國際經(jīng)驗， 我國對外要積極促進數(shù)字普惠金融的國際合作， 對內(nèi)要形成適合我國“金字塔”形經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)與“倒金字塔”形金融服務(wù)結(jié)構(gòu)的數(shù)字普惠金融“新型雁型模式”， 各地區(qū)以金融科技為依托， 在支付、融資、理財、保險、信用評分等業(yè)務(wù)領(lǐng)域大力推進數(shù)字化普惠工程， 場景化打通交易鏈、物流鏈與資金鏈， 完善數(shù)字金融生態(tài)圈。

2019年底至2020年初， 新冠肺炎疫情的爆發(fā)加快了數(shù)字普惠金融的發(fā)展， 我國數(shù)字化支付體系為疫情期間的“云生活”提供了強有力的技術(shù)支撐， 互聯(lián)網(wǎng)銀行、資金互助組織和公益性小額信貸組織等金融組織幫助小微企業(yè)抵抗疫情沖擊和快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)做出了重要貢獻[11] 。 北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)顯示， 數(shù)字普惠金融指數(shù)2020年總體增長5.6%。 “健康碼”背后的大數(shù)據(jù)技術(shù)為我國疫情期間的GDP增長做出了0.5% ～ 0.75%的貢獻[12] 。

可見， 相對于傳統(tǒng)金融來說， 數(shù)字普惠金融能更好地適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟社會發(fā)展模式， 提供更人性化、更全面、更便捷的金融服務(wù)， 從而真正實現(xiàn)金融惠及大眾。 首先， 數(shù)字技術(shù)通過全方位手段降低金融服務(wù)成本、提高金融服務(wù)效率， 有助于數(shù)字普惠金融解決傳統(tǒng)金融難普難惠的難題， 有力推動金融普惠化， 實現(xiàn)既普且惠。 其次， 數(shù)字技術(shù)使得原本相互分離的金融中心與應(yīng)用場景結(jié)合在一起， 如： 螞蟻金服和保險公司共同推出退貨險， 在有效提高消費者轉(zhuǎn)化率的同時降低商家服務(wù)成本; 芝麻信用分可顯著降低金融機構(gòu)逾期率， 有效識別互聯(lián)網(wǎng)欺詐， 幫助客戶免押金或解決信息不對稱的問題， 實現(xiàn)金融場景化。 最后， 金融科技改變金融用戶的觸達方式與商業(yè)邏輯， 使金融回歸初心， 擺脫“脫實向虛”的困境， 轉(zhuǎn)向服務(wù)實體場景和生活。

四、數(shù)字普惠金融熱點研究主題與述評

從現(xiàn)有文獻來看， 學(xué)者們對數(shù)字金融發(fā)展的研究大多圍繞以下幾個方面展開： 數(shù)字金融發(fā)展的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)[13-15] ; 數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相互影響[16] ; 數(shù)字金融發(fā)展與城鄉(xiāng)居民收入、居民消費等家庭經(jīng)濟活動的關(guān)系[17，18] ; 數(shù)字金融發(fā)展與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、技術(shù)進步、小微企業(yè)融資等企業(yè)經(jīng)濟活動的關(guān)系[19，20] ; 數(shù)字金融發(fā)展與社會治理。

從數(shù)字普惠金融相關(guān)問題的研究方法來看， 學(xué)者們多采用雙重差分法、面板自回歸模型、中介效應(yīng)模型、工具變量法、門檻回歸分析、空間杜賓模型、SYS-GMM動態(tài)分析等計量經(jīng)濟研究方法進行實證檢驗。

1. 數(shù)字普惠金融與地區(qū)經(jīng)濟增長。 增強金融普惠性及其服務(wù)實體經(jīng)濟的能力， 推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前數(shù)字金融與經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域的熱點問題之一。 既有文獻關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究結(jié)論并未得到完全統(tǒng)一。 經(jīng)濟增長的“金融促進論”認(rèn)為： 金融發(fā)展一方面緩解居民約束， 促進便利化交易[21-23] ; 另一方面通過增加就業(yè)與需求提高消費; 此外， 通過金融集聚有效提高資金配置效率， 進而促進經(jīng)濟增長[24，25] 。 經(jīng)濟增長的“金融抑制論”[22，26] 認(rèn)為， 金融發(fā)展與經(jīng)濟增長不相適應(yīng)會阻礙經(jīng)濟發(fā)展。 當(dāng)金融過度發(fā)展時， 有限的資金會流入資本市場或房地產(chǎn)市場， 從而對實體經(jīng)濟產(chǎn)生擠出效應(yīng)[27] ; 當(dāng)金融發(fā)展速度過快時， 會出現(xiàn)“脫實向虛”現(xiàn)象， 從而對全要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟增長產(chǎn)生不利影響[28] ; 而當(dāng)金融發(fā)展速度過慢時， 其與經(jīng)濟發(fā)展水平不均衡， 無法為經(jīng)濟增長提供高質(zhì)量的信貸、企業(yè)融資等金融服務(wù)， 這種非均衡性在一定程度上也會阻礙實體經(jīng)濟發(fā)展。

隨著數(shù)字信息技術(shù)的快速發(fā)展， 數(shù)字普惠金融順勢而生， 其在給傳統(tǒng)金融帶來挑戰(zhàn)的同時， 也促進了金融的變革與創(chuàng)新， 為經(jīng)濟發(fā)展帶來新的活力。 大多數(shù)研究發(fā)現(xiàn)， 數(shù)字金融發(fā)展與經(jīng)濟增長具有顯著的正效應(yīng)[13，29] ， 其廣度、深度、數(shù)字化程度能夠顯著促進經(jīng)濟增長， 同時傳統(tǒng)金融發(fā)展、消費水平、科技創(chuàng)新具有一定的傳導(dǎo)作用。 錢海章等[30] 以《原則》推出為準(zhǔn)自然實驗， 采用雙重差分法進行實證分析， 結(jié)果表明數(shù)字金融發(fā)展與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系， 且揭示了技術(shù)創(chuàng)新與地區(qū)創(chuàng)業(yè)的中介傳導(dǎo)機制， 這為踐行“數(shù)字中國”戰(zhàn)略與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供了新思路。 詹韻秋[31] 從經(jīng)濟發(fā)展數(shù)量與經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量兩個方面進行深入研究， 采用動態(tài)面板模型對數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長數(shù)量、質(zhì)量之間的效應(yīng)進行估計檢驗， 結(jié)果表明數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長數(shù)量之間存在先降后升的“U型”關(guān)系， 與經(jīng)濟增長質(zhì)量之間存在先升后降的“倒U型”關(guān)系， 且都存在明顯的區(qū)域異質(zhì)性， 這對各地區(qū)進一步發(fā)揮數(shù)字普惠金融對實體經(jīng)濟的服務(wù)作用提供了理論支持和政策參考。

然而， 我國長期以來存在直接融資占比過低的結(jié)構(gòu)問題， 金融體系以銀行等中介機構(gòu)占據(jù)主要地位的間接融資為主， 這在一定程度上不利于數(shù)字普惠金融發(fā)揮對經(jīng)濟增長的推動作用。 針對這一消極影響， 國外學(xué)者提出了以下幾種思考： 首先， 由于商業(yè)銀行是以獲取最大利潤為目標(biāo)的營利性金融機構(gòu)， 這種逐利性可能會使得銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營中向企業(yè)索取正常貸款利率之外的超額收益， 給實體經(jīng)濟帶來額外成本[32] ， 進而抑制中小企業(yè)投資積極性[33，34] ; 其次， 當(dāng)發(fā)生金融危機時， 銀行等中介機構(gòu)不但無法抵抗風(fēng)險穩(wěn)定經(jīng)濟， 其市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險反而會加劇金融危機， 損害經(jīng)濟增長; 最后， 企業(yè)長期過度依賴銀行融資不利于企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新， 最終阻礙經(jīng)濟發(fā)展[35] 。

可以看到， 國外學(xué)者的研究焦點大都集中在普惠金融與經(jīng)濟增長數(shù)量的關(guān)系上， 很少從經(jīng)濟增長質(zhì)量的角度來進行研究。 而國內(nèi)學(xué)者賀健等[36] 從省域?qū)用鏀?shù)字普惠金融與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的角度對這一問題進行了有益補充， 研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對推進國家經(jīng)濟高質(zhì)量增長有顯著促進作用， 但這一促進作用有著單一門檻效應(yīng)和區(qū)域差異性。 蔣長流等[37] 進一步對258個地市級城市數(shù)據(jù)進行實證分析， 結(jié)果表明數(shù)字普惠金融對大城市和中小城市的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展存在非線性影響， 分別表現(xiàn)為收斂門檻與加速門檻， 并再次驗證了技術(shù)創(chuàng)新的中介傳導(dǎo)機制。

2. 數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 隨著以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算等為代表的互聯(lián)網(wǎng)新興信息技術(shù)的發(fā)展， 以及在國家發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟政策的支持下， 我國的數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字金融得到迅速發(fā)展， 并通過資本要素的提升和勞動力要素配置功能的改善以及技術(shù)創(chuàng)新的推動實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。 可見， 數(shù)字普惠金融發(fā)展為助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供了新思路[16] 。 關(guān)于數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響， 大多文獻認(rèn)為數(shù)字金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在正向關(guān)系， 即金融發(fā)展可以加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與優(yōu)化升級[38] ， 數(shù)字普惠金融的深化對產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級有著顯著的促進作用， 且通過改善中小微企業(yè)的融資環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷合理化與高級化。 在此基礎(chǔ)上， 不少學(xué)者進一步研究發(fā)現(xiàn)， 數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在非線性關(guān)系[16，39] ， 比如數(shù)字普惠金融可以通過數(shù)字化發(fā)展、數(shù)字基建和數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新三個方面優(yōu)化制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)， 且隨著科技創(chuàng)新能力的提升， 數(shù)字普惠金融對中端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用有所下降， 相應(yīng)地， 對高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的抑制作用有所減弱。 此外， 普惠金融發(fā)展水平的不同對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級化的促進作用強度不同， 且東、中、西部地區(qū)存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的區(qū)域異質(zhì)性[39] 。

3. 數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距。 目前有關(guān)數(shù)字普惠金融對收入差距影響的研究較為成熟， 且研究結(jié)論基本一致， 均認(rèn)為數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠有效縮小城鄉(xiāng)收入差距[40-42] 。 也有少數(shù)國內(nèi)學(xué)者從金融排斥角度研究普惠金融體系的構(gòu)建對城鄉(xiāng)收入差距的重要作用， 如田杰等[43] 從側(cè)面證實了發(fā)展數(shù)字普惠金融對縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用， 其通過使用縣域面板數(shù)據(jù)， 從國家層面和區(qū)域?qū)用鎸ξ覈r(nóng)村地區(qū)的金融排斥和城鄉(xiāng)收入差距之間的相互影響進行實證研究， 結(jié)果表明： 農(nóng)村地區(qū)的金融排斥上升會擴大城鄉(xiāng)收入差距， 但這種正向效應(yīng)在區(qū)域?qū)用娲嬖诓町悺?/p>

近年來利用空間計量模型對相關(guān)問題的研究逐漸增加， 研究結(jié)果均表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距的收斂存在空間溢出效應(yīng)。 李建偉[44] 發(fā)現(xiàn)， 周邊省域的數(shù)字普惠金融發(fā)展對本省域城鄉(xiāng)收入差距的縮小存在不顯著的溢出效應(yīng)， 即周邊地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展對本地區(qū)的輻射帶動效果不明顯。 張子豪等[45] 繼續(xù)完善了這一方面的研究， 其利用SDM模型進行實證檢驗， 研究發(fā)現(xiàn)本地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展擴大了周邊省域的城鄉(xiāng)收入差距， 相比使用深度來說， 數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度更能顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距。 耿良等[46] 做了進一步的有益補充， 其利用空間杜賓模型， 從空間溢出視角分析普惠金融非均衡發(fā)展的影響因素， 發(fā)現(xiàn)城鄉(xiāng)收入差距的縮小反過來會促進本省域普惠金融發(fā)展， 但對周邊省域的普惠金融發(fā)展存在不顯著的溢出效應(yīng)。 由此可見， 在制定有關(guān)數(shù)字普惠金融發(fā)展的政策時， 不僅要關(guān)注政策對本國或本地區(qū)的影響， 還要充分考慮區(qū)域間或跨地區(qū)的空間相互效應(yīng)， 重視區(qū)域間數(shù)字普惠金融合作與輻射作用。

4. 數(shù)字普惠金融與農(nóng)村減貧效應(yīng)。 自MacKinnon[22] 和Shaw[26] 提出金融抑制后， 國外學(xué)者對金融發(fā)展與減貧效應(yīng)的研究日趨完善。 Sarma等[47] 從金融減貧的路徑進行闡述， 認(rèn)為普惠金融通過增加貧困人群的金融可獲得性而實現(xiàn)減貧效果; Park等[48] 、Jin[49] 分別對不同國家和地區(qū)的普惠金融減貧效應(yīng)進行實證檢驗， 結(jié)果均表明普惠金融發(fā)展能有效緩解貧困。

2021年我國脫貧攻堅戰(zhàn)取得了全面勝利， 國內(nèi)關(guān)于數(shù)字普惠金融與扶貧減貧的研究也較為豐富。 多數(shù)研究認(rèn)為數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于緩解農(nóng)村貧困[50] ， 經(jīng)濟增長對數(shù)字普惠金融減貧存在中介效應(yīng)， 以此推動精準(zhǔn)扶貧的實現(xiàn)。 首先， 數(shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù)， 降低金融服務(wù)攻擊成本與使用成本， 提高金融可得性， 推動經(jīng)濟增長與產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 從多維度緩解農(nóng)村地區(qū)金融排斥和融資約束問題; 其次， 數(shù)字普惠金融通過促進農(nóng)村經(jīng)濟增長， 加大農(nóng)村教育投入， 提高農(nóng)戶教育水平， 緩解農(nóng)村教育貧困; 最后， 數(shù)字普惠金融通過經(jīng)濟增長提升農(nóng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力， 提高農(nóng)村家庭收入水平， 緩解農(nóng)村貧困。 與此同時， 相關(guān)研究也指出， 數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)在不同區(qū)域、不同貧困程度地區(qū)、城鄉(xiāng)之間均存在顯著異質(zhì)性。 孫繼國等[51] 的研究表明， 數(shù)字金融對中西部地區(qū)的減貧效應(yīng)大于東部地區(qū)， 對農(nóng)村的減貧效應(yīng)大于城鎮(zhèn)。 顧曉安等[52] 發(fā)現(xiàn)， 普惠金融發(fā)展對農(nóng)村減貧存在顯著的空間溢出效應(yīng)。 張晴等[53] 采用固定效應(yīng)模型分析得出， 普惠金融發(fā)展對非貧困縣域、省域、國家級貧困縣域的減貧效應(yīng)依次遞減。 朱一鳴等[14] 指出， 普惠金融對非貧困縣的減貧效應(yīng)要大于貧困縣。

綜上所述， 在精準(zhǔn)扶貧和鄉(xiāng)村振興的政策指導(dǎo)下， 國內(nèi)有關(guān)數(shù)字普惠金融作用與減貧效應(yīng)的研究越來越多， 主要集中在數(shù)字普惠金融發(fā)展推動農(nóng)村扶貧減貧的機制分析與路徑研究上。 已有研究多從農(nóng)村數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、普惠金融服務(wù)環(huán)境、貧困農(nóng)戶受教育水平、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面對數(shù)字普惠金融助力農(nóng)村減貧脫貧提出對策建議。 與此同時， 已有實證研究所使用的減貧效應(yīng)數(shù)據(jù)有中國家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)、全國貧困區(qū)縣調(diào)查數(shù)據(jù)、省域調(diào)研數(shù)據(jù)、商業(yè)銀行小額貸款微觀數(shù)據(jù)等， 數(shù)據(jù)來源與定量分析標(biāo)準(zhǔn)各不相同。

五、總結(jié)與展望

縱覽國內(nèi)外有關(guān)數(shù)字普惠金融的文獻， 早期集中在傳統(tǒng)金融對經(jīng)濟發(fā)展的影響上， 隨后轉(zhuǎn)向以小微信貸為主的微型金融與經(jīng)濟增長的關(guān)系。 進入21世紀(jì)后， 微型金融作為脫貧手段不再只包括單一小微貸款， 儲蓄、支付、理財、保險也成為微型金融的構(gòu)成部分， 研究焦點集中在農(nóng)村金融、城鄉(xiāng)收入差距等方面。 隨著“普惠金融”概念的提出， 研究重點關(guān)注普惠金融對經(jīng)濟增長的影響。 2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年以后， 互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融受到的關(guān)注越來越多， 相關(guān)文獻數(shù)量加速增長， 研究范圍不僅包括互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融與經(jīng)濟增長的相互影響， 還包括金融包容性、互聯(lián)網(wǎng)金融下的風(fēng)險與監(jiān)管、精準(zhǔn)扶貧等主題。 自2016年《原則》和《規(guī)劃》通過后， 普惠金融上升為國家級戰(zhàn)略， 相關(guān)研究也開始重視普惠金融的數(shù)字化特征， “北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”應(yīng)運而生， 越來越多的國內(nèi)學(xué)者開始利用這一指數(shù)對數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟高質(zhì)量增長、產(chǎn)業(yè)機構(gòu)優(yōu)化升級、農(nóng)村減貧效應(yīng)、中小企業(yè)融資等的關(guān)系進行實證研究， 且隨著2019年和2021年指數(shù)的兩次更新發(fā)布， 有關(guān)省域?qū)用娴膶嵶C分析逐年加速增長， 地市級和縣域?qū)用娴膶嵶C研究文獻也有所增加。

總體來說， 政界和學(xué)術(shù)界對數(shù)字普惠金融的關(guān)注度越來越高， 研究成果也不斷增多， 但仍存在一些完善空間。 首先， 現(xiàn)有研究多以農(nóng)戶、農(nóng)村地區(qū)、地市級城市、省域、國家作為研究對象， 對中小企業(yè)和縣域?qū)用娴难芯窟€有待補充和完善; 其次， 在研究內(nèi)容上， 現(xiàn)有研究主要集中于數(shù)字普惠金融的概念論述、發(fā)展水平測度、影響因素分析、作用機制分析、創(chuàng)新路徑選擇、政策研究等方面， 后續(xù)可以從消費者保護、數(shù)字普惠金融風(fēng)險控制與管理、創(chuàng)新監(jiān)管模式、指標(biāo)體系改進等方面做進一步擴充; 再次， 現(xiàn)有文獻主要從以下視角對數(shù)字普惠金融發(fā)展進行研究， 包括鄉(xiāng)村振興、收入分層、服務(wù)下沉、國內(nèi)大循環(huán)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷、金融科技、社區(qū)銀行、金融需求、金融供給側(cè)與包容性等， 今后可以考慮進一步從地區(qū)差異與區(qū)域發(fā)展不平衡視角對數(shù)字普惠金融發(fā)展的影響因素與作用機制進行研究; 最后， 在研究方法上， 現(xiàn)有研究多采用層次分析法構(gòu)建指標(biāo)體系對數(shù)字普惠金融發(fā)展水平進行測算， 該方法具有一定的主觀性， 后續(xù)研究可以探索如何采用更加科學(xué)合理的測算方法構(gòu)建數(shù)字普惠金融發(fā)展水平指標(biāo)體系， 或編制一套與北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)平行的新指數(shù)。

此外， 數(shù)字普惠金融作為一個新領(lǐng)域， 其無法觸達群體的金融服務(wù)問題有哪些？ 快速發(fā)展帶來的風(fēng)險有哪些？ 監(jiān)管機制該如何完善？ 以螞蟻生態(tài)體系為例， 基于數(shù)字技術(shù)的普惠金融服務(wù)是否通過壟斷降低了使用者福利水平？ 消費者權(quán)益保護問題有哪些？ 這些問題同樣有待探究。

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