基于VAR 模型下閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究

林 榕

引言

改革開放以來(lái)，福建與香港之間往來(lái)日益密切，閩港經(jīng)貿(mào)關(guān)系取得長(zhǎng)足發(fā)展。 作為國(guó)際金融、貿(mào)易中心的香港，逐漸發(fā)展為福建重要的境外資金來(lái)源地和貿(mào)易合作伙伴，同時(shí)也成為福建企業(yè)向外投資和上市融資的主要目的地之一。 1997 年香港回歸，更是為福建與香港之間的經(jīng)貿(mào)合作帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。福建勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)與香港金融、貿(mào)易服務(wù)等優(yōu)勢(shì)互相補(bǔ)充、互相促進(jìn)，閩港經(jīng)貿(mào)合作進(jìn)一步向縱深發(fā)展。 為此，香港回歸后的閩港經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系問(wèn)題也成為眾多專家學(xué)者關(guān)注的重點(diǎn)。本文在此背景上采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法進(jìn)一步探討閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。

閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的統(tǒng)計(jì)分析

1.閩港貿(mào)易總額明顯上升，福建長(zhǎng)期處于貿(mào)易順差狀態(tài)

1997 年香港回歸后， 福建與香港地區(qū)之間的貿(mào)易進(jìn)出口總額大幅增長(zhǎng)，并于2013 年達(dá)到最高110.36 億美元，之后有所下降。 2021 年，福建與香港地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)74.08 億美元，較1997 年增幅為198%，其中出口貿(mào)易額為72.69 億美元，進(jìn)口貿(mào)易額為1.4 億美元，福建與香港地區(qū)的貿(mào)易合作主要以貨物輸出為主。2021 年，福建對(duì)香港出口額占福建出口亞洲地區(qū)貿(mào)易額的9.42%，占福建全部出口額的4.36%，兩地貿(mào)易合作已成為福建經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

此外， 自1997 年以來(lái)福建在閩港貿(mào)易中一直處于貿(mào)易順差狀態(tài)。2013 年貿(mào)易順差更是達(dá)到了100.85 億美元，2013 年之后貿(mào)易順差有所下降，但福建在閩港貿(mào)易中處于順差地位的情況一直未改變。

圖1 1997要2021 年閩港貿(mào)易情況

2.香港地區(qū)為福建吸收境外資金的重要來(lái)源地

1997 年香港回歸后， 福建實(shí)際利用港資金額呈較大幅度的增長(zhǎng)，整體上呈上升趨勢(shì)，2016 年實(shí)際利用港資金額最高達(dá)48.92 億美元， 較1997 年漲幅為114%。 1997—2000 年福建實(shí)際利用港資金額呈下降趨勢(shì)，一方面是由于香港作為臺(tái)灣投資大陸的重要中轉(zhuǎn)站，受兩岸局勢(shì)的影響，投資者處于觀望的態(tài)度； 另一方面受1997 年亞洲金融危機(jī)影響，各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，投資熱度有所下降。 此外，2018 年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)， 也使得2018 年福建實(shí)際利用港資金額大幅下降。 但整體上閩港經(jīng)貿(mào)合作促進(jìn)了福建經(jīng)濟(jì)的外向型發(fā)展。

圖2 1997要2021 年福建實(shí)際利用港資情況

基于模型下閩港經(jīng)貿(mào)合作與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析

1.模型概述

本文采用向量自回歸VAR 模型對(duì)閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。VAR 模型是Christopher Sims 于1980 年提出的，描述的是在同一樣本期間內(nèi)的n 個(gè)內(nèi)生變量可以作為它們過(guò)去值的線性函數(shù)。 VAR 模型的表達(dá)式如下：

若假設(shè)擾動(dòng)項(xiàng)服從正態(tài)分布，可利用條件最大似然估計(jì)（MLE）進(jìn)行分析，這等價(jià)于對(duì)每個(gè)方程分別用OLS 進(jìn)行估計(jì)。 若在模型中加入外生變量xi，則（1）式可寫為：

（1）、（2）式中，yi為內(nèi)生變量列向量，xi為外生變量列向量，p 為滯后階數(shù)，ak為n×n 矩陣，εi為n×1 誤差向量，I 為樣本數(shù)。 在本研究中，yi為福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，xi為閩港貿(mào)易進(jìn)出口。

式（2）可用矩陣表達(dá)如下：

即含有k 個(gè)時(shí)間序列變量的VAR(p)模型由k個(gè)方程組成。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源與變量選擇

本研究用福建地區(qū)生產(chǎn)總值GDP 表示衡量福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)（單位：億元），用福建對(duì)香港出口EX 表示閩港貿(mào)易出口額（單位：萬(wàn)美元），用福建省對(duì)香港進(jìn)口IM 表示閩港貿(mào)易進(jìn)口額（單位：萬(wàn)美元），用CAP 表示福建省實(shí)際利用港資金額（單位：萬(wàn)美元），以上3 個(gè)變量（EX、IM、CAP）代表閩港經(jīng)貿(mào)合作的指標(biāo)。 本研究選取的為1997—2021 年間福建地區(qū)生產(chǎn)總值、 閩港貿(mào)易進(jìn)出口金額、福建實(shí)際利用港資金額等數(shù)據(jù)，并采用stata 軟件進(jìn)行VAR 模型分析。 數(shù)據(jù)來(lái)源為福建省歷年統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)。

通常原始數(shù)據(jù)都具有異方差性，研究中均取原始數(shù)據(jù)的對(duì)數(shù)進(jìn)行研究，不僅可以消除原始數(shù)據(jù)的異方差性，而且不改變?cè)紨?shù)據(jù)的時(shí)間趨勢(shì)。

3.基于VAR 模型的實(shí)證分析

（1）序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)

時(shí)間序列數(shù)據(jù)須進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，若時(shí)間序列中存在單位根現(xiàn)象，對(duì)方程進(jìn)行回歸分析則會(huì)存在偽回歸。 若平穩(wěn)性檢驗(yàn)時(shí)間序列非平穩(wěn)，則一般可以通過(guò)差分的方法來(lái)消除單位根，從而得到平穩(wěn)的時(shí)間序列。 在差分過(guò)程中，當(dāng)進(jìn)行到第d 次差分時(shí)序列平穩(wěn)，則方程服從i 階單整。

從表1 可得， 變量序列l(wèi)nGDP、lnEX、lnIM、lnCAP 在1%、5%、10%的統(tǒng)計(jì)顯著水平上是非平穩(wěn)的。為避免回歸方程存在單位根現(xiàn)象，本文將時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行差分， 差分后的數(shù)據(jù)再重新進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。變量的一階差分、二階差分分別用dln-GDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP 及 dlnGDP2、dlnEX2、dlnIM2、dlnCAP2 表示。 差分后變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)如表2。

表1 lnGDP堯lnEX堯lnIM堯lnCAP 的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

表2 差分后變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

表2 的檢驗(yàn)結(jié)果可看出，一階差分dlnGDP 在統(tǒng)計(jì)上不平穩(wěn)，dlnEX 在5%的顯著水平上平穩(wěn)，dlnIM 和dlnCAP 在1%的顯著水平上平穩(wěn)；二階差分dlnGDP2、dlnEX2、dlnIM2、dlnCAP2 均 在1%顯著水平上平穩(wěn)。 因VAR 模型只有建立在序列平穩(wěn)的基礎(chǔ)上才是有效的， 為減少差分后數(shù)據(jù)分析的復(fù)雜性，本研究主要選取一階差分變量（即dlnGDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP）進(jìn)行分析，以減小誤差。 此外， 仍需要將代表福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)即福建地區(qū)生產(chǎn)總值及福建對(duì)香港出口貿(mào)易額、 福建對(duì)香港進(jìn)口貿(mào)易額、 福建實(shí)際利用港資金額等數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析，以確定各變量之間存在的具體關(guān)系。

（2）確定模型滯后階數(shù)

進(jìn)行VAR 建模時(shí)，首先要確定滯后階數(shù)。 本研究主要采用AIC 準(zhǔn)則和SC 準(zhǔn)則作為選擇最優(yōu)滯后階數(shù)的參考。具體為對(duì)回歸方程設(shè)定不同的滯后階數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析， 當(dāng)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的AIC 或SC 數(shù)值最小時(shí)， 則所對(duì)應(yīng)的滯后階數(shù)為最優(yōu)的滯后階數(shù)， 回歸方程的統(tǒng)計(jì)結(jié)果才較為可靠。 對(duì)dlnGDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP 建立向量自回歸模型，得到的結(jié)果如表3。

表3 最優(yōu)滯后階數(shù)的檢測(cè)結(jié)果

由表3 可得， 根據(jù)AIC 準(zhǔn)則表明最優(yōu)的滯后階數(shù)為1 階，因此本研究選擇1 階滯后VAR(1)模型進(jìn)行研究。

（3）模型平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步確定所回歸的模型是否穩(wěn)定，本文對(duì)模型統(tǒng)計(jì)的全部單位根進(jìn)行檢驗(yàn)。 如果單位根全部落在單位圓內(nèi)，則認(rèn)為當(dāng)前的系統(tǒng)是穩(wěn)定的，否則認(rèn)為系統(tǒng)不是穩(wěn)定的。 分析結(jié)果如圖3。

從圖3 可知，模型得出的全部單位根均落在單位圓之內(nèi)，表明VAR(1)模型得出的全部單位根均小于1，因此該VAR(1)統(tǒng)計(jì)模型是穩(wěn)定的。

圖3 特征值分布圖

（4）Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

回歸方程若是非平穩(wěn)序列，則很可能出現(xiàn)偽回歸的情況，協(xié)整檢驗(yàn)的目的就是對(duì)回歸方程表示的因果關(guān)系是否是偽回歸進(jìn)行檢驗(yàn)，即檢驗(yàn)變量之間是否存在穩(wěn)定的關(guān)系。 本文采用Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)方法，分析結(jié)果如表4。

表4 Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果淵跡統(tǒng)計(jì)量冤

根據(jù)表4 和表5 看出，Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)的跡統(tǒng)計(jì)值在協(xié)整秩為2 的時(shí)候在5%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明變量之間至多存在兩個(gè)協(xié)整關(guān)系，即福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與福建對(duì)香港進(jìn)口貿(mào)易額、 福建對(duì)香港出口貿(mào)易額、 福建實(shí)際利用港資金額存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

表5 Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果淵最大特征值統(tǒng)計(jì)量冤

通過(guò)回歸模型得出的參數(shù)化結(jié)果如表6。

表6 協(xié)整的標(biāo)準(zhǔn)化參數(shù)結(jié)果

由表6 可得到福建地區(qū)生產(chǎn)總值、 福建對(duì)香港出口貿(mào)易額、福建對(duì)香港進(jìn)口貿(mào)易額、福建實(shí)際利用港資金額之間的關(guān)系式為：

根據(jù)dlnGDP、dlnEX、dlnIM、dlnCAP 的協(xié)整關(guān)系， 可以得出福建地區(qū)生產(chǎn)總值與福建對(duì)香港進(jìn)口貿(mào)易額、福建對(duì)香港出口貿(mào)易額、福建實(shí)際利用港資金額的函數(shù)關(guān)系。 福建對(duì)香港出口貿(mào)易額每增長(zhǎng)1%，可帶動(dòng)福建地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.13%；福建對(duì)香港進(jìn)口貿(mào)易額每增長(zhǎng)1%，會(huì)導(dǎo)致福建地區(qū)生產(chǎn)總值下降1.03%；福建實(shí)際利用港資金額每增長(zhǎng)1%，福建地區(qū)生產(chǎn)總值上升0.09 個(gè)百分點(diǎn)。

以上分析表明閩港出口貿(mào)易、 福建實(shí)際利用港資金額對(duì)福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的拉動(dòng)作用，閩港進(jìn)口貿(mào)易對(duì)福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則具有負(fù)作用。 通過(guò)對(duì)方程殘差進(jìn)行檢驗(yàn)， 檢驗(yàn)結(jié)果顯示殘差序列無(wú)自相關(guān)的關(guān)系。

（5）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)可以在VAR 模型的基礎(chǔ)上制造方程間相互獨(dú)立的沖擊， 并觀察到這些沖擊對(duì)變量施加的時(shí)間軌跡， 進(jìn)而預(yù)測(cè)對(duì)變量當(dāng)前值和未來(lái)值的影響。 基于VAR（1）模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)， 本文采用cholsky 分析法作了脈沖響應(yīng)分析，研究結(jié)果如圖4。

圖4 脈沖響應(yīng)圖

脈沖響應(yīng)圖表示的是一個(gè)被測(cè)系統(tǒng)在一個(gè)沖擊激勵(lì)信號(hào)輸入時(shí)所得到的在時(shí)間-幅度上的響應(yīng)特性。上圖中橫軸表示的是VAR 模型的時(shí)間趨勢(shì)，縱軸表示的是未來(lái)20 年內(nèi)每一沖擊帶來(lái)的變量變動(dòng)的百分比。

第一行表示一個(gè)單位實(shí)際利用港資金額對(duì)系統(tǒng)的影響。 福建實(shí)際利用港資金額對(duì)福建地區(qū)生產(chǎn)總值、閩港進(jìn)口貿(mào)易額、閩港出口貿(mào)易額在短期內(nèi)均具有正效應(yīng)， 其中對(duì)閩港出口貿(mào)易額的影響最為顯著。

第二行表示一個(gè)單位閩港出口貿(mào)易額對(duì)系統(tǒng)的影響。 福建對(duì)香港出口貿(mào)易額在短期內(nèi)會(huì)降低福建實(shí)際利用港資金額、福建地區(qū)生產(chǎn)總值，對(duì)閩港進(jìn)口貿(mào)易額影響則由正轉(zhuǎn)負(fù)， 但長(zhǎng)期內(nèi)閩港出口貿(mào)易額的影響效應(yīng)逐漸減弱。

第三行表示一個(gè)單位的福建地區(qū)生產(chǎn)總值對(duì)系統(tǒng)的影響。 福建地區(qū)生產(chǎn)總值對(duì)閩港出口貿(mào)易額、閩港進(jìn)口貿(mào)易額、福建實(shí)際利用港資金額等均具有正效應(yīng)。

第四行表示一個(gè)單位閩港進(jìn)口貿(mào)易額對(duì)系統(tǒng)的影響。 閩港進(jìn)口貿(mào)易額在短期內(nèi)對(duì)福建實(shí)際利用港資金額、閩港出口貿(mào)易額具有正效應(yīng)，對(duì)福建地區(qū)生產(chǎn)總值則有輕微的負(fù)效應(yīng)。

結(jié)論及建議

1.閩港經(jīng)貿(mào)合作與福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系

通過(guò)以上模型的協(xié)整檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)結(jié)果可得，福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與閩港進(jìn)口貿(mào)易額、 閩港出口貿(mào)易額、福建實(shí)際利用港資金額存在穩(wěn)定的關(guān)系。提升閩港出口貿(mào)易額、 福建實(shí)際利用港資金額對(duì)福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用， 二者與福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為正相關(guān)的關(guān)系。而閩港進(jìn)口貿(mào)易額增長(zhǎng)，則導(dǎo)致福建地區(qū)生產(chǎn)總值下降， 閩港進(jìn)口貿(mào)易與福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為負(fù)相關(guān)的關(guān)系。 建議福建地區(qū)可進(jìn)一步優(yōu)化港商營(yíng)商環(huán)境， 出臺(tái)優(yōu)惠政策吸引港資入閩投資。 此外，促進(jìn)對(duì)港出口貿(mào)易，維持對(duì)港貿(mào)易順差狀態(tài)。

2.吸引港資為促進(jìn)閩港經(jīng)貿(mào)往來(lái)的重要因素

福建實(shí)際利用港資金額增長(zhǎng)， 不僅可以促進(jìn)福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 還可同步帶動(dòng)福建對(duì)香港的進(jìn)出口貿(mào)易，有力地促進(jìn)閩港經(jīng)貿(mào)發(fā)展。因此建議福建地區(qū)持續(xù)加大對(duì)港資的招商力度， 持續(xù)優(yōu)化招商環(huán)境吸引港資入閩投資。

3.福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是加強(qiáng)閩港經(jīng)貿(mào)合作的內(nèi)生動(dòng)力

研究結(jié)果顯示， 福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)閩港貿(mào)易出口額、閩港貿(mào)易進(jìn)口額、福建實(shí)際利用港資金額均具有正效應(yīng)， 福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為閩港經(jīng)貿(mào)合作增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力。 因此建議福建地區(qū)通過(guò)大力發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)來(lái)帶動(dòng)閩港貿(mào)易總額的增長(zhǎng)，提升福建實(shí)際利用港資金額， 從而吸引港資對(duì)閩投資。 另外，建議進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化對(duì)港貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進(jìn)閩港出口貿(mào)易增長(zhǎng)，維持閩港貿(mào)易順差，以實(shí)現(xiàn)福建本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。