“一帶一路”參與、高管海外背景與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

劉 振，黃丹華

鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院 商學(xué)院，鄭州 450046

引言

創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，“一帶一路”建設(shè)需要科技創(chuàng)新來支撐。2017年5月，習(xí)近平主席提出將“一帶一路”建成創(chuàng)新之路，不僅受到“一帶一路”國(guó)家的廣泛贊譽(yù)，而且得到中國(guó)企業(yè)的積極響應(yīng)。中國(guó)企業(yè)加快“走出去”步伐，紛紛到“一帶一路”國(guó)家從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，成為經(jīng)濟(jì)全球化的新現(xiàn)象。企業(yè)是創(chuàng)新之路建設(shè)的重要微觀經(jīng)濟(jì)主體，“一帶一路”能否建設(shè)成為創(chuàng)新之路，關(guān)鍵在于企業(yè)是否愿意到“一帶一路”國(guó)家從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(以下簡(jiǎn)稱“一帶一路”參與)能否整合國(guó)內(nèi)外資源提升其創(chuàng)新能力。因此，“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)理值得深入探究。

已有研究多從宏觀和中觀層面考察“一帶一路”倡議對(duì)國(guó)家創(chuàng)新[1]、區(qū)域創(chuàng)新[2]和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新[3]的影響，僅有少量研究從微觀層面探討“一帶一路”倡議下出口貿(mào)易[4]、對(duì)外直接投資[5-6]、跨國(guó)并購(gòu)[7]與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系，但鮮有學(xué)者深入探究企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與其技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系。為深入探究二者之間的深層次作用機(jī)理，有必要從3個(gè)方面展開深度研究：一是為加快“走出去”戰(zhàn)略，近年來海外背景高管被大部分中國(guó)企業(yè)納入人才發(fā)展戰(zhàn)略，與本土高管相比，海外背景高管擁有獨(dú)特的人力資本和社會(huì)資本優(yōu)勢(shì)，其特有的優(yōu)勢(shì)可能對(duì)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生影響，但尚未有學(xué)者深入研究；二是參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)不僅有國(guó)有企業(yè)，還有非國(guó)有企業(yè)，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的公司治理機(jī)制不同，在創(chuàng)新資源稟賦和抵御創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)等方面存在差異，勢(shì)必影響參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)；三是參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使企業(yè)暴露在世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)之下，自金融危機(jī)以來，世界各國(guó)政府為促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇頻繁地調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，加劇了“走出去”企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必影響參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。鑒于此，本研究以滬深A(yù)股上市企業(yè)為樣本，從參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的直接影響關(guān)系和間接作用路徑、高管海外背景對(duì)二者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，以及產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性和經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)二者之間關(guān)系的差異影響等多個(gè)維度，深入探討企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)理。期望能夠?yàn)橹袊?guó)企業(yè)全球化戰(zhàn)略的區(qū)位選擇、組建高管團(tuán)隊(duì)和應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性提供決策依據(jù)，為加快“一帶一路”創(chuàng)新之路建設(shè)提供理論指導(dǎo)。

1 相關(guān)研究評(píng)述

1.1 “一帶一路”倡議與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

2017年習(xí)近平主席提出將“一帶一路”建成創(chuàng)新之路，關(guān)于“一帶一路”倡議和科技創(chuàng)新的相關(guān)問題開始引起學(xué)者們的關(guān)注，已有研究多從宏觀和中觀層面考察“一帶一路”倡議與科技創(chuàng)新的關(guān)系，僅有少量研究從微觀層面展開探索。①出口貿(mào)易視角。王雄元等[4]研究發(fā)現(xiàn)，“中歐班列”開通通過促進(jìn)出口貿(mào)易推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新，因?yàn)椤爸袣W班列”的開通改善了企業(yè)的貿(mào)易通達(dá)條件，優(yōu)化創(chuàng)新資源配置，不僅有利于企業(yè)獲取充足的創(chuàng)新資源，而且有利于降低企業(yè)參與國(guó)際貿(mào)易的物流成本、產(chǎn)品成本和融資成本，緩解企業(yè)創(chuàng)新融資約束，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。②對(duì)外直接投資視角。CHEN et al.[5]研究發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”倡議不僅沒有促進(jìn)對(duì)外直接投資企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，而且短期內(nèi)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有抑制作用，因?yàn)檫^多資源的海外配置對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資具有擠出效應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新資源不足；但王桂軍等[6]的研究表明，“一帶一路”倡議對(duì)中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，因?yàn)椤耙粠б宦贰背h給企業(yè)對(duì)外直接投資創(chuàng)造新的機(jī)遇，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，為企業(yè)創(chuàng)新提供豐厚的資金。③跨國(guó)并購(gòu)視角。周晶晶等[7]認(rèn)為，“一帶一路”跨國(guó)并購(gòu)能夠顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新能力，其中對(duì)資本密集型企業(yè)創(chuàng)新能力的影響更明顯，對(duì)中西部地區(qū)的跨國(guó)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新影響較弱。

1.2 跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)對(duì)外直接投資的延續(xù)，主要包括海外研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等活動(dòng)，雖然學(xué)術(shù)界比較廣泛地考察了對(duì)外直接投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響[8]，但是關(guān)于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，學(xué)術(shù)界主要考察了海外研發(fā)(或研發(fā)國(guó)際化)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。學(xué)術(shù)界主要有三大觀點(diǎn)：①促進(jìn)效應(yīng)觀，該觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)海外研發(fā)活動(dòng)能夠繞過中國(guó)的制度約束，嵌入到東道國(guó)的創(chuàng)新體系，獲得不同國(guó)家異質(zhì)性的創(chuàng)新資源，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用[9]；②抑制效應(yīng)觀，該觀點(diǎn)認(rèn)為不是“內(nèi)部人”的身份差異使跨國(guó)公司在東道國(guó)面臨外來者劣勢(shì)，提高了企業(yè)的學(xué)習(xí)成本，抑制了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[10]；③區(qū)間效應(yīng)觀，該觀點(diǎn)認(rèn)為海外研發(fā)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響并不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，而是呈區(qū)間變化[11]。

1.3 高管海外背景與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

高管團(tuán)隊(duì)是企業(yè)戰(zhàn)略的制定者，制定企業(yè)戰(zhàn)略與高管團(tuán)隊(duì)成員的成長(zhǎng)環(huán)境、職業(yè)經(jīng)歷和教育背景等特征息息相關(guān)。自HAMBRICK et al.[12]開創(chuàng)性地提出高階梯隊(duì)理論后，高管特征與企業(yè)戰(zhàn)略、行為和績(jī)效之間的關(guān)系便成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)，其中，高管海外背景與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系受到部分學(xué)者的關(guān)注。已有研究主要有兩大觀點(diǎn)：①積極影響觀，該觀點(diǎn)認(rèn)為海外背景高管掌握了前沿的科學(xué)文化知識(shí)和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，不僅對(duì)企業(yè)具有知識(shí)溢出效應(yīng)，而且具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有積極影響。LIU et al.[13]采用中關(guān)村高科技企業(yè)數(shù)據(jù)、劉鳳朝等[14]采用中國(guó)計(jì)算機(jī)、通信及其他電子設(shè)備制造業(yè)上市企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果均表明高管海外背景對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用。②消極影響觀，該觀點(diǎn)認(rèn)為與本土高管相比，海外背景高管長(zhǎng)期缺乏與本土社會(huì)的廣泛聯(lián)系，對(duì)本國(guó)的基本國(guó)情、制度和市場(chǎng)環(huán)境缺乏準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，極易出現(xiàn)“水土不服”現(xiàn)象，而且在與本土高管共同組建的高管團(tuán)隊(duì)中，成員之間容易產(chǎn)生認(rèn)知沖突和情感沖突，進(jìn)而對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生消極影響。LIN et al.[15]采用中關(guān)村中小企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明在創(chuàng)新績(jī)效方面，海外背景高管管理的企業(yè)不及本土高管管理的企業(yè)。

1.4 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是公司治理的基石，產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性不僅導(dǎo)致公司治理機(jī)制不同[16]，而且引發(fā)企業(yè)戰(zhàn)略決策、行為選擇和企業(yè)業(yè)績(jī)的差異。國(guó)有企業(yè)是中國(guó)制度背景下的特有現(xiàn)象，已有研究在深入探究中國(guó)企業(yè)問題時(shí)，一般將國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行區(qū)別或?qū)Ρ妊芯俊ｊP(guān)于產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，大部分研究表明，與國(guó)有企業(yè)相比，非國(guó)有企業(yè)對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大，主要原因是國(guó)家所有制引發(fā)的代理問題和政策性負(fù)擔(dān)。馬連福等[17]基于產(chǎn)權(quán)屬性和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的雙重視角，考察董事會(huì)網(wǎng)絡(luò)位置對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，發(fā)現(xiàn)董事會(huì)網(wǎng)絡(luò)位置對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用，與國(guó)有企業(yè)相比，該促進(jìn)作用在民營(yíng)企業(yè)中更為明顯；胡華夏等[18]以企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為調(diào)節(jié)變量，以成本粘性為中介變量，考察企業(yè)實(shí)際稅率對(duì)研發(fā)投入的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入有正向影響，與國(guó)有企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響更大。僅有少數(shù)基于資源依賴?yán)碚摰难芯空J(rèn)為國(guó)有企業(yè)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大，曾鋮等[19]研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效優(yōu)于其他所有制企業(yè)。

1.5 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

經(jīng)濟(jì)政策是政府塑造企業(yè)外部環(huán)境的重要工具，在金融危機(jī)之后，為了避免經(jīng)濟(jì)衰退，世界各國(guó)政府頻繁調(diào)整本國(guó)經(jīng)濟(jì)政策，加劇了企業(yè)經(jīng)營(yíng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。近年來，關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)微觀企業(yè)行為的影響受到學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注[20]，由于企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略受經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響，學(xué)者們開始將二者關(guān)系納入分析框架。已有研究主要有兩大觀點(diǎn)：①促進(jìn)效應(yīng)觀，該觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)創(chuàng)新投資的增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值大于延遲投資帶來的期權(quán)價(jià)值時(shí)，經(jīng)濟(jì)不確定性增加促使企業(yè)進(jìn)行更多的創(chuàng)新投資[21]；②抑制效應(yīng)觀，該觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加延遲期權(quán)的價(jià)值，導(dǎo)致企業(yè)減少或延遲當(dāng)前對(duì)不可逆項(xiàng)目的投資，尤其是對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新投資項(xiàng)目具有抑制作用[22]。

綜上所述，已有研究從不同維度比較廣泛地考察企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響因素，但仍存在一些不足。①雖然已有研究考察了“一帶一路”倡議下對(duì)外直接投資與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是企業(yè)對(duì)外直接投資的延續(xù)，但鮮有研究進(jìn)一步深入探究企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的影響及其深層次作用機(jī)理；②雖然已有研究比較廣泛地考察了高管海外背景對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，但是對(duì)企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)高管海外背景的作用機(jī)理尚未涉足。除此之外，已有研究在探究中國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，不僅結(jié)合中國(guó)現(xiàn)實(shí)考察了企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響，而且從企業(yè)外部環(huán)境考察了經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響，為了更加深入地揭示參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)理，有必要進(jìn)一步探究企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性和經(jīng)濟(jì)政策不確定性程度對(duì)二者之間關(guān)系的差異影響。

2 理論分析和研究假設(shè)

2.1 “一帶一路”參與和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為稀缺、難以模仿和無法替代的資源是企業(yè)持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉[23]。當(dāng)前，隨著新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，技術(shù)升級(jí)、迭代和躍遷不斷加速，在激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，僅僅依靠本國(guó)創(chuàng)新資源難以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新越來越依賴于獲取國(guó)外創(chuàng)新資源。GENC et al.[23]和CHANG et al.[24]研究發(fā)現(xiàn)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠使企業(yè)通過獲取東道國(guó)創(chuàng)新資源提升其創(chuàng)新能力。因此，尋求海外創(chuàng)新資源成為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)之一，但是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)將面臨東道國(guó)組織合法性障礙。

組織合法性是指在特定情景下組織被利益相關(guān)者所認(rèn)可和接納的程度[25]。在國(guó)際化進(jìn)程中，中國(guó)企業(yè)面臨的首要挑戰(zhàn)是，如何在與中國(guó)經(jīng)營(yíng)環(huán)境迥異的東道國(guó)獲得當(dāng)?shù)卣?、供?yīng)商、銷售商和消費(fèi)者等利益相關(guān)者的認(rèn)可和接受，然而在獲取東道國(guó)組織合法性時(shí)，企業(yè)將面臨東道國(guó)利益相關(guān)者的刻板式判斷、不公平歧視和“闖入者”排斥等外來者劣勢(shì)[26]。目前，為獲取東道國(guó)的組織合法性，跨國(guó)企業(yè)主要采用3種應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略：一是同構(gòu)與迎合戰(zhàn)略，即企業(yè)通過與東道國(guó)合資[27]、創(chuàng)建戰(zhàn)略聯(lián)盟[28]、增加公益性投入和培育社會(huì)資本[29]等方式，進(jìn)行“入鄉(xiāng)隨俗”式的行為同構(gòu)，迎合東道國(guó)利益相關(guān)者多樣化的利益訴求；二是選擇與規(guī)避戰(zhàn)略，即在選擇海外投資或經(jīng)營(yíng)區(qū)位時(shí)，企業(yè)通過對(duì)全球環(huán)境進(jìn)行掃描和比較，選擇有利的環(huán)境，規(guī)避不利的環(huán)境[30]；三是操控與重構(gòu)戰(zhàn)略，即企業(yè)通過戰(zhàn)略性行為影響、改變和重構(gòu)東道國(guó)外部環(huán)境，實(shí)現(xiàn)組織與環(huán)境的匹配[31]。但是企業(yè)通過上述3種方式獲取東道國(guó)組織合法性將付出高昂的代價(jià)，同構(gòu)與迎合戰(zhàn)略使企業(yè)承擔(dān)額外的交換成本[32]，選擇與規(guī)避戰(zhàn)略使企業(yè)放棄對(duì)組織合法性門檻高的國(guó)家投資，同時(shí)也使企業(yè)喪失發(fā)展的潛在機(jī)會(huì)[33]，操控與重構(gòu)戰(zhàn)略會(huì)引起東道國(guó)利益相關(guān)者的誤解和抵制[34]。尤其，面對(duì)權(quán)力強(qiáng)大的東道國(guó)政府構(gòu)筑的組織合法性壁壘，即使“富可敵國(guó)”的跨國(guó)企業(yè)也難以應(yīng)對(duì)(如美國(guó)對(duì)華為公司“莫須有”的制裁)。但是如果本國(guó)政府與東道國(guó)或區(qū)域簽訂合作協(xié)議，能夠克服外來者劣勢(shì)，降低企業(yè)獲取東道國(guó)組織合法性的門檻，有利于企業(yè)獲取東道國(guó)創(chuàng)新資源，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

中國(guó)與“一帶一路”國(guó)家或區(qū)域簽訂的合作協(xié)議，以及中國(guó)政府對(duì)“一帶一路”國(guó)家人才和技術(shù)等方面的支持政策和措施，不僅讓“一帶一路”國(guó)家分享中國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，搭上中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快車，而且能夠有效地消除中國(guó)企業(yè)獲取“一帶一路”國(guó)家組織合法性的障礙，為企業(yè)獲取、整合和轉(zhuǎn)化外部創(chuàng)新資源提供條件。①中國(guó)與“一帶一路”國(guó)家簽訂合作協(xié)議?！耙粠б宦贰背h是順應(yīng)全球治理體系變革的時(shí)代要求，采用了更加開放包容的國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作新模式，據(jù)中國(guó)“一帶一路”網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2019年10月底，中國(guó)已與13個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和124個(gè)發(fā)展中國(guó)家簽署了“一帶一路”合作文件。中外“一帶一路”合作協(xié)議的簽訂，優(yōu)化了“一帶一路”區(qū)域的營(yíng)商環(huán)境，能夠有效地克服中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”國(guó)家的外來者劣勢(shì)，使企業(yè)快速嵌入東道國(guó)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，降低獲取創(chuàng)新資源的成本和時(shí)間。②中國(guó)政府對(duì)“一帶一路”創(chuàng)新之路建設(shè)的相關(guān)支持政策和措施。為發(fā)揮科技創(chuàng)新對(duì)“一帶一路”建設(shè)的引領(lǐng)和支撐作用，不僅中國(guó)科技部等四部委聯(lián)合印發(fā)了《推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)科技創(chuàng)新合作專項(xiàng)規(guī)劃》，而且中國(guó)地方政府也相繼出臺(tái)了“一帶一路”科技創(chuàng)新合作相關(guān)政策和措施。在中國(guó)政府的大力支持和“一帶一路”國(guó)家的積極參與下，多層次全方位的“一帶一路”創(chuàng)新之路建設(shè)成效顯著。截至2019年5月，中國(guó)已建成700多個(gè)國(guó)際科技合作基地，與印尼和菲律賓等8個(gè)國(guó)家建立了科技園區(qū)合作關(guān)系，在東盟、南亞、阿拉伯國(guó)家、中亞和中東歐創(chuàng)建了5個(gè)區(qū)域性技術(shù)轉(zhuǎn)移平臺(tái)，為“一帶一路”國(guó)家培養(yǎng)了高達(dá)31.72萬人的留學(xué)生?！耙粠б宦贰眳^(qū)域的創(chuàng)新生態(tài)得到持續(xù)優(yōu)化，不僅增進(jìn)了中外友誼和互信，消除了東道國(guó)利益相關(guān)者對(duì)中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的歧視，降低了中國(guó)企業(yè)獲取東道國(guó)組織合法性的障礙，而且提高了“一帶一路”國(guó)家的科技水平，為中國(guó)跨國(guó)企業(yè)利用“一帶一路”國(guó)家的創(chuàng)新資源提供了保障?？傊?，中國(guó)與“一帶一路”國(guó)家簽訂的合作協(xié)議以及相關(guān)支持政策和措施，打破了中國(guó)企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)入壁壘，克服了外來者劣勢(shì)，降低了獲取東道國(guó)組織合法性的門檻，使企業(yè)能夠快速嵌入東道國(guó)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)和創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)等，獲取更多稀缺且異質(zhì)性的創(chuàng)新資源，對(duì)提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力具有重要的支撐作用。

參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響主要通過獲取創(chuàng)新資源的路徑機(jī)制實(shí)現(xiàn)，具體包括兩條路徑：

路徑一：“一帶一路”參與→獲取創(chuàng)新資金→提升技術(shù)創(chuàng)新能力

充足的資金是企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的保障[35]，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新需要大量的、穩(wěn)定的和持續(xù)的資金投入。由于技術(shù)創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)性、收益滯后性、無形性和弱抵押性等特征，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨嚴(yán)重的內(nèi)外源融資約束，但是參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能夠提高企業(yè)的籌資能力。①提高企業(yè)內(nèi)源籌資能力。首先，簽訂中外“一帶一路”投資合作協(xié)議，降低了中國(guó)企業(yè)在東道國(guó)投資的合法性障礙，基于價(jià)值鏈的全球戰(zhàn)略布局，企業(yè)能夠跨越“一帶一路”國(guó)家的地理邊界，到“一帶一路”國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，獲取廉價(jià)的生產(chǎn)資源，向更多的潛在客戶提供產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效益[36]，增加企業(yè)收入。其次，簽訂中外“一帶一路”貿(mào)易合作協(xié)議，降低了中國(guó)企業(yè)在東道國(guó)貿(mào)易的合法性障礙，加之“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善、“中歐班列”的開通、貿(mào)易的便利化等，能夠降低參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的流通成本和生產(chǎn)成本[4]。最后，簽訂中外“一帶一路”稅收協(xié)議，如截至2017年5月，中國(guó)已與“一帶一路”國(guó)家簽訂了54個(gè)稅收協(xié)議，降低了中國(guó)企業(yè)在東道國(guó)獲取稅收優(yōu)惠的合法性障礙，企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能夠享受沿線國(guó)家給予的稅收優(yōu)惠，降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。收入的增加、成本的減少和稅負(fù)的降低，使企業(yè)能夠獲得更多的稅后利潤(rùn)，提高其內(nèi)源籌資能力。②提高企業(yè)外源籌資能力。首先，簽訂中外“一帶一路”金融合作協(xié)議，如2017年4月，中國(guó)財(cái)政部與“一帶一路”沿線27國(guó)財(cái)政部共同核準(zhǔn)了《“一帶一路”融資指導(dǎo)原則》，降低了中國(guó)企業(yè)獲取金融支持的合法性門檻，只有參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)才能享受到“一帶一路”金融互聯(lián)互通帶來的資金融通便利。其次，中國(guó)政府給予參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的中國(guó)企業(yè)金融方面的政策支持，只有參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)才能享受這種金融政策支持。最后，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)向外界資金供給者傳遞出企業(yè)發(fā)展符合“一帶一路”倡議的積極信號(hào)，能夠吸引更多的外部資金流入企業(yè)，有效緩解企業(yè)創(chuàng)新面臨的外源融資約束?？傊炗喼型狻耙粠б宦贰焙献鲄f(xié)議，降低了參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的組織合法性障礙，提升企業(yè)內(nèi)外籌資能力，能夠有效緩解企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨的融資約束，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的持續(xù)提升具有重要的資金保障作用。

路徑二：“一帶一路”參與→獲取創(chuàng)新人才資源→提升技術(shù)創(chuàng)新能力

人才是技術(shù)創(chuàng)新的核心資源[37]，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新需要多元化和異質(zhì)性的創(chuàng)新人才支撐，KAFOUROS[38]認(rèn)為，不同思想、創(chuàng)意、知識(shí)和能力的多元化創(chuàng)新人才，能夠有效提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的速度和質(zhì)量。中國(guó)政府對(duì)“一帶一路”國(guó)家提供的科技和人才支持，提高了“一帶一路”國(guó)家的科技水平，受到“一帶一路”國(guó)家的高度贊譽(yù)，增進(jìn)了中外友誼和互信，消除了參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的外來者劣勢(shì)，克服了中國(guó)企業(yè)嵌入東道國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的組織合法性障礙，有助于企業(yè)獲得“一帶一路”國(guó)家的創(chuàng)新人才。①?gòu)摹耙粠б宦贰卑l(fā)達(dá)國(guó)家獲取創(chuàng)新人才。與發(fā)展中國(guó)家相比，發(fā)達(dá)國(guó)家人才資源較為豐富，在“一帶一路”發(fā)達(dá)國(guó)家從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，不僅能夠雇傭到高水平技術(shù)專家，優(yōu)化創(chuàng)新人才隊(duì)伍，而且通過與高素質(zhì)和有經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)專家合作，可以獲得外部知識(shí)存量和人力資本溢出，進(jìn)而提升企業(yè)的創(chuàng)新能力[39]，如隆鑫通用公司在意大利設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，利用當(dāng)?shù)馗咚絼?chuàng)新人才設(shè)計(jì)和開發(fā)高端發(fā)動(dòng)機(jī)(資料來自該公司官方網(wǎng)站)。②從“一帶一路”發(fā)展中國(guó)家獲取創(chuàng)新人才。發(fā)展中國(guó)家人才資源雖較為稀缺，但是中國(guó)政府幫助“一帶一路”國(guó)家培養(yǎng)了大量的優(yōu)質(zhì)科技人才，為“走出去”的中國(guó)企業(yè)提供了創(chuàng)新人才支持，隨著中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家人力資源開發(fā)工程的不斷落實(shí)，企業(yè)在人力資源成本較低的“一帶一路”發(fā)展中國(guó)家從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，能夠雇傭較低成本的技術(shù)專家，以同樣的創(chuàng)新投入實(shí)現(xiàn)更多的創(chuàng)新產(chǎn)出，如人福醫(yī)藥公司在非洲馬里等設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，利用發(fā)展中國(guó)家較低成本的技術(shù)專家進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)(資料來自該公司官方網(wǎng)站)。總之，中國(guó)政府對(duì)“一帶一路”國(guó)家的科技和人才支持，有利于企業(yè)獲取和整合“一帶一路”沿線發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家多元化和異質(zhì)性的創(chuàng)新人才，對(duì)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有重要的人才支撐作用。

基于上述分析，簽訂中外“一帶一路”合作協(xié)議以及中國(guó)政府給予“一帶一路”國(guó)家的諸多政策支持，優(yōu)化了“一帶一路”國(guó)家的營(yíng)商環(huán)境和創(chuàng)新生態(tài)，降低了企業(yè)獲取“一帶一路”國(guó)家組織合法性的門檻，有利于中國(guó)企業(yè)快速嵌入東道國(guó)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)和創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)獲取“一帶一路”國(guó)家創(chuàng)新資源提供了條件，并通過獲取創(chuàng)新資源的路徑機(jī)制促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。因此，本研究提出假設(shè)。

H1在控制其他因素的條件下，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用。

2.2 高管海外背景、“一帶一路”參與和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

高階梯隊(duì)理論認(rèn)為，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和經(jīng)理人的有限理性，企業(yè)高管基于其認(rèn)知結(jié)構(gòu)和價(jià)值觀念進(jìn)行決策，企業(yè)行為常常是高管個(gè)人特征的反映[12]。在參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過程中，與本土高管相比，具有海外背景的高管能夠利用其特有的社會(huì)資本和人力資本優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)對(duì)“一帶一路”國(guó)家創(chuàng)新資源的獲取、吸收和轉(zhuǎn)化能力，從而增強(qiáng)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

一是海外背景高管擁有豐富的社會(huì)資本，能夠提升企業(yè)外部創(chuàng)新資源的獲取能力。與本土高管相比，海外背景高管通常與海外研發(fā)機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)等有著密切的聯(lián)系，擁有復(fù)雜的國(guó)際化社會(huì)網(wǎng)絡(luò)[40]，能夠幫助企業(yè)從多個(gè)渠道獲取外部創(chuàng)新資源。①具有海外技術(shù)背景的高管與國(guó)際學(xué)術(shù)界和研發(fā)機(jī)構(gòu)建立緊密的聯(lián)系，能夠把握科技發(fā)展動(dòng)態(tài)，了解科技發(fā)展前沿，有利于企業(yè)及時(shí)獲取提升其技術(shù)創(chuàng)新能力的知識(shí)和技術(shù)資源；②具有海外金融背景的高管與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)建立緊密的聯(lián)系，能夠降低研發(fā)創(chuàng)新資金供求雙方的信息不對(duì)稱，有利于企業(yè)獲取創(chuàng)新資金；③具有海外工作背景的高管與供應(yīng)商、生產(chǎn)企業(yè)、銷售商和消費(fèi)者等建立緊密的聯(lián)系，能夠幫助企業(yè)建立寬廣的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)[41]，及時(shí)了解和把握東道國(guó)消費(fèi)者需求偏好，增強(qiáng)企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)的針對(duì)性。因此，在企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過程中，擁有豐富社會(huì)資本的海外背景高管能夠增強(qiáng)企業(yè)獲取“一帶一路”國(guó)家創(chuàng)新資源的能力。

二是海外背景高管擁有高質(zhì)量的人力資本，能夠提升企業(yè)外部創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化能力。①海外背景高管的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)，能夠提高企業(yè)外部創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化動(dòng)力。一般來說，基于集體主義價(jià)值觀的本土高管厭惡風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較弱，傾向于規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新項(xiàng)目，而接受個(gè)人主義價(jià)值觀文化熏陶的海外背景高管冒險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)偏好，且更有能力承擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)[42]。②海外背景高管具有制定高水平企業(yè)戰(zhàn)略的能力，能夠提高企業(yè)外部創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化質(zhì)量。擁有留學(xué)和工作經(jīng)歷的海外背景高管更具國(guó)際性視野，宏觀把握能力較強(qiáng)[41]，能夠幫助企業(yè)制定最優(yōu)的創(chuàng)新戰(zhàn)略，提高企業(yè)外部創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化質(zhì)量。③海外背景高管的公司治理水平較高，有利于提升企業(yè)外部創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化效率。受過海外良好教育和管理實(shí)踐的高管能夠幫助企業(yè)嚴(yán)格遵循公司治理準(zhǔn)則[41]，將海外健全的公司治理機(jī)制“嫁接”到所在的企業(yè)，通過優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制，提升企業(yè)外部創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化效率。所以，在參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過程中，擁有高質(zhì)量人力資本的海外背景高管，能夠增強(qiáng)企業(yè)轉(zhuǎn)化“一帶一路”國(guó)家創(chuàng)新資源的質(zhì)量和效率。

基于以上分析，與本土高管相比，海外背景高管的社會(huì)資本和人力資本優(yōu)勢(shì)能夠幫助企業(yè)獲取更多的創(chuàng)新資源，加快創(chuàng)新資源的轉(zhuǎn)化質(zhì)量和效率。因此，本研究提出假設(shè)。

H2在控制其他因素的條件下，與未聘用海外背景高管的企業(yè)相比，聘用海外背景高管的企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

2.3 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性、“一帶一路”參與和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

當(dāng)前，國(guó)有企業(yè)是“一帶一路”建設(shè)的主力軍，但隨著“一帶一路”倡議的成功推進(jìn)，非國(guó)有企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的意愿隨之增強(qiáng)[43]。國(guó)有企業(yè)是中國(guó)制度背景下的特有現(xiàn)象，其公司治理機(jī)制與非國(guó)有企業(yè)不同，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的影響可能存在明顯差異。本研究預(yù)測(cè)，與非國(guó)有企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)。之所以做出這一假定，主要源于以下邏輯推理：

(1)國(guó)有企業(yè)具有資源稟賦優(yōu)勢(shì)。資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，企業(yè)創(chuàng)新依賴于外部資源，與非國(guó)有企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)更容易獲得銀行信貸和政府補(bǔ)貼[44]。從銀行信貸視角看，在國(guó)有銀行占主導(dǎo)地位的環(huán)境下，非國(guó)有企業(yè)容易遭受“信貸歧視”，往往需要面對(duì)更為苛刻的信貸條件、更高的融資成本[45]，而受到政府隱形保護(hù)的國(guó)有企業(yè)較少受到“信貸歧視”，且融資成本較低。從政府創(chuàng)新資助視角看，與非國(guó)有企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)與政府存在先天的政治“血緣”關(guān)系，這種高度相連的“政治紐帶”使國(guó)有企業(yè)更容易獲得政府的創(chuàng)新資助[46]，有利于企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)。

(2)國(guó)有企業(yè)擁有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。與企業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)相比，在“一帶一路”國(guó)家開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)將面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，不僅面臨“一帶一路”國(guó)家的政治、法律、宗教等宏觀風(fēng)險(xiǎn)的綜合影響，還面臨創(chuàng)新項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、管理和財(cái)務(wù)等微觀風(fēng)險(xiǎn)的重疊壓力[47]。與民營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。一是國(guó)有企業(yè)大多規(guī)模較大，在行業(yè)中處于龍頭地位，技術(shù)和產(chǎn)品相對(duì)成熟[48]，在國(guó)際市場(chǎng)上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)；二是“一帶一路”是中國(guó)政府發(fā)起的倡議，國(guó)有企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中扮演重要角色，當(dāng)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，政府會(huì)授意銀行等金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供資金支持，以解決其創(chuàng)新的燃眉之急[19]。而非國(guó)有企業(yè)主要對(duì)股東負(fù)責(zé)，對(duì)財(cái)務(wù)損失比較敏感，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差[49]，在外部環(huán)境不確定性的國(guó)際市場(chǎng)上，企業(yè)更關(guān)注短期獲利的投資項(xiàng)目，而不是追求長(zhǎng)期盈利的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目。

基于以上分析，本研究提出假設(shè)。

H3在控制其他因素的條件下，與非國(guó)有企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

2.4 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、“一帶一路”參與和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

經(jīng)濟(jì)政策不確定性是指經(jīng)濟(jì)主體無法預(yù)知經(jīng)濟(jì)政策是否、何時(shí)和如何改變[50]。參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)使企業(yè)直接暴露在世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)的影響之下，自金融危機(jī)以來，為促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，世界各國(guó)政府頻繁調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，加劇了“走出去”企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必影響參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新決策[51]。根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論和融資約束理論，本研究預(yù)測(cè)，在世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性較低的情景下，企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)。之所以做出這一假定，主要源于以下邏輯推理：

(1)根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論，外部不確定性對(duì)企業(yè)投資具有延遲效應(yīng)，即外部不確定性升高造成企業(yè)未來投資收益的上升能夠提高投資項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，誘導(dǎo)企業(yè)延遲投資，尤其企業(yè)創(chuàng)新投資具有高度的不可逆性，其延遲效應(yīng)更加明顯[22]。在世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性較高的情景下，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)保持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，推遲技術(shù)創(chuàng)新投資。

(2)根據(jù)融資約束理論，經(jīng)濟(jì)政策不確定性導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新投資的融資約束增強(qiáng)。從企業(yè)角度看，經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升會(huì)引起企業(yè)營(yíng)業(yè)收支大幅波動(dòng)，致使企業(yè)難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來資金流的走向[52]，企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性帶來的負(fù)面沖擊，企業(yè)傾向于保留更多的現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)未來不確定性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而抑制企業(yè)創(chuàng)新。從債權(quán)人角度看，在經(jīng)濟(jì)政策不確定性較高的情景下，金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將增加，為降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)縮減借貸規(guī)模[46]，進(jìn)而抑制企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)。

基于以上分析，本研究提出假設(shè)。

H4在控制其他因素的條件下，在世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性較低的情景下，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本研究初始研究樣本為2013年至2018年中國(guó)滬深A(yù)股全部上市企業(yè)，企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的數(shù)據(jù)主要來自上市企業(yè)年報(bào)和企業(yè)官網(wǎng)，通過手工收集整理獲得；經(jīng)濟(jì)政策不確定性數(shù)據(jù)來自世界銀行公布的世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)(http:∥www.policyuncertainty.com/)，其他數(shù)據(jù)來自Wind數(shù)據(jù)庫、Resset數(shù)據(jù)庫和CSMAR數(shù)據(jù)庫。之所以選擇2013年至2018年，因?yàn)樵?013年中國(guó)提出“一帶一路”倡議之后，中國(guó)政府相繼與“一帶一路”國(guó)家簽訂了合作協(xié)議，為“一帶一路”建設(shè)提供了相關(guān)政策支持。同時(shí)中國(guó)企業(yè)加快“走出去”步伐，紛紛參與“一帶一路”國(guó)家的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以2013年為時(shí)間起點(diǎn)，能夠凸顯“一帶一路”合作協(xié)議及其相關(guān)政策對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略和行為的影響。按照已有研究慣例和本研究特點(diǎn)，對(duì)樣本進(jìn)行如下篩選：①剔除上市企業(yè)中ST類企業(yè)樣本；②剔除金融類上市企業(yè)樣本；③剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的上市企業(yè)樣本。除此之外，本研究還抽取部分?jǐn)?shù)據(jù)與企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)，對(duì)錯(cuò)誤數(shù)據(jù)進(jìn)行矯正，對(duì)出現(xiàn)異常值的連續(xù)變量進(jìn)行縮尾處理。最后共獲得9 708個(gè)觀測(cè)值。

3.2 變量設(shè)計(jì)

3.2.1 被解釋變量：企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

已有研究測(cè)量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的指標(biāo)主要有新產(chǎn)品的新穎程度、新產(chǎn)品銷售收入、專利申請(qǐng)數(shù)和專利授權(quán)數(shù)等。新產(chǎn)品的新穎程度或新產(chǎn)品銷售收入不能直接反映企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的直接產(chǎn)出結(jié)果，且其測(cè)量存在一定的不確定性。相對(duì)于新產(chǎn)品的新穎程度或其銷售收入，企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)或授權(quán)數(shù)能夠直接反映創(chuàng)新投入的直接產(chǎn)出結(jié)果，且不易受管理者盈余操控的影響[53]，相對(duì)客觀可靠。因此，本研究借鑒李梅等[53]的研究，以企業(yè)專利申請(qǐng)總數(shù)加1的自然對(duì)數(shù)測(cè)量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。此外，鑒于企業(yè)專利申請(qǐng)總數(shù)中不僅包括原創(chuàng)性強(qiáng)、技術(shù)含量高的發(fā)明型專利，還包括技術(shù)含量較低的外觀設(shè)計(jì)專利和實(shí)用新型專利，因此本研究采用發(fā)明專利申請(qǐng)量作為測(cè)量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的另一個(gè)指標(biāo)，期望能夠更加準(zhǔn)確、客觀的刻畫企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

3.2.2 解釋變量：“一帶一路”參與

用啞變量測(cè)量“一帶一路”參與，當(dāng)企業(yè)在“一帶一路”國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)、研發(fā)和銷售一項(xiàng)或幾項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)取值為1，否則取值為0。之所以用啞變量測(cè)量“一帶一路”參與，主要因?yàn)榭赡艹鲇诎踩虮Ｃ艿目紤]，企業(yè)年報(bào)中沒有充分披露其在某個(gè)國(guó)家生產(chǎn)、研發(fā)和銷售的具體數(shù)據(jù)，無法用企業(yè)的詳實(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)量。

3.2.3 調(diào)節(jié)變量

(1)高管海外背景。目前學(xué)術(shù)界對(duì)高管的定義尚未達(dá)成統(tǒng)一共識(shí)，已有研究中，部分學(xué)者從狹義視角，將企業(yè)高級(jí)管理人員或董事會(huì)成員和高級(jí)管理人員作為企業(yè)高管；大部分學(xué)者從廣義的視角，將董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員均作為企業(yè)高管?？紤]到對(duì)創(chuàng)新決策的影響，本研究將高管界定為董事、監(jiān)事和企業(yè)高級(jí)管理人員。參照已有研究[41]，采用高管海外背景的啞變量測(cè)量高管海外背景，若企業(yè)中至少有一位具有海外工作或海外學(xué)習(xí)經(jīng)歷的高管取值為1，否則取值為0。

(2)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性。借鑒嚴(yán)若森等[54]的設(shè)計(jì)思路，從控制權(quán)性質(zhì)角度，按照樣本企業(yè)是否為國(guó)有企業(yè)測(cè)量產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性，國(guó)有企業(yè)取值為1，非國(guó)有企業(yè)取值為0。

(3)經(jīng)濟(jì)政策不確定性。本研究采用世界銀行公布的世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)的年度均值除以100測(cè)量經(jīng)濟(jì)政策不確定性。

3.2.4 控制變量

參照已有研究[55-56]，本研究將影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)特征變量和公司治理變量作為控制變量，企業(yè)特征變量包括企業(yè)年齡、市場(chǎng)績(jī)效、財(cái)務(wù)績(jī)效和現(xiàn)金比率，公司治理變量包括董事會(huì)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)規(guī)模和機(jī)構(gòu)持股比例。此外，還控制了行業(yè)變量和年度變量。各變量詳細(xì)定義見表1。

表1 變量定義

3.3 構(gòu)建模型

為檢驗(yàn)H1，即“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，本研究借鑒李梅等[53]的研究，構(gòu)建模型為

PA=α10+α11Brp+α12Age+α13MP+α14Roa+α15CR+

α16SB+α17BS+α18IS+∑Ind+∑Yea+ε1

(1)

其中，PA為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，分別為PA1和PA2，；α10為常數(shù)項(xiàng)，α11～α18為回歸系數(shù)，ε1為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。如果α11顯著為正，H1得到驗(yàn)證。為了檢驗(yàn)高管海外背景、產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性、經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)“一帶一路”參與與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的影響，根據(jù)企業(yè)是否聘用海外背景高管、是否為國(guó)有企業(yè)和經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)均值將樣本分組，并采用(1)式依次進(jìn)行檢驗(yàn)。根據(jù)H2～H4，本研究預(yù)測(cè)α11在聘用海外背景高管的企業(yè)組、國(guó)有企業(yè)組、經(jīng)濟(jì)政策不確定性低組更為顯著。

4 實(shí)證結(jié)果和分析

4.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表2給出變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，PA1介于0.693～9.909之間，均值為3.182；PA2介于0～9.108之間，均值為2.288。平均看，中國(guó)上市企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出偏低，且不同企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平存在明顯差異。Brp的均值僅為0.102，表明中國(guó)上市企業(yè)中參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)較少，多數(shù)企業(yè)還處在觀望等待階段。OB的均值為0.638，表明中國(guó)上市企業(yè)中60%以上的企業(yè)聘用了具有海外背景的高管。Soe的均值為0.328，表明國(guó)有企業(yè)樣本占30%左右。Epu的最小值為1.025，最大值為1.830，表明樣本區(qū)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的波動(dòng)較大。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

4.2 相關(guān)性分析

表3給出變量之間的相關(guān)系數(shù)，對(duì)角線左下方為Pearson相關(guān)系數(shù)，右上方為Spearman相關(guān)系數(shù)。由表3可知，PA1和PA2與Brp的相關(guān)系數(shù)均在1%水平上顯著正相關(guān)，表明在不考慮其他因素的影響下，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能顯著促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，H1得到初步驗(yàn)證。由表2可知，單個(gè)變量的方差膨脹因子介于1.020～1.591之間，遠(yuǎn)小于10，所有變量方差膨脹因子的均值為1.177，小于2，表明變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

表3 相關(guān)系數(shù)

4.3 回歸結(jié)果分析

4.3.1 “一帶一路”參與與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新：基本回歸分析

表4給出“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的回歸結(jié)果，(1)列～(3)列的被解釋變量為PA1，(4)列～(6)列的被解釋變量為PA2。為保證結(jié)果的穩(wěn)健性，(1)列和(4)列僅控制行業(yè)和年度變量，(2)列在(1)列的基礎(chǔ)上、(5)列在(4)列的基礎(chǔ)上納入企業(yè)特征變量，(3)列在(2)列的基礎(chǔ)上、(6)列在(5)列的基礎(chǔ)上納入公司治理變量。由表4的(1)列和(4)列可知，Brp的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著，表明無論是基于專利申請(qǐng)總量還是發(fā)明專利申請(qǐng)量，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)均能顯著促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，H1得到驗(yàn)證。表4的(2)列和(5)列控制企業(yè)特征變量、(3)列和(6)列控制公司治理變量后，Brp回歸系數(shù)的符號(hào)和顯著性均未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，表明回歸結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

表4 “一帶一路”參與和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的回歸結(jié)果

4.3.2 “一帶一路”參與與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新：調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

表5給出企業(yè)是否聘用海外背景高管的分組檢驗(yàn)結(jié)果。由表5的(1)列～(4)列可知，Brp的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明無論企業(yè)是否聘用海外背景高管，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)均能顯著促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。(3)列和(4)列中Brp的系數(shù)大于(1)列和(2)列，Suest檢驗(yàn)結(jié)果也顯示p值均小于0.100，拒絕組間系數(shù)相等的原假設(shè)，表明聘用海外背景高管的企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大，H2得到驗(yàn)證。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)高管海外工作背景與海外學(xué)習(xí)背景對(duì)二者之間關(guān)系是否存在差異影響，本研究將高管海外背景細(xì)分為海外學(xué)習(xí)背景和海外工作背景兩組進(jìn)行比較，僅聘用海外學(xué)習(xí)背景高管的樣本1 821個(gè)，僅聘用海外工作背景高管的樣本1 344個(gè)，回歸結(jié)果見表5的(5)列～(8)列。由表5的(5)列和(6)可知，Brp的回歸系數(shù)大于(7)列和(8)列，Chow檢驗(yàn)結(jié)果也表明p值均小于0.100，拒絕組間系數(shù)無差異的原假設(shè)，表明與聘用海外工作背景高管的企業(yè)相比，企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用在聘用海外學(xué)習(xí)背景高管的企業(yè)中更強(qiáng)。這可能是因?yàn)榫哂泻Ｍ鈱W(xué)習(xí)背景的高管更易與國(guó)際學(xué)術(shù)界和研發(fā)機(jī)構(gòu)建立緊密聯(lián)系，能夠準(zhǔn)確把握科技發(fā)展動(dòng)態(tài)，其技術(shù)創(chuàng)新更具針對(duì)性，有利于提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的速度和成功的概率。

表6給出企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組的檢驗(yàn)結(jié)果，(1)列～(4)列Brp的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明無論是國(guó)有企業(yè)還是非國(guó)有企業(yè)，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)均能顯著促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。(1)列和(2)列中Brp的回歸系數(shù)大于(3)列和(4)列，Chow檢驗(yàn)結(jié)果也表明p值均小于0.100，拒絕組間系數(shù)相等的原假設(shè)，表明與非國(guó)有企業(yè)相比，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用在國(guó)有企業(yè)中更強(qiáng)，H3得到驗(yàn)證。

表7給出經(jīng)濟(jì)政策不確定性的分組回歸結(jié)果，(1)列～(4)列Brp的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明無論經(jīng)濟(jì)政策不確定性高或低，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)均能促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。(1)列和(2)列中Brp的回歸系數(shù)大于(3)列和(4)列，Chow檢驗(yàn)結(jié)果也表明p值均小于0.100，拒絕組間系數(shù)相等的原假設(shè)，表明在經(jīng)濟(jì)政策不確定性低的情景下，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)，H4得到驗(yàn)證。

表7 不同經(jīng)濟(jì)政策不確定性分組下“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響

4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證研究結(jié)果的可靠性，本研究采用傾向得分匹配法、工具變量法、Heckman兩階段回歸、更換被解釋變量和更換回歸模型等方法進(jìn)行一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

4.4.1 傾向得分匹配法

企業(yè)是否參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)在一些可觀測(cè)的企業(yè)特征上存在顯著差異，實(shí)證結(jié)果可能受到樣本自選擇問題的影響?；诖?，本研究借鑒ROSENBAUM et al.[57]的做法，使用傾向得分匹配法進(jìn)行驗(yàn)證，具體步驟如下。

(1)篩選匹配變量。采用Logit回歸和逐步回歸分析方法對(duì)匹配變量進(jìn)行篩選，回歸結(jié)果見表8，表明所選匹配變量均在5%及以上水平顯著，說明匹配變量的選擇較為合理。

表8 Logit 回歸結(jié)果

(2)匹配效果檢驗(yàn)。對(duì)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與未參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的傾向得分值進(jìn)行配對(duì)，看匹配效果是否同時(shí)滿足共同支撐假設(shè)和平衡性假設(shè)。共同支撐假設(shè)要求匹配完成后，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與未參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的傾向得分值的分布形態(tài)基本保持一致。匹配結(jié)果見圖1和圖2，參與“一帶一路”的企業(yè)為實(shí)驗(yàn)組，未參與“一帶一路”的企業(yè)為控制組。對(duì)比圖1與圖2可以看出，匹配前未參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的傾向得分值的分布重心明顯高于參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的，匹配后參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的傾向得分值的分布曲線向左上移動(dòng)，與未參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的傾向得分值的概率分布形態(tài)基本趨于一致，說明匹配效果良好，滿足共同支撐假設(shè)。

圖1 匹配前實(shí)驗(yàn)組與控制組的核密度函數(shù)

圖2 匹配后實(shí)驗(yàn)組與控制組的核密度函數(shù)

平衡性假設(shè)要求匹配后各變量在實(shí)驗(yàn)組與控制組中不存在顯著差異。一般而言，各變量標(biāo)準(zhǔn)化后的偏差小于5%時(shí)，說明匹配效果較好[58]。平衡性檢驗(yàn)結(jié)果見圖3，各變量的標(biāo)準(zhǔn)偏差在匹配后均大幅下降，大多數(shù)匹配變量的標(biāo)準(zhǔn)偏差都在0附近，因此平衡性假設(shè)得到滿足。

圖3 平衡性檢驗(yàn)結(jié)果

(3)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的平均處理效應(yīng)分析。在對(duì)各變量進(jìn)行匹配后，得到的實(shí)驗(yàn)組與控制組的樣本相似，說明兩組樣本之間的差異僅存在于企業(yè)是否參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。因此，匹配后的差異可以代表企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的凈效應(yīng)。表9給出通過最近鄰匹配、半徑匹配和核匹配3種不同方法匹配后的估計(jì)結(jié)果，3種匹配方法都表明實(shí)驗(yàn)組中企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的均值顯著高于控制組，表明參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新能力。研究結(jié)果未受到樣本自選擇的影響。

表9 平均處理效應(yīng)分析結(jié)果

4.4.2 工具變量法

本研究還采用工具變量法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)，因?yàn)榭赡艽嬖谝恍┎豢捎^測(cè)因素同時(shí)對(duì)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生影響，使研究結(jié)果可能受某些遺漏變量的干擾。在工具變量選取方面，借鑒FISMAN et al.[59]的工具變量設(shè)計(jì)思路，以同年同行業(yè)企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的均值(Mhb)和同年同地區(qū)企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的均值(Mab)作為“一帶一路”參與的兩個(gè)工具變量，因?yàn)樘幱谕晖袠I(yè)或同年同地區(qū)企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的情況，可能會(huì)對(duì)本行業(yè)和本地區(qū)的其他企業(yè)是否參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，但不會(huì)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平產(chǎn)生直接影響，因此Mhb和Mab均可作為較為理想的工具變量。本研究采用兩階段最小二乘法進(jìn)行回歸，回歸之前，為進(jìn)一步驗(yàn)證工具變量的有效性，對(duì)所選工具變量進(jìn)行弱工具變量檢驗(yàn)和過度識(shí)別檢驗(yàn)。弱工具變量檢驗(yàn)結(jié)果表明，F(xiàn)值為157.294，且p值為0，說明強(qiáng)烈拒絕弱工具變量的原假設(shè)；過度識(shí)別檢驗(yàn)結(jié)果表明，p值為0.379，說明不能拒絕工具變量滿足外生性的原假設(shè)。綜上所述，本研究所選工具變量比較合理。兩階段最小二乘法的回歸結(jié)果見表10的(1)列和(2)列，(2)列中Brp的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用，說明研究結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

4.4.3 Heckman兩階段回歸

考慮到企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)可能存在樣本選擇偏誤問題，本研究采用Heckman兩階段模型對(duì)研究結(jié)果的穩(wěn)健性進(jìn)行檢驗(yàn)。第1階段構(gòu)建Heckman選擇模型，采用Probit回歸估計(jì)企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的可能性，并根據(jù)第1階段的估計(jì)結(jié)果計(jì)算逆米爾斯比率(Imr)。第2階段構(gòu)建Heckman結(jié)果回歸模型，并將Imr納入回歸模型中作為控制變量進(jìn)行回歸。表10的(3)列給出Heckman第2階段的檢驗(yàn)結(jié)果，Brp的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明在控制樣本選擇偏誤問題之后，本研究的結(jié)果依然成立。

4.4.4 更換被解釋變量和估計(jì)模型

(1)更換測(cè)量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的變量。借鑒陳欽源等[60]的做法，用專利授權(quán)數(shù)加1的自然對(duì)數(shù)(IG1)替換PA1作為測(cè)量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的變量，模型中其他變量保持不變?；貧w結(jié)果見表10的(4)列。

(2)更換估計(jì)模型。由于PA1樣本存在嚴(yán)重左缺失問題，因此本研究采用Tobit模型重新進(jìn)行回歸，結(jié)果見表10的(5)列。

表10 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

無論是更換被解釋變量還是更換回歸模型，回歸結(jié)果均未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，表明研究結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

4.5 “一帶一路”參與和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新：路徑機(jī)制檢驗(yàn)

根據(jù)H1理論推導(dǎo)，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)主要通過獲取創(chuàng)新資源的路徑機(jī)制促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，即存在“一帶一路”參與→獲取創(chuàng)新資金→提升技術(shù)創(chuàng)新能力和“一帶一路”參與→獲取創(chuàng)新人才資源→提升技術(shù)創(chuàng)新能力兩條作用路徑，然而這兩條路徑是否發(fā)揮實(shí)際作用，本研究進(jìn)一步通過實(shí)證檢驗(yàn)為此提供一些佐證。

4.5.1 “一帶一路”參與、獲取創(chuàng)新資金與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

由于獲取資金主要用于緩解企業(yè)創(chuàng)新融資約束，本研究從緩解企業(yè)內(nèi)外融資約束視角，探究獲取創(chuàng)新資金的中介機(jī)制。參考張杰等[61]的研究，以企業(yè)現(xiàn)金流測(cè)量企業(yè)內(nèi)源融資約束，該值越大，內(nèi)源融資約束越小，企業(yè)獲取內(nèi)源資金越多；以企業(yè)長(zhǎng)期借款當(dāng)期增加額測(cè)量企業(yè)外源融資約束，該值越大，外源融資約束越小，企業(yè)獲取外源資金越多。此外，還參考戴小勇等[62]的研究，以WW指數(shù)測(cè)量企業(yè)總?cè)谫Y約束，該指數(shù)取值越大，總?cè)谫Y約束程度越高，企業(yè)獲取資金越少。借鑒BARON et al.[63]的研究，構(gòu)建檢驗(yàn)中介效應(yīng)的3個(gè)模型，即

PA1=α20+α21Brp+α22Con+ε2

(2)

FC/FC1/FC2=α30+α31Brp+α32Con+ε3

(3)

PA1=α40+α41Brp+α42FC/FC1/FC2+α43Con+ε4

(4)

其中，F(xiàn)C為企業(yè)總?cè)谫Y約束；FC1為企業(yè)現(xiàn)金流，等于ln(凈利潤(rùn)+本期折舊)；FC2為長(zhǎng)期借款當(dāng)期增加額，等于長(zhǎng)期貸款增加額與總資產(chǎn)之比；α20、α30和α40為常數(shù)項(xiàng)，α21、α22、α31、α32、α41～α43為回歸系數(shù)，ε2～ε4為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。(2)式檢驗(yàn)Brp對(duì)PA1的影響，若α21顯著，則用(3)式檢驗(yàn)Brp對(duì)FC/FC1/FC2的影響，若α31顯著，則(4)式同時(shí)將Brp和FC/FC1/FC2納入模型。若α42不顯著，則中介效應(yīng)不存在；若α41不顯著、α42顯著，則存在完全中介效應(yīng)；若α41和α42均顯著，則存在部分中介效應(yīng)。

表11給出“一帶一路”參與為解釋變量、融資約束為中介變量、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新為被解釋變量的中介模型檢驗(yàn)結(jié)果。因?yàn)镕C、FC1和FC2存在缺漏值，樣本觀測(cè)值減少為6 815個(gè)。由表11可知，(1)列中Brp的回歸系數(shù)為1.034，在1%水平上顯著；(2)列、(4)列和(6)列中Brp的回歸系數(shù)分別為-0.046、0.955和0.003，均在5%及以上水平顯著，表明參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能夠緩解融資約束(包括內(nèi)源融資約束、外源融資約束和總?cè)谫Y約束)；(3)列中FC的回歸系數(shù)為-9.331，(5)列FC1的回歸系數(shù)為0.517，(7)列FC2的回歸系數(shù)為0.928，均在5%及以上水平顯著，且與(1)列相比，Brp的回歸系數(shù)均有所下降，表明內(nèi)源融資約束、外源融資約束和總?cè)谫Y約束在參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間均發(fā)揮部分中介作用。即參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)通過獲取創(chuàng)新資金，緩解融資約束，進(jìn)而影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，此結(jié)果支持“一帶一路”參與→獲取創(chuàng)新資金→提升技術(shù)創(chuàng)新能力這條路徑。

表11 “一帶一路”參與、融資約束與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

4.5.2 “一帶一路”參與、獲取創(chuàng)新人才資源與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

為檢驗(yàn)獲取創(chuàng)新人才資源的中介機(jī)制，將創(chuàng)新人才資源作為中介變量，考慮到相關(guān)變量的代表性和數(shù)據(jù)的可獲得性，本研究選取當(dāng)期研發(fā)人員增加數(shù)加1的自然對(duì)數(shù)(Prd)對(duì)其進(jìn)行測(cè)量，此值越大，表示研發(fā)人員增幅越大，企業(yè)獲取的創(chuàng)新人才越多。中介效應(yīng)模型構(gòu)建和檢驗(yàn)步驟與前文類似，此處不再贅述。

表12給出“一帶一路”參與為解釋變量、獲取創(chuàng)新人才資源為中介變量、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新為被解釋變量的中介模型檢驗(yàn)結(jié)果。Prd存在缺漏值，觀測(cè)值減少為4 453個(gè)。由表12可知，3列中的Brp的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能夠幫助企業(yè)獲取創(chuàng)新人才，獲取創(chuàng)新人才資源在參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間發(fā)揮部分中介效應(yīng)，即參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)通過增強(qiáng)創(chuàng)新人才資源的獲取能力進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，此結(jié)果支持“一帶一路”參與→獲取創(chuàng)新人才資源→提升技術(shù)創(chuàng)新能力這條路徑。

表12 “一帶一路”參與、獲取創(chuàng)新人才資源與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

5 結(jié)論

在2013年“一帶一路”倡議提出之后，中國(guó)企業(yè)紛紛參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，成為經(jīng)濟(jì)全球化的新現(xiàn)象，“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和“一帶一路”創(chuàng)新之路建設(shè)的作用日益凸顯，然而鮮有研究深入考察“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)理。本研究基于資源基礎(chǔ)理論和組織合法性理論，以2013年至2018年中國(guó)滬深A(yù)股上市企業(yè)為樣本，以手工整理的企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的數(shù)據(jù)，探究“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)理，并且采用一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以保證研究結(jié)果的可靠性。研究結(jié)果表明，①企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用，該促進(jìn)作用主要通過企業(yè)創(chuàng)新資金和獲取人才資源的路徑機(jī)制實(shí)現(xiàn)；②高管海外背景能夠增強(qiáng)“一帶一路”參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用，與擁有海外工作背景高管的企業(yè)相比，擁有海外學(xué)習(xí)背景高管的企業(yè)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)；③分組檢驗(yàn)結(jié)果表明，在國(guó)有企業(yè)和經(jīng)濟(jì)政策不確定性低的情景下，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

本研究的理論貢獻(xiàn)在于：①基于組織合法性理論，從中外“一帶一路”合作協(xié)議以及中國(guó)政府對(duì)“一帶一路”建設(shè)的相關(guān)政策視角，深入探討參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)理，不僅拓展了已有跨國(guó)企業(yè)獲取東道國(guó)組織合法性的途徑，而且揭示了參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的制度根源。已有研究在分析跨國(guó)企業(yè)獲取東道國(guó)組織合法性時(shí)，主要基于自由經(jīng)濟(jì)的分析范式，在“無為”政府環(huán)境下，獲取東道國(guó)組織合法性的途徑僅僅依靠企業(yè)自身的努力。與自由經(jīng)濟(jì)模式完全強(qiáng)調(diào)私人主動(dòng)性不同，“一帶一路”是一個(gè)多主體驅(qū)動(dòng)的全新經(jīng)濟(jì)模式，是政府和私人共同參與的混合體，在強(qiáng)調(diào)私人參與的同時(shí)，更加凸顯政府對(duì)“一帶一路”公共產(chǎn)品的提供[49]，以及對(duì)“一帶一路”營(yíng)商環(huán)境和創(chuàng)新生態(tài)培育的重要性。在“有為”政府參與下，“一帶一路”國(guó)家政府之間合作協(xié)議的簽訂、公共產(chǎn)品的提供和創(chuàng)新生態(tài)的培育等，在克服企業(yè)獲取東道國(guó)組織合法性障礙方面發(fā)揮著不可替代的作用。②基于資源基礎(chǔ)理論，從企業(yè)獲取創(chuàng)新資源的視角，深入探究參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的路徑機(jī)制。雖然已有學(xué)者考察了企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與其技術(shù)創(chuàng)新之間的直接影響關(guān)系[11]，但鮮有研究考察創(chuàng)新資金和創(chuàng)新人才的獲取在二者之間的中介作用。本研究彌補(bǔ)了已有研究對(duì)于二者之間的作用路徑分析不足的缺陷，揭開了跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間關(guān)系的“黑箱”。③從高管海外背景、產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性和經(jīng)濟(jì)政策不確定性視角，深入探究它們對(duì)參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間關(guān)系的調(diào)節(jié)機(jī)制。雖然已有學(xué)者考察了企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與其技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系[11]，卻鮮有研究從高管海外背景、產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性和經(jīng)濟(jì)政策不確定性視角，深入考察“一帶一路”背景下跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的作用機(jī)制，本研究彌補(bǔ)了已有研究對(duì)于二者之間調(diào)節(jié)機(jī)制分析不足的缺陷，為深入揭示跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的作用機(jī)制研究提供了新的視角。

本研究的政策意義在于：①為提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，中國(guó)企業(yè)要抓住“一帶一路”倡議的機(jī)遇，加快“走出去”步伐，將“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)納入企業(yè)全球發(fā)展戰(zhàn)略。“一帶一路”倡議提出之后，僅有部分中國(guó)企業(yè)參與“一帶一路”國(guó)家的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，大多企業(yè)處于等待觀望階段。雖然參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)，但是參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能夠使企業(yè)從東道國(guó)獲取多元化和異質(zhì)性的創(chuàng)新資源，對(duì)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮重要作用。②為發(fā)揮“一帶一路”創(chuàng)新之路建設(shè)的主力軍作用，國(guó)有企業(yè)要積極參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，充分發(fā)揮自身資源獲取和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的優(yōu)勢(shì)，在推進(jìn)“一帶一路”創(chuàng)新之路建設(shè)的同時(shí)，不斷提升自身的技術(shù)創(chuàng)新能力和全球競(jìng)爭(zhēng)力。③為提升企業(yè)海外創(chuàng)新資源的吸收和轉(zhuǎn)化能力，參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)在組建或優(yōu)化高管團(tuán)隊(duì)時(shí)，要積極吸納具有海外背景的人才，充分發(fā)揮海外背景高管的人力資本和社會(huì)資本優(yōu)勢(shì)，加快企業(yè)對(duì)外部創(chuàng)新資源的吸收和轉(zhuǎn)化。④為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)面沖擊，企業(yè)可采用柔性的技術(shù)創(chuàng)新策略。為防患因經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)面沖擊，企業(yè)要對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，把握好創(chuàng)新的機(jī)會(huì)窗口。在經(jīng)濟(jì)政策不確定性較低時(shí)，可采取進(jìn)攻型的創(chuàng)新策略；在經(jīng)濟(jì)政策不確定性較高時(shí)，可采取適當(dāng)收縮型的創(chuàng)新策略。⑤為加快“一帶一路”創(chuàng)新之路建設(shè)，“一帶一路”國(guó)家要不斷地優(yōu)化區(qū)域營(yíng)商環(huán)境和創(chuàng)新生態(tài)。在秉持“共商、共建、共享”原則的基礎(chǔ)上，“一帶一路”國(guó)家要進(jìn)一步加大開放合作力度，營(yíng)造有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的營(yíng)商環(huán)境和創(chuàng)新生態(tài)，不僅能夠吸引更多的企業(yè)參與“一帶一路”國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，而且能夠降低跨國(guó)企業(yè)嵌入東道國(guó)創(chuàng)新系統(tǒng)的組織合法性障礙，加快對(duì)東道國(guó)創(chuàng)新資源的利用效率，實(shí)現(xiàn)“一帶一路”國(guó)家和跨國(guó)企業(yè)的雙贏。

本研究存在兩個(gè)方面的不足。①參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用受到諸多因素的影響，限于篇幅，本研究主要考察高管海外背景、產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性和經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響，對(duì)企業(yè)內(nèi)部公司治理和外部宏觀環(huán)境等其他因素分析不足；②本研究?jī)H探討了參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，受研究方向的限制，未研究參與“一帶一路”跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)其他財(cái)務(wù)行為及其績(jī)效等方面的影響。后續(xù)研究可以從這兩方面入手，對(duì)“一帶一路”研究做進(jìn)一步的補(bǔ)充和豐富。