永續(xù)債的會計處理探析

李俊峰 滕曉 劉延玲

摘要：永續(xù)債，是非金融企業(yè)在銀行間債券市場注冊發(fā)行的"無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)"的債券。它在我國起步較晚，因而配套管理制度尚不完善，科學(xué)性、規(guī)范性有待進(jìn)一步提高。在此背景下，永續(xù)債的會計處理問題引起了人們的廣泛關(guān)注，其影響著永續(xù)債這一新型融資工具能否得到有效推廣和穩(wěn)定發(fā)展。本文將結(jié)合永續(xù)債的概念、特點、優(yōu)勢和會計處理的依據(jù)，詳細(xì)闡述永續(xù)債的會計處理相關(guān)問題，旨在進(jìn)一步完善關(guān)于永續(xù)債會計處理的探析。

關(guān)鍵詞：永續(xù)債;金融工具;會計處理

一、永續(xù)債的概念、特點與優(yōu)勢

永續(xù)債是一種金融工具，兼具投融資功能，可滿足發(fā)行者和投資者的經(jīng)濟利益需求。對永續(xù)債發(fā)行人而言，優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下方面。其一，在永續(xù)債使用上，企業(yè)償還本金壓力較小。當(dāng)永續(xù)債被視為一種權(quán)益工具時，只要企業(yè)沒有發(fā)生重大的不利財務(wù)事件或者破產(chǎn)情況，企業(yè)并不需要到期支付永續(xù)債本金，那么企業(yè)所獲得的融資資金將會更加穩(wěn)定。其二，企業(yè)可通過合理設(shè)計永續(xù)債發(fā)行條款保證自身權(quán)益。通過發(fā)行永續(xù)債控制融資規(guī)模，調(diào)節(jié)財務(wù)杠桿水平，達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免資產(chǎn)負(fù)債率的不斷升高的目的。其三，在企業(yè)發(fā)行永續(xù)債期間，依然享有絕對的控制權(quán)和收益權(quán)，其手中的管理權(quán)限不會被永續(xù)債持有者"稀釋"。由于永續(xù)債持有者不得參與利潤分配和經(jīng)營活動控制，不會影響企業(yè)原有股東結(jié)構(gòu)，原有股東權(quán)益將得到了較好保護。其四，我國永續(xù)債發(fā)展起步較晚，只有信用等級較高的企業(yè)才能順利完成永續(xù)債發(fā)行。因而，企業(yè)發(fā)行永續(xù)債有利于提高知名度并樹立良好形象。

可見，永續(xù)債的發(fā)展是基于市場的需求而推動的。為了更好地發(fā)揮永續(xù)債優(yōu)勢，保障發(fā)行人、投資者的利益，并實現(xiàn)國家有效監(jiān)管，除了建立相關(guān)法律法規(guī)對其進(jìn)行管理外，在會計處理方面也需要更加規(guī)范和統(tǒng)一。

二、永續(xù)債的會計處理

（一）永續(xù)債會計處理的依據(jù)

上海證券交易所和深圳證券交易所分別發(fā)布的可續(xù)期公司債券業(yè)務(wù)規(guī)定中對累計計入權(quán)益的債券余額不得超過公司最近一期末凈資產(chǎn)的40%的規(guī)定也對會計處理有影響。

（二）永續(xù)債的會計屬性分類

永續(xù)債實質(zhì)上屬于特殊類型的金融工具，同時含有"債性"和"股性"。對于持有方來講，永續(xù)債形成一項金融資產(chǎn)，但對于發(fā)行方來說，按照其經(jīng)濟實質(zhì)，永續(xù)債可能劃分為金融負(fù)債或權(quán)益工具。永續(xù)債的不同分類在會計處理上有明顯區(qū)別。發(fā)行永續(xù)債要達(dá)到控制財務(wù)杠桿和資產(chǎn)負(fù)債率的目的，必須以永續(xù)債作為權(quán)益工具進(jìn)行會計處理為前提。因此，永續(xù)債會計確認(rèn)問題，特別是會計分類問題近年來引起理論和實務(wù)界的廣泛關(guān)注，新規(guī)定回應(yīng)了社會關(guān)切，在永續(xù)債會計分類方面作了進(jìn)一步的明確。

永續(xù)債會計分類的原則是在遵從企業(yè)會計準(zhǔn)則的前提下，按照"實質(zhì)重于形式"這一規(guī)定，圍繞發(fā)行人能否避免支付經(jīng)濟資源的義務(wù)展開會計處理行為。新規(guī)定提出，在對金融負(fù)債進(jìn)行確認(rèn)時，全面考慮其是否有現(xiàn)金交付合同義務(wù)，是否有潛在不利條件下進(jìn)行金融負(fù)債等合同義務(wù)，是否為可變數(shù)量交付。如若符合所有標(biāo)準(zhǔn)，則可在會計處理時確認(rèn)為金融負(fù)債。反之，則可在會計處理時確認(rèn)為權(quán)益工具。即在實務(wù)操作中，永續(xù)債是計入金融負(fù)債或者權(quán)益工具，主要是要落實對合同中諸如贖回條款、續(xù)期選擇權(quán)、利息遞延支付、結(jié)算條款等核心條款經(jīng)濟實質(zhì)的分析?？梢?，永續(xù)債是作為負(fù)債還是權(quán)益進(jìn)行會計處理在發(fā)行合同條款中已基本確定，會計核算時并無太大變通空間。

永續(xù)債區(qū)別于普通債券主要的原因是設(shè)置了特殊性條款，這也導(dǎo)致永續(xù)債在不同情況下具有不同的會計屬性。另外，根據(jù)新規(guī)定要求，永續(xù)債發(fā)行方會計分類應(yīng)當(dāng)考慮合同到期日、清償順序及利率調(diào)升等因素。下面結(jié)合新規(guī)定和永續(xù)債特殊性條款對其會計屬性進(jìn)行判斷分析。

（三）清償順序

第一種情況：發(fā)行方在清算時，永續(xù)債的清償順序在普通債券和其他債務(wù)之后的，實質(zhì)上持有債券一方享有的是資產(chǎn)扣除負(fù)債后的剩余權(quán)益，如無其他導(dǎo)致發(fā)行方承擔(dān)交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的義務(wù)，則應(yīng)當(dāng)劃分為權(quán)益工具。

第二種情況：發(fā)行方清算時，永續(xù)債與其他債券、債務(wù)處于同一清償順序。根據(jù)新規(guī)，應(yīng)當(dāng)慎重考慮是否會產(chǎn)生承擔(dān)交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)義務(wù)的預(yù)期，除非能直接證明債券持有方享有的是資產(chǎn)扣除負(fù)債后的剩余權(quán)益。以前的文件沒有規(guī)定需要考慮清償順序?qū)Ψ判蟹筋A(yù)期的影響。

三、利率跳升和間接義務(wù)

利率跳升機制要求如果發(fā)行人在規(guī)定的贖回期不贖回該債券，則發(fā)行人需要在原利率水平基礎(chǔ)上增加若干個基點。該條款在很大程度上要求永續(xù)債發(fā)行人承擔(dān)支付現(xiàn)金或者其他資產(chǎn)的義務(wù)，符合金融負(fù)債的定義。新規(guī)定進(jìn)一步明確了利率跳升是否形成間接義務(wù)，不封頂或者封頂票息超過同期同行同類型工具平均利率，一般構(gòu)成間接義務(wù)，進(jìn)一步確認(rèn)為金融負(fù)債。

四、結(jié)論

綜上，永續(xù)債是金融工具的一種，基于其"亦債亦股"的特征，有利于發(fā)行方降低財務(wù)杠桿和資產(chǎn)負(fù)債率，并保證發(fā)行人的現(xiàn)金流穩(wěn)定和保持企業(yè)自主經(jīng)營權(quán)，使得其愈發(fā)得到市場重視。現(xiàn)階段，我國企業(yè)會計準(zhǔn)則及財政部出臺的專項規(guī)定已經(jīng)對永續(xù)債的會計處理作了較為詳細(xì)的規(guī)定。在此背景下，為了使永續(xù)債的作用得到充分發(fā)揮，企業(yè)在發(fā)行永續(xù)債時必須要提前謀劃，按照其發(fā)行目的針對發(fā)行條款做好設(shè)計，使其滿足計入金融負(fù)債或權(quán)益工具的會計分類條件，進(jìn)而進(jìn)行會計確認(rèn)和后續(xù)計量。以規(guī)范的會計處理為基礎(chǔ)，才能切實保證永續(xù)債發(fā)行人和持有人的利益，促進(jìn)永續(xù)債市場的持續(xù)健康發(fā)展。

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