城市基礎設施建設BT融資模式存在的風險與對策

摘要：近年來，BT模式被廣泛應用于公路基礎設施建設投資領域，這種新型的融資模式在解決資金不足、提高投資效率等方面作用顯著。然而，由于BT 模式屬于新生事物，在我國發(fā)展時間短，缺乏成功的經(jīng)驗可以借鑒。鑒于此，本文對城市基礎設施建設BT融資模式存在的風險與對策進行了分析，以期有所借鑒價值。

關鍵詞：城市基礎設施;BT融資;風險

一、BT融資模式的特點

作為一種新型的融資模式，BT模式有其獨有的特點：

1、產權具有特殊性。與其他項目融資方式不同的，BT項目的所有權歸當?shù)卣?，政府或者政府授權的機構通過招投標的形式選擇建設方，建設方負責BT項目的具體籌資、建設、運營和管理，但并不擁有BT項目。[1]

2、項目實體具有特殊性。BT項目主要涉及公益項目以及公共基礎設施領域，并不以營利為目的。

3、項目回購具有強制性。政府與項目建設方簽訂合同，項目建設結束后必須按照合同約定，及時移交給政府。[2]如果建設方不能按時完成建設任務，政府也可以根據(jù)約定強制收回。

4、項目投資風險大。BT項目建設周期長、投資金額大、技術要求高、施工程序多，這些都會增加項目建設的風險，貫穿整個項目建設的始終。

二、城市基礎設施建設BT融資模式存在的風險

1、政府信用風險

政府信用貫穿于整個城市基礎設施BT項目的始終，直接影響整個BT項目的運行。城市基礎設施工程投資大、周期長。在此期間，如果國家有關政策出現(xiàn)重大變化，或者地方政府的相關政策出現(xiàn)重大調整，都會對整個BT項目帶來極大的風險。例如公路收費政策的調整和變化，直接影響項目的建設和運行。另外，地方政府主管領導班子的調整和變化，也會導致原來的政策無法繼續(xù)延續(xù)，產生一些糾紛。

2、法律合同風險

一是法律風險。法律風險是指由于國家或者行業(yè)相關法律發(fā)生變化，從而對城市基礎設施BT項目帶來的影響。當前，我國還沒有專門的BT項目法律條款，很多政府在引入BT項目時根據(jù)自己實際情況簽訂合同，增加了發(fā)生爭議、訴訟等法律風險。二是合同風險，合同條款是否嚴謹、合理、完備，直接影響城市基礎設施BT項目能否順利完成。在具體實踐中，項目類型不同，項目管理方式不同，合同條款也不同，都會引發(fā)一定的合同風險。

3、經(jīng)濟方面風險

城市基礎設施BT項目的經(jīng)濟風險主要集中在招投標風險、融資風險。一是招投標風險。城市基礎設施BT項目投資方在招投標過程中，由于對招標文件理解不透徹、準備不充分、對施工難度了解不徹底，導致在中標后無法按照既定計劃和質量來完成BT項目，工程項目管理陷入混亂狀態(tài)，工程質量得不到保障。二是融資風險。國家金融調控的力度不斷加大，貸款門檻不斷提高，如果投資方無法及時融資，BT項目將陷入停工狀態(tài)甚至成為爛尾工程。

4、施工過程中的風險

一是技術風險。城市基礎設施BT項目投資多、規(guī)模大，受各種因素干擾比較多，對施工技術要求比較高。如果施工現(xiàn)場比較復雜，施工單位技術不達標，就會影響工程進度。二是項目管理風險。項目管理風險是指在BT項目建設過程中，由于設計不合理、施工合同不規(guī)范、工程預算不合理、重大工程變更等帶來的施工成本增加、施工進度延長、引發(fā)施工索賠等情形。

5、自然方面風險

自然風險是指工程實施中的不可避免與難以克服的自然災害，包括戰(zhàn)爭、地震、海嘯、水災、氣候、流行病學和防疫等，例如2020年以來，很多地方政府對建筑工程進行防控，采取停工、限制人員流動的措施，導致很多建筑工地不能正常復工，產生很大的經(jīng)濟損失，這顯然屬于不可抗力帶來的風險。

三、城市基礎設施BT項目風險管理的措施

1、完善法律與制度保障

國家要出臺和完善全國統(tǒng)一的規(guī)范性法律文件，明確城市基礎設施BT項目投資的相關法律規(guī)定，涵蓋融資活動、招投標管理以及施工建設等各個領域，做到有法可依、有法必依。其中要明確以下幾點事項：一是明確BT模式的適用范圍，BT模式不是適合任何領域，主要應該集中在基礎設施以及公共事業(yè)項目領域，政府作為項目的發(fā)起方和回購房。二是明確 BT 投資建設合同為商事合同。城市基礎設施BT模式合同雙方的主體是平等的，當政府和建設方產生糾紛時要通過法律途徑解決。

2、加強BT投資建設方資質考核體系建設

政府在工程招標過程中要對投資方的標準進行明確的規(guī)定，特別是項目管理能力、融資能力和施工能力等方面，嚴格審查投資方的資信情況和施工資質。并且要求投資方之間要有完善的合同，明確各投資方的出資比例和權力責任等事項，避免日后產生糾紛帶來風險。政府可以邀請行業(yè)內、經(jīng)驗豐富的專家等，組成招投標班子，對投資方的招標文件進行詳細分析和審查，尋找合同中存在的隱患和漏洞，洞察好防范各種風險。

3、加強政府信用度調查，防范政府信用風險

對于BT模式建設方而言，政府信用是提高投資信心的保障，也是項目建設能夠順利進行的保障。政府信用較好的地區(qū)，城市基礎設施BT模式發(fā)展加快，也較為成熟。反之，政府信用差的地區(qū)，地方政府負債過多或者資金不足，會延遲回購BT項目，甚至產生爛尾，嚴重打擊投資者信心。因此，作為投資者而言，加強對擬投資地區(qū)的政府信息度調查顯得尤為重要。調查內容主要包括：地方政府的經(jīng)濟實力，政府治理水平;金融生態(tài)環(huán)境，法律法規(guī)和公共政策的持續(xù)性，社會環(huán)境的安全性等等，反復論證后得出是否投資的結論。

4、拓寬BT項目融資渠道

目前，BT模式融資渠道主要有銀行貸款、企業(yè)債和證券市場融資等幾種模式。首先，BT模式應該充分利用國家大力發(fā)展城市基礎設施建設的契機，爭取得到國家開發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行的支持，可以減少融資成本，提高融資效率。尤其是國家開放銀行貸款具有周期長、利率低的特點，非常適合城市基礎設施BT項目的融資，企業(yè)要盡力爭取。[3]其次，一些規(guī)模大、實力強的企業(yè)可以利用BT項目發(fā)行企業(yè)債進行融資，正確得到銀行以外的資金支持。第三，證券市場融資，企業(yè)通過發(fā)行股票和債券等方式籌資，多渠道的籌資方式有利于降低BT項目風險，減少籌資成本。

參考文獻

[1]唐曉宇，淺析BT模式在市政基礎設施工程中的應用[J]，綠色環(huán)保建材，2019（7）：69-72.

[2]布窮，市政基礎設施建設的BT模式管理路徑研究[J]，中國管理信息化，2018（12）：53-54.

[3]許以儷，BT模式基礎設施項目融資風險分擔研究[J]，煤炭工程，2019（9）：10-12.

作者簡介：魏旭東（1964.8-），男，山東省兗州市人，副教授，本科，研究方向;企業(yè)管理，市場營銷，經(jīng)濟管理。