“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化動因與路徑

袁廣達 王琪

【摘要】首先從政府與市場兩個方面切入， 分別分析“資源—資產(chǎn)”“資產(chǎn)—資本”的演化動因和路徑。 在“資源—資產(chǎn)”的演化過程中， 政府在促進產(chǎn)權(quán)形成的同時又監(jiān)督產(chǎn)權(quán)交易市場， 市場則從供需平衡、資產(chǎn)定價及交易規(guī)則、信息披露等方面完善產(chǎn)權(quán)交易市場。 在“資產(chǎn)—資本”的演化過程中， 政府與市場的結(jié)合一方面促進了多元產(chǎn)品的形成、保障了市場的有效運行， 另一方面實現(xiàn)了多元融資、擴大了生態(tài)市場。 如此， 最終形成的生態(tài)服務(wù)就能夠根據(jù)自身不同屬性， 采取不同手段實現(xiàn)資本的有效運營。 基于此， 以福建省南平市“水生態(tài)銀行”為例， 驗證生態(tài)資源資本化會帶來生態(tài)、社會和經(jīng)濟三個方面價值的增值。

【關(guān)鍵詞】生態(tài)資源;生態(tài)資產(chǎn);資本化;演化動因;演化路徑

【中圖分類號】 F062? ? ?【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2021）17-0025-8

一、引言

隨著生態(tài)環(huán)境的惡化， 環(huán)境保護與經(jīng)濟發(fā)展兩者的關(guān)系成為眾人熱議的話題。 與此同時， 將生態(tài)資源作為“資本”推動經(jīng)濟發(fā)展的這一新型資源管理理念在全球范圍內(nèi)迅速普及[1] 。 自習近平總書記提出“金山銀山就是綠水青山”以來， 我國日益重視生態(tài)文明建設(shè)， 并在黨的十八大首次將“生態(tài)文明建設(shè)”納入我國社會主義建設(shè)的總體布局。 2021年， 中央全面深化改革委員會第十八次會議再次強調(diào)要推進生態(tài)產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)生態(tài)化。 可見， 生態(tài)資源資本化已成為一種必然趨勢。

生態(tài)資源與自然資源既相互聯(lián)系， 又有各自的內(nèi)涵特征。 兩者在某些情況下可以等同， 但從生態(tài)意義上講， 生態(tài)資源比自然資源涵括更多的內(nèi)容， 包括提供生態(tài)產(chǎn)品或服務(wù)的自然資源以及各自然資源要素相互作用形成的生態(tài)系統(tǒng)等[2] 。 本文中的生態(tài)資源涵括自然資源。 生態(tài)資產(chǎn)是基于企業(yè)會計的角度， 指由過去的、與環(huán)境有關(guān)的交易或事項形成的， 由國家或集體所有、個人或企業(yè)管理、使用或控制， 可以用貨幣計量的， 且未來會給權(quán)益主體帶來經(jīng)濟利益流入的生態(tài)資源[3] 。 生態(tài)資源的資本化， 即“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的不斷演化過程， 通過認識、開發(fā)、投資、運營生態(tài)資源， 最終在生態(tài)市場中實現(xiàn)生態(tài)產(chǎn)品或服務(wù)價值增值與保值的過程， 是環(huán)境科學、經(jīng)濟學、管理學的學科交叉發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物。

從理論上來看， “生態(tài)資源資本化”這一新型資源管理理論的提出， 一方面打破了早期狹隘的自然資本理論， 例如著名的西蒙·庫茲涅茨（S. S. Kuznets）認為自然資源與經(jīng)濟發(fā)展不存在任何關(guān)系， 資源的枯竭對國家經(jīng)濟沒有任何影響; 另一方面拓寬了原有的自然資本的定義， 并在自然資本的基礎(chǔ)上提出了“生態(tài)資本”概念。 從應(yīng)用意義上來看， 通過“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的不斷演化， 有效規(guī)避了資源詛咒現(xiàn)象并緩解了生態(tài)資源外部性問題， 既實現(xiàn)了對生態(tài)環(huán)境的保護， 又體現(xiàn)了生態(tài)資源的經(jīng)濟價值， 推動著我國經(jīng)濟發(fā)展， 最終實現(xiàn)生態(tài)資源服務(wù)價值市場化。

二、文獻回顧

生態(tài)資源資本化的最初提出是為了解決國家債務(wù)問題， Vogt[4] 認為自然資源與國家償債能力有著密不可分的關(guān)系， 資源的枯竭必然會導(dǎo)致國家償債能力降低。 隨著人們對環(huán)保問題與經(jīng)濟發(fā)展問題愈發(fā)重視， 生態(tài)資本這一話題引起了眾多的討論。 近年來， 不少學者對生態(tài)資源資本化進行了多方面的研究， 研究內(nèi)容主要是生態(tài)資源資本化的主體構(gòu)成、生態(tài)資本的運營方法及生態(tài)資源的價值評估。

（一）生態(tài)資源資本化的主體構(gòu)成

生態(tài)資源資本化的過程離不開各個主體、要素之間的相互關(guān)聯(lián)與作用。 其中， 政府通常起著引導(dǎo)作用， 通過制定相關(guān)政策文件， 從宏觀層面引導(dǎo)各相關(guān)主體， 打造良好的資本化環(huán)境。 社會公眾也積極參與并監(jiān)督市場行為， 營造公平、公正、公開的生態(tài)市場。 生態(tài)專家、科學技術(shù)等因素的投入， 使生態(tài)資源更好地達到增值保值的目的。 例如： 高志英[5] 認為政府要在資本化過程中起到引導(dǎo)作用， 建立健全生態(tài)補償制度、資源稅的相關(guān)政策以及排污權(quán)交易市場， 實現(xiàn)生態(tài)系統(tǒng)、自然資源與環(huán)境的資本化。 李強[6] 以江西撫州為例， 指出政府要積極引導(dǎo)公眾參與， 避免在資本化過程中陷入資本邏輯。 Matveeva[7] 在探索土地資源資本化的過程中提出， 生態(tài)專家是資本化過程中必不可少的一部分。

（二）生態(tài)資本的運營方法

生態(tài)資本運營是實現(xiàn)生態(tài)資源價值的最后一個關(guān)鍵過程， 但在運營過程中存在著諸多風險與困難。 學者們在環(huán)保與發(fā)展經(jīng)濟的基礎(chǔ)上， 通過不同的資本運營模式與風險規(guī)避措施實現(xiàn)生態(tài)資源價值最大化， 使生態(tài)資本能夠在市場中得到有效運營， 實現(xiàn)最終價值。 例如： 鄧遠建等[8] 在綠色、低碳、循環(huán)發(fā)展的理念基礎(chǔ)上構(gòu)建了“益貧式”資本運營模式。 李小玉[9] 認為資本化運營需要在產(chǎn)業(yè)融合的基礎(chǔ)上， 在電子商務(wù)、金融工具以及科技的支持與幫助下， 才能有效進行。 王鳳林[10] 在對農(nóng)村土地資源資本化的研究中指出， 資本化過程中存在著自然風險、政策風險與市場風險， 并提出了相應(yīng)的解決方法。 劉月娜等[11] 針對河北省的生態(tài)涵養(yǎng)區(qū)制定了生態(tài)大農(nóng)場、公共資源產(chǎn)權(quán)再分配、政府—企業(yè)股權(quán)合作三種生態(tài)資本運營模式。

（三）生態(tài)資源的價值評估

傳統(tǒng)資產(chǎn)的價值評估大多是根據(jù)市場價格確定資產(chǎn)價值。 而生態(tài)資源是通過時間的推移及各物種之間相互作用而形成的， 在市場上沒有相應(yīng)的可比價格。 因此， 對于生態(tài)資源的價值評估存在很大的困難。 于是， 學者們利用多種理論提出了不同的估值方法。 例如： 羅瑜[12] 基于勞動價值論的視角， 從生態(tài)資源的使用價值、經(jīng)濟價值與審美價值三方面進行了分析評估。 Jones Barbara[13] 基于生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)模型， 借助生態(tài)旅游及其變動、人與自然的演變關(guān)系評估自然資源。 Addicott等[14] 利用非彈性影子（會計）價格函數(shù)探索了資源特性和制度的空間異質(zhì)性對資源價值的影響， 從而評估自然資本價值。 Maher等[15] 通過自然資源的邊際社會價值， 確定其“影子價格”后進行資產(chǎn)評估。 學者們利用不同的估值方法確定生態(tài)資源價值， 將生態(tài)資本的價值劃入國家資本中， 使國家包容性財富更加完善。

但是， 上述研究存在以下不足： 一是在資本化路徑方面， 角度比較單一。 眾多學者側(cè)重于政府的宏觀管控作用， 對政府作用的研究較多， 對社會資本的研究則較少。 生態(tài)資源資本化不僅需要政府的引導(dǎo)、管控， 更需要社會資本的投入來盤活生態(tài)市場。 二是在運營方法上， 大多只構(gòu)建運營模式， 未對模式的可行性或效率進行實證檢驗。 雖有部分研究利用DEA模型對運營效率進行了驗證， 但無法評估“資源—資產(chǎn)—資本”演化的內(nèi)在機理。 三是研究過于理論化， 尚未提出我國生態(tài)資源資本化具有可操作性的應(yīng)用方案。

鑒于此， 本文力圖通過深入探究“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化動因， 分析生態(tài)資源資本化的內(nèi)在機理， 從政府與市場兩個角度更加全面地提出生態(tài)資源資本化的路徑， 并利用福建省南平市“水生態(tài)銀行”的生態(tài)資源資本化案例與數(shù)據(jù)， 驗證生態(tài)資源資本化路徑的可行性與實際效果， 使之更有說服力。

三、“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化動因

從生態(tài)資源到生態(tài)資產(chǎn)再到生態(tài)資本的演化過程中， 有眾多因素推動著這一過程的發(fā)生。 本文將分別探索“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)”與“生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化動因， 尋找其內(nèi)在機理， 見表1。

（一）“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)”的演化動因

1. 生態(tài)資源的分配。

（1）生態(tài)危機的本質(zhì)。 生態(tài)學馬克思主義認為， 人與人的關(guān)系決定了人與自然的關(guān)系， 解決了人與人之間的生態(tài)資源利益糾紛問題就能夠有效解決生態(tài)危機， 即生態(tài)危機的本質(zhì)是生態(tài)資源的分配不均造成的[16] 。 因此， “環(huán)境正義”即正義地進行生態(tài)資源分配在生態(tài)建設(shè)中就顯得尤為重要。

（2）生態(tài)資源的內(nèi)在屬性。 一方面， 生態(tài)資源具有稀缺屬性， 當生態(tài)資源可以免費使用時， 供應(yīng)小于需求， 人們無法想要免費多少就能得到多少。 另一方面， 物品依據(jù)競爭性與排他性可分類為純公共物品、公共物品、俱樂部物品與私人物品。 當所有權(quán)與使用權(quán)都歸屬于國家或集體時， 生態(tài)資源大多為純公共物品。 當任何人都可以無條件地使用生態(tài)資源時， “搭便車”行為將會頻繁發(fā)生， 終將導(dǎo)致“公地悲劇”。 生態(tài)資源的兩個內(nèi)在屬性不可避免地會導(dǎo)致資源變得更加枯竭甚至消失。

為了從根源上解決生態(tài)危機， 避免資源被人們無限制地消耗， 如何高效地在需求者之間合理分配資源就成為重點。 物品分配方式有許多種， 市場是非常高效的一種分配方式， 但能夠進行市場交易且避免市場失靈是市場高效分配的前提條件。 市場交易的最低要求是擁有產(chǎn)權(quán)且產(chǎn)權(quán)具有可交易性[17] 。 根據(jù)科斯定理， 只要交易成本低， 并能夠明確生態(tài)資源交易的需求者與供給者， 就可以將生態(tài)資源當作商品進行交易。 當生態(tài)資源擁有產(chǎn)權(quán)和可交易性時， 生態(tài)資源就轉(zhuǎn)化為生態(tài)資產(chǎn)。 因此， 生態(tài)資源的分配在很大程度上促進了資源的資產(chǎn)化。

2. 生態(tài)資源的價值。 威廉·配第在《財富論》中提到： “勞動是財富之父， 土地是財富之母?！?他將土地作為生態(tài)資源的代名詞， 生態(tài)資源是人類創(chuàng)造財富的首要要素之一。 馬克思用勞動價值論向大眾證明， 生態(tài)資源可在人類的勞動行為中產(chǎn)生價值。 經(jīng)濟學家邁里克·弗里曼[18] 認為， 森林以及有商業(yè)價值的漁場等自然資源都是有價值的。 隨著資源價值論的廣泛傳播與被認可， 眾多學者對資源的價值進行了探究。 生態(tài)資源除了擁有調(diào)節(jié)氣候、保護生態(tài)平衡等生態(tài)價值， 還擁有社會價值、經(jīng)濟價值等。 由于沒有相應(yīng)的市場價格或市場中沒有相似物品的存在， 生態(tài)資源的價值計量就成為一個難題。

要計量生態(tài)資源的價值， 將生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為可以用貨幣計量的形態(tài)是前提條件。 當生態(tài)資源可以用貨幣計量時， 就能完成資源的定價問題， 使生態(tài)資源能夠以生態(tài)資產(chǎn)的形態(tài)進入生態(tài)市場進行交易， 從而實現(xiàn)生態(tài)資源資產(chǎn)化。

（二）“生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化動因

1. 國家性質(zhì)。 我國社會主義初級階段的國情， 一方面要求以人民為中心， 全心全意為人民服務(wù)。 根據(jù)馬斯洛需求層次的遞增性， 消費者在滿足低級的生理、安全需求后， 會轉(zhuǎn)向更高層次的尊重需求與自我價值實現(xiàn)。 隨著經(jīng)濟的發(fā)展與人均收入的增長， 消費者不再滿足于低級的需求， 反而渴望更高級的生活環(huán)境與生命質(zhì)量。 因此， 人們對生態(tài)的要求也越來越高， 生態(tài)旅游等社會需求越來越普遍。 為滿足人民的需求， 生態(tài)文明就成為我國現(xiàn)階段國家建設(shè)的重要一部分。 另一方面， 要求我國經(jīng)濟水平穩(wěn)步提升。 許多經(jīng)濟學家通過研究環(huán)境質(zhì)量與人均收入之間的關(guān)系， 將庫茨涅茨曲線運用到環(huán)境質(zhì)量中， 得出了倒“U”型的環(huán)境庫茨涅茨曲線： 環(huán)境質(zhì)量隨著國民收入的增加而退化， 但收入達到一定程度后， 環(huán)境會隨著收入的增加而改善。 因此， 環(huán)境質(zhì)量與經(jīng)濟發(fā)展有著很大的關(guān)系。

生態(tài)資產(chǎn)雖使生態(tài)資源有了經(jīng)濟價值， 但它只是預(yù)期能夠帶來經(jīng)濟利益， 具有不確定性， 其現(xiàn)階段還未真正地將生態(tài)資源“變現(xiàn)”。 生態(tài)資產(chǎn)只有通過市場交易后成為生態(tài)資本， 實現(xiàn)了資源的貨幣價值， 并用資本反哺生態(tài)資源， 完成了經(jīng)濟循環(huán)， 才能達到生態(tài)滿足需求和維持生態(tài)平衡的兩個要求， 因而實現(xiàn)生態(tài)資本顯得必要且必然。

2. 市場供給。 根據(jù)生態(tài)資源經(jīng)濟供給原理， 生態(tài)資源的開發(fā)需要滿足一定的市場需求。 雖然生態(tài)資源的產(chǎn)權(quán)主體不同， 但它與傳統(tǒng)的企業(yè)一樣追求利益的最大化。 因此對于生態(tài)資源的開發(fā)， 經(jīng)營者會相對傾向于收益率更高的開發(fā)模式。 當生態(tài)資源的用途發(fā)生改變時， 其經(jīng)濟潛力也會隨之改變， 產(chǎn)權(quán)主體的開發(fā)模式就轉(zhuǎn)向最有經(jīng)濟效益的開發(fā)。

一方面， 當生態(tài)市場的產(chǎn)品比較單一時， 市場的進入門檻較低， 競爭者就會增多從而帶來經(jīng)濟利益的減少， 并且此時的市場抗風險能力較弱， 容易造成市場失靈。 因此， 市場需要更多的生態(tài)產(chǎn)品來維持自身運轉(zhuǎn)。 通過對生態(tài)資產(chǎn)的技術(shù)與要素投入， 將其轉(zhuǎn)化成為生態(tài)資本， 能夠創(chuàng)造出更多的產(chǎn)品， 從而更好地滿足市場需求。 另一方面， 生態(tài)資產(chǎn)雖然經(jīng)過了生態(tài)資源開發(fā)， 但這只是開發(fā)的第一步， 當繼續(xù)對生態(tài)資產(chǎn)投入生產(chǎn)要素與科學技術(shù)并讓生態(tài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣化的生態(tài)資本時， 生態(tài)資本含有的經(jīng)濟潛力就會遠大于生態(tài)資產(chǎn)， 產(chǎn)權(quán)主體也就更愿意選擇生態(tài)資本， 而非生態(tài)資產(chǎn)。

四、“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化路徑

（一）演化過程

“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化路徑是實現(xiàn)生態(tài)資源貨幣價值的一個過程， 包括生態(tài)資源資產(chǎn)化、生態(tài)資產(chǎn)資本化以及生態(tài)服務(wù)貨幣化。 通過生態(tài)資源的開發(fā)、投資、運營等一系列市場行為， 生態(tài)資源的屬性與價值就會發(fā)生轉(zhuǎn)變， 最終實現(xiàn)生態(tài)資源的資本化， 具體見圖1。

由圖1可知， “生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”的演化路徑體現(xiàn)在以下四個環(huán)節(jié)： 第一， 生態(tài)資源被認識、開發(fā)， 發(fā)現(xiàn)資源的存在， 從而確定其存在價值。 第二， 生態(tài)資源通過明晰的產(chǎn)權(quán)確認其使用權(quán)、經(jīng)營權(quán)等權(quán)利的歸屬， 將生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為生態(tài)資產(chǎn)， 進行資產(chǎn)的價值評估， 確認資產(chǎn)的使用價值。 第三， 生態(tài)資產(chǎn)通過投入各項生產(chǎn)要素、先進的科學技術(shù)等方式， 進行資產(chǎn)的投資， 讓資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為生態(tài)資本， 并確認其生產(chǎn)要素價值。 第四， 通過多種運營方式， 讓生態(tài)資本形成生態(tài)服務(wù)， 在市場中進行交易， 實現(xiàn)生態(tài)資源的貨幣化， 體現(xiàn)其交換價值。 最終， 利用生態(tài)資本獲取的經(jīng)濟利潤進行生態(tài)建設(shè)， 涵養(yǎng)更加優(yōu)質(zhì)的生態(tài)資源， 讓生態(tài)資源得到可持續(xù)循環(huán)利用。

生態(tài)資源的資本化需要多方參與， 包括： 政府做好引導(dǎo)作用， 在生態(tài)資源的演化過程中制定政策文件， 從宏觀方面引導(dǎo)市場走向， 并采取相應(yīng)的監(jiān)督措施; 市場在政府的引導(dǎo)下高效創(chuàng)建并完善， 在維持自身正常運轉(zhuǎn)的同時吸引社會資本進入市場， 從而進一步擴大市場。

（二）生態(tài)資源演化內(nèi)容

1. 生態(tài)資源資產(chǎn)化。 資產(chǎn)在會計中只有滿足三個重要條件（過去的交易或事項形成的、被企業(yè)擁有或控制、能在未來給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益）， 才可以被確認為資產(chǎn)。 將這個定義運用于生態(tài)資源中， 雖有些許的變化， 但實質(zhì)并未改變。 過去對于生態(tài)資源來說不予考慮， 因為資源的存在明顯早于其使用的時間。 所有權(quán)對于生態(tài)資源來講不同于會計中的定義， 生態(tài)資源的所有權(quán)歸國家或集體所有， 相關(guān)部門或個人只擁有該項生態(tài)資源的使用權(quán)、管理權(quán)和經(jīng)營權(quán)[19] 。 因此， 生態(tài)資產(chǎn)要求權(quán)屬清晰、權(quán)責明確， 這樣資產(chǎn)才可以通過權(quán)利的實施從事經(jīng)濟活動。 收益性在生態(tài)資源中源于稀缺性。 只有資源擁有了稀缺屬性， 經(jīng)營者才能夠在經(jīng)濟活動中獲取利潤。 由于稀缺性屬于生態(tài)資源的內(nèi)在屬性， 因此要實現(xiàn)生態(tài)資源資產(chǎn)化， 明晰產(chǎn)權(quán)是重點。

（1）政府促進產(chǎn)權(quán)形成。 政府對于產(chǎn)權(quán)交易市場的形成至關(guān)緊要。 由于政府既是生態(tài)資源的所有者也是生態(tài)資源的使用者， 一方面可能使資源的濫用情況更嚴重; 另一方面可能會導(dǎo)致市場中資源使用權(quán)流通受阻， 使相應(yīng)的經(jīng)濟活動無法正常進行， 從而使市場失靈。 對此， 政府應(yīng)積極下放生態(tài)資源的使用權(quán)， 轉(zhuǎn)換身份， 從生態(tài)服務(wù)的制造者轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)的需求者和監(jiān)督者， 即對于提供的生態(tài)服務(wù)支付報酬并監(jiān)督產(chǎn)權(quán)交易市場的運行; 同時， 還應(yīng)制定相關(guān)政策， 明確主體權(quán)利。 如2019年4月， 中共中央、國務(wù)院頒布了《關(guān)于統(tǒng)籌推進自然資源資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度改革的指導(dǎo)意見》， 從政策方面對產(chǎn)權(quán)制度進行指導(dǎo)。 從2008年至今， 中共中央及國務(wù)院已頒布43條有關(guān)產(chǎn)權(quán)的法令法規(guī)， 從產(chǎn)權(quán)的保護、改革、轉(zhuǎn)讓、管理等多個方面進一步加強了產(chǎn)權(quán)的規(guī)范性與合理性， 在產(chǎn)權(quán)形成的基礎(chǔ)上明晰各方主體， 加快了生態(tài)資源資產(chǎn)化的推進進程。

（2）構(gòu)建有效的產(chǎn)權(quán)交易市場。 產(chǎn)權(quán)交易市場作為生態(tài)市場的一個重要分支， 可以說是生態(tài)市場形成的基礎(chǔ)。 政府相關(guān)政策的頒布與權(quán)力的下放， 為產(chǎn)權(quán)交易市場的構(gòu)建營造了一個良好的宏觀環(huán)境， 并形成了一套有效的監(jiān)督體系。 資產(chǎn)交易的前提條件需要供需雙方的存在與資產(chǎn)的合理定價， 而市場的有效運行離不開市場自身因素。

第一， 明確產(chǎn)權(quán)交易的供需雙方。 生態(tài)資源的經(jīng)營者成為供應(yīng)商， 涵養(yǎng)生態(tài)資源， 并向企業(yè)等出售生態(tài)服務(wù); 企業(yè)、個人等社會資本成為一級需求者， 用資金交換經(jīng)營者的生態(tài)資源相關(guān)權(quán)利， 對生態(tài)資源進行再加工或直接出售給最終消費者; 最終消費者為二級需求者， 與一級需求者進行交易。

第二， 完成生態(tài)資產(chǎn)定價， 形成公允價值。 按照企業(yè)會計相關(guān)的公允價值計量， 生態(tài)資產(chǎn)屬于無形資產(chǎn)一類， 且目前沒有活躍的生態(tài)資產(chǎn)市場， 參照物也有限， 公允價值的初始計量與后續(xù)計量只能按照估值技術(shù)方法進行。 而“估計”帶有強烈的主觀意識， 因此要降低主觀意識帶來的風險， 資產(chǎn)評估師等專家或?qū)I(yè)機構(gòu)的意見就顯得尤為重要。 評估生態(tài)資產(chǎn)的價值， 首先要依靠相關(guān)專家或權(quán)威機構(gòu)對地域所擁有的生態(tài)資源進行分類整理， 然后再根據(jù)相應(yīng)的資產(chǎn)評估對資源進行市場定價。

第三， 保障市場有效運行。 從市場內(nèi)部來看， 市場的穩(wěn)定需要制定明晰的交易市場規(guī)則， 營造公平、公正、公開的市場氛圍， 確保交易進程的穩(wěn)定性; 完善信息披露制度， 確保交易雙方對于信息的了解程度一致， 避免信息不對稱造成的市場失靈; 設(shè)立市場風險防控部門， 有效控制市場風險， 保障交易雙方的合法權(quán)益。 從市場外部來看， 根據(jù)環(huán)境外部性理論， 由于社會成本與私人成本相背離， 生態(tài)市場容易失靈， 此時需要依靠政府手段， 即通過“庇古稅”來減小兩者偏差。 政府應(yīng)首先對相關(guān)稅費制度進行整體化改革， 再針對不同區(qū)域污染進行環(huán)境稅、資源稅等庇古稅的政策組合， 從而使生態(tài)資源得到有效配置。

2. 生態(tài)資產(chǎn)資本化。 資產(chǎn)的收益性使之擁有了資本的一般屬性， 且從實物主體來看， 生態(tài)資產(chǎn)與生態(tài)資本兩者沒有任何區(qū)別。 但在馬克思主義政治經(jīng)濟學中， 資本是指能夠在運動中實現(xiàn)增值的價值。 究其本質(zhì)， 資本是能夠?qū)崿F(xiàn)增值并且轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益的資產(chǎn)， 更強調(diào)增值屬性。 只有將生態(tài)資產(chǎn)通過生產(chǎn)要素的投入與技術(shù)的支持將其盤活， 實現(xiàn)資產(chǎn)自身價值， 生態(tài)資產(chǎn)才可轉(zhuǎn)化為生態(tài)資本。 生態(tài)市場的建立健全是資產(chǎn)資本化的基本保障， 擴大生態(tài)市場需要借助政府與社會組織等的力量。

（1）建立多元化生態(tài)市場。 生態(tài)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化關(guān)鍵在于金融創(chuàng)新， 而生態(tài)市場是根據(jù)不同的金融工具選擇不同的模式進行運作。 因此， 擁有不同金融工具的多元化生態(tài)市場更能促進生態(tài)資產(chǎn)的增值。 生態(tài)金融工具包括生態(tài)銀行、生態(tài)基金、生態(tài)股票和生態(tài)期貨等。 不同的金融工具對應(yīng)不同的市場運行機制。 生態(tài)銀行是借鑒傳統(tǒng)商業(yè)銀行的“分散化輸入和集中式輸出”模式， 將生態(tài)資源整合成資產(chǎn)包， 并對零碎的生態(tài)資產(chǎn)集中統(tǒng)一開發(fā)、運行[20] 。 生態(tài)基金是由理財專家經(jīng)營管理并對不同的金融工具進行組合投資， 以降低投資風險。 生態(tài)股票是將眾籌的資金投入生態(tài)資源項目， 以獲取長期利益。 生態(tài)期貨是通過期貨方式對資源進行定價， 以節(jié)約生態(tài)資源。

（2）進行多元生態(tài)融資。 在多元化的市場環(huán)境下， 引導(dǎo)資本逐利加入是發(fā)展資源循環(huán)經(jīng)濟的基本保障， 而循環(huán)經(jīng)濟就是“資源—產(chǎn)品—再生資源”的流程， 其涵括了生態(tài)資本。 因而， 資本逐利能夠?qū)崿F(xiàn)生態(tài)資本的增值。 多元生態(tài)融資采用政府、市場與社會組織等多元主體與多種融資手段組合的方式。 具體表現(xiàn)為： 面對主要受生態(tài)影響的生態(tài)項目， 以政府的縱向生態(tài)補償與轉(zhuǎn)移支付為主體， 社會公眾積極參與， 共同保護脆弱的生態(tài)環(huán)境; 面對受到市場、生態(tài)雙重影響的項目， 采用公私結(jié)合的融資模式， 政府用政策引導(dǎo)并進行橫向生態(tài)補償， 企業(yè)等社會組織通過發(fā)行生態(tài)債券、股票等形式直接或間接融資; 面對主要受市場影響的生態(tài)項目， 以社會組織對生態(tài)資源的產(chǎn)業(yè)開發(fā)為主， 積極對外發(fā)行基金、股票等金融工具， 政府輔助相關(guān)政策與稅收， 達到鼓勵或懲罰的作用。 見圖2。

3. 生態(tài)服務(wù)的貨幣化。 生態(tài)服務(wù)是生態(tài)資源提供的服務(wù)， 包括生態(tài)產(chǎn)品。 實現(xiàn)生態(tài)服務(wù)的貨幣化， 即完成生態(tài)服務(wù)在生態(tài)市場中的交易是生態(tài)資源資本化整個過程中最關(guān)鍵的一步。 生態(tài)資產(chǎn)資本化只是對生態(tài)資源的利用和投資， 而最后實現(xiàn)經(jīng)濟效益在于生態(tài)服務(wù)的貨幣化。

生態(tài)服務(wù)根據(jù)生態(tài)資源的內(nèi)在屬性一般也分為四類： 私人屬性、公共屬性、純公共屬性和俱樂部屬性。 針對不同屬性的生態(tài)服務(wù)， 需要通過不同的方式實現(xiàn)貨幣化。 一是對于生態(tài)農(nóng)、林、漁等具有私人屬性的生態(tài)服務(wù)， 通過建立公用品牌或綠色認證體系， 利用品牌效應(yīng)或生態(tài)資源自帶的稀缺性實現(xiàn)生態(tài)溢價， 直接進入市場進行交易; 二是對于具有公共屬性的水資源、漁業(yè)資源等生態(tài)服務(wù)， 通過產(chǎn)權(quán)交易或產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)進入市場; 三是對于空氣等具有純公共屬性的生態(tài)產(chǎn)品， 由于很難進行價值評估， 無法直接進入市場進行交易， 需要通過政府的生態(tài)補償手段實現(xiàn)價值; 四是對于生態(tài)旅游等具有俱樂部屬性的生態(tài)服務(wù)， 可利用生態(tài)溢價間接實現(xiàn)價值。 見圖3。

五、生態(tài)資源資本化案例分析

（一）案例背景

南平市光澤縣位于福建省西北部， 擁有總量高達42.99億立方米的水資源， 其借助“水生態(tài)銀行”的集中式輸出等特點大力將生態(tài)資源資本化， 成為全國第二批生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制典型案例之一。

2018年， 為響應(yīng)習近平總書記對于實現(xiàn)生態(tài)產(chǎn)品價值提出的指示要求， 光澤縣緊跟南平市首個生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制的典型——“森林生態(tài)銀行”的步伐， 搭建“水生態(tài)銀行”， 走上了水資源資本化的道路。 光澤縣通過對水資源的治理涵養(yǎng)與合理開發(fā)利用， 形成水資源資產(chǎn)包與生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈， 最后進行資源的維護補償， 實現(xiàn)了全縣“水美經(jīng)濟”的目標。

（二）基本做法

第一步， 水資源的資產(chǎn)化。 光澤縣依據(jù)福建省地質(zhì)調(diào)查研究院對本縣水資源的調(diào)查情況， 形成水資源現(xiàn)狀評價報告， 進一步熟悉認識水資源， 為以后的開發(fā)、利用以及生態(tài)建設(shè)做好準備。 依據(jù)資源現(xiàn)狀評價報告與專家建議， 縣內(nèi)制定水資源綜合開發(fā)方案。 全縣通過公開競拍、租賃、自行建造等方式， 進行資源針對性開發(fā)， 獲取與水資源相關(guān)資產(chǎn)的使用權(quán)、經(jīng)營權(quán)、所有權(quán)等權(quán)利， 在明晰產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上將水資源轉(zhuǎn)化為生態(tài)資產(chǎn)并形成優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)包， 投入生態(tài)市場運行。

第二步， 水資源資產(chǎn)的資本化。 依托光澤縣水利投資有限公司， 組建縣“水生態(tài)銀行”， 一方面， 將零碎的水資源資產(chǎn)集中， 統(tǒng)一開展市場化運營; 另一方面， 吸引外部企業(yè)參與投資， 打造生態(tài)全產(chǎn)業(yè)鏈， 如利用優(yōu)質(zhì)水資源進行高端鰻魚養(yǎng)殖、引入高端企業(yè)開發(fā)武夷山礦泉水項目、整合周圍環(huán)境打造中國山水休閑垂釣名城、研究開發(fā)綠色食品種植形成生態(tài)食品產(chǎn)業(yè)集群， 優(yōu)化水資源生產(chǎn)要素配置， 實現(xiàn)水資源資產(chǎn)增值。

第三步， 生態(tài)服務(wù)的貨幣化。 要實現(xiàn)生態(tài)服務(wù)的貨幣化， 針對具有私人屬性的“武夷山水”標識的生態(tài)服務(wù)， 光澤縣利用武夷山“雙世遺”品牌影響力與入選國家生態(tài)保護與建設(shè)示范區(qū)的契機， 打造自身公用品牌， 加強品牌認證與市場營銷推廣， 將“武夷山水”標識向農(nóng)產(chǎn)品等多領(lǐng)域擴展， 實現(xiàn)了品牌效應(yīng)與生態(tài)價值經(jīng)濟溢價。 與此同時， 針對具有公共屬性的水資源， 光澤縣通過產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)與產(chǎn)權(quán)交易， 實現(xiàn)資源的經(jīng)濟效益。 經(jīng)過上述資源資本化， 全縣將水資源資本化的部分盈利用以涵養(yǎng)優(yōu)質(zhì)水源和生態(tài)建設(shè)， 通過河道治理、植樹造林、垃圾循環(huán)利用與農(nóng)藥化肥減量， 提高水質(zhì)量， 增強水生態(tài)產(chǎn)品供給能力， 以實現(xiàn)水資源的循環(huán)利用。

（三）數(shù)據(jù)分析

根據(jù)資源價值理論， 資本化后的水資源擁有經(jīng)濟、社會與生態(tài)價值。 根據(jù)楊文杰等[21] 對水資源的價值評估， 本文利用南平市2013 ～ 2019年7個方面的水評價指標（表2）， 論證“水資源—水資產(chǎn)—水資本”所帶來的生態(tài)、社會與經(jīng)濟三個方面的效益。 數(shù)據(jù)來源于2013 ～ 2019年的《福建省水資源公報》《南平市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》等。

1. 生態(tài)價值。

（1）蓄水價值。 南平市擁有大量的大型、中型水庫， 具有一定的蓄水功能， 因此便有了蓄水價值， 采用市場價值法計算， 計算公式如式（1）所示：

V蓄水=W水×P水 （1）

式中： V蓄水為蓄水價值（億元）; W水為蓄水量（m3）; P水為水的單價（元/m3）。 根據(jù)《福建省水資源公報》， 統(tǒng)計南平市所有水庫的蓄水量。 為避開貨幣時間價值對水單價的影響， 本文采用7年水費的平均價1.96元/m3， 計算結(jié)果見表3。

（2）調(diào)洪價值。 地表水對水資源有調(diào)節(jié)作用： 陰雨天時， 利用河道或水庫將水集中起來， 防止積水與洪澇; 遇到干旱季節(jié)時， 可以提供水資源緩解氣候影響。 地表水的調(diào)洪價值利用替代工程法計算， 計算公式如式（2）所示：

V調(diào)洪=Wr水×Pr水? （2）

式中： V調(diào)洪為地表水調(diào)洪價值（億元）; Wr水為地表水的水量（m3）; Pr水為單位調(diào)洪價格（元/m3）。 地表水水量來源于《福建省水資源公報》， 用南平市綜合水價代替單位調(diào)洪價格， 得出表4中的調(diào)洪價值。

（3）凈化價值。 水資源有著自身凈化的能力， 本文主要對氮、磷污染物的凈化進行研究。 用地表水的水量替代南平市整個水資源量， 采用的氮去除率為80%、磷去除率為50%， 去氮、去磷成本皆為0.6元/kg， 計算公式如式（3）所示， 計算結(jié)果見表5。

V凈化=氮處理費+磷處理費 （3）

2. 社會價值。 一方面， 居民的生活用水是滿足居民生活需要的基本要求， 也是水資源作為市場產(chǎn)品提供的直接服務(wù); 另一方面， 水資源作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展中必不可少的生產(chǎn)要素， 為第一、二、三產(chǎn)業(yè)提供用水。 由于其在市場上有相關(guān)交易， 所以采用市場價值法計算， 計算公式如式（4）所示：

[V用水=i=1nWi1×Pi1] （4）

式中： V用水為居民、產(chǎn)業(yè)用水價值（億元）; Wi1為第i種用途的用水量（m3）; Pi1為單位供水價格（元/m3）。 不同用途的用水量通過《福建省水資源公報》獲得， 用途不同供水價格也不同， 本文采取近7年均價， 居民的用水價格為1.94元/m3， 第一產(chǎn)業(yè)的為0.05元/m3， 第二產(chǎn)業(yè)的為2.45元/m3， 第三產(chǎn)業(yè)的為2.75元/m3， 計算結(jié)果見表6。

3. 經(jīng)濟價值。

（1）休閑旅游。 南平市是著名的旅游景區(qū)， 其擁有武夷山、青龍瀑布、大紅袍等多個景點。 隨著市內(nèi)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的提高， 休閑旅游業(yè)的營業(yè)額也隨之上漲。 休閑旅游價值采用分攤法， 并排除水景觀以外的休閑旅游價值， 從而真實地反映水資源帶來的旅游價值。 相關(guān)數(shù)據(jù)通過《南平市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》獲得。 計算公式如式（5）所示：

V旅游=k×∑Vi （5）

式中： V旅游為休閑旅游價值（億元）; k為水景觀所占休閑旅游比值; ∑Vi為各項旅游項目總價值（億元）。 由于南平市的旅游景點大多為山水類， 因此k的取值約為50%。 計算結(jié)果見表7。

（2）水產(chǎn)價值。 根據(jù)《南平市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》， 摘取每年的漁業(yè)產(chǎn)值作為水產(chǎn)價值， 見表8。

根據(jù)以上計算， 南平市2013 ～ 2019年水資源資產(chǎn)的經(jīng)濟價值、社會價值、生態(tài)價值與總價值的匯總見表9， 變化趨勢見圖4。

由圖4可知， 2013 ～ 2019年， 南平市水資源四方面價值雖有些起伏， 但整體呈上升趨勢。 2017年、2018年水資源的生態(tài)價值有所下降， 最大的原因是當年的降雨量較其他年份少， 且降水量與價值的下降趨勢幾乎一樣。 因此， 可以看出南平市通過水資源的資本化帶來了經(jīng)濟、社會與生態(tài)方面價值的增值， 且2019年水資源總價值較2013年增長了79%。 其中， 相較于社會、生態(tài)方面， 資本化對經(jīng)濟方面的影響最大， 每年持續(xù)上升且增長趨勢突出。

六、結(jié)論

本文通過研究“生態(tài)資源—生態(tài)資產(chǎn)—生態(tài)資本”演化的內(nèi)在動因與其相應(yīng)的資本化路徑， 發(fā)現(xiàn)： 在“資源—資產(chǎn)”的演化過程中， 資源的合理配置與經(jīng)濟價值的計量要求推動了資源資產(chǎn)化的進程。 資源配置要求生態(tài)資源的產(chǎn)權(quán)明晰， 政府促進產(chǎn)權(quán)形成的同時， 構(gòu)建產(chǎn)權(quán)交易市場并進行監(jiān)督; 市場從供需雙方、交易規(guī)則、信息披露等多個方面完善產(chǎn)權(quán)交易市場內(nèi)部機制， 保障市場的有效運行。 經(jīng)濟價值計量需要通過專家對資產(chǎn)定價并結(jié)合市場因素形成最終資產(chǎn)定價。 在“資產(chǎn)—資本”的演化過程中， 我國的國家性質(zhì)與市場的供需平衡加速推進了資產(chǎn)資本化與服務(wù)貨幣化。 國情對生態(tài)、經(jīng)濟的雙要求使得生態(tài)市場需要通過多元的融資渠道進一步擴大， 以保證資本的積累。 供需平衡要求市場利用多元的生態(tài)產(chǎn)品形成多元市場， 以保障市場的穩(wěn)定運轉(zhuǎn)。 南平市光澤縣的案例與數(shù)據(jù)分析， 進一步證實了生態(tài)資源資本化能夠帶來生態(tài)、社會以及經(jīng)濟三個方面價值的增值， 即“三贏”局面。

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