新時(shí)期鐵路企業(yè)年金管理面臨的挑戰(zhàn)與對(duì)策

丁寧

摘要：在2020年末，我國(guó)人力資源與社會(huì)保障部正式出臺(tái)了關(guān)于企業(yè)年金基金投資范圍的調(diào)整通知，現(xiàn)階段，企業(yè)年金與職業(yè)年金共同作為我國(guó)養(yǎng)老金的第二大支柱，在2021年開始進(jìn)行投資運(yùn)作的變革。鐵路企業(yè)年金自2008年成立至今已走過(guò)12個(gè)年頭，年金基金累計(jì)結(jié)存規(guī)模更是增長(zhǎng)了近10倍，越發(fā)龐大的年金基金體系，也給鐵路企業(yè)年金理事會(huì)的管理者提出了更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，本文主要針對(duì)在新的環(huán)境下企業(yè)年金管理存在的問(wèn)題與對(duì)策展開分析與研究。

關(guān)鍵詞：鐵路行業(yè);企業(yè)年金;年金管理

現(xiàn)階段，我國(guó)養(yǎng)老金體系對(duì)于公共養(yǎng)老金制度的依賴性較為明顯，第二、第三支柱發(fā)展遲緩，三者比例接近8：2：0的格局，據(jù)有效數(shù)據(jù)顯示，2020年整年度企業(yè)年金加權(quán)平均收益比例為10.30%，并且依然存在趕超的趨勢(shì)，而鐵路行業(yè)的收益率有些還達(dá)不到市場(chǎng)平均水平，那么如何應(yīng)對(duì)新形勢(shì)、新政策下企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)管理，走出“囿于保值、難以升值”的怪圈，更好維護(hù)廣大鐵路職工的權(quán)益，全面提升鐵路行業(yè)企業(yè)年金管理水平，提出以下幾點(diǎn)意見或建議。

1.存在的問(wèn)題

1.1大類資產(chǎn)配置缺位

根據(jù)企業(yè)年金管理的實(shí)踐可知，大部分鐵路企業(yè)年金理事會(huì)由于專業(yè)能力等方面的限制，把資產(chǎn)配置職責(zé)授權(quán)給投資管理機(jī)構(gòu)，投資管理人只是做一些短期的、年度的，甚至年度都做不到，只有半年、季度這樣的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，它既要對(duì)標(biāo)同業(yè)，又要考慮市場(chǎng)的情況，所以有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)一些比較矛盾的操作，導(dǎo)致能夠產(chǎn)生比較高收益的資產(chǎn)沒(méi)有獲得很好的應(yīng)用，投資業(yè)績(jī)偶然性大，缺乏長(zhǎng)期性和可持續(xù)性。

1.2運(yùn)作碎片化、考核短期化

隨著鐵路企業(yè)年金規(guī)模逐年遞增，本著分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，理事會(huì)相應(yīng)的增加了投資管理機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致每個(gè)投資組合管理規(guī)模小，而且要進(jìn)行多品種的投資、標(biāo)準(zhǔn)化的比較少，難度很大，造成了資源分散和效率低下。投資組合出現(xiàn)碎片化的情況，人為增加了投資管理的難度，同時(shí)將組合構(gòu)建與估值清算方面的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，加大了企業(yè)在此領(lǐng)域中投入的成本。

1.3缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制

年金基金投資范圍的擴(kuò)大，對(duì)企業(yè)年金理事會(huì)的管理者而言，投資監(jiān)管難度加大，將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。理事會(huì)在管理初期，除了嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家人社部、財(cái)政部以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)性政策文件，企業(yè)內(nèi)部并沒(méi)有建立起自身的制度體系。

1.4理事會(huì)專業(yè)化管理水平有待加強(qiáng)

鐵路企業(yè)對(duì)于年金基金的管理主要通過(guò)設(shè)立相關(guān)理事會(huì)來(lái)實(shí)現(xiàn)，理事會(huì)中的成員來(lái)自公司的各個(gè)部門，比如財(cái)務(wù)部、勞衛(wèi)部以及人事部，這些人員都不是專業(yè)的，對(duì)金融市場(chǎng)了解欠缺、知識(shí)更新不及時(shí)，主要從事行政管理，專業(yè)化管理水平有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

1.5缺少職工個(gè)人投資選擇權(quán)

目前，年金基金存在繳納模式與投資模式不匹配，每個(gè)職工都有一個(gè)賬戶，由單位和員工共同繳費(fèi)、賬戶收益均歸個(gè)人所有，但是在投資運(yùn)作上，職工個(gè)人沒(méi)有投資選擇權(quán)，年金基金集中委托投資。

2.提高鐵路企業(yè)年金理事會(huì)管理的主要做法

2.1合理設(shè)計(jì)大類資產(chǎn)配置方案提升投資業(yè)績(jī)

鐵路企業(yè)年金理事會(huì)應(yīng)依法合規(guī)，綜合各家投資管理人的意見，并結(jié)合實(shí)際，合理設(shè)計(jì)大類資產(chǎn)配置方案。現(xiàn)階段，企業(yè)年金的資產(chǎn)配置一般以固定收益資產(chǎn)作為主要內(nèi)容，股票倉(cāng)位達(dá)到10%以后，即為一個(gè)收益與風(fēng)險(xiǎn)均處于低水平的組合，然而，科學(xué)的資產(chǎn)配置還應(yīng)該與投資目標(biāo)、投資期限以及風(fēng)險(xiǎn)偏好等特點(diǎn)進(jìn)行結(jié)合，從中選擇最佳的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

2.2以產(chǎn)品為導(dǎo)向化解碎片化難題

通過(guò)幾年企業(yè)年金管理實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，投資管理體系的標(biāo)準(zhǔn)化，對(duì)投資是有效的，因?yàn)槿魏我粋€(gè)公司，優(yōu)秀的投資經(jīng)理和資源是有限的，如果投資管理人能夠以產(chǎn)品為導(dǎo)向，探索標(biāo)準(zhǔn)化的投資產(chǎn)品，就能使少數(shù)優(yōu)秀的投資經(jīng)理更好地服務(wù)于更多的投資組合。

2.3實(shí)施有效監(jiān)督防范投資風(fēng)險(xiǎn)

一是事前監(jiān)管科學(xué)化。企業(yè)年金理事會(huì)可充分依托托管銀行較為先進(jìn)的托管系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)，對(duì)接外部信息數(shù)據(jù)，適時(shí)對(duì)企業(yè)年金投資中大類資產(chǎn)的配置、信用評(píng)級(jí)限定、另類產(chǎn)品投資等事項(xiàng)進(jìn)行事前監(jiān)督、審核備案。

二是事中監(jiān)管制度化。企業(yè)年金理事會(huì)需結(jié)合自身實(shí)際，建立企業(yè)年金日對(duì)賬、周碰頭、月核查、季分析的監(jiān)督管理機(jī)制，重點(diǎn)對(duì)投資過(guò)程中資產(chǎn)配置時(shí)點(diǎn)、重點(diǎn)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、行業(yè)配置比例、資產(chǎn)變動(dòng)情況、投資業(yè)績(jī)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督把控，發(fā)現(xiàn)違規(guī)、超標(biāo)事項(xiàng)及時(shí)校正。

三是事后監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)化。事后的績(jī)效分析、評(píng)估考核工作是年金管理的重要環(huán)節(jié)。通過(guò)嚴(yán)格績(jī)效管理，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，督促管理人及時(shí)整改，進(jìn)一步激勵(lì)管理機(jī)構(gòu)提升工作效率、改善投資業(yè)績(jī)。

2.4嘗試放開職工個(gè)人投資選擇權(quán)

企業(yè)內(nèi)部年輕職工距離退休時(shí)間長(zhǎng)，通常風(fēng)險(xiǎn)承受能力更高，可以適當(dāng)增加風(fēng)險(xiǎn)暴露以換取更高的長(zhǎng)期收益，而對(duì)于快退休的職工，可由職工選擇穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，獲得相對(duì)固定的收益。鐵路企業(yè)可積極嘗試年金投資個(gè)人選擇，降低參與者的入門條件，比如為參與者的選擇提供自主權(quán)，參與者可以根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇相應(yīng)的投資產(chǎn)品，鼓勵(lì)公司的年輕員工選擇較高的權(quán)益?zhèn)}位中樞進(jìn)行配置，或者像中石化等個(gè)別企業(yè)的年金計(jì)劃，按照規(guī)定提前收集退休員工的名單，并創(chuàng)建離退休員工組合，該部分的賬款單獨(dú)記錄，剩余員工則按照標(biāo)準(zhǔn)正常運(yùn)作。

2.5引進(jìn)受托咨詢機(jī)構(gòu)提升理事會(huì)專業(yè)化管理水平

鑒于鐵路企業(yè)年金理事會(huì)成員來(lái)自于系統(tǒng)內(nèi)各個(gè)業(yè)務(wù)部門，無(wú)論是從理事日常分管的工作還是其自身對(duì)金融市場(chǎng)、投資領(lǐng)域認(rèn)知的能力來(lái)看，專業(yè)化管理水平還有待進(jìn)一步提升。尤其是隨著投資品種的擴(kuò)大、準(zhǔn)入資格的提升、監(jiān)管水平的趨嚴(yán)，這些都要求理事會(huì)在日常年金議事決策上更加客觀、公平、專業(yè)。

3.結(jié)束語(yǔ)

面對(duì)國(guó)家新政和復(fù)雜的投資環(huán)境帶來(lái)的挑戰(zhàn)，理事會(huì)也應(yīng)不斷規(guī)范完善鐵路系統(tǒng)企業(yè)年金管理機(jī)制，強(qiáng)化年金日常管理，拓寬基金投資領(lǐng)域，科學(xué)控制年金基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障年金基金安全穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。企業(yè)年金的良性循環(huán)對(duì)于鐵路企業(yè)管理者和鐵路職工具有積極的作用，能夠激發(fā)出他們對(duì)于工作的的積極性與責(zé)任感，從而為構(gòu)建和完善社會(huì)保障體制發(fā)揮正確的刺激和導(dǎo)向作用。

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