關(guān)于背景風(fēng)險(xiǎn)與居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的思考

奚琬瑩

摘要：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展，居民收入有了很大的提升，居民人均可支配收入不斷增長(zhǎng)，人們逐漸意識(shí)到投資理財(cái)?shù)闹匾浴＝鹑谫Y產(chǎn)投資是通過(guò)購(gòu)買有關(guān)部門、企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券，或者企業(yè)的債權(quán)、股權(quán)，按照事先約定的條件下獲得收益。近年來(lái)，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了較大波動(dòng)，一定程度上影響了居民金融資產(chǎn)投資行為。通過(guò)分析背景風(fēng)險(xiǎn)對(duì)居民金融資產(chǎn)投資行為的影響，從而為金融部門制定有效的決策。本文首先分析背景風(fēng)險(xiǎn)的勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)、健康狀況、商業(yè)和房產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合背景風(fēng)險(xiǎn)變量，探討了背景風(fēng)險(xiǎn)對(duì)居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的影響。

關(guān)鍵詞：背景風(fēng)險(xiǎn);居民風(fēng)險(xiǎn)金融;投資

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年全國(guó)居民人均可支配收入超過(guò)3萬(wàn)元，居民可投資資產(chǎn)規(guī)模突破200萬(wàn)億。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、宏觀政策、金融市場(chǎng)等變化，都會(huì)影響到居民投資行為。通過(guò)研究背景風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)居民參加金融投資的影響，從而認(rèn)識(shí)到不同環(huán)境下居民的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資行為。

1.背景風(fēng)險(xiǎn)

背景風(fēng)險(xiǎn)是指不能在金融市場(chǎng)上通過(guò)資產(chǎn)組合配置分散風(fēng)險(xiǎn)，比如勞動(dòng)收入、健康狀況、生活必需支出等因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。背景風(fēng)險(xiǎn)可以分為勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)、健康狀況風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)和房產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.1勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)

勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)是勞動(dòng)者通過(guò)勞動(dòng)獲得的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼等工薪收入，以及企業(yè)或者單位發(fā)放的與勞動(dòng)相關(guān)的各種福利待遇、保險(xiǎn)。勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)指勞動(dòng)者在勞動(dòng)過(guò)程中獲得的勞動(dòng)收入可能存在一定的沖擊，比如勞動(dòng)過(guò)程中可能存在的失業(yè)、降薪等風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致勞動(dòng)者收入減少或者沒(méi)有。當(dāng)前我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，受到國(guó)際金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)的企業(yè)面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。居民收入受到各方面的影響，導(dǎo)致勞動(dòng)收入降低或者不穩(wěn)定，這一定程度上影響了居民的投資行為。居民在金融投資時(shí)，首先要考慮到式成本收益和投資風(fēng)險(xiǎn)之間的比重，根據(jù)相關(guān)研究表明，勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)和金融收益風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)，勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少居民金融投資，一定程度上增加投資者的投資風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)和金融收益風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)時(shí)，則勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)投資者可能增加金融投資，因?yàn)榻鹑谕顿Y收益可以增加居民收入。由此可以判斷出，金融風(fēng)險(xiǎn)投資行為無(wú)法實(shí)現(xiàn)金融投資收益和金融風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，金融投資風(fēng)險(xiǎn)一定程度上影響居民的金融投資行為，同時(shí)也是衡量金融投資實(shí)際收入的重要保障。

1.2健康狀況

健康是一個(gè)人勞動(dòng)和生活的基礎(chǔ)，是人的第一財(cái)富。一個(gè)人只有擁有健康的身體，才能完成工作、學(xué)習(xí)、生活。健康狀況是影響居民金融投資的重要因素，它不僅關(guān)系到居民的投資方式，而且還影響到居民選擇金融產(chǎn)品和金融結(jié)構(gòu)。身體健康狀態(tài)比較差的人勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)大，金融投資過(guò)程中，往往選擇風(fēng)險(xiǎn)比較少的儲(chǔ)蓄、理財(cái)產(chǎn)品或者基金;身體健康狀態(tài)比較好的人勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)低，在金融投資過(guò)程中，他們?cè)敢獬袚?dān)中高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，比如股票、期貨等，他們趨向選擇長(zhǎng)期的金融投資方案，從而獲得更大的金融收益，承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力大。近年來(lái)，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化和老齡化發(fā)展，越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注健康、醫(yī)療和養(yǎng)老等方面保險(xiǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的發(fā)展。其次，居民是否購(gòu)買了城鎮(zhèn)醫(yī)療保險(xiǎn)（社保）或者商業(yè)保險(xiǎn)，也是影響居民金融投資理財(cái)?shù)闹匾蛩?，如果居民?gòu)買了城鎮(zhèn)醫(yī)療保險(xiǎn)或者商業(yè)保險(xiǎn)，在生活中，可以減少醫(yī)療費(fèi)用支出的風(fēng)險(xiǎn)，增加金融資產(chǎn)的投資;商業(yè)保險(xiǎn)覆蓋范圍更廣，可以為居民提供更好的醫(yī)療服務(wù)，在城鎮(zhèn)醫(yī)療保險(xiǎn)基礎(chǔ)上擴(kuò)大醫(yī)療覆蓋范圍，最大限度降低醫(yī)療支出風(fēng)險(xiǎn)。因此，城鎮(zhèn)醫(yī)療保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)也會(huì)影響到居民金融風(fēng)險(xiǎn)投資行為。

1.3商業(yè)和房產(chǎn)投資

商業(yè)投資是出資方利用自身具備的資金、技術(shù)、人才等所有權(quán)，權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)并選擇結(jié)果的行為，即投入為了產(chǎn)出。在市場(chǎng)準(zhǔn)入的條件下，融資方向投資方提供標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品化企業(yè)，以出讓部分股權(quán)，讓出資方入股，出資方以營(yíng)利為主要目的，通過(guò)整合雙方的優(yōu)勢(shì)資源，實(shí)現(xiàn)利益最大化。商業(yè)投資可以不斷為投資人發(fā)展成大批高效企業(yè)，減輕投資人的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)投資與消費(fèi)的良性循環(huán)，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。房地產(chǎn)投資是通過(guò)投資房地產(chǎn)獲得一定的收益的投資行為。城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，造成大量人口涌入城市，很多農(nóng)村人逐漸在城市工作安家，對(duì)房子的需求進(jìn)一步擴(kuò)大，特別是大城市房?jī)r(jià)不斷上漲，不少人通過(guò)投資房產(chǎn)獲得了巨大的經(jīng)濟(jì)收益。然而在投資房地產(chǎn)過(guò)程中，需要對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行分析，由于房產(chǎn)投資周期長(zhǎng)、資金規(guī)模大、受到國(guó)家宏觀政策影響大，房產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)也大。

2.影響居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資因素

2.1背景風(fēng)險(xiǎn)變量

背景風(fēng)險(xiǎn)變量受到勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)、健康狀況、商業(yè)投資和房產(chǎn)投資以及其他因素對(duì)居民金融資產(chǎn)投資存在一定的影響，不同的因素都會(huì)影響到金融資產(chǎn)投資。勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)和勞動(dòng)者的職業(yè)有關(guān)，公務(wù)員、教師、科研人員等工作相對(duì)穩(wěn)定，勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較低;自由職業(yè)者、銷售員、服務(wù)人員等工作不穩(wěn)定，收入不穩(wěn)定，勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)比較高。健康狀況往往是居民自己根據(jù)健康狀況判斷自身健康狀態(tài)作為變量，包括城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn);商業(yè)投資比表示居民家庭總資產(chǎn)中用來(lái)商業(yè)投資的百分比，主要反映了居民參與商業(yè)投資收入的風(fēng)險(xiǎn)，自由房產(chǎn)占比表示居民家庭資產(chǎn)中自由房屋的市場(chǎng)價(jià)值所占比例，反映居民持有房產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度

風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是居民對(duì)金融資產(chǎn)投資中存在風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，不同的人受到文化背景、收入水平、投資理念的影響，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度也存在一定的差異，背景風(fēng)險(xiǎn)和居民風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度往往可以相互影響，因此將居民風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度作為影響居民金融投資的一個(gè)變量。

2.3其他變量

影響居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的客觀變量還包括居民的受性別、教育程度、居民家庭收入水平、家庭結(jié)構(gòu)等因素的影響。

3.背景風(fēng)險(xiǎn)對(duì)居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資行為的影響

通過(guò)對(duì)全國(guó)20個(gè)城市的3000居民進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查問(wèn)卷主要來(lái)自于變量因素的相關(guān)問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)我國(guó)超過(guò)75%的居民正在進(jìn)行股票、外匯、基金、期貨投資等金融資產(chǎn)投資，居民勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)平均數(shù)為0.2，說(shuō)明多數(shù)居民面臨的勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)比較小;大多數(shù)居民認(rèn)為直接的身體狀況良好，其中60%的人認(rèn)為自己的身體健康比較好，20%的人認(rèn)為自己的身體狀況比較差;95%以上的人購(gòu)買了城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險(xiǎn)或者商業(yè)保險(xiǎn);居民家庭總資產(chǎn)中商業(yè)投資占比為6.86%，超過(guò)80%的人表示自由房產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的65.56%。

3.1勞動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)收入大的金融資產(chǎn)投資率低

勞動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)居民投資概率有顯著的影響，勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)大的居民金融投資概率更低，根據(jù)邊際效應(yīng)，勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)增加1%，居民金融風(fēng)險(xiǎn)投資概率減少1%。根據(jù)居民就業(yè)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，企業(yè)管理人員、公務(wù)員、教師、科研人員、工程技術(shù)人員等人的金融投資積極性高，工人、服務(wù)員、個(gè)體戶等人金融投資積極性低。由此可以得出，職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)更大的居民金融投資概率更低。

3.2健康狀況對(duì)居民金融資產(chǎn)投資概率

健康狀況對(duì)居民金融資產(chǎn)投資未呈現(xiàn)顯著相關(guān)性的，但是購(gòu)買城鎮(zhèn)居民保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)的居民金融資產(chǎn)投資的概率更高。因?yàn)橘?gòu)買了城鎮(zhèn)居民保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)的居民，在失業(yè)、退休后，城鎮(zhèn)居民保險(xiǎn)可以為居民提供失業(yè)救助金和養(yǎng)老金，解決居民基本的生活問(wèn)題。生病后，醫(yī)療保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)可以報(bào)銷相當(dāng)一部分醫(yī)療費(fèi)用，減輕了居民醫(yī)療和養(yǎng)老問(wèn)題。居民手中有了更多的錢用來(lái)購(gòu)買金融產(chǎn)品，提高了居民金融資產(chǎn)投資的的概率。

3.3商業(yè)和房產(chǎn)投資降低了居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資概率

城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，人口大量涌入城市，城市人口與土地矛盾日益突出，土地成本的增高，以及大量炒房客，導(dǎo)致城市房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)攀升。2020年北京房?jī)r(jià)均價(jià)為57561元/平方米，深圳房?jī)r(jià)均價(jià)56795元/平方米，上海房?jī)r(jià)均價(jià)52530元/平方米，廈門房?jī)r(jià)均價(jià)49924元/平方米。自有住房逐漸成為居民家庭的主要資產(chǎn)，高房?jī)r(jià)讓很多年輕人成為房奴，房貸成為家庭的主要支出。由此可以得出房產(chǎn)投資降低了居民金融資產(chǎn)投資概率。

4.結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，說(shuō)明勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)比較大的居民從事金融資產(chǎn)投資的概率低，不同職業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)投資的理念存在一定的偏差，公務(wù)員、醫(yī)生、教師、科研人員等工作相對(duì)穩(wěn)定的人金融投資概率更高，自由職業(yè)者、個(gè)體戶、下崗職工的金融投資概率低，健康狀況對(duì)居民金融投資概率影響不明顯，但是購(gòu)買城鎮(zhèn)居民保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)的居民金融投資概率高于其他居民。

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