淺論小微企業(yè)融資存在的問題及對(duì)策

韓包強(qiáng)

摘 要：中國的民營經(jīng)濟(jì)在改革開放四十余年來實(shí)現(xiàn)了驚人的發(fā)展，然而小微企業(yè)所得到資源或者政策的支持與其在解決就業(yè)等方面所做的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不成正比，特別是“融資難、融資貴”嚴(yán)重束縛小微企業(yè)的發(fā)展。如何解決小微企業(yè)融資難題，對(duì)民營經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展有著重要的意義。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資難題 健康發(fā)展

中圖分類號(hào)：F276.3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2021）05-283-02

根據(jù)CHINAHRKEY研究中心2012年8月發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國注冊(cè)登記的中小微企業(yè)市場主體超過1000萬家，其工業(yè)總產(chǎn)值與上繳利稅分別占60%與40%，提供了3/4的就業(yè)機(jī)會(huì)。據(jù)浙江省統(tǒng)計(jì)局對(duì)外發(fā)布的《2020年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》顯示，2020年末共有民營企業(yè)260.4萬家，占企業(yè)總數(shù)的92.3%;小微企業(yè)在冊(cè)數(shù)量達(dá)250.09萬戶，占企業(yè)總數(shù)的88%。但是，在表面蓬勃發(fā)展的同時(shí)，中國小微企業(yè)發(fā)展過程中同樣普遍存在著“麥克米倫缺口”。在小微企業(yè)生存環(huán)境依然嚴(yán)峻的后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代，小微企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)“強(qiáng)位弱勢”的格局，大量小微企業(yè)面臨難以生存的困境。

一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

美國小企業(yè)管理協(xié)會(huì)會(huì)長杰斯汀·G·隆內(nèi)克認(rèn)為，小微企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力是企業(yè)家創(chuàng)新精神，而包括資本不足、債務(wù)管理、融資成本等微觀因素的“融資結(jié)構(gòu)問題”則是困擾小微企業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)原因[1]。同樣，融資難題是制約我國小微企業(yè)當(dāng)前發(fā)展的最主要“瓶頸”之一，并且一直伴隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)下的小微企業(yè)的發(fā)展歷程。

（一）融資方式單一

陳乃醒認(rèn)為“小微企業(yè)融資難的主要原因是金融體系不健全，小微企業(yè)融資渠道狹窄，主要依靠銀行貸款這一間接融資方式”[2]。根據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國小微企業(yè)行業(yè)市場發(fā)展規(guī)模及投資前景趨勢報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2019年小型企業(yè)中，39.2%僅使用一種融資渠道，近三分之一使用過三種及以上融資渠道;然而微型企業(yè)及個(gè)體經(jīng)營者中，超過一半僅使用一種融資渠道，僅有18.7%的企業(yè)使用過三種及以上的融資渠道。

（二）直接融資過低

陸岷峰認(rèn)為，我國小微企業(yè)融資渠道異常單一，除銀行貸款外，能獲得的金融服務(wù)極為匱乏。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師王維安認(rèn)為，長期以來我國企業(yè)以間接融資方式為主，直接融資嚴(yán)重不足，比重不到20%。浙江溫州作為我國民營經(jīng)濟(jì)的主要發(fā)源地之一，卻只有正泰電器、奧康鞋業(yè)、森馬服飾、浙江東日、華峰氨綸、華儀電器、報(bào)喜鳥、瑞立集團(tuán)等極少數(shù)企業(yè)IPO上市直接融資。

（三）融資成本過高

根據(jù)溫州市人民政府金融工作辦公室對(duì)外公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年四季度溫州市民間借貸綜合年化利率20.2%[3];2019年四季度“溫州民間融資綜合利率”綜合利率為15.32%。雖然在“溫州金融改革”的大背景下，民間融資綜合利率有所下降，但仍遠(yuǎn)高于銀行貸款利率水平。

二、小微企業(yè)融資難的原因

據(jù)浙江省小微企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心在全省范圍內(nèi)選取1000多戶中小微企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查結(jié)果顯示：[1]企業(yè)資金較為緊張，受制于企業(yè)信息不對(duì)稱等多重因素，銀行貸款面臨重重障礙，信貸成本較高;[2]融資資本市場不成熟，融資的方式受限;[3]民間融資交易活躍，融資方式有待規(guī)范[4]。

（一）企業(yè)生存能力弱

小微企業(yè)一直被貼著“低、小、散”的標(biāo)簽，絕大多數(shù)小微企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)都是勞動(dòng)密集型的低端制造業(yè)或初級(jí)服務(wù)業(yè)，產(chǎn)品科技含量和附加值低，特別是以家庭企業(yè)為代表的小微企業(yè)，資本投入有限、創(chuàng)新能力不足、缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、缺乏核心競爭力及先天“輕資產(chǎn)”的特點(diǎn)，又決定了這些企業(yè)在融資方面毫無優(yōu)勢可言。

（二）企業(yè)管理水平落后

以家族企業(yè)為主要代表的小微企業(yè)因其自身的組織構(gòu)建不完善，其財(cái)務(wù)制度存在很多弊端，財(cái)務(wù)制度體系不完善，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺乏真實(shí)性，存在做假賬現(xiàn)象;同時(shí)，小微企業(yè)信息披露不健全、不及時(shí)、不全面，甚至不真實(shí)。因此，企業(yè)外部很難通過有效渠道了解企業(yè)內(nèi)部的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，從而加大了放貸與投融資方的風(fēng)險(xiǎn)和成本。

（三）在供應(yīng)鏈賬款中處于弱勢地位

在傳統(tǒng)企業(yè)供應(yīng)鏈中，從原材料的采購、運(yùn)送、倉儲(chǔ)、加工到銷售，所涉及到的各個(gè)程序，企業(yè)的資金上支出與收入必然存在周期性的時(shí)間差，因此形成了資金周轉(zhuǎn)的缺口。一般在企業(yè)下達(dá)訂單和接收貨物之間存在資金缺口，在接收貨品到完成銷售之間存在資金壓力，同時(shí)庫存管理需要資金支持。此外，在銷售產(chǎn)品與下游客戶支付貨款之間也存在一定的資金缺口，而在接收貨款與實(shí)際接受現(xiàn)金之間存在現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期[5]。小微企業(yè)在應(yīng)收、應(yīng)付賬款中明顯處于的弱勢不利地位，必然對(duì)小微企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生嚴(yán)重不利影響。

（四）政府的重視與支持不夠

政府還沒有充分認(rèn)識(shí)到小微企業(yè)的重要意義，沒有意識(shí)到其在我國市場經(jīng)濟(jì)中的有著舉足輕重的地位。如在立法方面，相對(duì)美國在70年前就已針對(duì)性地出臺(tái)《小企業(yè)法》，而我國至今沒有出臺(tái)全面細(xì)致的小微企業(yè)法律法規(guī)。2015年以來，浙江雖然相繼設(shè)立了政府產(chǎn)業(yè)基金、上市公司紓困基金，但一是基金投資規(guī)模有限，二是主要以向頭部企業(yè)輸血為主。

三、緩解小微企業(yè)融資問題對(duì)策

從實(shí)踐結(jié)果上看，在我國，對(duì)于一般初創(chuàng)期或成長期的小微企業(yè)，往往絕大多數(shù)以內(nèi)源性融資為主，這種“單腿”走路模式，不僅走不快，也走不穩(wěn)。那么，如何給小微企業(yè)拓展外源性資源，滿足小微企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需求，在當(dāng)前大環(huán)境下，有更多的路徑值得我們?nèi)ヌ剿鳌?/p>

（一）利用大數(shù)據(jù)，創(chuàng)新融資征信方式

我國已成為了名符其實(shí)的世界互聯(lián)網(wǎng)大國，同時(shí)，隨著大數(shù)據(jù)與云計(jì)算發(fā)展，科技改變著生活，也改變著金融。隨著2017年網(wǎng)聯(lián)征信替代人行征信，針對(duì)解決企業(yè)信息不對(duì)稱、征信成本高、道德風(fēng)險(xiǎn)大的難題有了更優(yōu)方案，降低了銀行等機(jī)構(gòu)的征信成本的同時(shí)，又提高了準(zhǔn)確性與有效性。

（二）發(fā)展供應(yīng)鏈融資，創(chuàng)新融資方式

推進(jìn)小微企業(yè)融資方式創(chuàng)新，支持、引導(dǎo)小微企業(yè)探索集合票據(jù)與供應(yīng)鏈融資等融資方式，建立多方參與的小微企業(yè)融資服務(wù)體系有著重要意義。供應(yīng)鏈融資模式目前主要有三種，分別是應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式和融通倉融資模式[6]。在以往的實(shí)踐過程中，銀行因風(fēng)險(xiǎn)控制與征信成本等原因，在供應(yīng)鏈融資的比例并不高。目前，中國已然成為全球的互聯(lián)網(wǎng)科技大國，可以利用“互聯(lián)網(wǎng)+”與“人工智能”給供應(yīng)鏈金融插上翅膀。

（三）利用區(qū)塊鏈技術(shù)，為融資保駕護(hù)航

近年來，在金融技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，大家對(duì)一項(xiàng)技術(shù)寄予了厚望，這無疑就是“區(qū)塊鏈”技術(shù)。目前，區(qū)塊鏈公司切入供應(yīng)鏈金融共有兩種模式。最常見的，就是直接與核心企業(yè)或者平臺(tái)合作，搭建一條“聯(lián)盟鏈”，將金融機(jī)構(gòu)、融資企業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等“節(jié)點(diǎn)”鏈接起來。區(qū)塊鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)真實(shí)且不可篡改，以最大程度降低融資風(fēng)險(xiǎn)與成本，提高融資效率。

（四）發(fā)展多層次資本市場，為融資創(chuàng)造更多可能

流動(dòng)過剩與資金緊缺并存，是我國經(jīng)濟(jì)近十幾年來顯著特點(diǎn)之一，也是全世界的階段金融難題。解決這一困境的基本路徑不會(huì)是內(nèi)源性融資，也不可能是簡單地靠貸款等方式間接融資。大力發(fā)展多層次資本市場，實(shí)現(xiàn)直接融資，是解決小微企業(yè)融資的源頭活水之一。除傳統(tǒng)交易所市場外，還應(yīng)積極探索場外市場、區(qū)域性市場、無形市場等多層次、多圍度的市場。

上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院副院長朱寧指出：“2012年困擾溫州的三個(gè)問題中，包括整個(gè)民間投資渠道不通暢和老板跑路問題，但最核心的就是小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，這個(gè)問題如今仍然困擾著溫州，乃至以溫州為代表的東南沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)[7]?！苯鉀Q小微企業(yè)融資難題是個(gè)復(fù)雜的工程，需要整合來自各方面的力量，需要更新觀念、打破制度上的障礙，才能夠探究出更為積極有效的措施和策略，解決小微企業(yè)所面臨的融資難問題，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與擴(kuò)大再生產(chǎn)，最終推動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)健康、高質(zhì)量發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 杰斯汀·G·隆內(nèi)克.小企業(yè)管理.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社.

[2] 陳乃醒.中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測.財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社.

[3] 勞佳迪.溫州金改3年仍遭核心問題困擾：融資成本居高難下.中國經(jīng)濟(jì)周刊.

[4] 周慶保.地方政府在中小企業(yè)融資中的政策——以浙江省為例.

[5] 穆家柱.浙江省中小企業(yè)融資困境分析及創(chuàng)新模式研究.

[6] 吳煜寧.供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法研究.

（作者單位：溫州市國有資本投資運(yùn)營有限公司 浙江溫州 325000）

（責(zé)編：李雪）