關(guān)于國有鋼鐵控股集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的研究

耿志新

摘要：中國經(jīng)濟(jì)處于由高速增長向高質(zhì)量增長的過渡期，經(jīng)濟(jì)增速的放緩導(dǎo)致鋼材產(chǎn)品需求的增幅的下降，在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的背景下，同時黨中央提出“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”等結(jié)構(gòu)性改革的舉措，中國鋼鐵行業(yè)企業(yè)面臨諸多影響經(jīng)營風(fēng)險的問題，鋼鐵產(chǎn)業(yè)供需矛盾日漸突出，在去產(chǎn)能、去庫存的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提出降成本的新需求。文章通過重點(diǎn)分析其面對的財(cái)務(wù)風(fēng)險管控問題，針對具體問題分析成因，并提出風(fēng)險管控的應(yīng)對措施及策略，以期為中國鋼鐵行業(yè)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展提供借鑒。

關(guān)鍵詞：鋼鐵企業(yè);經(jīng)濟(jì)增速;財(cái)務(wù)風(fēng)險

近年，中國粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，2019年全國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為8.09億噸、9.96億噸和12.05億噸，同比分別增長5.3%、8.3%和9.8%。與此同時，中國鋼鐵進(jìn)出口雙雙下降，其中2019年度，累計(jì)出口鋼材6，429.3萬噸，同比下降7.3%;累計(jì)進(jìn)口鋼材1230.4萬噸，同比降低6.5%，在產(chǎn)量高漲的同時2019年鋼材價格指數(shù)均值為107.98點(diǎn)，同比下降6.77點(diǎn)，降幅為5.9%。

2019年中國進(jìn)口鐵礦石價格大幅上漲。全年累計(jì)進(jìn)口鐵礦石10.7億噸，同比增長0.5%，進(jìn)口金額1014.6億美元，同比增加266.4億美元，增幅33.6%，全年平均價格為94.8美元/噸，同比增加34.3%。與2018年相比，進(jìn)口總量保持穩(wěn)定的同時，進(jìn)口價格大幅上漲。多家上市鋼鐵企業(yè)公布的2019年度報告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降，如馬鞍山鋼鐵股份集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.28億元，同比減少81.02%、鞍鋼股份有限公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.87億元，同比下滑77.53%、華菱鋼鐵歸屬于上市公司股東的凈利潤為77.80億元，同比下滑26.57%。供應(yīng)端鐵礦石等原燃料價格的大幅上漲、產(chǎn)能的釋放及出口的回落導(dǎo)致國內(nèi)鋼鐵價格競爭愈加激烈，再加上2020年新冠疫情沖擊，鋼鐵企業(yè)面臨前所未有的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

一、國有鋼鐵控股集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析

鋼鐵行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，資金需求大，并易形成規(guī)模效益;并對政策依附性較強(qiáng)，如無政策扶持，容易形成產(chǎn)能粗放式的增長，價格惡性競爭。在鋼鐵企業(yè)同質(zhì)化競爭日益嚴(yán)峻的環(huán)境下，鋼鐵企業(yè)獨(dú)立生存空間逐步萎縮。伴隨著鋼鐵行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程加速，隨之而來顯現(xiàn)出了越來越多的問題，中國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展道路還充滿荊棘。

（一）經(jīng)營成本高，毛利率低下

近年，隨著上游供應(yīng)企業(yè)成本不斷攀升，帶來原材料成本、人力資源成本以及能源成本上漲，同時貫穿于產(chǎn)業(yè)鏈條的運(yùn)輸成本也在隨之上漲，鋼鐵行業(yè)企業(yè)的總體成本也被迫處于連續(xù)上升的態(tài)勢。然而上升的成本卻并沒有傳導(dǎo)至銷售終端，其直接結(jié)果就是利潤的縮減。壓縮的利潤直接導(dǎo)致資金需求量大的鋼鐵企業(yè)資金鏈的緊張、資產(chǎn)負(fù)債率的增大，提高了企業(yè)的融資成本，惡性循環(huán)的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險的陡增。

（二）庫存“高位”運(yùn)行，存貨周轉(zhuǎn)率低

21世紀(jì)初期，受中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的影響，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放較快，導(dǎo)致大量初級鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)入市場，造成鋼鐵產(chǎn)品供大于求的市場狀態(tài)，然而隨后幾年中國市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及供需產(chǎn)銷量的影響，鋼鐵企業(yè)普遍存在庫存積壓，初級產(chǎn)品豐裕而具有高附加值的鋼鐵產(chǎn)品缺乏的局面，鋼鐵企業(yè)銷售嚴(yán)重受阻，庫存“高位”運(yùn)行嚴(yán)重影響鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)流動性。尤其是2020新冠疫情背景下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)下游需求減弱、物流受阻。鋼鐵企業(yè)的存貨及日常存貨管理占用大量的流動資金，不僅會增加企業(yè)的資金成本、加大資產(chǎn)負(fù)債率、增加企業(yè)存貨跌價風(fēng)險，更加劇企業(yè)的信貸評級難度。

（三）融資成本大、資產(chǎn)負(fù)債率高

鋼鐵企業(yè)投資規(guī)模大，資本準(zhǔn)入門檻高，近年在金融機(jī)構(gòu)脫實(shí)向虛、去杠桿以及銀行收緊貸款規(guī)模的大環(huán)境下，部分鋼鐵企業(yè)的融資成本顯著提升，導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)資金鏈緊張。然而鋼鐵企業(yè)受自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)裝備等多種因素影響導(dǎo)致其造血能力不足，盈利渠道狹窄。鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不僅減弱了企業(yè)的償債能力，也降低了金融機(jī)構(gòu)放貸意愿，惡性的資金傳導(dǎo)加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（四）缺乏風(fēng)險意識，管理能力不足

隨著社會發(fā)展的不斷進(jìn)步，企業(yè)管理的不斷深化及更新，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營環(huán)境也在逐步更迭，鋼鐵企業(yè)的風(fēng)險不僅僅停留在初級的采購銷售層面，運(yùn)營和管理風(fēng)險也在深刻的影響著鋼鐵企業(yè)。部分鋼鐵企業(yè)高管學(xué)習(xí)和知識更新不夠，財(cái)務(wù)管理及風(fēng)險把控觀念陳舊，造成了企業(yè)制度的死板、形式的虛化以及生產(chǎn)效率的低下。

二、國有鋼鐵控股集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險原因分析

（一）同質(zhì)化競爭嚴(yán)重、高附加值產(chǎn)品少

我國鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能的過剩、經(jīng)營上的無序競爭大大加劇了整體行業(yè)形勢的惡化，不同鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品具有相似的類型、相同的性能以及相似的外觀設(shè)計(jì)的，同時我國鋼鐵企業(yè)在營銷手段上具有較高的相似度，以上產(chǎn)品的同質(zhì)化與銷售手段的相似度共同作用導(dǎo)致了鋼鐵產(chǎn)品銷售毛利的倒置，然而我國鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品中高端型材、特色型材等具有高附加值的產(chǎn)品卻嚴(yán)重依賴進(jìn)口。

（二）鐵礦石依存度占比高

鋼材的成本主要包括原材料成本、能源成本、人工成本、管理成本及其資產(chǎn)折舊等等。而其中原材料成本中主要受制于鐵礦石價格和焦炭價格。因國內(nèi)礦石鐵品位平均只有34.3%左右，中國的鋼鐵企業(yè)主要依賴進(jìn)口，經(jīng)統(tǒng)計(jì)中國2016～2019年期間，鐵礦石進(jìn)口量連續(xù)四年保持在10億噸以上的高位水平，而中國海外權(quán)益礦產(chǎn)量僅約6500萬噸，不足其全年進(jìn)口量的10%，鐵礦石對外依存度高達(dá)80%以上。

（三）行業(yè)布局不合理

我國鋼鐵企業(yè)雖然經(jīng)過多年的兼并重組，但依然沒有從根本上解決鋼鐵行業(yè)企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)業(yè)集中度低的問題。據(jù)國際鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年日本前三家鋼企產(chǎn)量占日本總產(chǎn)量的79.8%，美國前三家鋼企占比為54.0%，韓國前三家鋼企占比93.2%;而同期中國排名前十位的鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量總計(jì)達(dá)到3.27億噸，產(chǎn)業(yè)集中度僅為35.3%。較低的產(chǎn)業(yè)集中度導(dǎo)致我國鋼鐵企業(yè)之間激烈的競爭。

三、完善國有鋼鐵控股集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的建議

（一）加強(qiáng)成本控制，完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

鋼鐵產(chǎn)業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)品的生產(chǎn)需要大量的資金支持，同時對于原材料、人工以及動能的需求旺盛。我國鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品附加值較低、成本占比較大。因此針對鋼鐵企業(yè)的成本控制應(yīng)自上而下，從里到外貫穿于整個產(chǎn)業(yè)鏈條，包括建立健全全面預(yù)算管理體系、優(yōu)化管理模式、深化節(jié)能環(huán)保措施、成本控制效果分析及員工激勵建設(shè)等等。通過多種手段多角度、全方位的梳理，把企業(yè)的采購成本、建設(shè)成本、生產(chǎn)成本及物流成本進(jìn)行優(yōu)化。并且提倡“降本無終點(diǎn)，增效無止境”的發(fā)展理念，促進(jìn)鋼鐵企業(yè)高速高質(zhì)量發(fā)展。

（二）提高行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度

鋼鐵產(chǎn)業(yè)是一種嚴(yán)重依賴于規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)的集中度直接影響了整個行業(yè)的議價能力、市場地位以及成本的管控。我國鋼鐵企業(yè)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)加快推進(jìn)鋼鐵行業(yè)之間的兼并重組或組建戰(zhàn)略聯(lián)盟，提高產(chǎn)業(yè)的集中度，形成并充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)鐵礦石市場采購中的話語權(quán)。同時考慮資源的開發(fā)、鋼鐵產(chǎn)能的布局，盤活和優(yōu)化部分具有競爭力和潛力的已有權(quán)益礦項(xiàng)目。同時要充分發(fā)揮走出去的戰(zhàn)略方針，加大引導(dǎo)和支持企業(yè)在海外建立長期高效、穩(wěn)定的鐵礦石基地，在此基礎(chǔ)上盤活和優(yōu)化部分海外具有競爭力和潛力的已有權(quán)益礦項(xiàng)目。

（三）前瞻性布局，擴(kuò)展?fàn)I銷渠道

伴隨著5G發(fā)展逐步投入商業(yè)運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化發(fā)展步入了快車道。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局電子商務(wù)交易平臺調(diào)查顯示，2019年全國電子商務(wù)交易額為34.81萬億元。在5G大數(shù)據(jù)的支持下，鋼鐵企業(yè)利用電商平臺接軌龐大的消費(fèi)市場將成為現(xiàn)實(shí)，鋼鐵企業(yè)利用電商平臺，不僅可以直面客戶實(shí)現(xiàn)交易共享，還可以整合金融服務(wù)、物流服務(wù)等，徹底解決產(chǎn)銷過程中交易難、融資成本高、物流不暢等問題，從而推動著鋼鐵行業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。

（四）加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新，實(shí)施差異化戰(zhàn)略

制造業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)創(chuàng)造價值的第一生產(chǎn)力，也是企業(yè)發(fā)展不竭的源泉，更是企業(yè)做大做強(qiáng)做優(yōu)的決定性因素。在當(dāng)今鋼鐵企業(yè)同質(zhì)化競爭日趨激烈的背景下，企業(yè)只有重視高端型材的創(chuàng)新及研發(fā)，才能突破競爭的重圍，搶占更多的市場份額，創(chuàng)造出更大的企業(yè)價值。尤其是近期受全球新冠疫情、中美對抗等多維度重疊的影響，為了應(yīng)對不斷萎縮的外部需求，中國準(zhǔn)備啟動經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)。中國鋼鐵只有全面提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，才能更好的面對外部的技術(shù)封鎖。同時鋼鐵企業(yè)應(yīng)當(dāng)加大推廣科技創(chuàng)新力度，加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，打造未來發(fā)展新優(yōu)勢。

（五）培養(yǎng)專業(yè)人才，發(fā)揮以人帶產(chǎn)

鋼鐵產(chǎn)業(yè)的競爭一方面是資金與成本的競爭，另一方面是人才與技術(shù)的競爭。只有不斷學(xué)習(xí)不斷發(fā)揮主觀能動性的專業(yè)人才，才能充分帶動鋼鐵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、科技進(jìn)步。面對部分鋼鐵企業(yè)缺乏運(yùn)營和管理風(fēng)險意識，部分鋼鐵企業(yè)高管學(xué)習(xí)和知識更新不夠，企業(yè)管理理念形式化及管理制度死板，財(cái)務(wù)管理及風(fēng)險把控觀念陳舊等問題。鋼鐵企業(yè)應(yīng)該注重人才建設(shè)，建立適當(dāng)引入機(jī)制與競爭機(jī)制，充分發(fā)揮專業(yè)人士的帶動作用。同時應(yīng)當(dāng)鼓勵鋼鐵企業(yè)人才參與國內(nèi)外技術(shù)交流不斷學(xué)習(xí)，使終身學(xué)習(xí)的觀念在企業(yè)內(nèi)部充分發(fā)揮。

四、結(jié)語

綜上所述，我國當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的發(fā)展存在一定問題，同時也意味著我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展存在成長空間。鋼鐵行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，是關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)性行業(yè)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展與否直接關(guān)系到我國市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，其財(cái)務(wù)風(fēng)險的分析和防范顯得尤為突出和重要。因此鋼鐵企業(yè)要充分認(rèn)識到自身經(jīng)營發(fā)展風(fēng)險以及財(cái)務(wù)風(fēng)險并且結(jié)合自身的經(jīng)營環(huán)境及現(xiàn)狀，剖析產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險的原因，制定有針對性防控措施，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化，達(dá)到既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。

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【作者單位：中審眾環(huán)會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）】