華英農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)研究

孫玉忠 劉震

摘 要：本文以華英農(nóng)業(yè)為研究對(duì)象，對(duì)華英農(nóng)業(yè)2015年-2019年企業(yè)財(cái)務(wù)績效從盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力、獲現(xiàn)能力等五個(gè)方面進(jìn)行比率分析與趨勢(shì)分析。研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)營運(yùn)能力狀況穩(wěn)定，但盈利能力偏弱，償債能力也較為穩(wěn)定，獲現(xiàn)能力與發(fā)展能力良好。但2019年財(cái)務(wù)業(yè)績大幅下滑，企業(yè)發(fā)展遇到較大挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：華英農(nóng)業(yè);財(cái)務(wù)績效;比率分析法

一、公司簡介

河南華英農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司（以下簡稱華英農(nóng)業(yè)）是以櫻桃谷鴨加工、飼料生產(chǎn)、羽絨加工等系列化生產(chǎn)于一體的國家大型禽類食品加工企業(yè)。目前是國家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)企業(yè)、國家扶貧重點(diǎn)龍頭企業(yè)、也是國內(nèi)鴨行業(yè)首家上市企業(yè)。

二、財(cái)務(wù)基績效分析

財(cái)務(wù)績效能夠很全面地表達(dá)企業(yè)成本控制、資產(chǎn)運(yùn)用管理的效果。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績效的分析是了解企業(yè)經(jīng)營狀況，提高管理與經(jīng)營績效的有效途徑。

一般而言，企業(yè)財(cái)務(wù)績效可以從盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、獲現(xiàn)能力以及成長能力等五個(gè)方面綜合進(jìn)行。本文將從以上五個(gè)方面對(duì)華英農(nóng)業(yè)2015年-2019年財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析。

1.營運(yùn)能力分析

（1）指標(biāo)選取

營運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤的能力。本文通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，對(duì)華英農(nóng)業(yè)2015年-2019年?duì)I運(yùn)能力進(jìn)行分析。具體指標(biāo)計(jì)算如表1所示：

（2）結(jié)果分析

表1顯示，華英農(nóng)業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，從2015年的3.16到2019年的4.71，一直處于穩(wěn)步上升趨勢(shì)，華英農(nóng)業(yè)已經(jīng)在鴨肉市場中占有一定地位，銷售渠道較為穩(wěn)定，且產(chǎn)品多為肉類、生鮮產(chǎn)品保質(zhì)期較短，因此存貨周轉(zhuǎn)率一直較好;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都在10次之上，對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)類企業(yè)來說處于較高水平，但存在下降趨勢(shì);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都處于穩(wěn)步上升趨勢(shì)。

華英農(nóng)業(yè)2015年-2019年間，營運(yùn)能力各指標(biāo)較好，且處于穩(wěn)步上升趨勢(shì)，公司產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行較為穩(wěn)定，有利于公司產(chǎn)品創(chuàng)新與銷售規(guī)模的擴(kuò)大，為公司發(fā)展打下基礎(chǔ)。

2.盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也是反映企業(yè)運(yùn)用資金或資本的增值能力，是企業(yè)經(jīng)營狀況的重要體現(xiàn)。也是企業(yè)不斷發(fā)展壯大的不竭動(dòng)力。本文選取凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、毛利率、銷售凈利率分析公司盈利能力。具體指標(biāo)數(shù)值見表2：

表2顯示公司銷售毛利率2015年-2018年較為穩(wěn)定，都保持在11%以上，由于農(nóng)業(yè)類企業(yè)總體利潤率較低，所以公司毛利率水平在農(nóng)業(yè)類企業(yè)中較好，2019年大幅下滑，主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，對(duì)企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。

雖然公司在毛利潤水平較為穩(wěn)定，但是在銷售凈利率方面，公司該項(xiàng)指標(biāo)一直不太理想，最大值在2018年也只有4.69%，明顯偏低，主要原因一是由于禽類產(chǎn)品市場價(jià)格波動(dòng)較大，二是公司管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用較高，尤其是2015年由于銷售人員大幅增加導(dǎo)致薪資增加，為擴(kuò)大品牌影響參加展會(huì)，廣告宣傳費(fèi)用增加，銷售費(fèi)用高達(dá)4，086萬，導(dǎo)致凈利潤大幅下降，毛利潤與凈利潤差距較大。由于凈利潤水平不高，所以資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率也并不高。

華英農(nóng)業(yè)在盈利能力上較為穩(wěn)定，但凈利率偏低，還有很大提升空間，應(yīng)該在以后的生產(chǎn)銷售過程中注意成本的控制。

3.償債能力分析

償債能力是企業(yè)利用各項(xiàng)資產(chǎn)償還負(fù)債的能力，包括長期負(fù)債與短期負(fù)債，是反映企業(yè)能否健康發(fā)展的重要指標(biāo)，也反映出企業(yè)經(jīng)營狀況與財(cái)務(wù)績效的好壞。本文選取流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率5個(gè)有代表性指標(biāo)，從短期與長期償債能力兩方面分析華英農(nóng)業(yè)2015年-2019年企業(yè)償債能力。具體指標(biāo)計(jì)算結(jié)果如表3所示：

表3顯示2015年-2019年流動(dòng)比率在1上下浮動(dòng)，對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè)來說，流動(dòng)比率應(yīng)保持在2比較合適，華英農(nóng)業(yè)此項(xiàng)指標(biāo)偏低，雖然流動(dòng)比率偏低，但速動(dòng)比率方面2016年-2018年華英農(nóng)業(yè)速動(dòng)比率能保持在1左右，流動(dòng)資產(chǎn)中不易立即變現(xiàn)的存貨占比較低，說明速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)短期負(fù)債的保障能力還比較正常;現(xiàn)金比率上，華英農(nóng)業(yè)一直維持較高的現(xiàn)金比率。

產(chǎn)權(quán)比率近五年波動(dòng)較大，最高值高于223.54%，最小值為127%，一般來講，生產(chǎn)性企業(yè)應(yīng)保持在100%左右，才能對(duì)債務(wù)人提供的資本有著穩(wěn)定的保障，近年來華英農(nóng)業(yè)產(chǎn)權(quán)比率波動(dòng)過大且偏高。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2015年-2019年該項(xiàng)指標(biāo)較為穩(wěn)定，基本保持在60%左右，對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè)來說保持45%-65%左右比較合適，華英農(nóng)業(yè)此項(xiàng)指標(biāo)也略高。

華英農(nóng)業(yè)償債能力近年來較為穩(wěn)定，但產(chǎn)權(quán)比率波動(dòng)過大且偏高，還應(yīng)注意資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的控制，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4.獲現(xiàn)能力能力分析

（1）指標(biāo)選取

獲現(xiàn)能力指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各項(xiàng)業(yè)務(wù)、投入資金獲取現(xiàn)金的能力，是對(duì)獲利能力與營運(yùn)能力的補(bǔ)充。本文選取每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、銷售現(xiàn)金比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三個(gè)較為常用指標(biāo)分析評(píng)價(jià)華英農(nóng)業(yè)2015年-2019年獲現(xiàn)能力。各指標(biāo)具體數(shù)值如表4所示：

（2）結(jié)果分析

每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量一般要與每股收益一起比較，表示凈利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)，一般企業(yè)1-1.5倍較為合適。表4顯示華英農(nóng)業(yè)這一指標(biāo)除2017年外都較高，2017年企業(yè)獲現(xiàn)能力下滑嚴(yán)重，但2018調(diào)整后有大幅提升，華英農(nóng)業(yè)銷售現(xiàn)金比率2015年最高達(dá)到33.34%，2017年最低只有7.98%，一般而言生產(chǎn)型企業(yè)銷售現(xiàn)金比率應(yīng)達(dá)到20%，華英農(nóng)業(yè)在2015年和2018年達(dá)到這一水平，在其他年份水平較低，在這方面華英農(nóng)業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率表示企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好，標(biāo)準(zhǔn)值約為6%，華英農(nóng)業(yè)在大部分年份達(dá)到了這一標(biāo)準(zhǔn)，在2015年超過這一標(biāo)準(zhǔn)兩倍，說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力還比較強(qiáng)。但在2019年獲現(xiàn)能力又一次出現(xiàn)下滑，2019年經(jīng)營業(yè)績的下滑對(duì)獲現(xiàn)能力的影響也是非常明顯。

華英農(nóng)業(yè)獲現(xiàn)能力近五年來波動(dòng)較大，企業(yè)現(xiàn)金流水平不穩(wěn)定，這會(huì)對(duì)企業(yè)原材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)造成一定影響，最終也會(huì)影響企業(yè)整體財(cái)務(wù)績效，企業(yè)應(yīng)注意現(xiàn)金流的把控，擴(kuò)大融資渠道，增強(qiáng)現(xiàn)金流水平。

5.發(fā)展能力分析

（1）指標(biāo)選取

發(fā)展能力是指企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、提升實(shí)力的潛在能力，是預(yù)測企業(yè)未來前景的重要標(biāo)志。

本文選取營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率，分析評(píng)價(jià)華英農(nóng)業(yè)2015年-2019企業(yè)發(fā)展能力，具體指標(biāo)數(shù)值如表5所示：

（2）結(jié)果分析

表5顯示2015年-2018年公司營業(yè)利潤都保持正增長，2016年更是有348%的大幅增長，凈利潤的增長與營業(yè)利潤的增長趨勢(shì)基本相同，但是兩項(xiàng)增長率在2019年都有大幅下滑，營業(yè)利潤與凈利潤的增長率與二者的基數(shù)密切相關(guān)，2019年由于企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的下滑導(dǎo)致營業(yè)收入與營業(yè)利潤大幅下滑，所以兩項(xiàng)指標(biāo)的增長率也大幅下滑。除2016年凈資產(chǎn)有較大幅度增加和2019年有小幅減小外，其余年份均保持小幅增加;總資產(chǎn)增長率2015年-2018年均保持較好的增長，2019年則是同盈利能力一樣出現(xiàn)下降。可以看出2019年華英農(nóng)業(yè)經(jīng)營業(yè)績的下滑，對(duì)企業(yè)發(fā)展能力造成很不利影響。

華英農(nóng)業(yè)2015年-2018年發(fā)展各指標(biāo)保持持續(xù)增長，但2019年各指標(biāo)均出現(xiàn)大幅下滑，表明企業(yè)在2019年發(fā)展能力遇到挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)針對(duì)出現(xiàn)問題，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，扭轉(zhuǎn)這一不利局勢(shì)，繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。

三、財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)

通過對(duì)華英農(nóng)業(yè)2015年-2019年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以看出華英農(nóng)業(yè)在此期間，營運(yùn)能力狀況穩(wěn)定，產(chǎn)品生產(chǎn)銷售情況良好，但盈利能力偏弱，一方面是由于市場價(jià)格波動(dòng)，另一方面是由于成本費(fèi)用過高，導(dǎo)致毛利率穩(wěn)定的情況下，凈利潤過低;償債能力方面，短期償債能力與長期償債能力都較為穩(wěn)定，但資產(chǎn)負(fù)債率略高，獲現(xiàn)能力與發(fā)展能力在2015年-2018年良好，但2019年經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，導(dǎo)致企業(yè)除營運(yùn)能力外，各項(xiàng)能力均有所下滑，企業(yè)應(yīng)就此盡快調(diào)整，保持良好發(fā)展勢(shì)頭。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)績效優(yōu)化建議

1.強(qiáng)化全過程成本費(fèi)用意識(shí)，提升產(chǎn)品競爭力

經(jīng)過分析可以看出，華英農(nóng)業(yè)盈利能力不強(qiáng)，要提升盈利能力，首先應(yīng)該控制成本費(fèi)用。一是原材料采購過程的成本控制，由于公司生產(chǎn)采用原材料多為農(nóng)產(chǎn)品，價(jià)格波動(dòng)較大，應(yīng)完善采購體系的建設(shè)，整合資源、準(zhǔn)確把握價(jià)格趨勢(shì)與公司需求，制定科學(xué)合理的采購計(jì)劃，在滿足企業(yè)需求的情況下，保證質(zhì)量的同時(shí)，盡量降低采購成本，可采用集中批量采購，與專業(yè)的供應(yīng)鏈管理公司合作代采購等方式。二是合理控制銷售費(fèi)用，品牌推廣是企業(yè)發(fā)展所必須的，但是應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)推廣過程中費(fèi)用的控制，把錢用在刀刃上，健全對(duì)銷售部門及銷售人員的激勵(lì)機(jī)制與管理制度，提升員工工作積極性與工作效率。

2.充分利用國家政策，實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展

黨中央、國務(wù)院一直非常重視農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展也是助力我國脫貧攻堅(jiān)的重要渠道，為此國家出臺(tái)一系列的針對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠扶持政策，地方政府也在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中推出一系列政策，同時(shí)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)，推出各項(xiàng)專項(xiàng)貸款。公司應(yīng)充分利用這些政策，改善由于資金鏈緊張導(dǎo)致經(jīng)營出現(xiàn)困境的局面，實(shí)現(xiàn)自身良好發(fā)展。比如加強(qiáng)與政府、各金融機(jī)構(gòu)合作，爭取信貸資金增量與農(nóng)業(yè)發(fā)展相關(guān)專項(xiàng)資金，與新型金融機(jī)構(gòu)合作開展供應(yīng)鏈金融，將存貨、應(yīng)收賬款等不易變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)用來融資，獲得更多資金?？傊髽I(yè)應(yīng)利用好各項(xiàng)優(yōu)惠政策，降低企業(yè)融資成本，創(chuàng)造更大的盈利空間。

3.提升產(chǎn)品質(zhì)量，加快新產(chǎn)品開發(fā)

華英農(nóng)業(yè)營運(yùn)能力較好，已經(jīng)形成了穩(wěn)定的客戶群與銷售渠道。應(yīng)該取長補(bǔ)短，用良好的營運(yùn)能力去提升較弱的盈利能力。華英農(nóng)業(yè)有穩(wěn)定的銷售渠道，要想繼續(xù)擴(kuò)大銷售量，首先要提升產(chǎn)品的質(zhì)量，加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的管控，完善安全生產(chǎn)規(guī)章制度，加強(qiáng)生產(chǎn)過程監(jiān)管，定期排查可能影響生產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)隱患，還可以引入國內(nèi)外先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)與設(shè)備;在做好傳統(tǒng)產(chǎn)品的同時(shí)，還應(yīng)加快新產(chǎn)品的研發(fā)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代加快，消費(fèi)者需求也是千變?nèi)f化，應(yīng)該順應(yīng)市場需求，做好深入調(diào)研，做好產(chǎn)品的升級(jí)與創(chuàng)新。

4.加快人才建設(shè)步伐

對(duì)于企業(yè)來說，創(chuàng)新是第一生產(chǎn)力，而人才隊(duì)伍是創(chuàng)新的來源，企業(yè)要想發(fā)展壯大，離不開人才的保障。一是要加快落實(shí)人才引進(jìn)工作，可以與學(xué)校、科研單位進(jìn)行深入合作，建立人才輸送機(jī)制，外引人才的同時(shí)，還應(yīng)提升企業(yè)內(nèi)部人員素質(zhì)，安排更多的學(xué)習(xí)考察機(jī)會(huì)，多接觸大企業(yè)，了解先進(jìn)企業(yè)的發(fā)展方向;二是完善薪酬及晉升體制。公司將制定與個(gè)人能力、技術(shù)水平、績效相匹配的薪酬制度，對(duì)員工形成良好的激勵(lì)作用。

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