淺談境內(nèi)外雙平臺(tái)貿(mào)易模式下的資金使用效率提升機(jī)制

匡雯靜 寶鋼資源控股(上海)有限公司

BZ公司是國內(nèi)某大型央企下屬從事大宗原料商品貿(mào)易的子公司，主要業(yè)務(wù)是為主體企業(yè)提供大宗原料保障供應(yīng)，隨著主體業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大及近年來原燃料價(jià)格的不斷上漲，BZ公司貿(mào)易額逐年擴(kuò)大，對(duì)貿(mào)易資金的需求量逐年增加。資金是貿(mào)易企業(yè)的命脈，資金使用的效率更體現(xiàn)了大宗商品貿(mào)易公司的市場競爭力。因此，對(duì)于資金的籌集、使用是BZ公司財(cái)務(wù)運(yùn)營管控的重點(diǎn)。經(jīng)過近10年的摸索與不斷優(yōu)化調(diào)整，其逐步形成了一套適合大宗貿(mào)易企業(yè)運(yùn)營的基于境內(nèi)外雙平臺(tái)模式下資金使用效率提升機(jī)制。

一、雙平臺(tái)貿(mào)易模式構(gòu)建

BZ公司大宗原料貿(mào)易主要包括鐵礦石、煤炭、合金、金屬貿(mào)易，其中80%以上的原料從香港進(jìn)行采購，在境內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售。因此，BZ公司在香港設(shè)立了一家平臺(tái)公司，與境內(nèi)上海公司形成聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)境外采購、境內(nèi)銷售的協(xié)同。根據(jù)近10年的人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，境外資金利率價(jià)格遠(yuǎn)低于境內(nèi)資金價(jià)格(除少數(shù)月份外)，因此，BZ公司形成了一套香港融資、上海使用的資金運(yùn)營模式，具體包括：1.在香港平臺(tái)公司實(shí)施采購，香港公司獲取提貨單據(jù)后，即向銀行進(jìn)行TR-Loan 融資；2.香港平臺(tái)公司銷售給上海BZ公司后，上海公司實(shí)施向香港平臺(tái)公司360天后付款；3.香港平臺(tái)賬面閑置資金進(jìn)行理財(cái)保值。

通過境內(nèi)外平臺(tái)貿(mào)易資金籌劃運(yùn)用，BZ公司可降低資金使用費(fèi)，并有效解決了貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大帶來的低成本資金短缺的問題。

二、內(nèi)部計(jì)息機(jī)制構(gòu)建

對(duì)于貿(mào)易公司而言，其經(jīng)營成本除了采購成本外，最大的部分就是資金使用成本，即財(cái)務(wù)利息費(fèi)用支出。通常，獨(dú)立法人單位資金使用效率可以通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)，反映資產(chǎn)收益情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率。但監(jiān)控這些指標(biāo)僅能起到事后分析作用，無法實(shí)時(shí)監(jiān)督并促使業(yè)務(wù)部門自覺主動(dòng)提高資金使用的效率與效果。

BZ公司根據(jù)不用貿(mào)易業(yè)務(wù)品種，在境內(nèi)公司內(nèi)部設(shè)置了鐵礦石、煤炭、合金、金屬四個(gè)業(yè)務(wù)部門，在香港平臺(tái)公司內(nèi)部也設(shè)置了鐵礦石、煤炭、合金、金屬四個(gè)業(yè)務(wù)部門。公司對(duì)四個(gè)業(yè)務(wù)部門境內(nèi)外業(yè)務(wù)的銷售量、銷售收入、利潤總額通過編制管理報(bào)表進(jìn)行合并績效考核。

考慮到BZ公司下屬四大貿(mào)易業(yè)務(wù)是以內(nèi)部業(yè)務(wù)部門形式存在，為了使公司資金資源向更優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)傾斜，使資金使用效率最大化，公司堅(jiān)持“內(nèi)部資金有償使用”的理念，引入了“資金占用”及“模擬資本金”的概念；以“資金占用”為計(jì)算基數(shù)，以“模擬資本金”為衡量標(biāo)準(zhǔn)，匹配相應(yīng)的內(nèi)部計(jì)息率計(jì)算內(nèi)部資金使用利息，并分?jǐn)偟剿膫€(gè)貿(mào)易部門，將公司融資成本有效及時(shí)體現(xiàn)在貿(mào)易業(yè)務(wù)成本中；實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控各貿(mào)易部門資金使用情況，真實(shí)反映部門貿(mào)易業(yè)務(wù)資金使用效率的效果。

(一)“資金占用”概念

“資金占用”指資金在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中被占用的環(huán)節(jié)。對(duì)于貿(mào)易類企業(yè)，要實(shí)現(xiàn)“資金”與“實(shí)物”環(huán)節(jié)的良性循環(huán)，除了關(guān)注資金的使用安全外，還需要特別重視資金的時(shí)間價(jià)值。

BZ公司結(jié)合不同會(huì)計(jì)科目及業(yè)務(wù)屬性，采用差別化的利率，根據(jù)各板塊業(yè)務(wù)每日的資金占用及資金貢獻(xiàn)情況來逐日計(jì)息，以合理評(píng)價(jià)各業(yè)務(wù)部門、甚至各業(yè)務(wù)合同的真實(shí)盈利情況，從而減少企業(yè)的資金占用。根據(jù)四大貿(mào)易業(yè)務(wù)開展的情況，挑選出“票據(jù)”、“往來款”、“存貨”作為公司“資金占用”的構(gòu)成項(xiàng)目，計(jì)算公式如下：

資金凈占用=應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨-應(yīng)付票據(jù)-應(yīng)付賬款-預(yù)收賬款

A.境內(nèi)公司票據(jù)資產(chǎn)占用=應(yīng)收票據(jù)-應(yīng)付票據(jù)

B.境內(nèi)(外)公司非票據(jù)資產(chǎn)占用=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨-應(yīng)付賬款-預(yù)收賬款

上述公式計(jì)算為正數(shù)時(shí)，表示公司資金被客戶或供應(yīng)商資金占用；上述公式計(jì)算為負(fù)數(shù)時(shí)表示資金貢獻(xiàn)，即公司占用了其他客戶或供應(yīng)商的資金。

(二)“模擬資本金”概念

通常獨(dú)立法人單位業(yè)務(wù)盈利能力可以通過凈資產(chǎn)收益率(凈利潤/平均凈資產(chǎn))來體現(xiàn)，企業(yè)需要把內(nèi)部資源向盈利能力較強(qiáng)業(yè)務(wù)傾斜?？紤]到BZ公司四個(gè)貿(mào)易部門是非獨(dú)立法人形式存在，沒有各自單獨(dú)的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，因此，BZ公司以“資金占用”數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立了“模擬資本金”概念，用于衡量四個(gè)部門業(yè)務(wù)資金使用的效果并作為實(shí)現(xiàn)內(nèi)部計(jì)息率分檔管控依據(jù)。

1.“模擬資本金”計(jì)算公式

如四個(gè)貿(mào)易部門2020年“模擬資本金”取值計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)如下：

(1)以2017—2019年三年月平均資金占用為基數(shù)；其中，2019年資金占用占比50%，2018年資金占用占比30%，2017年資金占用占比20%。主要考慮：通過拉長時(shí)間維度，平滑各年資金占用的波動(dòng)；同時(shí)考慮業(yè)務(wù)的變化因素，增加了各年權(quán)重，時(shí)間越近權(quán)重越大。

(2)以2020年預(yù)算銷售收入的增幅(降幅)計(jì)算確定資金占用增(減)量A。主要考慮：業(yè)務(wù)拓展及銷售收入增加將導(dǎo)致資金用量的增加。

(3)以2017—2019年平均銷售利潤率乘以2020年年度預(yù)算收入計(jì)算資金占用增量B(如三年平均銷售利潤率為負(fù)，不做減量)；主要考慮：資源向優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)傾斜，銷售利潤率及銷售收入越高，則可額外獲得的資金占用額度越多。

四個(gè)貿(mào)易部門年度“模擬資本金”額度為“基數(shù)

+A+B”。

2.“模擬資本金”的應(yīng)用

如四個(gè)貿(mào)易部門當(dāng)年月均資金占用金額超過核定的“模擬資本金”數(shù)，則次年內(nèi)部計(jì)息率將提檔計(jì)算。同時(shí)，年末四個(gè)貿(mào)易部門績效考核時(shí)以“模擬資本金”數(shù)據(jù)作為凈資產(chǎn)模擬數(shù)據(jù)，可測算EVA、凈資產(chǎn)收益、ROE指標(biāo)，可有效衡量四個(gè)貿(mào)易部門的業(yè)務(wù)盈利能力。

(三)內(nèi)部計(jì)息率規(guī)則設(shè)置

按照各部門每日“資金占用”情況，根據(jù)不同資金占用(貢獻(xiàn))項(xiàng)目分別確定計(jì)息率逐日計(jì)算內(nèi)部計(jì)息金額，具體公式如下：

票據(jù)占用日計(jì)息=(應(yīng)收票據(jù)-應(yīng)付票據(jù))*票據(jù)內(nèi)部計(jì)息率/360

非票據(jù)資產(chǎn)日計(jì)息=(應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨-應(yīng)付賬款-預(yù)收賬款)*非票據(jù)內(nèi)部計(jì)息率/360

由于境內(nèi)外融資成本的不同，內(nèi)部計(jì)息率按照境內(nèi)、境外分別設(shè)置。

1.境內(nèi)上海公司內(nèi)部計(jì)息率設(shè)置

(1)境內(nèi)票據(jù)占用(貢獻(xiàn))計(jì)息率：以境內(nèi)同期票據(jù)(商票、銀票)票貼現(xiàn)利率為準(zhǔn)，季度測試，定期調(diào)整。

(2)境內(nèi)非票據(jù)資產(chǎn)計(jì)息率(該資產(chǎn)與境外平臺(tái)無關(guān))：在境內(nèi)同期貸款利率的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定比例的成本加成(即考慮公司內(nèi)部財(cái)務(wù)管理費(fèi)率)，形成公司內(nèi)部的基準(zhǔn)貸款利率。根據(jù)上一年度各貿(mào)易部門“模擬資本金”使用情況，引入信用評(píng)級(jí)采用差別利率機(jī)制，具體如下：

?

備注：信用優(yōu)良部門可以按照企業(yè)基準(zhǔn)利率使用資金，其他信用等級(jí)低于優(yōu)良標(biāo)準(zhǔn)的部門根據(jù)其具體信用等級(jí)在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加收風(fēng)險(xiǎn)利率。

(3)境內(nèi)非票據(jù)資產(chǎn)計(jì)息率(該資產(chǎn)與境外平臺(tái)相關(guān))：計(jì)息率同境外香港公司內(nèi)部計(jì)息率。主要是考慮避免公司境內(nèi)外雙平臺(tái)關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)形成的資金占用存在內(nèi)外部計(jì)息差，為了鼓勵(lì)業(yè)務(wù)部門通過境外平臺(tái)業(yè)務(wù)融資，因此，境內(nèi)計(jì)息率與境外平臺(tái)計(jì)息率保持聯(lián)動(dòng)一致。

2.境外香港公司內(nèi)部計(jì)息率設(shè)置

(1)境外資產(chǎn)占用計(jì)息率：以境外市場貸款利率為基礎(chǔ)，按每日更新，計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)按libor平均值加margin。

(2)境外資產(chǎn)貢獻(xiàn)計(jì)息率：以境外市場存款利率為基礎(chǔ)，季度測試，定期調(diào)整。

(四)信息系統(tǒng)優(yōu)化與支撐

BZ公司對(duì)四大貿(mào)易部門采用按日內(nèi)部計(jì)息模式，需要ERP業(yè)務(wù)系統(tǒng)的強(qiáng)有力支撐，具體包括：

1.境內(nèi)外實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)協(xié)同。境外香港平臺(tái)公司向境內(nèi)上海公司銷售，實(shí)現(xiàn)交易時(shí)，相關(guān)合同需要做標(biāo)識(shí)，以便境內(nèi)非票據(jù)資產(chǎn)計(jì)息時(shí)可以根據(jù)是否與境外平臺(tái)有關(guān)，選擇不同的內(nèi)部計(jì)息率。

2.境內(nèi)外平臺(tái)采用按日內(nèi)部計(jì)息。BZ公司ERP業(yè)務(wù)系統(tǒng)能夠每日計(jì)算出“資金占用”情況，每日業(yè)務(wù)結(jié)束實(shí)時(shí)計(jì)算出各貿(mào)易部門的內(nèi)部利息。

3.境外資產(chǎn)占用計(jì)息率采用“隨行就市”方式，需要每日更新，境外平臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)需要與權(quán)威金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫對(duì)接，每日自動(dòng)更新利率數(shù)據(jù)。

三、結(jié)語

作為大型央企子公司及大宗貿(mào)易商，BZ公司一直致力于不斷提高運(yùn)營質(zhì)量，加快應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)率，通過嚴(yán)格的信用評(píng)級(jí)與審核，不斷控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資金使用效率最優(yōu)化。通過雙平臺(tái)貿(mào)易模式的設(shè)置，使BZ公司能夠充分發(fā)揮境外低利率資金優(yōu)勢，從而為公司業(yè)務(wù)及規(guī)模的不斷擴(kuò)大提供了有力保障；同時(shí)，同過內(nèi)部計(jì)息模式設(shè)置，能使業(yè)務(wù)部門實(shí)時(shí)直觀感受到資金的有償使用，自覺樹立提高資金使用效率的意識(shí)，達(dá)到資金管控的精細(xì)化管理?！?/p>