淺析市場化債轉(zhuǎn)股的會計(jì)處理及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

李河先

摘 要：2016年，我國提出的新債轉(zhuǎn)股方案直接影響到許多負(fù)債較高的企業(yè)或者銀行。本文主要對債轉(zhuǎn)股的會計(jì)處理方式進(jìn)行分析，然后具體從債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、效益風(fēng)險(xiǎn)三種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，講解債轉(zhuǎn)股所存在的風(fēng)險(xiǎn)，接著在此基礎(chǔ)上得出處理市場化債轉(zhuǎn)股財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論措施，目的是為市場化債轉(zhuǎn)股提供參考建議。

關(guān)鍵詞：市場化債轉(zhuǎn)股;會計(jì)處理;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);措施

中圖分類號：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）02（b）--02

現(xiàn)如今，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性有了進(jìn)一步的改革，在此背景下，我國相關(guān)部門在2015年召開了經(jīng)濟(jì)工作會議，其中清楚地提出債轉(zhuǎn)股相關(guān)對策，而這些對策中，降低我國投放的運(yùn)營成本并防范金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的核心方式就是“去杠桿”。目前我國社會經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步，許多企業(yè)都在擴(kuò)充規(guī)模，導(dǎo)致融資所占的比例也隨之增加。“去杠桿”這種理念主要迎合了企業(yè)和銀行的發(fā)展，具體指的是在實(shí)施新一輪債轉(zhuǎn)股模式的基礎(chǔ)上，促使我國金融市場能夠有效發(fā)展。市場主體可以根據(jù)市場發(fā)展的實(shí)際情況，自由選擇轉(zhuǎn)股企業(yè)或者是轉(zhuǎn)股債券。而在實(shí)現(xiàn)市場化債轉(zhuǎn)股的期間，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是無法避免的，這就要求相關(guān)人員要將會計(jì)處理工作科學(xué)合理地完成，然后再將潛在風(fēng)險(xiǎn)因素作為依據(jù)，制定相應(yīng)的防范控制措施，盡量減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而為市場運(yùn)營安全提供保障。

1 債轉(zhuǎn)股的會計(jì)計(jì)量方式

對于包含企業(yè)在內(nèi)的所有組織機(jī)構(gòu)而言，債轉(zhuǎn)股期間都會涉及財(cái)務(wù)處理方面的內(nèi)容。比如，A企業(yè)通過A銀行借出金額為200萬元的款額進(jìn)行投資，但由于最終投資失誤，以致于沒有辦法在約定的時(shí)間內(nèi)向銀行償還貸款。此時(shí)A銀行相關(guān)部門就會把A企業(yè)所借貸的這200萬元作為不良資產(chǎn)，同時(shí)對其做全額計(jì)提減值工作。一旦經(jīng)過企業(yè)股東的審核，A企業(yè)和A銀行就可以依據(jù)協(xié)議進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。將200萬元的債權(quán)以100萬元轉(zhuǎn)讓給B企業(yè)，然后B企業(yè)再轉(zhuǎn)為A企業(yè)的25%股權(quán)。也就是說，B企業(yè)擁有A企業(yè)的持股比例就可以在一定程度上影響到A企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃及決策。通過銀行的處理之后，債轉(zhuǎn)股能夠降低企業(yè)的負(fù)債率和還款壓力，并且有利于其權(quán)利比例的擴(kuò)充，為企業(yè)“東山再起”提供了條件。比如，在不考慮稅費(fèi)的情況下，A企業(yè)賬務(wù)處理主要表現(xiàn)為：

借：長期借款—A銀行200萬 貸：應(yīng)付賬款—B企業(yè)200萬，借：應(yīng)付賬款—B企業(yè)200萬 貸：股本—B企業(yè)10萬，資本公積—股本溢價(jià)40萬，營業(yè)外收入—債務(wù)重組利得150萬。

從以上處理流程可以看出，A企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股可以減少長期借款，增加股本和營業(yè)外收入，減少A企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表造成影響為負(fù)債的情況，從而增加了所有者權(quán)益。此外，負(fù)債+所有者權(quán)益=資產(chǎn)，在資產(chǎn)沒有發(fā)生變化的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)負(fù)債率有所降低，也就是杠桿率降低，與此同時(shí)，由于債轉(zhuǎn)股使得營業(yè)外收入有所增加，這也在一定程度上增加了企業(yè)的利潤。

2 市場化債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2.1 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

基于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以作為評估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際狀況的主要指標(biāo)，從上文中所提到的會計(jì)處理情況來看，如果資產(chǎn)沒有發(fā)生任何變化，企業(yè)負(fù)債資產(chǎn)比以及企業(yè)杠桿率會隨著企業(yè)負(fù)債資產(chǎn)的減少而降低?；谄髽I(yè)表面情況而言，在企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)減少的基礎(chǔ)上，其股本效益會得到提高，而股權(quán)結(jié)構(gòu)也會出現(xiàn)多元化的現(xiàn)象，有利于優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。但由于企業(yè)資本框架會造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的出現(xiàn)，如果沒有全面處理企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營情況，其就會面臨重新舉債的問題。若企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相比于以往有較大的增長，那么就會增加企業(yè)杠桿壓力，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。一般來說，實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股之后，企業(yè)會出現(xiàn)兩種情況：一，企業(yè)解決了暫時(shí)的債務(wù)危機(jī)及負(fù)擔(dān)并重新具備可持續(xù)盈利的能力，使得不良債權(quán)轉(zhuǎn)換為良好的股權(quán)，這就是債轉(zhuǎn)股獲得成功的情況;二，企業(yè)存有僥幸心理，認(rèn)為國家會兜底債務(wù)，以至于實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股之后，企業(yè)的經(jīng)營狀況仍然不樂觀，使得不良債券轉(zhuǎn)換為不良股權(quán)。此外，一些沒有進(jìn)行債轉(zhuǎn)股且原本經(jīng)營良好的企業(yè)還可能會形成一種攀比心理，認(rèn)為自身沒有享受到債轉(zhuǎn)股的政策紅利，因此其努力經(jīng)營的積極性有所降低，甚至出現(xiàn)有意拖欠債務(wù)的情況，而本應(yīng)當(dāng)面臨破產(chǎn)倒閉的企業(yè)，則利用包裝經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況的方式使得自身符合債轉(zhuǎn)股的條件，以至于在后期積累了更多債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，市場化債轉(zhuǎn)股過程中要對此引起相當(dāng)?shù)闹匾暎谕苿悠髽I(yè)去杠桿化的同時(shí)不斷強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)約束。

2.2 資金風(fēng)險(xiǎn)

如果A銀行不能在約定的時(shí)間內(nèi)收回貸款，那么其自身就會出現(xiàn)資產(chǎn)損失的情況，以至于其計(jì)提當(dāng)期效益逐漸降低。在進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的相關(guān)工作過程中，由于資產(chǎn)質(zhì)量有所不足，如前文提到將200萬債權(quán)當(dāng)作100萬轉(zhuǎn)讓給B公司，這樣原債權(quán)和轉(zhuǎn)讓價(jià)之間就產(chǎn)生差額，而這個差額就是銀行的資產(chǎn)損失，通常由銀行機(jī)構(gòu)自行承擔(dān)。同時(shí)A企業(yè)股權(quán)收益機(jī)會也隨之喪失。在此期間，銀行機(jī)構(gòu)的不良貸款數(shù)量雖然有所減少，且流動資產(chǎn)有所提高，但銀行自身的效益也在一定程度上降低。此外，銀行機(jī)構(gòu)在債轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)中還需要承擔(dān)一些資本開支，這更是增加了其自身的經(jīng)濟(jì)壓力，對其后期發(fā)展造成不利影響。此外，通常情況下，銀行都是采用的吸收存款并且支持信貸投放的經(jīng)營模式，對于資金運(yùn)用的期限有非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钠ヅ湟?。但事?shí)上現(xiàn)金流本身就存在著諸多的不確定性，這就讓銀行的流動性管理有較多風(fēng)險(xiǎn)因素。在實(shí)行債轉(zhuǎn)股之后，就會放大銀行的資產(chǎn)端及負(fù)債端期限錯配的風(fēng)險(xiǎn)，甚至還可能影響到銀行體系的整體流動。

2.3 效益風(fēng)險(xiǎn)

通常情況下，由于一些選擇進(jìn)行債轉(zhuǎn)股工作的相關(guān)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)比較嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題，因此債轉(zhuǎn)股的實(shí)現(xiàn)都是使用債權(quán)重組的形式，這樣可以讓債務(wù)導(dǎo)致的損益有所減少。實(shí)施機(jī)構(gòu)的身份會逐漸由債權(quán)人變?yōu)槠髽I(yè)股東，如果企業(yè)在進(jìn)行債轉(zhuǎn)股之后預(yù)期的盈利目標(biāo)沒有達(dá)成，那么實(shí)施機(jī)構(gòu)就難以在短時(shí)間內(nèi)回收資金，并且也無法獲得相應(yīng)的收益，導(dǎo)致資產(chǎn)盈利方面出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，而效益風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。此外，債轉(zhuǎn)股主要是將短期債券信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成長期的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)，從根本上來講，即使是實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也仍然存在。除非企業(yè)能夠擺脫經(jīng)營困境，同時(shí)恢復(fù)正常盈利的能力，如此才有利于化解風(fēng)險(xiǎn)。

3 處理市場化債轉(zhuǎn)股財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

3.1 對負(fù)債規(guī)模進(jìn)行科學(xué)把控

在轉(zhuǎn)股企業(yè)對負(fù)債規(guī)模進(jìn)行科學(xué)把控的基礎(chǔ)上，可以提升其財(cái)務(wù)管理水平。開展財(cái)務(wù)管理工作期間，資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平息息相關(guān)。負(fù)債比例是資本結(jié)構(gòu)的重要組成部分，企業(yè)若想要獲得較為理想的經(jīng)濟(jì)效益，就需要將債務(wù)資本的占比進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃和安排，以此來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率。企業(yè)短期償債壓力會隨著流動資金比率的增高而降低，在此基礎(chǔ)上，其面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素也就會相對減少。此外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)全面提升自身運(yùn)營效率和質(zhì)量，同時(shí)構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理體系，從而最大限度地減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 構(gòu)建相應(yīng)的下屬資金管理企業(yè)

在有相應(yīng)政策支撐的情況下，商業(yè)銀行可以建立相應(yīng)的資金管理企業(yè)，使其能夠很好地控制債權(quán)轉(zhuǎn)讓期間可能造成的損失和不良影響。如果直接將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給另一家企業(yè)，那么銀行機(jī)構(gòu)就會面臨債務(wù)折價(jià)狀況，其所造成的損益需要銀行機(jī)構(gòu)承擔(dān)，同時(shí)也會影響到銀行的經(jīng)營績效。除此之外，還會在一定程度上對銀行財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化或改善造成局限。因此，可以通過構(gòu)建下屬資金管理企業(yè)的形式來降低股權(quán)轉(zhuǎn)讓造成的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還有利于其把控企業(yè)股權(quán)情況，引導(dǎo)企業(yè)采用正確科學(xué)的運(yùn)營管理，從而強(qiáng)化抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，獲取理想收益。

3.3 重視企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管力度的提升

在債轉(zhuǎn)股過程中，實(shí)施機(jī)構(gòu)屬于轉(zhuǎn)股企業(yè)的股東之一，其在投資收益方面的模糊性較高，并同時(shí)存在著風(fēng)險(xiǎn)和收益。由于企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)股后有直接的關(guān)聯(lián)性，因此實(shí)施機(jī)構(gòu)需要重視提升對轉(zhuǎn)股企業(yè)財(cái)務(wù)的監(jiān)管力度，可以在結(jié)合其具體情況的基礎(chǔ)上規(guī)劃科學(xué)的財(cái)務(wù)管理措施，以此讓轉(zhuǎn)股企業(yè)盡量避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，要構(gòu)建健全完善的市場退出體系，允許轉(zhuǎn)股企業(yè)具備回購股權(quán)的權(quán)利，這樣可以釋放股權(quán)，有效防止資產(chǎn)管理企業(yè)獨(dú)自承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。并且還要建設(shè)科學(xué)合理的市場化退出通道，資產(chǎn)管理公司及銀行可以從產(chǎn)權(quán)市場和資本市場出發(fā)，多個角度地公開出售股權(quán)給社會投資者，進(jìn)而形成一種社會化的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系。

3.4 基于市場化原則選擇相應(yīng)模式

對于債轉(zhuǎn)股的推進(jìn)，不僅要在遵循市場化原則的基礎(chǔ)上進(jìn)行，同時(shí)政府也不能過于干涉具體交易，而是要將重點(diǎn)放在政策的支持和引導(dǎo)上，并且提供正確科學(xué)的信息服務(wù)，以此來為銀行和企業(yè)雙方的合法權(quán)益提供保障，這樣也能在很大程度上避免企業(yè)對政策產(chǎn)生依賴心理和攀比心理。從整體上看，如果由債權(quán)人主導(dǎo)債轉(zhuǎn)股，其就有利于市場認(rèn)同感和企業(yè)約束的提升，可以將市場規(guī)則綜合風(fēng)險(xiǎn)和收益作為依據(jù)來科學(xué)合理地定價(jià)債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)。此外，還要以強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)約束的方式增加企業(yè)健全公司治理結(jié)構(gòu)的動力，再通過市場化的談判，使得負(fù)債企業(yè)能夠切身感受到自身的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，從而增強(qiáng)股東大會及董事會約束管理層的力度，同時(shí)要求關(guān)于企業(yè)的一些重要決策要在股東大會及董事會同意的基礎(chǔ)上才能決定，這樣就可以改善內(nèi)部人控制的局面，以對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)造成的損失進(jìn)行防范。

4 結(jié)語

總而言之，債轉(zhuǎn)股這種方式對于企業(yè)減杠桿而言有著較為積極的作用。那么，在新一輪債轉(zhuǎn)股的背景下，相關(guān)機(jī)構(gòu)要充分結(jié)合市場化標(biāo)準(zhǔn)，采取科學(xué)有效的措施抵御該過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股工作的良好完成，從而獲得共贏。

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