新冠肺炎疫情下商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)分析

□文/陶秉吉 張祥龍

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 安徽·蚌埠）

［提要］ 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)流動性問題對金融安全穩(wěn)定有著重大影響。本文結(jié)合新冠肺炎疫情初期我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)流動性情況，分析疫情下流動性風(fēng)險(xiǎn)增加的原因及其影響，最后提出應(yīng)對流動性風(fēng)險(xiǎn)增加的措施與建議。

一、引言

2020 年伊始，新冠肺炎疫情突然爆發(fā)，自2020 年1 月11 日衛(wèi)健委通報(bào)不明原因肺炎情況起，在短短一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，我國的新冠肺炎確診病例就達(dá)到了37，626 例，新冠疫情的迅速蔓延不僅給人民生命健康打來巨大威脅，還導(dǎo)致了大量企業(yè)停工停產(chǎn)，一些小型企業(yè)甚至破產(chǎn)，一時(shí)造成了國家經(jīng)濟(jì)的停擺，資金融通速度放緩，商業(yè)銀行的流動性不足，商業(yè)銀行滿足存款人提取現(xiàn)金、到期支付債務(wù)和借款人正常貸款的能力減弱，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

二、疫情初期我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)流動性情況

商業(yè)銀行的流動性比例、存貸比、人民幣超額備付金率、流動性覆蓋率等流動性指標(biāo)對于預(yù)測商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義，表1為2019 年第四季度與2020 年第一、第二季度商業(yè)銀行流動性指標(biāo)。（表1，資料來源：中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會監(jiān)管指標(biāo)情況表，下同）

根據(jù)表1 我們可知，2020 年第一季度末我國商業(yè)銀行流動性比例較上一季度上升了0.11 個(gè)百分點(diǎn)，人民幣存貸比較上一季度下降了0.46 個(gè)百分點(diǎn)，人民幣超額備付金率增長率達(dá)2.51%，同時(shí)商行流動性覆蓋率增長率更是達(dá)到了4.90 個(gè)百分點(diǎn)，雖然流動性比例和流動性覆蓋率有所增加，但是增幅較上一季度的增幅大大減少，存貸比和人民幣超額備付金率更是有所下降。這充分說明新冠肺炎疫情的蔓延影響商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的流動性，2020 年第二季度相對于上一季度相比，隨著疫情的穩(wěn)定，雖然流動性比例、存貸比、人民幣超額備付金率以及流動性覆蓋率都有所下降，但是我國商業(yè)銀行仍然面臨著較大的流動性風(fēng)險(xiǎn)。在疫情期間，商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)比率不斷增加，但是其盈利能力有所下降，現(xiàn)金頭寸降低，清償能力下降；雖然我國商業(yè)銀行的流動性水平總體保持穩(wěn)健，但是疫情期間商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險(xiǎn)有所增加。除此之外，疫情期間商業(yè)銀行不良貸款率的增加導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)有所增加，而信用風(fēng)險(xiǎn)的增加會進(jìn)一步增加流動性風(fēng)險(xiǎn)。

三、新冠疫情下商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)增加的原因

（一）新冠肺炎疫情的發(fā)生，增加人們恐慌，現(xiàn)金需求增加。自2020年1 月以來，新冠肺炎疫情這一突發(fā)事件的發(fā)生以及后來的迅速蔓延，無疑增加了民眾的恐慌心理，讓人們產(chǎn)生了一種“現(xiàn)金為王”的心理，人們紛紛從銀行取出現(xiàn)金，流動性需求迅速增加。根據(jù)2020 年中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行四大國有商業(yè)銀行的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：在2020 年的第一季度，中農(nóng)工建四大商業(yè)銀行籌資活動現(xiàn)金流量凈額分別為-9，165，100 萬元、2，130，600 萬元、-1，746，000 萬元、-1，564，000 萬元，在上述四個(gè)銀行中，只有農(nóng)業(yè)銀行籌資活動的現(xiàn)金凈流為正，但是也比2019 年后三季度的凈額都少，體現(xiàn)了臨時(shí)流動性需求的突然激增，加大了商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配問題在疫情期間愈發(fā)明顯。近年來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化，由于我國經(jīng)濟(jì)增速放慢，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)逐漸衰退，還有互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展等原因，導(dǎo)致商業(yè)銀行存貸利差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量下滑，原有的盈利模式受到巨大影響，商業(yè)銀行不得不開始探索將期限利差作為盈利的重要途徑，資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配程度不斷加大。商業(yè)銀行首先通過同業(yè)渠道（同業(yè)存單等）獲取短期、低成本資金，再將這些資金投資到各類資管產(chǎn)品，但是資管產(chǎn)品又大多通過層層嵌套投資“非標(biāo)”等期限較長、流動性較差的資產(chǎn)。這種期限利差獲利的模式不僅存在很大的杠桿風(fēng)險(xiǎn)，而且當(dāng)所投資產(chǎn)品的收益率下跌，就會發(fā)生資金成本和資產(chǎn)收益倒掛，造成銀行資產(chǎn)價(jià)值受損，加大商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險(xiǎn)。在疫情期間，這種獲利模式的弊端愈發(fā)明顯，由于大規(guī)模的停工停產(chǎn)，導(dǎo)致銀行所投資的產(chǎn)品收益率普遍下降，銀行資產(chǎn)價(jià)值受損，流動性風(fēng)險(xiǎn)加大。

表1 商業(yè)銀行2019 年第四季度與2020 年第一、第二季度流動性指標(biāo)對比一覽表（單位：%）

表2 商業(yè)銀行2019年第四季度與2020 年第一、第二季度不良貸款率對比一覽表（單位：%）

（三）疫情期間失業(yè)率上升、儲蓄減少導(dǎo)致流動性供給不足。負(fù)債業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行形成資金來源，開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提和基礎(chǔ)，而良好的負(fù)債業(yè)務(wù)則是商業(yè)銀行擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)利潤增長的前提和基礎(chǔ)。但是，在疫情嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的同時(shí)導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)負(fù)債業(yè)務(wù)減少。由圖1 我們可知，在疫情爆發(fā)后，我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率迅速上升，在我國疫情最為嚴(yán)重的2 月，失業(yè)率一度達(dá)到了6.2%，是我國進(jìn)入21世紀(jì)以來失業(yè)率最高的一個(gè)月，雖然隨著我國疫情逐漸穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的不斷推進(jìn)，3 月失業(yè)率有所下降，但是由于疫情的反復(fù)，4 月的失業(yè)率略有上升，失業(yè)率的上升導(dǎo)致人們的可支配收入減少，從而致使居民儲蓄減少，商業(yè)銀行的流動性供給減少。另外，以中農(nóng)工建四大商業(yè)銀行為例，2020 年第一季度四大商業(yè)銀行籌資活動現(xiàn)金流入分別為4，325，900 萬元、28，797，600 萬元、21，443，000 萬元、100，000 萬元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上一季度以及2019 年同期的籌資活動現(xiàn)金流入的萬億元水平。大型國有商業(yè)銀行籌資流入都陷入如此困境，由此可見中小型商業(yè)活動會更加困難。這充分顯示了在疫情下，商業(yè)銀行籌資活動現(xiàn)金流入減少，籌資能力減弱，流動性供給不足，商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險(xiǎn)增加。（圖1，數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局）

（四）不良貸款率增加，信用風(fēng)險(xiǎn)的增加導(dǎo)致流動性風(fēng)險(xiǎn)增加。2020 年第二季度我國商業(yè)銀行不良貸款余額2.74 萬億元，較上季末增加1，243 億元，從表2 我們可知，2020 年第二季度商業(yè)銀行的不良貸款率較上一季度末增加了0.03%，而次級類貸款率則增加了0.08%，次級類貸款率的增加充分說明了本可以通過正常運(yùn)營周轉(zhuǎn)進(jìn)行還款的一些借款人，由于受疫情影響導(dǎo)致停工停產(chǎn)，其正常營業(yè)收入變?yōu)榱?，無法足額償還貸款本息，還款能力出現(xiàn)明顯問題，信用風(fēng)險(xiǎn)增加。在正常情況下，在出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露，到期資金流入的急劇減少，資金缺口的增大這一情況后，商業(yè)銀行會通過同業(yè)市場拆借更多資金以減少信用風(fēng)險(xiǎn)。但是，在疫情期間，商業(yè)銀行間普遍都存在信用風(fēng)險(xiǎn)增加這一現(xiàn)象，同業(yè)交易這一避險(xiǎn)行為很難實(shí)施，導(dǎo)致進(jìn)一步增加市場的恐慌情緒，商業(yè)銀行所面臨的流動性風(fēng)險(xiǎn)增加。（表2）

圖1 2020 年1～4 月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率統(tǒng)計(jì)圖

四、新冠疫情下商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)增加造成的影響

（一）中小商業(yè)銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)增加，倒閉、破產(chǎn)可能性上升。隨著疫情蔓延，大量的小微企業(yè)、民營企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序被打亂，償貸能力大幅下降，而小微企業(yè)多是中小商業(yè)銀行的基本客戶，小微企業(yè)盈利能力以及償貸能力的下降必然會導(dǎo)致中小商業(yè)銀行不良資產(chǎn)增加，資產(chǎn)質(zhì)量下降，導(dǎo)致流動性風(fēng)險(xiǎn)的增加，中小商業(yè)銀行面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，其有效防控的難度也進(jìn)一步增加。同時(shí)，疫情期間，市場主體大都采取避險(xiǎn)為主，保持自身流動性充足的投資策略，會減少對于中小銀行的同業(yè)拆借以及債券等產(chǎn)品的投資。在沒有央行進(jìn)行宏觀調(diào)控，為其注入流動性、增加再貸款甚至更為直接的貨幣政策工具予以應(yīng)對的條件下，眾多中小型商業(yè)銀行很可能因?yàn)榱鲃有燥L(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)劇增而倒閉、破產(chǎn)。

（二）流動性風(fēng)險(xiǎn)的增加致使商行難滿足春耕等季節(jié)性流動性需求。新冠疫情于冬末春初快速蔓延。而4、5 月份正是我國華北、東北等地區(qū)的春耕時(shí)間。自2007 年創(chuàng)立涉農(nóng)貸款統(tǒng)計(jì)以來，全部金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款余額累計(jì)增長534.4%，11 年間平均年增速為16.5%。涉農(nóng)貸款余額從2007 年末的6.1 萬億元增加至2018 年末的32.7 萬億元，占各項(xiàng)貸款的比重從22%提高至24%。如果按照過去11 年間平均年增長率16.5%計(jì)算，那么預(yù)計(jì)2020 年的涉農(nóng)貸款將達(dá)到44.4 萬元左右，而涉農(nóng)貸款主要用于春耕季節(jié)購買農(nóng)機(jī)以及種子農(nóng)藥等貸款需求。當(dāng)前疫情條件下，商業(yè)銀行流動性不足，庫存現(xiàn)金的降低，很難滿足農(nóng)業(yè)方面貸款需求，進(jìn)而影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。

（三）流動性風(fēng)險(xiǎn)的增加影響復(fù)工復(fù)產(chǎn)，甚至導(dǎo)致一些企業(yè)破產(chǎn)。據(jù)人民法院公告網(wǎng)顯示，僅在2020 年5 月22 日到6 月25 日這一個(gè)多月的時(shí)間里，就有近700 家公司發(fā)布破產(chǎn)公告，平均每天公司破產(chǎn)數(shù)將近20 家；另外，據(jù)國家企業(yè)破產(chǎn)重組案例信息網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)顯示，從2020 年1 月1 日至4 月15 日，已披露的國家企業(yè)破產(chǎn)案例總數(shù)為6，272 件。大量企業(yè)的破產(chǎn)導(dǎo)致商業(yè)銀行無法及時(shí)收回到期債務(wù)，進(jìn)而致使商業(yè)銀行流動性資金池中的庫存現(xiàn)金不足。疫情初步控制過后，復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作持續(xù)推進(jìn)，但是由于商業(yè)銀行在疫情期間流動性風(fēng)險(xiǎn)增加，其大都采取謹(jǐn)慎的投資策略，有復(fù)工意愿的企業(yè)資金來源不足，影響企業(yè)復(fù)工。對于從事外貿(mào)行業(yè)的企業(yè)來說，2020 年2、3 月份國內(nèi)的疫情導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)停滯，其無法滿足國外需求，被迫違約，造成其經(jīng)濟(jì)損失，自2020 年5 月以來，雖國內(nèi)疫情形勢不斷好轉(zhuǎn)，但國際疫情形勢仍不樂觀，商業(yè)銀行更不愿貸款給此類企業(yè)，進(jìn)一步加劇此類企業(yè)破產(chǎn)。

五、流動性風(fēng)險(xiǎn)增加的應(yīng)對措施及建議

（一）人民銀行通過公開市場操作投放流動性。2020 年2 月3 日中國人民銀行將開展1.2 萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動性比上年同期多9，000 億元。

表3 2020 年1～4 月貨幣供應(yīng)量一覽表

從表3 可以看出，2020 年2 月份人民銀行發(fā)布公告后，我國流通中的現(xiàn)金（M0）在 2020 年 2 月、3 月、4 月同比增長都達(dá)到了 10 個(gè)百分點(diǎn)以上，這充分說明了我國政府充分利用貨幣政策確保維護(hù)流動性充足供應(yīng)，以維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。（表3）

（二）中央銀行建立突發(fā)事件商業(yè)銀行資金借入機(jī)制。從中央銀行借入資金是商業(yè)銀行流動性供給的重要途經(jīng)，但是在疫情這一突發(fā)事件后，面對眾多商業(yè)銀行流動性供給不足，集中向央行借入資金，中央銀行難免措手不及，應(yīng)建立相應(yīng)的商業(yè)銀行資金借入機(jī)制以應(yīng)對突發(fā)事件的發(fā)生，同時(shí)加強(qiáng)突發(fā)事件時(shí)期商業(yè)銀行借入資金運(yùn)用情況的監(jiān)管工作。

（三）對商業(yè)銀行提供政策優(yōu)惠。向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金與支付營業(yè)費(fèi)用及稅金是商業(yè)銀行流動性需求的兩個(gè)重要方面，面對疫情之下，商業(yè)銀行流動性不足，流動性風(fēng)險(xiǎn)增加問題，中央銀行可以對存款準(zhǔn)備金的繳存進(jìn)行延期，對于流動性風(fēng)險(xiǎn)更大的中小銀行，可以適當(dāng)?shù)亟档推湓谝咔槠陂g的存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)對商業(yè)銀行進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏p稅降費(fèi)，以降低流動性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融穩(wěn)定。

（四）商業(yè)銀行應(yīng)拓寬盈利渠道。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配問題在疫情期間更加凸顯這一問題值得商業(yè)銀行從業(yè)者進(jìn)行反思，在后疫情時(shí)期，商業(yè)銀行應(yīng)積極拓寬其盈利渠道，對傳統(tǒng)的盈利方式進(jìn)行變革，積極開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融方面的相關(guān)產(chǎn)品，抓住年輕客戶，避免年輕客戶的流失，提高盈利水平，同時(shí)要提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比率，提高自身抗流動性風(fēng)險(xiǎn)的能力。