關于核心競爭力的企業(yè)財務戰(zhàn)略管理研究

朱小霞

摘要：隨著經(jīng)濟一體化的發(fā)展，各個行業(yè)的競爭都在不斷加強，為了能夠很好地促進自身發(fā)展，公司必須不斷提高核心競爭力。本篇將從核心競爭力以及財務戰(zhàn)略的根本理論出發(fā)，探析在核心競爭力下企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的影響要素，并在此基礎上對核心競爭力的三個不同階段實行財務戰(zhàn)略分析的匯總。

關鍵詞：核心競爭力；財務戰(zhàn)略；管理

一、在核心競爭力下對企業(yè)財務戰(zhàn)略的影響要素進行分析

（一）環(huán)境要素

環(huán)境探析主要包含宏觀競爭環(huán)境分析以及內部環(huán)境分析。在環(huán)境分析的過程中不但企業(yè)要依據(jù)所處的外部環(huán)境與內部環(huán)境確立企業(yè)的競爭地位，取得競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略選擇進程，還要把企業(yè)的財務戰(zhàn)略目標和企業(yè)競爭能力進行結合。

1.宏觀環(huán)境因素

企業(yè)宏觀環(huán)境要素所包含的就是政治要素、經(jīng)濟要素以及技術要素。政治要素所指的就是國家方針政策以及法律法規(guī)的改變對公司運營的行為是否產(chǎn)生了較大的影響，尤其是對公司長期投資的行為以及公司長期發(fā)展戰(zhàn)略目標的影響；經(jīng)濟要素所指的是社會經(jīng)濟情況與國家經(jīng)濟政策；技術要素所指的是在公司目前所處的環(huán)境中的科學因素以及和該因素有直接關聯(lián)的各種社會現(xiàn)象的融合。

2.內部環(huán)境分析

就財務戰(zhàn)略而言，內部環(huán)境分析的主要目的是對企業(yè)的資源以及戰(zhàn)略目標進行評估，發(fā)現(xiàn)企業(yè)本身的優(yōu)缺點，并探析其形成的原因，從而確保企業(yè)的競爭優(yōu)勢，充分的挖掘出公司的內在潛力[1]。因為這些要素具有其本身的慣性，需要通過有組織以及有力度的行為方可變動，在和公司的外部環(huán)境相對應的基礎上經(jīng)過探析公司本身的優(yōu)缺點加以確定。為此，公司內部環(huán)境探析是制定財務戰(zhàn)略決策前不可缺少的基本工作。

（二）風險要素

企業(yè)風險劃分為市場風險以及個別風險。市場風險主要的要素就是社會經(jīng)濟活動的水平、通貨膨脹水平以及利潤波動等，因此把這種風險統(tǒng)稱為系統(tǒng)性風險或不可分離式風險，指的是出于特殊因素的改變而給投資公司的效益所造成的不確定性。這種風險對特殊公司來講是一種可以規(guī)避的風險。個別風險又劃分為運營風險以及財務風險，因此，要探討個別風險中的運營風險以及財務風險。

1.對運營風險和核心競爭力的培養(yǎng)目標進行權衡

運營風險所指的是公司不存在負債的狀況下，對其將來效益的不確定性。一般來講，公司的核心競爭力所處的階段有差距，其所運營的風險也是不一致的。即使核心競爭力處在相同階段，公司之間的運營風險也有差別，因此，運營風險通常使用運營杠桿的系數(shù)衡量。

2.對財務風險和經(jīng)營風險進行搭配

財務風險與運營風險經(jīng)過組合能夠產(chǎn)生出很多經(jīng)營形式。目前，人們普遍認為運營風險高的公司應以權益融資為主，這樣投資者才有可能了解到自己所投資風險的大小。債權人不愿意貸款給經(jīng)營風險高的公司是因為債權人冒著權益融資式的風險，卻只能取得債務融資式的回報。為此，具有經(jīng)營風險高的公司應使用低風險的財務戰(zhàn)略，權益風險資本應盡可能使資金具有彈性以及可變性，也就是企業(yè)運營風險高，而財務風險相對來講較低。反之，運營風險低，而財務風險就會相對較高一些。

二、如何加強核心競爭力在公司財務戰(zhàn)略中的運用措施

公司核心競爭力在成長的進程中也具備不同的階段性特點，可以劃分成核心競爭力形成期、核心競爭力發(fā)展期以及核心競爭力衰退期三個階段，在公司核心競爭力的不同階段具有相對應的財務戰(zhàn)略。

（一）核心競爭力的形成階段采用集中財務策略

在公司核心競爭力的形成初期核心競爭力已經(jīng)能夠初步識別，但是穩(wěn)定性低，路徑依賴性也較為弱化。與此同時，在這一時期核心競爭力具有不可交易性、不可代替性以及不可模仿性[2]。同時，公司自主創(chuàng)新能力較弱且價值性偏低，所創(chuàng)造的利潤較少、運營風險較高。在這個階段，對公司新產(chǎn)品的研發(fā)與市場的擴張都需要大量的資金進行投入。

在這一時期，出于公司的信用度較低，并且還沒有建立一個完整的市場地位，因此外部的籌資能力也較為有限。與此同時，當運營風險較高時，運營風險和財務風險要采取反向組合，促使在這一階段能夠有效的減少其所存在的財務風險。與此同時，公司可以采取集中財務戰(zhàn)略，主要的目的是經(jīng)過集中企業(yè)資源對市場占有率進行擴張，為企業(yè)核心競爭力的發(fā)展方向實行原始累積。在籌資方面公司應執(zhí)行低負債籌資戰(zhàn)略。公司在這一階段的資金來源主要以公司內部自由資金以及各種政策性資金與私人效益資金為主，并且在這一階段的最佳融資捷徑是內部融資。在投資方面為了減少公司的運營風險，因此，在此階段則適合采用內部發(fā)展型投資戰(zhàn)略。這種策略比較重視內部以及現(xiàn)有資源的開發(fā)，為此可以有效的降低公司的經(jīng)營風險。并且公司在這一階段需要大量的資金實現(xiàn)擴大市場以及產(chǎn)品研究的目的，所以導致此運營風險較大。為充實資本，也為公司核心競爭力提供進一步的物質基礎，同時，公司所分配的戰(zhàn)略目標應采取低微股份分配率。

（二）核心競爭力的成長階段采用擴展型財務戰(zhàn)略

在核心競爭力的發(fā)展階段，企業(yè)核心競爭力所產(chǎn)生的成效已經(jīng)逐漸步向穩(wěn)定且具有持久性的特征。與此同時，在公司核心競爭力的發(fā)展期中，公司除了要投入較大的交易成本外，還需投入維護知識的成本，保護資源不受到其他企業(yè)侵犯。在市場中，處于核心競爭力發(fā)展階段的企業(yè)，其核心競爭力通常以品牌的方式展現(xiàn)出來，企業(yè)因此能夠得到更多資源。

在這一階段，公司可以充分運用現(xiàn)有核心競爭力。這時在財務上企業(yè)應對財務戰(zhàn)略進行擴張，擴張財務戰(zhàn)略的目的主要是為了實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，并在籌資方面公司應執(zhí)行高負債的籌資戰(zhàn)略。為了滿足公司核心競爭力發(fā)展的需求，公司要把大部分利潤進行留存，并且大量的籌措外部資金。從投資方面來講，公司可以采用一體化的投資策略。一體化投資策略是公司充分利用自身在產(chǎn)品、技能以及市場經(jīng)濟上的優(yōu)勢，依照資金的流向，使企業(yè)能夠在現(xiàn)有業(yè)務的基礎上不斷向外部以及內部發(fā)展的一種戰(zhàn)略[3]。在收益分配方面公司可以執(zhí)行低收益分配戰(zhàn)略。公司在核心競爭力的發(fā)展期雖然和核心競爭力的形成期相比資金的流入量以及資金流出量的差額較小，但是其資金的流出量卻較大。與此同時，在這一時期公司的籌資能力還不是很強，而且投資機會相對而言較多，并且也需要大量的資金。為此，企業(yè)在此時期最好采取低現(xiàn)金股利支付戰(zhàn)略或不支付股利的戰(zhàn)略。

（三）核心競爭力的衰退階段采用防護財務型戰(zhàn)略

在核心競爭力衰退期間，公司核心競爭力支持下的核心品牌以及核心技術都已經(jīng)逐步退出市場，其主要特點是在市場需求的整體萎縮狀況下公司一切價值活動只是一種被動反映，并缺失對投入成本搜尋知識的動力。與此同時，企業(yè)應依據(jù)公司本身所處的階段采用相對應的措施。

企業(yè)在這一階段應采用防范性的財務戰(zhàn)略。防范性財務戰(zhàn)略所指的就是預防公司出現(xiàn)財務危機。防范財務戰(zhàn)略并不意味著公司全面的萎縮，而是累積內部力量尋找新的機遇，從而進行新的發(fā)展。在籌資方面公司可以進行高負債的籌資戰(zhàn)略。并且公司的資金流入量以及資金流出量都將有所降低，一般狀態(tài)下可以保持資金凈流量的平衡。依據(jù)財務風險以及運營風險的反向組合原理，此時能夠容納較高的財務風險，也可以多點債務融資。

三、結束語

企業(yè)核心競爭力是財務戰(zhàn)略的決定要素，財務戰(zhàn)略制訂的關鍵就是要確定企業(yè)核心的競爭力。為此，財務戰(zhàn)略管理進程以及核心競爭力的發(fā)展進程都是相對應的。不同程度的公司核心競爭力應有相對應的財務戰(zhàn)略給予支持，財務戰(zhàn)略的選擇需要根據(jù)核心競爭力所成長的生命周期實行。根據(jù)核心競爭力財務戰(zhàn)略的選擇與財務戰(zhàn)略的實施性以及與核心競爭力不同時期的結合，都證實了財務戰(zhàn)略管理以及核心競爭力發(fā)展進程中的相同性。財

參考文獻：

[1]湯永君.基于核心競爭力的企業(yè)財務戰(zhàn)略管理研究[J].中國管理信息化，2010 （23）：9-11.

[2]吳麗芳.基于核心競爭力的企業(yè)財務戰(zhàn)略研究[J].企業(yè)改革與管理，2017 （8）：149-150.

[3]閻華.基于核心競爭力的企業(yè)財務戰(zhàn)略研究[J].中國市場，2018 （14）：114-115.