• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)并購后的財務(wù)整合效應(yīng)探析

    2020-12-30 07:08:55商強
    財會學習 2020年3期
    關(guān)鍵詞:探究分析企業(yè)并購

    商強

    摘要:并購重組是企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理模式、提高企業(yè)競爭力以及優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要手段。在當前的社會環(huán)境下,企業(yè)要想在激烈的競爭中脫穎而出,就必須要不斷擴大經(jīng)營規(guī)模。并購重組雖然對我國社會經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了巨大的推動作用,但并不是每一次并購活動都能夠達到預(yù)期效果。大量成功和失敗的案例都能表明,在企業(yè)并購過程中,財務(wù)整合是核心環(huán)節(jié),也是實現(xiàn)并購目標的重要保證。然而企業(yè)并購后的財務(wù)整合工作是非常復(fù)雜的,企業(yè)必須要重視財務(wù)整合在并購過程中的重要作用,通過財務(wù)整合協(xié)同效應(yīng)來降低企業(yè)并購重組風險,以提高企業(yè)的財務(wù)管理水平,實現(xiàn)并購重組帶來的利益最大化。要想做好財務(wù)整合工作,企業(yè)首先需要了解清楚并購后財務(wù)整合工作需要遵循的原則、流程和模式,全面分析并購重組后財務(wù)整合工作中存在的普遍性問題,通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、完善財務(wù)管理體系等方式實現(xiàn)財務(wù)整合效應(yīng)。本文基于并購重組,研究財務(wù)整合的具體措施,以提升企業(yè)并購重組產(chǎn)出價值。

    關(guān)鍵詞:企業(yè)并購;財務(wù)整合效應(yīng);探究分析

    一、企業(yè)并購及財務(wù)整合的基本概述

    (一)企業(yè)并購后進行財務(wù)整合的必要性

    整合即并購雙方在采取相同手段的基礎(chǔ)上,通過對戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理模式、文化、人力資源和財務(wù)等方面內(nèi)容的整合,提高并購重組所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益。而財務(wù)整合主要是對財務(wù)事項、經(jīng)濟活動、財務(wù)關(guān)系方面的整合,并購雙方企業(yè)在協(xié)調(diào)經(jīng)營的基礎(chǔ)上,采用特定的財務(wù)手段對現(xiàn)有的財務(wù)管理系統(tǒng)進行修復(fù)和升級,以保證財務(wù)協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮其重要的作用[1]。

    企業(yè)并購財務(wù)整合的必要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面:1)生產(chǎn)管理、物資管理、設(shè)備管理、人力資源管理等是現(xiàn)代化企業(yè)管理的基本內(nèi)容,而企業(yè)一切的管理成果最終都需要通過經(jīng)濟價值來體現(xiàn)。在這一基礎(chǔ)上,財務(wù)整合能夠及時、全面地反映出企業(yè)當前的管理情況,對企業(yè)后期的經(jīng)營管理提出指導(dǎo)性建議;2)現(xiàn)階段,為了提高市場競爭力,很多企業(yè)都通過并購重組的方式來完善產(chǎn)業(yè)鏈,擴大企業(yè)的規(guī)模,而財務(wù)整合可以降低企業(yè)并購重組的風險,實現(xiàn)內(nèi)部資產(chǎn)保值增值,提升企業(yè)的經(jīng)濟效益;3)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)影響著企業(yè)的財務(wù)管理工作,企業(yè)要想在市場中預(yù)期的經(jīng)濟利潤,就必須要提高自身的競爭實力,而并購活動后的財務(wù)整合工作就是為了實現(xiàn)企業(yè)價值高于并購前價值的目標,創(chuàng)造經(jīng)濟效益最大化[2]。

    (二)企業(yè)并購后財務(wù)整合的流程及模式

    企業(yè)并購后的財務(wù)整合流程一般包含以下幾點:首先,依據(jù)企業(yè)并購整合的戰(zhàn)略目標來進一步細化整合財務(wù)目標,在明確并購雙方企業(yè)財務(wù)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資源存有量等方面內(nèi)容后,建立專業(yè)的財務(wù)管理團隊,并做好各個崗位的職能劃分;其次,對并購雙方企業(yè)的信息進行全面審查,明確各項控制目標,通過對財務(wù)數(shù)據(jù)的分析來提前評估財務(wù)整合過程中存在的風險;最后,建立科學合理的財務(wù)管理體系和財務(wù)監(jiān)督體系,做好內(nèi)部資金、資源優(yōu)化配置,并購雙方協(xié)調(diào)統(tǒng)籌實施各項業(yè)務(wù)活動[4]。

    常見的戰(zhàn)略并購財務(wù)整合模式一般分為兩種,一種是移植模式,即將并購方的財務(wù)管理模式直接移植到被并購企業(yè)中。這種模式可以快速改進被并購方財務(wù)管理體系混亂的局面,例如青島集團對地方啤酒公司并購活動就是采用了移植模式進行財務(wù)整合,通過控制地方啤酒生產(chǎn)基地來快速實現(xiàn)財務(wù)整合,實現(xiàn)戰(zhàn)略目標協(xié)同效應(yīng);另一種是融合模式,即并購活動后對企業(yè)原本管理制度的優(yōu)勢方面進行保留,形成新的財務(wù)管理模式,這種方式有效避免了財務(wù)管理新舊模式的沖突性,例如清華同方并購江西無線電廠就采用了融合模式來實現(xiàn)財務(wù)整合,在保留被并購方企業(yè)管理主動性的同時,也加強了對被并購企業(yè)財務(wù)控制力度,實現(xiàn)了財務(wù)整合效應(yīng)[5]。

    二、企業(yè)并購后財務(wù)整合存在的問題

    (一)對財務(wù)整合工作不夠重視

    很多企業(yè)對待并購重組,只是將并購重組作為資本運作的有效途徑,但對并購過程并不重視,包括并購對象、并購方式的選擇等。而財務(wù)整合是決定著并購重組是否成功的重要因素,如果企業(yè)在并購過程中僅僅為了擴大經(jīng)營規(guī)模或?qū)崿F(xiàn)短期效益,對于財務(wù)整合實施還沒有形成系統(tǒng)性的認識,甚至對并購整合工作存在著懈怠情緒,很有可能會引發(fā)財務(wù)管理風險。

    (二)財務(wù)整合缺乏戰(zhàn)略思維

    企業(yè)并購財務(wù)整合過程中,需要確定并購后的戰(zhàn)略目標,確保企業(yè)后期的工作能夠按照既定的目標來開展。但很多企業(yè)在財務(wù)整合過程中往往忽視了戰(zhàn)略規(guī)劃,對財務(wù)整合工作缺乏一定的統(tǒng)籌規(guī)劃,使得并購雙方企業(yè)在后期財務(wù)管理戰(zhàn)略方面產(chǎn)生分歧,繼而影響了企業(yè)的正常運營,也無法實現(xiàn)并購預(yù)期目標。例如:中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司并購河南天方藥業(yè)股份有限公司案例中,在一片大好的市場發(fā)展環(huán)境下,想要采用并購來實現(xiàn)新的發(fā)展。2013年中醫(yī)藥以換股的方式收購了河南天方藥業(yè),但在財務(wù)整合目標方面產(chǎn)生了矛盾。中國醫(yī)藥的戰(zhàn)略目標是打造集研發(fā)、制造、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)為一體的完整的產(chǎn)業(yè)鏈,打造醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)品牌效應(yīng),但河南天方藥業(yè)更注重產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量,二者在財務(wù)整合中對于經(jīng)營理念產(chǎn)生了分歧,使得企業(yè)的管理缺乏統(tǒng)一的戰(zhàn)略思維,影響了企業(yè)的營業(yè)利潤。

    (三)財務(wù)整合不夠均衡

    企業(yè)并購后財務(wù)整合工作一般涉及到財務(wù)目標管理、財務(wù)組織機構(gòu)變更、財務(wù)制度創(chuàng)新、資產(chǎn)負債調(diào)查、績效評價制度整合以及財務(wù)人員調(diào)配等內(nèi)容,部分企業(yè)雖然已經(jīng)意識到財務(wù)整合對并購重組工作的重要性,但企業(yè)內(nèi)部并沒有建立較為完善的財務(wù)整合實施體系,導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)整合相關(guān)的各項工作推進不均衡,并購雙方企業(yè)在財務(wù)對接方面也存在著不協(xié)調(diào)的問題[6]。

    (四)財務(wù)整合存在著風險隱患

    企業(yè)在推進財務(wù)整合的過程中潛藏著各種各樣的風險,一方面,財務(wù)整合涉及著企業(yè)經(jīng)營管理的方方面面,雙方企業(yè)在財務(wù)對接環(huán)節(jié)中也存在著很多不確定因素,包括企業(yè)經(jīng)濟周期、投資策略、企業(yè)價值、人力資源成本等,任何一種因素的波動都會給財務(wù)整合工作帶來風險;另一方面,企業(yè)財務(wù)整合過程中存在著雙方信息不對稱的問題,如果并購企業(yè)對被并購企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、負債信息以及財務(wù)結(jié)構(gòu)等掌握不充分,沒有全面掌握被并購企業(yè)真實的財務(wù)狀況,可能會影響財務(wù)整合方案的選擇,進而影響財務(wù)整合工作的科學性。例如:美的公司成立于1970年,是一家老牌的家電行業(yè),當前業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及到大型零售業(yè)務(wù)、連鎖超市、房地產(chǎn)、物流等,其產(chǎn)業(yè)鏈涉獵廣泛,全球分支結(jié)構(gòu)遍布;而小天鵝公司也是一個歷史悠久的家電品牌,其技術(shù)領(lǐng)先于多個知名家電公司,并成功打入歐美等地的高端市場。美的并購小天鵝就是為了整合技術(shù)資源,打破行業(yè)壟斷格局。最終在2014年美的公司以持有小天鵝公司25.01%的股權(quán)成為小天鵝公司的實際控股人。但在并購活動完成以后,2014年美的公司的凈資產(chǎn)率由9.71%大幅度跌到6.67%,企業(yè)因并購活動承擔著巨大的債務(wù)壓力,同時,因后期財務(wù)整合周期較長,造成并購整合后企業(yè)整體的經(jīng)濟利益有所下滑,這也給企業(yè)帶來了風險隱患。

    (五)缺乏規(guī)范合理的資產(chǎn)評估

    并購活動缺乏規(guī)范合理的資產(chǎn)評估,也是造成后期財務(wù)整合不力的重要原因。在通常情況下,并購方需要針對被并購企業(yè)建立相應(yīng)的資產(chǎn)評估體系,以被并購方的收益現(xiàn)值作為資產(chǎn)評估的主要指標;在處理并購雙方之間的關(guān)系時,并購雙方所處的經(jīng)濟市場以及并購地位等對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格也存在一定的影響。但一些企業(yè)的資產(chǎn)評估流程覆蓋面較小,雙方企業(yè)就評估標準未能達成統(tǒng)一認定,甚至一些企業(yè)過于注重有形資產(chǎn)的評估,忽略了無形資產(chǎn)的價值,造成資產(chǎn)評估結(jié)果不屬實,無法為財務(wù)整合工作提供有效的數(shù)據(jù)信息。

    三、企業(yè)并購后實現(xiàn)財務(wù)整合效應(yīng)的對策分析

    (一)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

    優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)就是保持并購企業(yè)與被并購企業(yè)之間資產(chǎn)與負債的比例平衡,促進資本結(jié)構(gòu)合理化。依照財務(wù)整合必須要遵循的原則,基于成本效益原則和協(xié)同性原則,債務(wù)整合可以通過依法消除債務(wù)、債轉(zhuǎn)股、轉(zhuǎn)換債務(wù)期限等方式來實現(xiàn),以提高資產(chǎn)的穩(wěn)固性。經(jīng)典案例有蒙牛企業(yè)并購君樂寶,在2010年11月30日,蒙牛集團通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的方式并購了君樂寶,君樂寶公司將其51%的股份轉(zhuǎn)讓給了蒙牛集團,君樂寶公司也正式成為蒙牛集團的控股子公司。在其財務(wù)整合后期,為了實現(xiàn)內(nèi)部資產(chǎn)與負債的協(xié)同效應(yīng),蒙牛集團從財務(wù)風險防控和財務(wù)資源整合這兩個方面出發(fā),通過對市場價格和投資費用的比例分析,提高應(yīng)收賬款的回收效率,同時降低集團的采購成本,合理調(diào)配奶量,減少原奶調(diào)動費用,將生產(chǎn)工藝與成本控制有機結(jié)合。以降低成本支出的方式來減少集團內(nèi)部的資源消耗,從而優(yōu)化了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

    (二)加強對并購后財務(wù)整合的重視

    由于財務(wù)整合能夠直接影響到企業(yè)后期的經(jīng)濟效益,而經(jīng)濟效益是企業(yè)經(jīng)營管理的最終目標。因此,企業(yè)必須要重視財務(wù)整合工作,將財務(wù)管理作為企業(yè)管理體系的中樞和核心,在財務(wù)整合理論基礎(chǔ)上建立一套行之有效的財務(wù)制度體系,對被并購方企業(yè)的經(jīng)營、融資、投資等活動進行監(jiān)督控制,實現(xiàn)企業(yè)預(yù)期的并購目標。

    (三)整合財務(wù)目標

    財務(wù)目標的整合一般以企業(yè)戰(zhàn)略目標為根本、合并企業(yè)財務(wù)目標為主要內(nèi)容,綜合考慮并購方與被并購方之間的經(jīng)濟差異,融合二者的優(yōu)勢與特點,逐步建立統(tǒng)一的集團化財務(wù)管理目標。同時,并購方在財務(wù)目標并購過程中主要考慮的是集團整體的利益,而被并購方則偏重于股東利益最大化,因此,財務(wù)目標整合也要兼顧企業(yè)與股東之間的利益配置問題,尋求企業(yè)與股東利益結(jié)合最大化,發(fā)揮財務(wù)目標協(xié)同效應(yīng)。

    (四)精簡企業(yè)組織機構(gòu)

    在通常情況下,財務(wù)整合過程中會發(fā)現(xiàn)并購企業(yè)與被并購企業(yè)之間的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計有著較大的差別,并購企業(yè)要想加強對被并購企業(yè)的財務(wù)控制,就必須要對被并購企業(yè)的財務(wù)會計部門、出納崗位、財務(wù)審計部門進行合理調(diào)整,精簡完善財務(wù)管理組織機構(gòu)。財務(wù)組織機構(gòu)具體設(shè)置方面,企業(yè)應(yīng)當在董事會的監(jiān)督之下設(shè)立財務(wù)總監(jiān),主要負責財務(wù)機構(gòu)人員配備和職能劃分,依據(jù)財務(wù)管理制度來執(zhí)行決策,同時,并購方企業(yè)也要委派財務(wù)總監(jiān)駐扎被并購企業(yè)內(nèi),主要參與被并購企業(yè)的重大財務(wù)決策,并定期向企業(yè)總部遞交財務(wù)監(jiān)督分析報告,以便集團總部能夠清楚及時了解到被并購企業(yè)真實的經(jīng)營狀況,從而促進企業(yè)整體財務(wù)目標的實現(xiàn)。由并購企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)下的財務(wù)總監(jiān)管理模式相當于并購企業(yè)與被并購企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)融合的橋梁,不但可以保證被并購企業(yè)財務(wù)管理團隊的穩(wěn)定性,也可以達到集團企業(yè)對下屬并購子公司的監(jiān)督控制作用,實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理組織機構(gòu)設(shè)置的合理性。蒙牛集團并購君樂寶企業(yè)以后,也進行了財務(wù)機構(gòu)與內(nèi)部人員的整合和調(diào)整,對君樂寶公司采取了董事會領(lǐng)導(dǎo)下的財務(wù)總監(jiān)管理模式,即君樂寶公司的一切重大財務(wù)決策都集中在公司董事會來解決,而公司董事會委派財務(wù)總監(jiān)去管理子公司的財務(wù)問題,一方面保證了對君樂寶公司財務(wù)風險的控制,另一方面,財務(wù)總監(jiān)可以對君樂寶公司財務(wù)機構(gòu)人員進行整合,從而減少了財會人員流失,沒有影響到企業(yè)的正常經(jīng)營。

    (五)完善財務(wù)管理體系

    財務(wù)整合工作在實踐過程中,需要依照一定的規(guī)章制度來執(zhí)行,因此,建立統(tǒng)一且科學的財務(wù)管理制度時財務(wù)整合的首要步驟。從資金管理方面,財務(wù)管理制度要涉及到籌融資環(huán)節(jié)管理、項目決策投資管理環(huán)節(jié)、資金使用審批管理;從業(yè)務(wù)管理方面,財務(wù)管理制度要囊括業(yè)務(wù)財務(wù)核算、資產(chǎn)折舊處理、應(yīng)收賬款管理等內(nèi)容。明確的財務(wù)管理制度可以使并購方企業(yè)能夠全面掌握被并購方企業(yè)的資產(chǎn)存有量情況,依據(jù)市場行情對被并購企業(yè)的權(quán)益性資產(chǎn)和負債情況進行全面核算,而被并購企業(yè)也可以盡快適應(yīng)并購方企業(yè)的財務(wù)管理標準和財務(wù)文化氛圍。此外,企業(yè)還需要依照最新的會計準則相關(guān)規(guī)定來完善企業(yè)財務(wù)管理體系,根據(jù)企業(yè)整體經(jīng)營情況改進財務(wù)管理制度,加強財務(wù)信息報表披露,對被并購企業(yè)的財務(wù)報表、往來賬目、存貨明細等信息詳實反映出來,對被并購企業(yè)后期的財務(wù)決策進行指導(dǎo)和監(jiān)督。

    (六)建立完善的財務(wù)核算管理制度

    并購企業(yè)與被并購企業(yè)的財務(wù)核算管理制度上也存在著一定的差異,為了推進并購雙反財務(wù)整合工作,在并購活動之后也需要對二者的財務(wù)核算制度進行統(tǒng)籌規(guī)劃。依據(jù)企業(yè)會計管理制度和國家頒布的新會計準則建立財務(wù)整合的基本框架,采取“一套賬”管理模式來確保并購雙方企業(yè)的財務(wù)信息整理和傳遞;同時,企業(yè)還要重點關(guān)注財務(wù)報表披露事項,尤其要加強對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)核算、重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)移核算以及內(nèi)部交易事項的核算等內(nèi)容,做好對財務(wù)核算工作的二次審計,建立規(guī)范的財務(wù)核算體系。由于蒙牛集團是中國香港上市公司,在財務(wù)核算管理體系方面,其基礎(chǔ)核算工作、信息對外披露等都是符合中國香港聯(lián)交所上市規(guī)定。因此,在財務(wù)核算管理制度建構(gòu)過程中,蒙牛集團重點對子公司的資本投入、關(guān)聯(lián)交易等重大財務(wù)行為進行了規(guī)范,利用現(xiàn)代化信息技術(shù)建立了統(tǒng)一的溝通口徑和財務(wù)核算制度,實現(xiàn)了對君樂寶公司的管理與控制。

    (七)實現(xiàn)資金集中管理

    企業(yè)并購重組活動的開展往往處于企業(yè)拓寬市場份額、提高市場競爭力階段,也就是企業(yè)上升發(fā)展時期。并購重組活動需要企業(yè)投入大規(guī)模的資金,如果企業(yè)對資金管理不當,內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)不靈,很有可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風險。因此,企業(yè)必須在內(nèi)部建立完善的資金管理體系,加快資金周轉(zhuǎn)效率。一方面,企業(yè)可以建立資金集中管理模式,子公司的財政支出由總公司的分級賬戶流出,財政支出余額定期自動流回總公司賬戶中,從而避免了企業(yè)內(nèi)部貪污腐敗現(xiàn)象,也加強了對被并購企業(yè)資金支出各個環(huán)節(jié)的控制力度;另一方面,并購后的財務(wù)整合工作也要重視對現(xiàn)金流量和銀行存款等這些易變現(xiàn)項目的管理,提高資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)速度,降低企業(yè)的經(jīng)營風險。

    (八)做好存量資產(chǎn)和負債的整合

    資產(chǎn)鑒別是資產(chǎn)整合的前提,資產(chǎn)鑒別工作一般以企業(yè)資產(chǎn)作為整合內(nèi)容,通過整合優(yōu)良資產(chǎn)、剝離不良資產(chǎn)等手段來保證內(nèi)部資產(chǎn)在整合工作以后還能實現(xiàn)保值增值,盡量減少閑置資產(chǎn),處理無效資產(chǎn),提高資產(chǎn)的使用價值,進一步提升企業(yè)的經(jīng)濟實力;企業(yè)負債整合一般是以降低并購以后企業(yè)負債壓力為目的,即對企業(yè)經(jīng)營管理過程中所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、稅務(wù)繳納以及其他應(yīng)付賬款等項目,通過多種方式來延長償債期限,變短期債務(wù)為長期債務(wù),或?qū)⒇搨D(zhuǎn)化為權(quán)益,減少企業(yè)的負債壓力。蒙牛集團的現(xiàn)金管理模式一般為內(nèi)部銀行集中管理模式,即在集團范圍內(nèi)建立了資金管理平臺,控制著集團上下的資金收支。蒙牛集團為了保證君樂寶集團的經(jīng)營優(yōu)勢,并未將君樂寶集團的現(xiàn)金管理正式納入集團統(tǒng)一管理模式之下,但也指導(dǎo)君樂寶公司建立了現(xiàn)金集中管理模式,形成具備特征的資金平臺管理系統(tǒng);同時,加強蒙牛集團與君樂寶公司的現(xiàn)金協(xié)調(diào)使用,將君樂寶公司納入集團授信體系中,君樂寶公司可以享受優(yōu)惠的貸款利率政策。

    (九)強化財務(wù)整合風險控制

    風險客觀存在于企業(yè)一切經(jīng)濟活動中,企業(yè)所投入的資金、消耗的成本越高,承擔的風險也越大,因此,企業(yè)要重視并購活動中潛在的風險,樹立財務(wù)風險意識,深入分析企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境,通過對內(nèi)外部信息的收集與分析來合理判斷風險危害程度,盡量將風險控制在可承受范圍之內(nèi);同時,企業(yè)也要發(fā)揮全面預(yù)算管理的作用,依據(jù)企業(yè)財務(wù)信息流,對各項經(jīng)濟活動進行全方位監(jiān)督與跟蹤,設(shè)立完善的財務(wù)預(yù)警管理機制,提前做好風險應(yīng)對準備。

    四、結(jié)束語

    綜上所述,企業(yè)并購以后的財務(wù)整合效應(yīng)分析對企業(yè)后期發(fā)展有著深遠的意義,它能夠優(yōu)化內(nèi)部資源配置、提升企業(yè)的市場競爭力,為企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟效益。因此,企業(yè)要重視并購財務(wù)整合工作,從制度體系、組織結(jié)構(gòu)、人力資源、資產(chǎn)管理等各個方面來建立統(tǒng)一的財務(wù)管理制度,加強并購雙方財務(wù)對接與融合,降低財務(wù)整合風險,從而促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。財

    參考文獻:

    [1]馬宏.企業(yè)并購后的財務(wù)整合效應(yīng)探析[J].中國總會計師,2018,No.177 (04):112-114.

    [2]劉曉楠.企業(yè)并購后財務(wù)整合效應(yīng)的實現(xiàn)路徑[J].財經(jīng)界(學術(shù)版),2017(16):97-98.

    [3]范思遠.企業(yè)并購后財務(wù)整合效應(yīng)的實現(xiàn)路徑[J].管理觀察,2018 (8):22-24.

    [4]呂夢鴿,孫海濤.企業(yè)并購后財務(wù)整合問題及對策研究[J].會計師,2017(13):3-4.

    [5]曹翠珍,吳生瀛.企業(yè)并購的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)實證分析[J].會計之友,2017(24):37-41.

    [6]史安明.企業(yè)并購的財務(wù)效應(yīng)分析[J].中國商論,2018,No.756 (17):104-105.

    猜你喜歡
    探究分析企業(yè)并購
    融資租賃合同法律性質(zhì)探究
    基于整合高校禮儀教育與道德教育的思考分析
    東方教育(2016年9期)2017-01-17 21:27:53
    網(wǎng)絡(luò)媒體下大學生意識形態(tài)教育探究
    基于年級差異化提升高職院校學生創(chuàng)新能力的路徑探析
    基于EVA的企業(yè)并購定價模型研究
    財會學習(2016年19期)2016-11-10 03:55:51
    論企業(yè)并購中的財務(wù)風險及防范措施
    企業(yè)并購的理論與實踐探析
    淺析初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)成長壯大途徑
    中國市場(2016年36期)2016-10-19 04:17:57
    循環(huán)經(jīng)濟評價研究進展及展望
    新醫(yī)改環(huán)境下醫(yī)藥企業(yè)財務(wù)管理探析
    中國市場(2016年8期)2016-03-07 09:27:06
    在线观看www视频免费| 色av中文字幕| 国产成人精品在线电影| 18禁观看日本| 黄色毛片三级朝国网站| 真人一进一出gif抽搐免费| 国产成年人精品一区二区| 日本黄色视频三级网站网址| 久久国产精品人妻蜜桃| 亚洲人成电影免费在线| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 99国产极品粉嫩在线观看| 超碰成人久久| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 亚洲精品久久国产高清桃花| 少妇被粗大的猛进出69影院| 免费无遮挡裸体视频| 精品第一国产精品| 国产熟女午夜一区二区三区| 欧美黄色片欧美黄色片| 大型黄色视频在线免费观看| 91九色精品人成在线观看| 成人亚洲精品av一区二区| av超薄肉色丝袜交足视频| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 在线观看舔阴道视频| 免费不卡黄色视频| 人成视频在线观看免费观看| 午夜福利,免费看| 日韩精品青青久久久久久| 不卡av一区二区三区| 国产高清videossex| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 大陆偷拍与自拍| 久久亚洲精品不卡| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 日本五十路高清| www日本在线高清视频| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲人成伊人成综合网2020| 日本a在线网址| 欧美黄色片欧美黄色片| 涩涩av久久男人的天堂| av免费在线观看网站| 久久 成人 亚洲| 精品午夜福利视频在线观看一区| 午夜免费激情av| 久久久精品欧美日韩精品| 国产xxxxx性猛交| 亚洲激情在线av| 两个人视频免费观看高清| 国产高清有码在线观看视频 | 极品教师在线免费播放| 国产精品 国内视频| 国产欧美日韩综合在线一区二区| av片东京热男人的天堂| www.精华液| 两个人看的免费小视频| 亚洲天堂国产精品一区在线| 欧美日韩乱码在线| 色播亚洲综合网| x7x7x7水蜜桃| 黄片播放在线免费| 欧美乱码精品一区二区三区| 97人妻天天添夜夜摸| 久久精品91蜜桃| 日韩免费av在线播放| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 免费av毛片视频| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 中国美女看黄片| 天堂动漫精品| 咕卡用的链子| 岛国在线观看网站| 日韩免费av在线播放| 亚洲中文av在线| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 黄片播放在线免费| 97碰自拍视频| 叶爱在线成人免费视频播放| 美女扒开内裤让男人捅视频| 国产伦一二天堂av在线观看| 色哟哟哟哟哟哟| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产成人精品在线电影| 美女扒开内裤让男人捅视频| 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲第一青青草原| 免费在线观看亚洲国产| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 美女午夜性视频免费| 大型av网站在线播放| 久久伊人香网站| 久久国产精品影院| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 精品久久久久久久久久免费视频| 日韩精品青青久久久久久| 露出奶头的视频| bbb黄色大片| 欧美中文日本在线观看视频| 级片在线观看| 热re99久久国产66热| 国产伦一二天堂av在线观看| 黄色成人免费大全| 久久婷婷成人综合色麻豆| 亚洲专区中文字幕在线| 免费av毛片视频| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 1024视频免费在线观看| 波多野结衣一区麻豆| 午夜福利成人在线免费观看| 可以在线观看毛片的网站| 国内精品久久久久精免费| 一二三四在线观看免费中文在| 人人妻,人人澡人人爽秒播| avwww免费| 午夜亚洲福利在线播放| av片东京热男人的天堂| 最新美女视频免费是黄的| 欧美激情久久久久久爽电影 | 在线视频色国产色| 午夜a级毛片| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 久久精品国产亚洲av高清一级| 麻豆国产av国片精品| 亚洲欧美精品综合久久99| 欧美一级a爱片免费观看看 | 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 波多野结衣一区麻豆| 亚洲精品国产一区二区精华液| 9色porny在线观看| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 97碰自拍视频| 国产黄a三级三级三级人| 久久九九热精品免费| 九色国产91popny在线| 色哟哟哟哟哟哟| 亚洲av电影在线进入| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 日韩国内少妇激情av| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 99香蕉大伊视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 好男人电影高清在线观看| 黄色视频,在线免费观看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 在线天堂中文资源库| 十分钟在线观看高清视频www| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 国产成年人精品一区二区| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 国产主播在线观看一区二区| 操出白浆在线播放| 日韩国内少妇激情av| 91麻豆精品激情在线观看国产| 午夜精品在线福利| 99国产精品一区二区三区| 欧美黑人精品巨大| 极品人妻少妇av视频| 曰老女人黄片| 成人亚洲精品一区在线观看| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 色哟哟哟哟哟哟| 久久中文字幕人妻熟女| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 久久青草综合色| 国产男靠女视频免费网站| 国产成人精品无人区| 久久午夜综合久久蜜桃| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 国产高清有码在线观看视频 | 成年人黄色毛片网站| 色播在线永久视频| 久久精品国产清高在天天线| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 欧美成人性av电影在线观看| 亚洲精品国产色婷婷电影| 悠悠久久av| 俄罗斯特黄特色一大片| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 日韩精品青青久久久久久| 免费搜索国产男女视频| 精品高清国产在线一区| 亚洲欧美日韩无卡精品| 久99久视频精品免费| 咕卡用的链子| 一级a爱片免费观看的视频| 日韩欧美免费精品| xxx96com| 精品一品国产午夜福利视频| 亚洲成a人片在线一区二区| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 国产黄a三级三级三级人| 老司机福利观看| 国产午夜福利久久久久久| 成在线人永久免费视频| 久久影院123| 此物有八面人人有两片| 亚洲国产精品成人综合色| 欧美一级a爱片免费观看看 | 午夜福利18| 久久久久九九精品影院| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 欧美黄色片欧美黄色片| 欧美中文综合在线视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| 男女下面插进去视频免费观看| 亚洲精品国产一区二区精华液| 欧美乱色亚洲激情| 嫩草影视91久久| 国产成年人精品一区二区| a在线观看视频网站| 亚洲天堂国产精品一区在线| 动漫黄色视频在线观看| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 久久中文字幕人妻熟女| 99久久国产精品久久久| 国产精品电影一区二区三区| 久久精品91蜜桃| 欧美黄色片欧美黄色片| 大香蕉久久成人网| 午夜久久久久精精品| 手机成人av网站| 欧美在线黄色| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 国产成人精品在线电影| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 涩涩av久久男人的天堂| 国产国语露脸激情在线看| 精品福利观看| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 欧美国产日韩亚洲一区| 精品人妻1区二区| 亚洲精品久久国产高清桃花| 成人国产综合亚洲| 亚洲性夜色夜夜综合| av天堂久久9| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 亚洲少妇的诱惑av| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 国产在线精品亚洲第一网站| 一区福利在线观看| 桃色一区二区三区在线观看| 91字幕亚洲| 久久精品91无色码中文字幕| 日韩国内少妇激情av| av有码第一页| 久久人妻av系列| 色在线成人网| 性少妇av在线| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 禁无遮挡网站| 久热爱精品视频在线9| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 亚洲中文日韩欧美视频| 一二三四社区在线视频社区8| 亚洲国产中文字幕在线视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 一级作爱视频免费观看| 亚洲一区二区三区色噜噜| 免费搜索国产男女视频| 欧美国产精品va在线观看不卡| 欧美日本中文国产一区发布| 91大片在线观看| 99re在线观看精品视频| 国产97色在线日韩免费| 成人国产一区最新在线观看| 一区在线观看完整版| 久久国产精品影院| 亚洲五月天丁香| 搞女人的毛片| 亚洲性夜色夜夜综合| 久久青草综合色| 欧美午夜高清在线| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 国产又爽黄色视频| 最新在线观看一区二区三区| 日韩精品青青久久久久久| 香蕉国产在线看| 黄色成人免费大全| av超薄肉色丝袜交足视频| 亚洲专区字幕在线| 久久久国产精品麻豆| 正在播放国产对白刺激| 在线永久观看黄色视频| 国产精品久久电影中文字幕| 美女免费视频网站| 国产区一区二久久| 免费看a级黄色片| 久9热在线精品视频| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 999久久久精品免费观看国产| 亚洲av熟女| 午夜日韩欧美国产| 一个人免费在线观看的高清视频| 热re99久久国产66热| 免费高清视频大片| 黑人欧美特级aaaaaa片| 久久精品国产清高在天天线| 国产人伦9x9x在线观看| 亚洲视频免费观看视频| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 国产又色又爽无遮挡免费看| www国产在线视频色| 婷婷精品国产亚洲av在线| 好男人在线观看高清免费视频 | 午夜免费观看网址| 色尼玛亚洲综合影院| 精品国产一区二区三区四区第35| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 波多野结衣高清无吗| 国产99久久九九免费精品| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产亚洲欧美精品永久| 一级a爱片免费观看的视频| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产精华一区二区三区| 国产精品一区二区精品视频观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 极品人妻少妇av视频| 精品电影一区二区在线| 中文字幕人妻熟女乱码| 日韩免费av在线播放| 男人操女人黄网站| 日本黄色视频三级网站网址| 给我免费播放毛片高清在线观看| 不卡一级毛片| 真人一进一出gif抽搐免费| 中文亚洲av片在线观看爽| 中亚洲国语对白在线视频| 欧美精品啪啪一区二区三区| 日韩av在线大香蕉| 亚洲av五月六月丁香网| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 欧美精品啪啪一区二区三区| 91av网站免费观看| 无限看片的www在线观看| 露出奶头的视频| 国产1区2区3区精品| 宅男免费午夜| 最新美女视频免费是黄的| 亚洲激情在线av| 正在播放国产对白刺激| 岛国视频午夜一区免费看| 国产片内射在线| av视频免费观看在线观看| 日本三级黄在线观看| 精品一品国产午夜福利视频| 国产av一区在线观看免费| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 美女午夜性视频免费| 精品久久蜜臀av无| 国产真人三级小视频在线观看| 中文字幕色久视频| avwww免费| 国产激情久久老熟女| av欧美777| 色综合欧美亚洲国产小说| 久久国产乱子伦精品免费另类| 国产97色在线日韩免费| 日本欧美视频一区| 亚洲av电影不卡..在线观看| 国产av一区二区精品久久| 亚洲avbb在线观看| 欧美黑人精品巨大| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲久久久国产精品| 日韩大尺度精品在线看网址 | 不卡av一区二区三区| 久久人妻熟女aⅴ| 国产免费男女视频| av视频在线观看入口| 欧美性长视频在线观看| 久久久久久久久久久久大奶| 久久香蕉精品热| 中国美女看黄片| 久久香蕉精品热| 久久性视频一级片| 久久精品91蜜桃| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 亚洲精品国产区一区二| 女警被强在线播放| 亚洲伊人色综图| aaaaa片日本免费| 久久久久亚洲av毛片大全| 国产麻豆69| 神马国产精品三级电影在线观看 | 一级作爱视频免费观看| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 免费少妇av软件| 99久久综合精品五月天人人| av在线播放免费不卡| 午夜成年电影在线免费观看| 精品乱码久久久久久99久播| 怎么达到女性高潮| or卡值多少钱| 757午夜福利合集在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 国产精品98久久久久久宅男小说| 禁无遮挡网站| 好男人电影高清在线观看| aaaaa片日本免费| 波多野结衣av一区二区av| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 一区福利在线观看| 欧美久久黑人一区二区| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 久久精品人人爽人人爽视色| 欧美乱色亚洲激情| 亚洲九九香蕉| 亚洲色图综合在线观看| 欧美黄色片欧美黄色片| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 人成视频在线观看免费观看| 在线观看舔阴道视频| 天堂√8在线中文| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲人成电影免费在线| 女同久久另类99精品国产91| 两个人视频免费观看高清| 9191精品国产免费久久| 深夜精品福利| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国产精品1区2区在线观看.| 午夜亚洲福利在线播放| 亚洲av片天天在线观看| 亚洲熟妇熟女久久| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产又爽黄色视频| 校园春色视频在线观看| 国产91精品成人一区二区三区| 久久青草综合色| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 757午夜福利合集在线观看| 这个男人来自地球电影免费观看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 久久这里只有精品19| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 一二三四社区在线视频社区8| 国产精品一区二区免费欧美| 亚洲片人在线观看| 在线av久久热| 亚洲专区中文字幕在线| 69精品国产乱码久久久| 亚洲电影在线观看av| 中国美女看黄片| 岛国在线观看网站| 禁无遮挡网站| 99国产极品粉嫩在线观看| 精品日产1卡2卡| 宅男免费午夜| 亚洲av片天天在线观看| 久久亚洲真实| 国产高清视频在线播放一区| www国产在线视频色| 国产精品久久久人人做人人爽| 啦啦啦观看免费观看视频高清 | 色老头精品视频在线观看| 99riav亚洲国产免费| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 久久精品国产综合久久久| 亚洲七黄色美女视频| 亚洲欧美激情在线| 国内精品久久久久久久电影| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 精品一区二区三区av网在线观看| 老汉色av国产亚洲站长工具| 黄色a级毛片大全视频| 久久中文看片网| 正在播放国产对白刺激| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 欧美乱码精品一区二区三区| 久久精品成人免费网站| 午夜福利高清视频| 成人亚洲精品av一区二区| 深夜精品福利| 一本大道久久a久久精品| 免费看十八禁软件| 久久欧美精品欧美久久欧美| 日韩欧美在线二视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 9191精品国产免费久久| 18美女黄网站色大片免费观看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 亚洲欧美精品综合久久99| 午夜福利,免费看| 色综合婷婷激情| 啪啪无遮挡十八禁网站| 日韩免费av在线播放| 色综合欧美亚洲国产小说| 欧美黑人欧美精品刺激| 在线观看舔阴道视频| 午夜福利在线观看吧| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲久久久国产精品| 国产伦一二天堂av在线观看| 嫁个100分男人电影在线观看| 精品国产超薄肉色丝袜足j| e午夜精品久久久久久久| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲色图综合在线观看| 69av精品久久久久久| 999久久久精品免费观看国产| 欧美黄色淫秽网站| 88av欧美| 99国产精品一区二区三区| 给我免费播放毛片高清在线观看| 无遮挡黄片免费观看| 日本三级黄在线观看| 亚洲激情在线av| 欧美一级a爱片免费观看看 | 午夜激情av网站| 亚洲黑人精品在线| 国产精品乱码一区二三区的特点 | 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 欧美成人性av电影在线观看| 女性被躁到高潮视频| av网站免费在线观看视频| 国产精品1区2区在线观看.| 丝袜人妻中文字幕| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产欧美日韩一区二区精品| 日韩免费av在线播放| x7x7x7水蜜桃| 久久久国产欧美日韩av| 大码成人一级视频| av欧美777| 国产精品一区二区在线不卡| 国产成年人精品一区二区| 国产激情欧美一区二区| 久久精品人人爽人人爽视色| 咕卡用的链子| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲一区二区三区色噜噜| 大码成人一级视频| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 9热在线视频观看99| 国产欧美日韩一区二区精品| 男人舔女人下体高潮全视频| 精品久久久久久久人妻蜜臀av | 少妇熟女aⅴ在线视频| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 亚洲国产看品久久| 最新美女视频免费是黄的| 国产一区二区三区综合在线观看| 9191精品国产免费久久| 性色av乱码一区二区三区2| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 久久久久久久久久久久大奶| 激情视频va一区二区三区| 香蕉国产在线看| 国产男靠女视频免费网站| 久久热在线av| 久久精品国产亚洲av高清一级| 欧美一区二区精品小视频在线| 多毛熟女@视频| 淫秽高清视频在线观看| 日韩中文字幕欧美一区二区| 精品久久蜜臀av无| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 88av欧美| 曰老女人黄片| 老司机午夜十八禁免费视频| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 欧美激情久久久久久爽电影 | 日本 av在线| 99久久99久久久精品蜜桃| 91国产中文字幕| 在线视频色国产色| 中文字幕av电影在线播放| 午夜福利在线观看吧| 亚洲美女黄片视频| 亚洲 欧美一区二区三区| 色精品久久人妻99蜜桃| 久久久国产欧美日韩av| 窝窝影院91人妻| 亚洲精品久久国产高清桃花| 亚洲国产精品sss在线观看| 免费观看精品视频网站| 日韩av在线大香蕉| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 精品久久久久久久久久免费视频| 男女下面插进去视频免费观看| 此物有八面人人有两片| 久久久久久久久免费视频了| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 12—13女人毛片做爰片一| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 天天添夜夜摸| 12—13女人毛片做爰片一| 国产高清videossex| 51午夜福利影视在线观看| 国产精品综合久久久久久久免费 | 日本欧美视频一区| 中文字幕高清在线视频| 国产亚洲av嫩草精品影院|