金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略研究

倫旭峰　王志強(qiáng)

【摘? 要】隨著國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也在不斷深化，核心內(nèi)容即為金融精準(zhǔn)有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保證其高質(zhì)量發(fā)展。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，從目前我國存在的制約金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題入手，分析具體成因，并針對(duì)存在的問題提出金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑與方法，為金融精準(zhǔn)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供參考。

【Abstract】With the deepening of the national supply side structural reform， the financial supply side structural reform is also deepening. The core content is to accurately and effectively serve the real economy and ensure its high-quality development. Under the background of the supply side structural reform， this paper starts with the existing problems restricting the accurate financial support of the real economy in China， analyzes the specific causes， and proposes the path and method of accurate financial support of the real economy in view of the existing problems， so as to provide reference for the development of accurate financial support of the real economy.

【關(guān)鍵詞】金融;實(shí)體經(jīng)濟(jì);精準(zhǔn)支持;供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

【Keywords】 finance; real economy; precision support; structural reform of supply side

【中圖分類號(hào)】 F832;F124? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2020）12-0064-02

1 引言

2015年11月10日，中共中央總書記習(xí)近平在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上，首次提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。2017年10月18日，習(xí)近平總書記在十九大報(bào)告中指出“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，把提高供給體系質(zhì)量作為主攻方向，顯著增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)”，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革明確方向。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入，2019年2月22日，在中央金融行業(yè)會(huì)議上，習(xí)近平總書記指出“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，精準(zhǔn)有效處置重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，深化金融改革開放，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”?！敖鹑诠┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，這一概念首次出現(xiàn)在中央政治局級(jí)別的會(huì)議上。

此后，在《人民日?qǐng)?bào)》等主流媒體上，多次刊登有關(guān)深化金融供給側(cè)改革與金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)容。通過精準(zhǔn)滴灌，改善有效供給來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的落地之舉。而通過增加有效供給，破除、減少無效低效供給，將會(huì)真正使有限的信貸資源流向真正需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，實(shí)現(xiàn)金融對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)支持。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融生存的基礎(chǔ)，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力的源泉，兩者相互聯(lián)系、相互依賴、相互影響。一方面，金融發(fā)展離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)保障。眾多的實(shí)體企業(yè)作為金融系統(tǒng)服務(wù)面對(duì)的主要客戶群體，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，能夠?yàn)榻鹑隗w系和金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)保障。另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開金融支持。通過調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄與投資的比例，金融在資金供給與需求之間建立聯(lián)系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供高效支持。

2 基本理論概述

2.1 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與金融供給側(cè)改革

2.1.1 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革內(nèi)容是中共中央總書記習(xí)近平于2015年11月10日在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上首次提出的。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是指通過調(diào)整增量部分來實(shí)現(xiàn)存量部分的調(diào)整，具體在經(jīng)濟(jì)可持續(xù)高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，通過優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、投融資結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)等，來實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置與資源再生，實(shí)現(xiàn)公平分配，實(shí)現(xiàn)流通結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新—協(xié)調(diào)—綠色—開放—共享的發(fā)展。

2.1.2 金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是以解決金融供給不充分、不平衡與金融需求多層次、多樣化的矛盾為主要目的，改革的著力點(diǎn)應(yīng)放在增加有效高效供給，減少無效低效供給，同時(shí)要保證使供給渠道暢通，讓金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)真正的良性互動(dòng)。

2.2 金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

作為應(yīng)是良性互動(dòng)、共同發(fā)展的金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，起著穩(wěn)定增長(zhǎng)與重要支撐的作用，對(duì)于推動(dòng)金融體系健康發(fā)展起著積極作用;另一方面，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)保障，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展離不開金融的支撐。只有二者緊密結(jié)合在一起，才能具備長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)與動(dòng)力。

3 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角下金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的問題

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要組成部分，改革的主要內(nèi)容是從供給端著力加強(qiáng)金融結(jié)構(gòu)性改革，主要解決的問題是增強(qiáng)金融系統(tǒng)的創(chuàng)新能力，改善金融系統(tǒng)的供給能力，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。目前我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾主要表現(xiàn)在：①貨幣資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)不暢。目前我國部分金融機(jī)構(gòu)為了實(shí)現(xiàn)資金的內(nèi)部循環(huán)，通過調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債在表內(nèi)與表外、銀行與非銀行的分布，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)未形成有效傳導(dǎo)，貨幣資金利用率很低，而相對(duì)應(yīng)的中小微企業(yè)的融資難融資貴問題難以解決。②社會(huì)融資結(jié)構(gòu)不平衡。長(zhǎng)期以來，間接融資是我國社會(huì)融資體系的主要形式，其中銀行貸款一直占主導(dǎo)地位，相對(duì)而言占比重較低的是直接融資，尤其是作為金融發(fā)展短板的股權(quán)融資占比更小。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2019年末，我國存量社會(huì)融資總規(guī)模為251.31萬億元，其中間接融資占比為86%，直接融資占比則不足14%。③金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不均衡。作為金融業(yè)發(fā)展重心的銀行業(yè)，長(zhǎng)期處于金融業(yè)的主導(dǎo)地位，而保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)和信托業(yè)等其他金融機(jī)構(gòu)則發(fā)展相對(duì)不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年末，我國金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模為318.69萬億元，其中銀行業(yè)成功躍升世界最大的銀行體系之一，原因即為2019年銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)超過了290萬億元，而保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模則為28.68萬億元，僅相當(dāng)于當(dāng)年度銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的10%左右。④金融市場(chǎng)發(fā)展失衡。目前我國金融市場(chǎng)從整體上分析，銀行信貸與貨幣市場(chǎng)占比較大，而債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)則略顯不足。而對(duì)于金融市場(chǎng)分析，則顯示出銀行間債券市場(chǎng)相對(duì)占比較大，而交易所債券市場(chǎng)和銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)占比較小。⑤金融資源配置效率不高。從供給與需求的角度來分析，目前我國金融市場(chǎng)的服務(wù)需求呈現(xiàn)出多元化、科技化與高質(zhì)量的趨勢(shì)，而供給端提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)則表現(xiàn)為種類少、科技化不強(qiáng)、質(zhì)量不高等特點(diǎn)，整體突出表現(xiàn)為金融服務(wù)供給與需求不平衡、資源配置效率相對(duì)偏弱。

4 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角下金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略

4.1 疏通金融體系的資金傳導(dǎo)渠道，增加更多服務(wù)實(shí)體機(jī)構(gòu)

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵是暢通金融體系內(nèi)部的資金傳導(dǎo)渠道，推動(dòng)中小銀行和非銀行機(jī)構(gòu)作為傳導(dǎo)主體，同時(shí)嘗試引入更多資金服務(wù)實(shí)體，包括保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資金、民營(yíng)資金參與PPP項(xiàng)目和重大工程建設(shè)。

4.2 提升直接融資比例，弱化實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行的融資依賴

提高直接融資比例作為金融供給側(cè)改革的一項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容，同時(shí)也是未來金融發(fā)展和金融改革的一個(gè)重要方向。具體措施可以嘗試發(fā)展存款單、商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)和保險(xiǎn)單等間接融資工具，增加更多有效供給，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行信貸的融資依存度。

4.3 構(gòu)建多元化金融體系，全方位支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

我國目前的金融體系仍然是以大、中型金融機(jī)構(gòu)為主，而小微金融機(jī)構(gòu)相對(duì)較少。而金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也包括完善金融機(jī)構(gòu)布局、大力推動(dòng)非銀行金融機(jī)構(gòu)、小微金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展。具體措施為全力支持證券、信托、期貨等非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，與銀行、保險(xiǎn)構(gòu)成多元化金融機(jī)構(gòu)體系;更要嘗試鼓勵(lì)各地在金融風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，設(shè)立更多小微金融機(jī)構(gòu)，用以支持小微企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

4.4 深入推進(jìn)金融服務(wù)供給側(cè)改革，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資問題，是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一項(xiàng)主要任務(wù)。要從根本上解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資問題，關(guān)鍵著力點(diǎn)除了完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)之外，應(yīng)大力發(fā)展股權(quán)與債權(quán)融資市場(chǎng)，建設(shè)高效高質(zhì)的貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)。目前我國證券市場(chǎng)正在推進(jìn)的注冊(cè)制改革，同時(shí)政府積極推進(jìn)的退市制度，都有利于完善資本市場(chǎng)機(jī)制，有利于資本市場(chǎng)資源配置。

4.5 推動(dòng)金融科技創(chuàng)新力度，真正實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

一是推動(dòng)金融與科技要素的融合，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等科技手段，精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，滿足金融需求;二是促進(jìn)金融創(chuàng)新，提供綠色金融、消費(fèi)金融、汽車金融等創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)發(fā)展的平臺(tái)，通過金融創(chuàng)新來滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)精準(zhǔn)支持的需求。

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【基金項(xiàng)目】青島濱海學(xué)院校級(jí)課題：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下山東省金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究（2020RY10）。

【作者簡(jiǎn)介】倫旭峰（1976-），女，山東濰坊人，經(jīng)濟(jì)師，從事金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控及風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)研究。