境外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控思考

沈?qū)W良

摘要：隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，近幾年我國企業(yè)境外投資增長加速。受國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面因素影響，境外投資風(fēng)險(xiǎn)也不同程度地加大，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題日益凸顯。因此，強(qiáng)化境外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對于企業(yè)“走出去”發(fā)展具有十分重要的意義。本文分析了企業(yè)境外投資中存在的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)管控策略建議。

關(guān)鍵詞：境外投資;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);管控策略

隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，我國企業(yè)境外投資規(guī)模加大、增速加快的同時(shí)，也面臨著復(fù)雜多變的境外投資環(huán)境帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)由于對境外投資過程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)對不足而導(dǎo)致重大損失。提高企業(yè)境外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平，對“走出去”的企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的意義。

境外投資中存在的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.投資決策失誤引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

境外投資項(xiàng)目所處環(huán)境復(fù)雜多變，投資風(fēng)險(xiǎn)具有極大的不確定性。有的企業(yè)為了“面子工程”進(jìn)行境外投資，而沒有對投資環(huán)境進(jìn)行全面深入考察了解，沒有對投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分評估和可行性論證;有的企業(yè)管理層盲目決策，草率確定投資項(xiàng)目，使投資程序流于形式。這樣，必定會(huì)給企業(yè)境外投資項(xiàng)目的運(yùn)營與管理埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患，甚至導(dǎo)致投資項(xiàng)目失敗。

2.境外投資的融資風(fēng)險(xiǎn)

境外投資項(xiàng)目融資普遍存在融資難、融資貴和期限較短等問題。境外投資項(xiàng)目融資操作周期長、審批程序復(fù)雜、擔(dān)保費(fèi)用較高，致使其取得貸款的時(shí)間跨度較大，制約了投資項(xiàng)目的進(jìn)一步發(fā)展，甚至錯(cuò)失最佳投資時(shí)機(jī)。此外，國家政策對企業(yè)境外投資的金融支持力度不足，加大了“走出去”的企業(yè)資金籌措的難度，增加了境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.境外投資稅收風(fēng)險(xiǎn)

不同國情形成了具有各自特色的稅收制度。有的企業(yè)在進(jìn)行海外投資決策時(shí)，對投資目的地國家和地區(qū)的稅收政策缺乏必要的研究，沒有充分考慮項(xiàng)目的稅收因素，將會(huì)影響項(xiàng)目的經(jīng)營利潤水平。另外，境外投資目的國稅收法律制度變動(dòng)頻繁、稅收環(huán)境的不確定性，也將大大增加境外投資的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

4.境外投資財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)

近年來，一些企業(yè)的境外投資項(xiàng)目出現(xiàn)資產(chǎn)狀況不佳、盈利能力不強(qiáng)、投資回報(bào)率不高等問題，企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平與投資項(xiàng)目管理需求不相適應(yīng)是重要原因。有的企業(yè)沒有建立完善的境外投資內(nèi)控機(jī)制，對境外投資項(xiàng)目的運(yùn)營缺乏必要的監(jiān)督機(jī)制及約束措施，當(dāng)境外投資項(xiàng)目遭遇重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往會(huì)處于失控狀態(tài);有的企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)管控不力，導(dǎo)致境外項(xiàng)目的資金管理、稅務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算等財(cái)務(wù)活動(dòng)存在漏洞，容易出現(xiàn)重大不可控風(fēng)險(xiǎn)。

境外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控策略

1.建立科學(xué)的投資管理體系

科學(xué)的投資管理體系對企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。首先，建立健全投資管理制度、流程，明確企業(yè)內(nèi)部各部門對境外投資的職責(zé)，保證投資管理工作有章可循;其次，要完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化境外投資的決策審批流程，確保投資項(xiàng)目可行、風(fēng)險(xiǎn)可控。此外，要學(xué)習(xí)借鑒其他企業(yè)海外投資的成功經(jīng)驗(yàn)，建立起具有本企業(yè)特色的投資管理體系，以出避免和減少境外投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.合理規(guī)劃，多方面拓展融資來源

目前，境外投資項(xiàng)目以銀行貸款進(jìn)行間接融資為主，對于上市融資、發(fā)行債券等直接融資方式運(yùn)用較少。緩解境外投資融資難問題，需要企業(yè)和政府的共同努力。企業(yè)要進(jìn)一步加強(qiáng)與境外金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與溝通，了解境外金融市場情況，拓展包括股票、債券等直接融資方式的新渠道。政府金融管理部門應(yīng)鼓勵(lì)和支持銀行通過金融創(chuàng)新、完善全球授信體系等方式，為境外中資項(xiàng)目提供全方位、國際化的金融服務(wù)支持;同時(shí)，改進(jìn)外匯管理政策，為中資企業(yè)境外投資項(xiàng)目在境外放款、對外擔(dān)保等方面提供更多的支持與便利。企業(yè)應(yīng)充分利用境內(nèi)外融資政策，拓展多種融資途徑，保障境外投資項(xiàng)目資金來源，降低融資成本，促進(jìn)境外項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展。

3.加強(qiáng)境外投資稅收規(guī)劃

境外稅收環(huán)境的復(fù)雜性要求企業(yè)必須加強(qiáng)境外投資的稅收規(guī)劃。首先，確定投資方案時(shí)需考慮利用各個(gè)國家和地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策，將稅務(wù)成本最優(yōu)化。其次，確定投資方式、投資架構(gòu)時(shí)，需重點(diǎn)考慮投資收益的取得方式及相應(yīng)的稅務(wù)成本、投資退出機(jī)制、各國的反避稅立法及執(zhí)法情況等因素的影響，最大限度地降低稅收風(fēng)險(xiǎn)。稅收與企業(yè)整體利益息息相關(guān)，科學(xué)合理的稅收規(guī)劃，不僅能讓企業(yè)降低境外投資項(xiàng)目的稅收合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，而且能提高企業(yè)整體盈利水平。

4.強(qiáng)化對境外投資的財(cái)務(wù)監(jiān)管

對境外投資項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)管就是保護(hù)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)安全。企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門要對境外投資實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，實(shí)時(shí)監(jiān)控本企業(yè)境外投資行為，及時(shí)了解境外投資項(xiàng)目是否按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控制度來開展經(jīng)營活動(dòng)等情況。

二是要建立一套有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測機(jī)制，對潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)家評價(jià)和預(yù)測，并基于此建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控體系，定期分析監(jiān)測企業(yè)境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況，發(fā)現(xiàn)問題能及時(shí)反饋并處理，防范重大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生;二是要規(guī)范境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理，對資金管控、成本費(fèi)用控制、股利分配、外匯業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)資料保存等財(cái)務(wù)管理事項(xiàng)提出明確要求，以利于加強(qiáng)事中約束，防范境外投資的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn);三是要選派合格的專職財(cái)務(wù)人員負(fù)責(zé)境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理工作，定期分析境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況，及時(shí)向投資方報(bào)送財(cái)務(wù)信息;四是要建立健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督和審計(jì)制度，以多種方式強(qiáng)化對境外投資項(xiàng)目的監(jiān)督。

5.建立健全境外投資績效評價(jià)機(jī)制

企業(yè)要建立境外投資責(zé)任追究制度，避免企業(yè)因決策失誤導(dǎo)致發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)和造成重大損失時(shí)，無人承擔(dān)責(zé)任。當(dāng)然，如果境外投資項(xiàng)目取得良好業(yè)績時(shí)，也要給予決策團(tuán)隊(duì)適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，這樣不僅能夠調(diào)動(dòng)企業(yè)境外投資的積極性，還能對境外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控、運(yùn)營管理起到良好的促進(jìn)作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]丁保利.跨國集團(tuán)公司境外財(cái)務(wù)集中化管理的路徑基礎(chǔ)及對策研究[J]商業(yè)會(huì)計(jì)，2019，664（16）：68-70.

[2]蔡凌.“一帶一路”下國企境外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對策略研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2019（04）：71-74.

[3]田恒睿.經(jīng)貿(mào)合作區(qū)模式下中國企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2018.