中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范

摘 要 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩和電器制造行業(yè)市場(chǎng)低迷，韓泰電器有限公司在競爭激烈的市場(chǎng)中面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。本文基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論，結(jié)合韓泰電器公司的財(cái)務(wù)狀況，運(yùn)用文獻(xiàn)分析、案例分析、定量與定性分析方法，指出韓泰電器的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，通過籌資風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)的分析，提出相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)防范

目前，由于經(jīng)濟(jì)增長放緩和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響，電力設(shè)備制造業(yè)的市場(chǎng)趨勢(shì)正在放緩。韓泰電器由于規(guī)模較小，風(fēng)險(xiǎn)防范能力較弱，內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜多變，不確定因素日益增多。面對(duì)市場(chǎng)競爭，如何適應(yīng)不斷變化的環(huán)境，增強(qiáng)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，將是韓泰電器經(jīng)營管理者必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)而嚴(yán)峻的問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)建預(yù)防系統(tǒng)已成為韓泰電器風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)防范的必然選擇。

一、韓泰電器財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

韓泰電器注冊(cè)資本100萬元，主要從事開發(fā)和生產(chǎn)小家電等食品加工設(shè)備。

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

為了解公司債務(wù)籌資情況，保證公司債務(wù)籌資能夠得到及時(shí)償還，反映公司籌資風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)韓泰電器進(jìn)行短期和長期償債能力分析。

據(jù)表1所示，韓泰電器2014—2016年的流動(dòng)比率逐年增長，但均低于2，這反映了韓泰電器2014—2016年短期償債能力不足。

據(jù)表2所示，韓泰電器總負(fù)債增長率大于總資產(chǎn)增長率，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升。2016年公司資產(chǎn)負(fù)債率超過同行業(yè)60%的限制，達(dá)到64.63%，多年大舉借款，增加了公司的長期債務(wù)還款壓力。韓泰電器整體償債能力較弱，資金鏈斷裂的可能性較大，有可能導(dǎo)致公司在償還本息、籌資問題上面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)韓泰電器存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析，可有效了解庫存和應(yīng)收賬款資金情況，反映公司營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是否順利，保障日常管理資金需要。一旦庫存和應(yīng)收賬款長期存在，就會(huì)對(duì)公司的資金使用造成負(fù)面影響。

據(jù)表3所示，韓泰電器2014—2016年存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升。根據(jù)目前產(chǎn)銷穩(wěn)定增長，庫存采購量增加，2015年庫存較2014年上升0.4%，2014年期末庫存比2014年期初下降37.31%，2015年平均庫存余額減少22.78%。2015年?duì)I業(yè)成本同比增長1.16%，營業(yè)成本比平均存貨余額增加，存貨周轉(zhuǎn)率上升至16.99%。

據(jù)表4所示，2014—2016年韓泰電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降。2015年?duì)I業(yè)收入增長0.91%，應(yīng)收賬款增長34.83%，平均應(yīng)收賬款余額增長31.09%。2016年?duì)I業(yè)收入增長36.87%，應(yīng)收賬款增長141.25%，平均應(yīng)收賬款余額增長95.93%。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)發(fā)展，使韓泰電器的對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資沒有形成強(qiáng)有力的銷售支撐，國家的環(huán)境保護(hù)意識(shí)逐年增強(qiáng)，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)也越來越嚴(yán)格。2016年國家呼吁節(jié)能減排，韓泰電器大力開發(fā)環(huán)保型電器，并投入大量資金用于新產(chǎn)品開發(fā)，通過“效率、環(huán)保、智能”的優(yōu)化，逐步實(shí)現(xiàn)降耗提效的目標(biāo)。但公司的高額投資增加了公司籌資的成本和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)未來研發(fā)產(chǎn)品的銷售前景不確定性也增加了公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、韓泰電器風(fēng)險(xiǎn)成因

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理

據(jù)韓泰電器籌資風(fēng)險(xiǎn)分析中流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的結(jié)果顯示，韓泰電器2014—2016年流動(dòng)比率小于2，表明公司目前流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重相對(duì)較低，無法有效保護(hù)短期債務(wù)，而資產(chǎn)負(fù)債率在2016年超過60%。該公司的長期借款太多，雖然債務(wù)籌資靈活性較高，但債務(wù)籌資依賴性強(qiáng)，引發(fā)了債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致2016年資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，降低了公司的償債能力，造成籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）營運(yùn)資金管理不到位

1.存貨管理不科學(xué)。存貨管理就是要在經(jīng)營過程中平衡各種成本和庫存收益，從而實(shí)現(xiàn)兩者的最優(yōu)配置。雖然韓泰電器存在合理存貨，但除庫存增加的產(chǎn)品成本外，還可能因市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)引起價(jià)值減損的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司短期償債能力，造成公司財(cái)務(wù)危機(jī)。目前，公司整體銷售額增長，但每個(gè)產(chǎn)品的銷售是非常不同的，不同的產(chǎn)品不同部分的儲(chǔ)備使得韓泰電器在過去幾年多次因銷售不佳的特定產(chǎn)品產(chǎn)生大量的滯留庫存。因銷售不佳而退出特定產(chǎn)品時(shí)，零件庫存中存在廢品處理的風(fēng)險(xiǎn)。

2.賒銷政策過于寬松。在激烈的市場(chǎng)競爭中，韓泰電器將擴(kuò)大銷售及市場(chǎng)份額，增加資金周轉(zhuǎn)量，采用寬松信貸；同時(shí)，韓泰電器內(nèi)部信用評(píng)估機(jī)制不完善，缺乏對(duì)客戶信用評(píng)級(jí)的調(diào)查。這些因素使韓泰電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，應(yīng)收賬款占比例嚴(yán)重影響韓泰電器資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性，也增加了韓泰電器營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資結(jié)構(gòu)不合理

韓泰電器的非理性投資主要集中表現(xiàn)在盲目投資規(guī)模上。現(xiàn)在地方政府的環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資熱情高漲，韓泰電器為了與國內(nèi)同行競爭，上馬新的投資項(xiàng)目。從投資結(jié)構(gòu)來看，韓泰電器對(duì)環(huán)保設(shè)備研發(fā)投入比例較高，而傳統(tǒng)電器缺乏投資，使得投資結(jié)構(gòu)不合理。在投資前，韓泰電器不做市場(chǎng)調(diào)研，導(dǎo)致新的投資項(xiàng)目高估市場(chǎng)需求，項(xiàng)目投資回報(bào)率低于項(xiàng)目籌資成本。

三、韓泰電器財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

韓泰電器如果是從外部借款，應(yīng)考慮籌資額度和還款期限，過多的借款將會(huì)增加籌資成本，籌資太少則可能無法滿足公司的生產(chǎn)經(jīng)營需要。所以韓泰電器每年按相關(guān)崗位的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃定位，結(jié)合年度預(yù)算與公司現(xiàn)有資金，編制籌資計(jì)劃，清晰籌資相關(guān)內(nèi)容使用情況、規(guī)模結(jié)構(gòu)和模式等。韓泰電器在制定籌資計(jì)劃時(shí)，應(yīng)綜合考慮未來資金需求、前幾年資金綜合利用效率和其余資金存量，制定合理的籌資計(jì)劃，不為可能性低的項(xiàng)目盲目借貸，不增加不必要的資金占用；合理安排資金投入，使籌資和投資會(huì)時(shí)間相銜接，防止因借來的資金不成熟而浪費(fèi)金錢。另外，韓泰電器應(yīng)合理安排資金和負(fù)債，增強(qiáng)償付能力，降低營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)；調(diào)整內(nèi)部資金和籌資規(guī)模，把握企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)債務(wù)管理能力，保證韓泰電器內(nèi)部資金能及時(shí)滿足其需求，籌資能滿足公司長期業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金。投資環(huán)境是影響韓泰電器籌資能力的重要因素，良好的投資環(huán)境可以增強(qiáng)公司的籌資能力，促進(jìn)公司發(fā)展，所以公司要努力創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，與債權(quán)人建立良好的合作關(guān)系。endprint

（二）完善營運(yùn)資金管理

1.加強(qiáng)存貨管理。韓泰電器庫存量明顯增加，為加強(qiáng)存貨管理，制定合理的減少庫存積壓的策略，同時(shí)制定減少原材料和成品庫存的戰(zhàn)略，提高產(chǎn)品銷量，最大限度地避免因庫存、原材料、半成品、成品占用資金的問題。為提高庫存周轉(zhuǎn)率，韓泰電器應(yīng)進(jìn)行生產(chǎn)計(jì)劃改進(jìn)，建立價(jià)格體系，明確存貨管理職責(zé)，完善考核制度和其他控制措施，加強(qiáng)對(duì)存貨管理；另外，應(yīng)加大研發(fā)力度，對(duì)庫存進(jìn)行升級(jí)，使產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)盡快提高庫存周轉(zhuǎn)率，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。韓泰電器應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的控制，確保資金的安全和完整。一要建立適當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)格認(rèn)真地進(jìn)行信用調(diào)查，根據(jù)客戶信用等級(jí)分類調(diào)查的最新情況，分別采取不同的營銷策略，加強(qiáng)銷售流程中各環(huán)節(jié)的信用管理，規(guī)范合同及票據(jù)；二要完善部分信用賒銷制度，要拿信用“誰負(fù)責(zé)、誰審批制度”，責(zé)任到個(gè)人，每個(gè)應(yīng)收賬款應(yīng)掛鉤收入和信用審批；三是清晰逾期應(yīng)收賬款的回收流程，在不同的時(shí)期以不同的方式收取應(yīng)收賬款，加快欠款催收，通過合法的方式結(jié)算，比如專業(yè)人員適當(dāng)?shù)夭捎矛F(xiàn)金折扣等多種方式結(jié)清，挽回公司壞賬損失。

（三）優(yōu)化投資方案

韓泰電器應(yīng)該在項(xiàng)目階段，采用定量分析方法和科學(xué)的決策模型來協(xié)助分析各部門的相關(guān)技術(shù)人員和組織，對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行全面的科學(xué)分析。公司要把重點(diǎn)放在外部環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)上，如果公司有較大的投資項(xiàng)目，可以聘請(qǐng)外部的專業(yè)投資項(xiàng)目單位來分析?，F(xiàn)在公司進(jìn)行投資活動(dòng)，不僅需要結(jié)合自己的發(fā)展階段和目標(biāo)投資項(xiàng)目，還要考慮公司現(xiàn)有的規(guī)模、經(jīng)營狀況和投資項(xiàng)目，必須使之與自身的財(cái)務(wù)狀況相適應(yīng)。在投資前，公司要充分考慮自身是否具備良好的財(cái)務(wù)狀況，在現(xiàn)金流量不足的情況下，應(yīng)適當(dāng)減少投資，避免公司面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)；在投資實(shí)施過程中，應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)投資項(xiàng)目，做好監(jiān)督跟蹤工作，還要監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的變化，若數(shù)值高于臨界點(diǎn)，則應(yīng)考慮暫停投資項(xiàng)目過程，避免更大損失。目前，韓泰電器資金不足，為補(bǔ)充日常流動(dòng)資金、保障公司日常業(yè)務(wù)需求，公司需向商業(yè)銀行貸款。這種情況下，韓泰電器應(yīng)嚴(yán)格控制投資規(guī)模，謹(jǐn)慎投資，特別是擴(kuò)大的投資項(xiàng)目，適當(dāng)投資一些有極大可能為公司帶來效益的項(xiàng)目，盡量避免由宏觀經(jīng)濟(jì)不利造成的一些客觀性投資風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)度過困難時(shí)期。

四、結(jié)語

本文通過對(duì)韓泰電器的一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，探討籌資風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)防范的可行性措施。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，韓泰電器短期償債能力不足，債務(wù)成本高，長期資金需要借貸資金維持，償債能力弱，潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不利于規(guī)模擴(kuò)張和未來發(fā)展。因此，韓泰電器要合理使用財(cái)務(wù)杠桿，充分利用自有資金擴(kuò)大生產(chǎn)。公司的應(yīng)收賬款逐年下降，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，資金使用效率低，資金周轉(zhuǎn)能力不強(qiáng)，難以保證債權(quán)人和投資者利益，影響公司品牌和聲譽(yù)。公司需要加強(qiáng)存貨管理，加大應(yīng)收賬款管理力度，確保資金不占用太多，從而提高資金使用效率。公司在投資決策和戰(zhàn)略規(guī)劃上，盲目新建項(xiàng)目，導(dǎo)致投資結(jié)構(gòu)不合理，因此經(jīng)營者需要完善決策和計(jì)劃，暫停投資項(xiàng)目建設(shè)，確保公司經(jīng)營秩序的健康穩(wěn)定發(fā)展。

（作者單位為遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院）

[作者簡介：馮翠珍，女，山西陽高人，遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)本科在讀。]

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