企業(yè)并購(gòu)重組過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制

聶艷萍

摘要：企業(yè)在面臨并購(gòu)重組時(shí)，會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)的存在都會(huì)給企業(yè)的并購(gòu)重組帶來(lái)極大的威脅，而在這些風(fēng)險(xiǎn)之中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是最有可能造成企業(yè)并購(gòu)重組失敗的因素之一。因此，企業(yè)在并購(gòu)重組時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重視，并做好相關(guān)的預(yù)防與控制工作，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。本文主要就企業(yè)并購(gòu)重組過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制措施進(jìn)行分析探討。

關(guān)鍵詞：企業(yè);并購(gòu)重組;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);控制措施

一般來(lái)說，企業(yè)并購(gòu)重組，即企業(yè)為了更好的提高經(jīng)濟(jì)效益規(guī)模，而進(jìn)行的合并、參股到其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，而在企業(yè)并購(gòu)重組的過程中，往往存在著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)受到市場(chǎng)外部變動(dòng)而產(chǎn)生的，

它不僅會(huì)影響企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，還會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。因此，企業(yè)必須根據(jù)自身的實(shí)際情況，運(yùn)用提高評(píng)估質(zhì)量、擴(kuò)寬融資途徑、改革支付方式、加強(qiáng)財(cái)務(wù)整合等方法，來(lái)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

1.企業(yè)并購(gòu)重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)并購(gòu)重組雖然能夠更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的合理分配，但是，企業(yè)并購(gòu)重組也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)做好各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的控制管理工作，以便更好的減少經(jīng)濟(jì)損失，向前發(fā)展。

1.1估值風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)并購(gòu)重組過程中，存在著估值方面的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說，估值風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值的過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是因?yàn)槠髽I(yè)不僅要對(duì)一些固有資產(chǎn)進(jìn)行估值，還要對(duì)一些無(wú)形的資產(chǎn)進(jìn)行估值，像市場(chǎng)價(jià)值、技術(shù)價(jià)值、產(chǎn)品價(jià)值等。而當(dāng)前，有些企業(yè)在并購(gòu)重組中，對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)的估值往往不夠重視，且由于這些無(wú)形資產(chǎn)本身具有不確定性，導(dǎo)致對(duì)無(wú)形資產(chǎn)估值過高或過低，從而給企業(yè)今后的發(fā)展帶來(lái)較大的影響。因此，企業(yè)必須重視并購(gòu)重組中的估值風(fēng)險(xiǎn)[1]。

1.2融資支付風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)并購(gòu)重組過程中，存在著融資支付的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說，融資支付風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)并購(gòu)重組過程中，由于資金不足，無(wú)法按時(shí)完成相應(yīng)并購(gòu)資金的支付，從而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的存在，一方面是來(lái)源于融資的渠道與模式，像高杠桿的融資模式，就提高了融資支付風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率，而另一方面，融資支付風(fēng)險(xiǎn)還源于支付方式的單一，使得企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)資金支付時(shí)，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.3財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在并購(gòu)重組時(shí)，還存在著財(cái)務(wù)整合方面的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說，財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)在并購(gòu)重組時(shí)，企業(yè)要對(duì)整合企業(yè)的財(cái)務(wù)收入等一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)狀況進(jìn)行整合分析，但由于雙方企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方式上各不相同，從而在財(cái)務(wù)整合時(shí)會(huì)產(chǎn)生一定的阻礙與風(fēng)險(xiǎn)。

2.控制企業(yè)并購(gòu)重組中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效策略分析

為了更好的加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)重組過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，企業(yè)必須做好以下幾個(gè)方面的工作，來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。

2.1提高目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)確度

在企業(yè)并購(gòu)重組過程中，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)評(píng)估的準(zhǔn)確性，從而降低估值風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。具體來(lái)說，加強(qiáng)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性與科學(xué)性，可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：第一，在選擇并購(gòu)重組的目標(biāo)企業(yè)時(shí)，要進(jìn)行仔細(xì)、全面的調(diào)查，從而找出最適宜并購(gòu)重組的企業(yè);第二，在選定目標(biāo)企業(yè)后，要通過各種途徑從各個(gè)方面對(duì)目標(biāo)企業(yè)的情況進(jìn)行調(diào)查了解，像企業(yè)不僅可以通過書面的財(cái)務(wù)報(bào)表、債權(quán)、債務(wù)等合同進(jìn)行信息了解外，還可以通過與基層人員的交流會(huì)議等進(jìn)行詳細(xì)的了解;第三，企業(yè)要選擇適宜的評(píng)估方法，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值。

2.2拓展融資渠道和支付方式

在企業(yè)并購(gòu)重組過程中，為降低融資支付的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)還需不斷擴(kuò)寬融資的渠道和促進(jìn)支付方式的多元化發(fā)展。首先，就擴(kuò)寬融資渠道來(lái)說，要做到以下幾點(diǎn)要求：第一，制定詳細(xì)的、科學(xué)的融資方案，且在融資方案設(shè)計(jì)中必須對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)因素進(jìn)行考量，像融資成本、償債能力、融資能力、資本結(jié)構(gòu)等，以保障融資資金的充足;第二，企業(yè)要根據(jù)自身發(fā)展的實(shí)際情況，選擇最恰當(dāng)?shù)娜谫Y方法。其次，從促進(jìn)支付方式多元化來(lái)說，企業(yè)可以使用多樣支付方法，來(lái)降低支付風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，像企業(yè)不僅可以通過現(xiàn)金、股票債券等組合的支付方式來(lái)進(jìn)行并購(gòu)支付，以減少企業(yè)使用流動(dòng)資金而帶來(lái)的財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)，還可以使用多次支付的方法和借助政府力量申請(qǐng)貸款來(lái)減少支付的壓力與風(fēng)險(xiǎn)[2]。

2.3加強(qiáng)財(cái)務(wù)整合質(zhì)量

為了減少財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)還需加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)整合工作的改革與完善。具體來(lái)說，要做到以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：第一，明確財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，為整合工作的開展奠定較好的基礎(chǔ);第二，及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理制度與財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)，使并購(gòu)整合后的財(cái)政制度與結(jié)構(gòu)能夠更好的符合企業(yè)的發(fā)展需求;第三，加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算與財(cái)務(wù)報(bào)告制度的整合，使財(cái)務(wù)管理信息能夠更加準(zhǔn)確，從而為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防提供參考依據(jù);第四，加強(qiáng)并購(gòu)重組后的財(cái)務(wù)管理工作，從而財(cái)務(wù)整合的效率與質(zhì)量。

3.結(jié)束語(yǔ)

總的來(lái)說，隨著經(jīng)濟(jì)改革的深入和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)也開始通過并購(gòu)重組的方式來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)規(guī)模大擴(kuò)大和自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是，企業(yè)在并購(gòu)重組過程中，也要注重對(duì)財(cái)務(wù)方面各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的把控，以便更好提高并購(gòu)重組的效率，實(shí)現(xiàn)自身的突破發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]韓晶.探究企業(yè)并購(gòu)重組過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制[J]. 中國(guó)國(guó)際財(cái)經(jīng)（中英文），2018（06）：125.

[2]陳新華.企業(yè)并購(gòu)重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及并購(gòu)后的整合控制管理[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師，2019，000（011）：78-80.