關(guān)于我國私募股權(quán)基金行業(yè)所得稅稅收政策探討

蘇紅偉

摘? 要：私募股權(quán)基金對創(chuàng)業(yè)來說具有一定的推動作用，當(dāng)前私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展速度比較快，但稅收政策已經(jīng)大大落后于其行業(yè)的發(fā)展，尤其是針對有限合伙企業(yè)的稅收法規(guī)。本文在對私募股權(quán)基金行業(yè)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，分析其存在的稅收問題，以此提出私募股權(quán)基金行業(yè)稅收的改革政策，制定合理的稅收制度，以此促進(jìn)私募股權(quán)基金行業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)基金;稅收政策

一、我國私募股權(quán)基金稅收政策現(xiàn)狀

稅收政策是國家對本國經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一種重要方式，私募股權(quán)基金是金融和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的產(chǎn)物，其運(yùn)作方式拓寬了企業(yè)的融資渠道，利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。政府不斷采取相應(yīng)的政策促進(jìn)其發(fā)展，并給予更多的優(yōu)惠政策。優(yōu)惠政策能夠使得私募股權(quán)基金在發(fā)展中能夠獲得更多的優(yōu)勢，為投資者提供更多的便利，極大調(diào)動投資者的積極性，利用更多的資金促進(jìn)基金發(fā)展，形成一個良性的循環(huán)。

當(dāng)前私募股權(quán)基金主要分為三種不同的形式，公司制、合伙制及契約制，這三種形式的法律基礎(chǔ)有所不同，在課稅上也存在一定的差異。無論是哪種形式，私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)的納稅人一般包括三個方面：投資人、基金本身、基金管理人等。所得稅稅收征收對象一般是兩種，一種是來自于股息、紅利方面的收入，另一方面主要是股權(quán)轉(zhuǎn)讓。本文主要對公司制和合伙制私募股權(quán)基金相關(guān)企業(yè)所得稅、個人所得稅稅收政策進(jìn)行討論分析。

（一）公司制私募股權(quán)基金相關(guān)的稅收政策

股息、紅利方面的收入，根據(jù)《企業(yè)所得稅法》及相關(guān)條例規(guī)定“居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益為免稅收入”。公司制基金管理人投資于公司制基金產(chǎn)生的收入是免稅的。同樣按照此規(guī)定，如果是公司制投資人，其從公司制基金獲得的股息方面收入也是免稅的。

公司制基金，在企業(yè)所得稅征收鏈條中，對于股息方面收入分配是一個連貫的鏈條，從項目公司分配所得稅后利潤開始，在分配給項目公司股東（公司制基金和基金管理人），其再向公司制合伙人進(jìn)行分配股息的整個環(huán)節(jié)，各公司制主體均可享受免稅待遇。

公司制私募股權(quán)基金進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓繳納所得稅的原則是“先稅后分”，根據(jù)企業(yè)所得稅的相關(guān)規(guī)定，公司制基金對所投資項目公司進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所獲得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，一般需要繳納企業(yè)所得稅（25%），同時公司制投資人對于投資公司制基金而產(chǎn)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入也需要繳納25%的企業(yè)所得稅;如果投資人是自然人，則需要繳納20% 的個人所得稅。

同時根據(jù)企業(yè)所得稅的相關(guān)規(guī)定：公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資的形式對種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)進(jìn)行投資滿兩年時，可以按照投資額的70%進(jìn)行抵扣當(dāng)年納稅所得額。當(dāng)年不夠抵扣的，可以在后續(xù)年度中進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。

（二）有限合伙制私募股權(quán)基金相關(guān)的稅收政策

有限合伙制私募股權(quán)基金所分配的股息、紅利方面的收入與公司制私募股權(quán)基金存在較大不同?！镀髽I(yè)所得稅法》第一條規(guī)定：“在中華人民共和國境內(nèi)，企業(yè)和其他取得收入的組織（以下統(tǒng)稱企業(yè)）為企業(yè)所得稅的納稅人，依照本法的規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)不適用本法”。因此有限合伙制企業(yè)無法享受“居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益為免稅收入”的政策。

有限合伙制基金造成企業(yè)所得稅征收股息免稅鏈條的中斷，公司制基金管理公司、投資人從有限合伙制基金分得的股息將在項目公司繳納企業(yè)所得稅的基礎(chǔ)上再次并入本公司應(yīng)納稅額所得額中進(jìn)行納稅，相對于公司制基金來說，實際為重復(fù)性納稅。

對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面，合伙制轉(zhuǎn)讓是要能夠依據(jù)合同中的約定，主要是在基金管理人和投資人之間進(jìn)行約定分配。公司制形式的基金管理人和投資人要繳納25%的企業(yè)所得稅;自然人投資者原則上應(yīng)按“個體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營所得”繳納5%-35%的五級超額累進(jìn)稅率，但各地的一些扶持政策允許按照20%的稅率繳納個人所得稅。

二、我國私募股權(quán)基金稅收政策存在的問題

私募股權(quán)基金的發(fā)展市場并不是完全有效，首先是現(xiàn)行稅收政策的負(fù)外部性，私募股權(quán)基金主要是為了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新進(jìn)行投資，投資的行業(yè)一般是高新技術(shù)，這些企業(yè)的發(fā)展成果容易成為其他企業(yè)進(jìn)行模仿的對象，成為促進(jìn)國家發(fā)展的動力源。為了市場的發(fā)展，國家需要完善現(xiàn)有稅收政策，出臺正外部性稅收鼓勵政策，以促進(jìn)市場發(fā)展。其次表現(xiàn)在私募股權(quán)基金存在一定的風(fēng)險性，私募股權(quán)基金的投資1/3都會存在失敗的可能，屬于風(fēng)險比較高的行業(yè)，收益不穩(wěn)。這種投資一般追求高回報，會出現(xiàn)資金不足的問題。提供稅收優(yōu)惠的目的就是為了能夠可能存在的風(fēng)險提供一定的補(bǔ)償，以此吸納更多的資金進(jìn)行投入。目前關(guān)于私募股權(quán)基金行業(yè)所得稅稅收政策主要存在以下問題：

（一）基金管理人獲得超額收益征稅規(guī)定不明確

投資人為了對基金管理進(jìn)行約束，基金管理人一般需要以1% 的比例進(jìn)行出資，投資人一般會從鼓勵基金管理人的角度，會將超額收益的20%分給基金管理人。當(dāng)前相關(guān)稅收政策對此部分收益并沒有明確的規(guī)定。目前來說存在兩種觀點，一種是投資收益，另一種是勞務(wù)報酬。在基金管理人為公司制企業(yè)的情況下，如果認(rèn)定為是勞務(wù)報酬方面的收入，將繳納6%的增值稅并可增加企業(yè)所得稅應(yīng)納稅額，而如果被認(rèn)定為是投資收益，則將無須繳納6%的增值稅，同時是否應(yīng)增加企業(yè)所得稅應(yīng)納稅額將存在爭議空間。

（二）股息、紅利雙重征稅問題

當(dāng)前對于公司制投資人從公司制的私募股權(quán)基金中獲取的股息、紅利收入，可以按照《企業(yè)所得稅法》的相關(guān)規(guī)定，視同為居民企業(yè)直接投資其他居民企業(yè)取得的股息，享受免稅處理。而有限合伙企業(yè)不屬于《企業(yè)所得稅法》規(guī)定的范圍，如果公司制投資人是從有限合伙企業(yè)形式的私募股權(quán)基金中獲取的股息、紅利，在實際征收時存的雙重征稅問題，造成了嚴(yán)重的稅收負(fù)擔(dān)。

同時，對于自然人從有限合伙企業(yè)形式基金中分回的股息、紅利收入按照 “個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項目，是適用5%-35%的超額累進(jìn)稅率，還是按照20%的比例稅率進(jìn)行征稅亦無明確規(guī)定。

（三）基金虧損時的稅前抵扣問題

私募股權(quán)基金的合伙人一般是法人或者其他組織，如果基金出現(xiàn)盈利，應(yīng)采用“先分后稅”的相關(guān)要求 ，即使基金并未分紅，也應(yīng)該合并入合伙人的應(yīng)納稅額所得額中按稅法規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。而如果基金出現(xiàn)了虧損，則不可以用來抵減合伙人的應(yīng)納稅額所得額。

2007年開始，國家出臺了按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收優(yōu)惠措施，但此優(yōu)惠措施僅針對于創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)，未覆蓋至私募股權(quán)基金整個領(lǐng)域。

三、完善我國私募股權(quán)基金稅收政策探討

私募股權(quán)基金稅收政策的制定首先需要遵循稅收合理的原則，使得公募和私募股權(quán)基金稅收負(fù)擔(dān)公平化，此外，要能夠明確相關(guān)的稅收政策。通過這些政策的制定促進(jìn)私募股權(quán)的規(guī)范化發(fā)展，也能夠防止可能出現(xiàn)的稅收漏洞。也能夠?qū)鹑谛袠I(yè)的發(fā)展進(jìn)行創(chuàng)新，避免可能出現(xiàn)的避稅問題。為此，可以從以下幾個方面做好私募股基金相關(guān)的稅收政策。

（一）完善稅收立法體制

目前私募股權(quán)投資基金行業(yè)，國家在很多方面沒有統(tǒng)一的稅收制度，各個地方為了促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，出臺了很多稅收優(yōu)惠措施，比如西藏、天津等地，很多地方政府為了吸引私募股權(quán)基金企業(yè)注冊落地，更是打造了不少的基金小鎮(zhèn)，出臺了很多的地方稅收措施，形成了惡性的競爭環(huán)境。因此，在國家層面應(yīng)該統(tǒng)一私募股權(quán)基金行業(yè)稅收法律制定的權(quán)限，限制地方政府隨意出臺相應(yīng)的稅收制度及解讀，促進(jìn)私募股權(quán)基金在全國有一個公平的制度環(huán)境。

（二）擴(kuò)大稅收優(yōu)惠范圍

目前對于創(chuàng)投企業(yè)，國家明確出臺了一些稅收優(yōu)惠制度，以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，但是對于私募股權(quán)基金行業(yè)，缺乏完善的稅收優(yōu)惠制度，比如公司制企業(yè)從有限合伙企業(yè)分回的已經(jīng)在項目公司層面繳納過企業(yè)所得稅的股息紅利，按照目前《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，公司制企業(yè)無法享受免稅的待遇。國家應(yīng)該打通公司制企業(yè)與有限合伙企業(yè)間的稅收管理通道，降低整體稅負(fù)，擴(kuò)大稅收優(yōu)惠的范圍。

（三）增加稅收優(yōu)惠的方法方式

在美國，有很多的針對私募股權(quán)基金行業(yè)的稅收優(yōu)惠措施，比如降低稅率、虧損遞減盈利、減免稅收、投資額抵減應(yīng)納稅額所得額等，而我國對于私募股權(quán)基金行業(yè)的稅收優(yōu)惠措施較少，不僅稅率沒有優(yōu)惠，連投資額抵減也僅僅限于法人創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。多樣化的稅收優(yōu)惠措施可以更好的促進(jìn)私募股權(quán)基金行業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而激發(fā)投資人、創(chuàng)業(yè)者的活力與激情，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

（四）加強(qiáng)稅務(wù)人員培訓(xùn)及政策宣傳

基金行業(yè)本身屬于“小眾”領(lǐng)域，基金管理、運(yùn)營模式非常復(fù)雜，涉及大量的法律合同，專業(yè)性極強(qiáng)。而由于我國歷史發(fā)展原因，稅收人員整體專業(yè)水平有待提高，造成基金財務(wù)人員在征求稅務(wù)專管人員意見時，往往無法得到專業(yè)的直接答復(fù)，很多情況需要請示上級稅務(wù)機(jī)關(guān)才可得到回復(fù)。同時各地區(qū)稅收政策規(guī)定存在一定差異，或各地稅收入人員對政策理解不一，給基金財務(wù)人員也帶來一定挑戰(zhàn)。因此有必要加強(qiáng)對稅收人員的培訓(xùn)及稅收政策的宣傳，爭取做到全國基金行業(yè)稅收政策解讀一致，降低基金運(yùn)營成本及合規(guī)風(fēng)險。

四、結(jié)語

稅收政策的制定與實施是國家發(fā)展中對經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一種方式，私募股權(quán)基金的發(fā)展，需要政府不斷采取相應(yīng)的政策促進(jìn)其發(fā)展，并給予更多的優(yōu)惠政策。優(yōu)惠的政策能夠使得私募股權(quán)基金在發(fā)展中能夠獲得更多的優(yōu)勢，為投資者提供更多的便利，極大調(diào)動投資者的積極性，利用更多的資金促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我們應(yīng)當(dāng)借鑒西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，盡快制定出臺一批專門針對私募股權(quán)基金行業(yè)的稅收制度，增加更多的優(yōu)惠措施，解決目前存在的各種問題，以更快更好的支持我國實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬亞紅.完善我國私募股權(quán)投資基金稅收政策的探討[J].財會研究，2015（11）：40-43.

[2]馬蔡琛，萬鑫.我國私募股權(quán)基金稅收政策的取向[J].稅務(wù)研究，2015（10）：29-34.

[3]劉金科，楊文蘭.我國私募股權(quán)基金稅收政策研究[J].稅務(wù)研究，2016（06）：58-62.

[4]李靜.關(guān)于我國私募股權(quán)基金稅收政策的探討[J].稅務(wù)研究，2011（04）：84-86.

[5]王琳.私募股權(quán)投資基金的稅收政策探討[J].現(xiàn)代商業(yè)，2017（19）：92-93.

[6]王乃田.試析契約型私募投資基金的稅收政策[J].中國國際財經(jīng)（中英文），2017（23）：232-233.

[7]聞軍.股權(quán)基金稅收政策亟須優(yōu)化完善[N].人民日報，2014-12-08（013）.

[8]朱沁之.有限合伙制私募股權(quán)基金稅收制度研究[D].華東政法大學(xué)，2015：34-39.