國光股份的可持續(xù)成長

汪燁

國光股份主要從事植物生長調節(jié)劑、殺菌劑、水溶肥的生產(chǎn)，是目前國內(nèi)植物生長調節(jié)劑原藥及制劑登記產(chǎn)品最多的企業(yè)。自1984年成立以來，這家企業(yè)逐步從一個小作坊成長為一家上市公司，成長為我國植物生長調節(jié)劑龍頭企業(yè)。

發(fā)展勢頭良好

國光股份2019年實現(xiàn)營業(yè)收入10.14億元，同比增長17.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.01億元，同比下降14.26%。這是國光股份上市以來首次出現(xiàn)凈利潤同比下滑。不過，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤1.97億元，同比增長22.53%。

查閱近幾年的年報可以發(fā)現(xiàn)，國光股份保持了良好的發(fā)展勢頭，2015年至2018年，營業(yè)收入分別為6.05億元、6.14億元、7.37億元、8.65億元，同比分別增長3.69%、1.53%、20.03%、17.37%；凈利潤分別為1.34億元、1.39億元、1.85億元、2.35億元，同比分別增長8.28%、4.06%、33.07%、26.60%。

國光股份表示，近年來，隨著環(huán)保督查制度的推行、農(nóng)藥新政的實施，以及行業(yè)整合的加速，促進了我國農(nóng)藥行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)產(chǎn)能縮小，農(nóng)藥價格特別是原藥價格持續(xù)維持在高位。另一方面，江蘇響水“3·21事件”后，多省化工安全環(huán)保整治加強，加大化工生產(chǎn)企業(yè)壓減關閉力度。面對挑戰(zhàn)，2019年度國光股份堅持調節(jié)劑、調控技術、調控套餐的“三調”定位，繼續(xù)聚焦調節(jié)劑、水溶肥、園林養(yǎng)護品等優(yōu)勢品類，以一體化解決方案為引領，堅持突出技術服務的核心作用，通過卓越的技術服務和快捷的物流配送滿足農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、園藝種植、園林養(yǎng)護和林業(yè)植保等需求，營業(yè)收入實現(xiàn)了穩(wěn)定增長，財務狀況穩(wěn)健良好。

年報顯示，國光股份農(nóng)藥和化肥產(chǎn)銷量雙升，主營業(yè)務呈現(xiàn)增長態(tài)勢。具體來看，產(chǎn)銷量方面，2019年國光股份農(nóng)藥和肥料產(chǎn)量分別為10643.82噸、9866.18噸，分別較2018年增長16%、15.19%。農(nóng)藥和肥料的銷量分別為11732.18噸、43912.58噸，分別較2018年增長16.97%、20.83%。營業(yè)收入方面，2019年國光股份農(nóng)藥和肥料產(chǎn)品分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.56億元、2.56億元，分別較2018年增長15.01%、23.77%。

年報顯示，國光股份募投項目年產(chǎn)2100噸植物生長調節(jié)劑原藥生產(chǎn)線項目和年產(chǎn)1.9萬噸環(huán)保型農(nóng)藥制劑生產(chǎn)線項目均顯示為2019年12月31日已達到預定可使用狀態(tài)。對此，國光股份董秘何頡表示：“兩個項目均達到可使用狀態(tài)，但因安全、環(huán)保等要求，正協(xié)調雙電源、申報排污許可證等試生產(chǎn)前法定的必備條件。正式投產(chǎn)后，設備自動化程度將大幅提升，生產(chǎn)更環(huán)保、更節(jié)能、更省力，瞬時產(chǎn)能成倍提高，供貨及時性大大增強，可更快地滿足市場要求?！?/p>

對于2019年增收不增利的原因，國光股份曾在業(yè)績預告表示：“報告期內(nèi)營業(yè)收入實現(xiàn)了較好增長。而凈利潤較去年同期下降的原因為景宏生物2018年未完成對賭業(yè)績，公司2018年度計提了原股權投資的減值損失1812.63萬元，并同時確認了對賭收益（非經(jīng)常性損益）7286.16萬元，該事項對公司2018年度凈利潤的影響合計為5473.53萬元。”

據(jù)了解，2017年國光股份募投項目中的年產(chǎn)500公斤S-誘抗素原藥項目，以及營銷服務體系建設項目中營銷培訓中心子項目終止實施，后將終止實施的募集資金用于對外投資，即參股景宏生物。

2017年12月28日，國光股份與交易對手方景宏生物、景宏化工、劉景清及管曉云簽訂《股權轉讓及增資協(xié)議》，其中約定2018-2020年實現(xiàn)的考核凈利潤合計不低于4095萬元，其中2018年不低于1000萬元，2019年不低于1350萬元，2020年不低于1745萬元。

但不巧的是，2018年響水“3·21”重大爆炸事故發(fā)生，受此影響，景宏生物所在產(chǎn)業(yè)園區(qū)受當?shù)卣y(tǒng)一環(huán)保要求而于當年4月開始停產(chǎn)，要求進行環(huán)保、安全改造。因此，2018年和2019年景宏生物均未完成對賭凈利潤，2018年、2019年其凈利潤分別為-623萬元、433.16萬元。2019年3月，國光股份對該項股權投資計提減值1812.64萬元，且劉景清、管曉云以零價格轉讓景宏生物剩余75%股權的方式對國光股份進行補償，確認對賭收益7286.16萬元。自此，國光股份持有景宏生物6360萬元股權中的6359.99萬元股權，占出資比例的99.99%，業(yè)績承諾人僅持有1元股權。

今年一季度，國光股份業(yè)績重回升勢，據(jù)日前發(fā)布的一季報，今年第一季度，國光股份實現(xiàn)營業(yè)收入1.86億元，同比增長6.9%；實現(xiàn)凈利潤5491.26萬元，同比增長15.33%；毛利率達到47.8%，同比增長0.8個百分點，環(huán)比增長0.4個百分點，顯示出良好的發(fā)展勢頭。

產(chǎn)品豐富品類齊全

國光股份是目前國內(nèi)植物生長調節(jié)劑原藥及制劑登記產(chǎn)品最多的企業(yè)之一。2019年四季度，國光股份全資收購重慶依爾雙豐科技有限公司后，進一步增加了產(chǎn)能和產(chǎn)品品種，豐富了產(chǎn)品結構，鞏固了國光股份在植物生長調節(jié)劑領域的競爭優(yōu)勢。

截至2019年年底，國光股份擁有植物生長調節(jié)劑原藥登記證17個、制劑登記證54個，同比分別增加4個、18個；擁有除草劑原藥登記證5個、制劑登記證29個，同比分別增加5個、23個；擁有殺菌劑原藥登記證3個、制劑登記證39個，共計較上一年度增加6個；擁有殺蟲劑制劑登記證16個，較上一年度增加1個。國光股份2019年的農(nóng)藥原藥登記證同比增加57個。肥料登記證2019年增加18個，同比也大幅增長，達到了56個。2019年還擁有授權專利112項，同比增加30項，其中發(fā)明專利53項，同比增加12項。2019年新獲得注冊商標258件，目前擁有注冊商標1041件。

國光股份的三大主營業(yè)務植物生長調節(jié)劑、殺菌劑、水溶肥均具有良好的行業(yè)發(fā)展前景。

植物生長調節(jié)劑是人工合成或從微生物中提取的，具有與植物內(nèi)源激素相同或相似功能的一類物質，對作物的生長發(fā)育起到與內(nèi)源激素相同的調節(jié)、控制、指揮、誘導作用。植物生長調節(jié)劑具有使用成本低、見效快、用量微、效果顯著、投入產(chǎn)出比較高的特性。

植物生長調節(jié)劑能夠對作物的生長發(fā)育進程進行調控，這種調控技術在克服環(huán)境和遺傳局限、改善品質和儲藏條件等方面發(fā)揮了積極作用。世界各國高度重視這一領域，到目前為止，有百余種植物生長調節(jié)劑在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中得到了應用，其應用情況已成為衡量農(nóng)業(yè)科技發(fā)展水平的重要標志之一。國外農(nóng)業(yè)在施用植物生長調節(jié)劑上的重點各不相同，歐美等國為了適應機械化栽培和節(jié)省勞力，多注意矮化、脫葉、干燥劑的選用，日本則著力于提高農(nóng)作物的產(chǎn)品質量。目前植物生長調節(jié)劑在農(nóng)藥中的占比還較小，與農(nóng)藥的其他細分行業(yè)相比，植物生長調節(jié)劑行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)相對較少，目前國內(nèi)“三證”齊全的植物生長調節(jié)劑原藥和制劑生產(chǎn)企業(yè)約有150余家。在世界農(nóng)藥市場增長乏力的大環(huán)境下，植物生長調節(jié)劑市場卻一直穩(wěn)步增長，我國的植物生長調節(jié)劑產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅速。

國光股份的殺菌劑主要作為“作物套餐”和“作物整體解決方案”的組成部分，與公司的核心產(chǎn)品植物生長調節(jié)劑配套銷售。農(nóng)作物保護類農(nóng)藥主要包括除草劑、殺蟲劑和殺菌劑三大類，自2011年—2018年，全球殺菌劑市場規(guī)模由117.28億美元增長至163.19億美元，其間年均復合增長率為4.83%，在整體農(nóng)藥市場中殺菌劑增長速度最快，增速高于整體農(nóng)藥行業(yè)1.62個百分點。殺菌劑市占率整體呈現(xiàn)上升的趨勢，在農(nóng)藥市場的占比由2011年的25.42%上升至2018年的28.35%；綜合來看，殺菌劑市場份額持續(xù)增長，主要原因在于農(nóng)產(chǎn)品種植結構和種植模式的變化，水果、豆類、油菜、觀賞植物和青飼料等作物的種植面積與大棚作物的種植面積不斷增加。

水溶肥在提高肥料利用率、節(jié)約農(nóng)業(yè)用水、減少生態(tài)環(huán)境污染、改善作物品質，以及減少勞動力等方面有明顯優(yōu)勢。在農(nóng)業(yè)發(fā)達國家，由于設施化、機械化、自動化等現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)、高附加值農(nóng)業(yè)的種植技術和管理模式比較發(fā)達，水溶性肥料應用較為普遍。水溶肥符合我國節(jié)水農(nóng)業(yè)和無公害農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)發(fā)展的需要，對提升我國農(nóng)業(yè)種植技術水平、作物產(chǎn)量和品質具有重要作用。但因水溶性肥料的價格高于普通復混肥料的價格，銷售渠道需要大量的推廣服務支持，所以目前仍是普通復合肥市場的重要補充。在國家倡導節(jié)水農(nóng)業(yè)、配方施肥的大背景之下，水溶性肥料有望得以快速發(fā)展。

國光股份主要生產(chǎn)含氨基酸水溶肥料和大量元素水溶肥料，同時具備生產(chǎn)微量元素水溶肥料和含腐植酸水溶肥料的生產(chǎn)能力。產(chǎn)品主要應用于經(jīng)濟作物、花卉苗木種植和園林養(yǎng)護等中高端市場。

從小作坊到上市公司

國光股份公司位于四川省簡陽市，創(chuàng)始于1984年，是改革開放后第一批民辦企業(yè)之一。創(chuàng)業(yè)之初，創(chuàng)始人顏昌緒和幾位兄弟租借農(nóng)村保管室，依靠兩口鐵鍋研發(fā)和生產(chǎn)液態(tài)膜保鮮劑、植物生長調節(jié)劑。后專業(yè)從事植物生長調節(jié)劑和高效水溶性肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應用于農(nóng)業(yè)種植、園藝生產(chǎn)、園林養(yǎng)護、林業(yè)植保等領域。公司以“助種植者和員工實現(xiàn)愿望”為企業(yè)使命，堅持“做質量、做誠信、做品牌、做特色、做服務、做百年”的經(jīng)營理念，經(jīng)過30多年的發(fā)展，于2015年3月20日在深圳證券交易所中小板掛牌上市。

根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自2005年以來，國光股份一直保持著植物生長調節(jié)劑細分行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的地位，植物生長調節(jié)劑制劑銷售額排名穩(wěn)居前列。

國光股份有一支非常優(yōu)秀的研發(fā)團隊，他們長期致力于植物生長調節(jié)劑和水溶性肥料產(chǎn)品研究。此外，還與中國藥科大學、北京市農(nóng)科院、四川省農(nóng)科院等國內(nèi)多家大學及科研機構建立了長期的合作關系，進一步增強了公司在技術研發(fā)方面的實力。

國光股份創(chuàng)始人、董事長顏昌緒不僅是創(chuàng)業(yè)領導者，也是技術帶頭人，他的研究成果“國光牌SE-02保鮮劑”1991年被列為國家級重點科技成果，并由國家科委、農(nóng)業(yè)部立項，發(fā)文向全國推薦使用；同時顏昌緒被評定為高級工程師、優(yōu)秀企業(yè)家和科技帶頭人。

國光股份是目前國內(nèi)少數(shù)能夠同時從事植物生長調節(jié)劑原藥及制劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有完整植物生長調節(jié)劑產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)之一。作為國家級高新技術企業(yè)，國光股份在植物生長調節(jié)劑和水溶性肥料領域有著深厚的技術積累。自主研發(fā)和掌握了諸如一步法合成工藝、傅-克烷基化合成技術、大量元素水溶肥料的配方及加工工藝技術、環(huán)保型制劑的配方及加工工藝技術等多項核心生產(chǎn)技術，確立了公司在細分行業(yè)的研發(fā)技術優(yōu)勢。