企業(yè)投資項(xiàng)目決策及方法研究

摘要：隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭隨之加大。對于企業(yè)的收益而言，投資項(xiàng)目是企業(yè)經(jīng)濟(jì)來源的重要源頭之一，同時也是作為企業(yè)生存發(fā)展的必要活動之一，對企業(yè)的未來發(fā)展走向起著至關(guān)重要的作用。為了保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、最大限度的規(guī)避因投資項(xiàng)目的風(fēng)險而走向衰敗，就必須對企業(yè)投資項(xiàng)目決策及方法進(jìn)行研究。本文對當(dāng)前企業(yè)項(xiàng)目投資決策中出現(xiàn)的問題進(jìn)行分析，進(jìn)而提出相關(guān)的改善方法和措施。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目投資;投資決策;現(xiàn)狀分析;方法研究

中圖分類號：F832文獻(xiàn)識別碼：A文章編號：2096-3157（2020）14-0079-02

一、企業(yè)投資項(xiàng)目決策理論概述

企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資的根本目的是為企業(yè)及股東創(chuàng)造價值，一是通過直接從投資項(xiàng)目中獲取利益而實(shí)現(xiàn);二是通過投資項(xiàng)目將企業(yè)業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)張、通過多元化發(fā)展來獲取利益而實(shí)現(xiàn)。在投資過程中，投資決策起著至關(guān)重要的作用，需要分析多方面因素后，確定項(xiàng)目的可行性，最終選定科學(xué)的投資方案。企業(yè)投資項(xiàng)目決策可以被認(rèn)為是最重要的決策之一，所以在進(jìn)行企業(yè)項(xiàng)目投資決策時必須進(jìn)行全面地思考和分析，防止因?yàn)橥顿Y決策失敗而給企業(yè)造成巨大的損失。

二、投資項(xiàng)目決策的程序

企業(yè)項(xiàng)目投資是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涵蓋了企業(yè)的市場、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)、研發(fā)、財(cái)務(wù)和社會等各個方面，投資的前期管理工作是投資決策的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。一般而言，投資決策需要經(jīng)歷以下程序：第一步，進(jìn)行企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境分析、識別投資機(jī)會，確定投資方向和目標(biāo);第二步，形成投資方案，通過甄別投資方向、確定投資類別，權(quán)衡企業(yè)的必要投資、替代投資、擴(kuò)張投資及多元化投資;第三步，估算投資方案，通過多種投資決策方法來估算投資方案的收益和風(fēng)險，選擇最優(yōu)投資方案。

三、當(dāng)前常見的企業(yè)項(xiàng)目投資決策方法

為了確保其的投資項(xiàng)目決策的科學(xué)性，目前有多種投資決策方法可被使用，為企業(yè)的投資項(xiàng)目決策提供支撐。這些方法在某種程度上提高了企業(yè)項(xiàng)目投資的科學(xué)性和合理性，但由于方法自身的的限制性以及企業(yè)投資過程中眾多的未知性和不可控性，都使其都無法對企業(yè)投資項(xiàng)目決策的提供充分地理論科學(xué)保證[1，2]。

1.凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值法是通過計(jì)算特定方案中未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間差值來進(jìn)行推斷，從而進(jìn)行分析。其較為宏觀，雖能很大程度上保證企業(yè)項(xiàng)目投資決策在可以承受的風(fēng)險范圍之內(nèi)，具有一定不錯的回報，但無法對風(fēng)險發(fā)生的幾率進(jìn)行反映。

2.內(nèi)含報酬率法

根據(jù)方案本身的內(nèi)含的報酬率來對項(xiàng)目投資決策方案進(jìn)行評價的方法是內(nèi)含報酬率法。在實(shí)際對內(nèi)含報酬率進(jìn)行確定和計(jì)算的過程中，還需要對“逐步測試法”以及“內(nèi)插法”進(jìn)行利用和搭配，進(jìn)而確保計(jì)算出的各個方案的內(nèi)含報酬率科學(xué)性。在計(jì)算完畢以后選擇內(nèi)含報酬率較大進(jìn)行。該方法可以在一定程度上保證企業(yè)項(xiàng)目投資的收益，減小企業(yè)項(xiàng)目的投資的風(fēng)險。

3.現(xiàn)值指數(shù)法

利用現(xiàn)值指數(shù)來對企業(yè)投資項(xiàng)目決策方案進(jìn)行評價的方法被稱為現(xiàn)值指數(shù)法。現(xiàn)值指數(shù)法其需要對未來現(xiàn)金流入量和未來現(xiàn)金流出量的比值進(jìn)行計(jì)算，從而得到現(xiàn)值比率。其優(yōu)缺點(diǎn)和性質(zhì)都和凈現(xiàn)值法類似，但不同于凈現(xiàn)值法其可以在靜態(tài)的角度對資金總投入和總產(chǎn)出的關(guān)系進(jìn)行反映，但無法對實(shí)際存在的報酬進(jìn)行體現(xiàn)，在對實(shí)際報酬率進(jìn)行計(jì)算時方法較為復(fù)雜。

四、當(dāng)前企業(yè)投資項(xiàng)目決策中存在的問題

企業(yè)項(xiàng)目投資相對于企業(yè)的其他經(jīng)營工作內(nèi)容而言，不僅重要性更高，影響范圍也更廣，涉及的有關(guān)方面也較多，需要的知識較為全面。當(dāng)前的許多企業(yè)并不具備完善的科學(xué)的投資項(xiàng)目決策能力，進(jìn)而導(dǎo)致投資失誤給企業(yè)造成巨大損失的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)[3]。

1.準(zhǔn)備工作的不足

為了確保企業(yè)投資項(xiàng)目決策的科學(xué)性，在投資決策前期，必須做充分調(diào)查研究以后再進(jìn)行實(shí)施。一般在前期的調(diào)查準(zhǔn)備階段，既要分析社會因素、行業(yè)因素，也要分析企業(yè)自身的發(fā)展需要以及所具備的資源，從而保證實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。若前期調(diào)查研究工作不夠充分而進(jìn)行盲目投資，這樣盲目投資的項(xiàng)目不僅不能給企業(yè)帶來收益，反而會給企業(yè)帶來不可預(yù)知的風(fēng)險，進(jìn)而給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失和不良影響。

2.投資項(xiàng)目決策方法和制度落后，相關(guān)人員專業(yè)知識不足

投資項(xiàng)目決策的科學(xué)性，很大程度取決于相關(guān)投資項(xiàng)目決策管理人員的專業(yè)素質(zhì)。而當(dāng)前在很多企業(yè)中，投資某個項(xiàng)目并不取決于相關(guān)的投資項(xiàng)目決策管理人員，而是在很大程度上取決于企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層，這使得投資項(xiàng)目決策的科學(xué)性很難得到進(jìn)一步的保障。除此之外，當(dāng)前我國企業(yè)所采用的投資項(xiàng)目決策方法和計(jì)算方法都較為落后，沒有及時地進(jìn)行研究和更替，這也影響了投資項(xiàng)目決策工作的合理性。且我國當(dāng)前有關(guān)投資項(xiàng)目決策預(yù)測的專業(yè)人才較少，很多相關(guān)從業(yè)者并沒有系統(tǒng)的理論知識為工作進(jìn)行支撐，這使得投資項(xiàng)目決策工作很難規(guī)范地開展。

3.容易受到政策影響，過程缺乏監(jiān)管

企業(yè)投資的項(xiàng)目往往都是當(dāng)前發(fā)展較好或發(fā)展較有潛力的，但往往忽視了政策帶來可能影響，如早些年十分紅火的海南紅木，受到市場的歡迎后大力進(jìn)行開墾引資，后受到國家可持續(xù)發(fā)展政策和理念的限制，市場逐漸萎縮冷卻。除此之外，企業(yè)投資項(xiàng)目的過程缺乏科學(xué)合理有效地監(jiān)管，也使得在進(jìn)行項(xiàng)目投資的過程中十分容易出現(xiàn)不合規(guī)，如暗箱操作的事件，給企業(yè)帶來不良的影響和經(jīng)濟(jì)損失。

五、企業(yè)投資項(xiàng)目決策現(xiàn)狀的改善措施

1.提升對前期準(zhǔn)備工作的重視程度

可以說完善的企業(yè)投資決策準(zhǔn)備工作，是保障投資決策正確十分有效地條件之一。在對項(xiàng)目進(jìn)行投資前要進(jìn)行全面科學(xué)的市場調(diào)研，調(diào)研的內(nèi)容和范圍都應(yīng)該精確且全面，如對市場前景進(jìn)行調(diào)研，可以對投資項(xiàng)目的未來的進(jìn)一步發(fā)展提供支持;對市場中主要的競爭對手和問題的調(diào)查分析，則可以為投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行保駕護(hù)航，提高自身的避險能力，進(jìn)而確保投資項(xiàng)目可以為企業(yè)帶來一定的收益[4]。而除此之外，對企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評估也是十分重要的，對財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評估，從而選擇最為合適的投資規(guī)模，避免因?yàn)殄e誤投資而影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)的資金流動出現(xiàn)問題的現(xiàn)象，保證企業(yè)的投資一直處于可控狀態(tài)，進(jìn)而為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。

2.加強(qiáng)對項(xiàng)目投資決策方法的研究和人才的引進(jìn)

過去的幾十年間我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分迅速，難免會埋下一些隱患，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)雖然穩(wěn)中向好，但依然存在著一些問題。其中最為常見的就是風(fēng)險管理能力較差，這主要是因?yàn)轱L(fēng)險管理方法的落后、風(fēng)險管理人才的缺失，以及相關(guān)制度的不完善導(dǎo)致的，反映在企業(yè)的項(xiàng)目投資決策當(dāng)中，就是投資決策方法較為落后、相關(guān)專業(yè)評估人才稀缺，二者都直接關(guān)系到企業(yè)投資決策的科學(xué)性，為了改善這樣的問題，應(yīng)該對現(xiàn)有的項(xiàng)目投資決策方法進(jìn)行改良，并引進(jìn)專業(yè)的人才。在對方法進(jìn)行改良時，應(yīng)該注重對當(dāng)前新興技術(shù)的利用，如飛速發(fā)展的信息化技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)等，通過這些技術(shù)進(jìn)一步提升項(xiàng)目投資決策方法的科學(xué)性和合理性，進(jìn)而為企業(yè)的正確投資決策保駕護(hù)航。要注重人才引進(jìn)更和培養(yǎng)，專業(yè)的項(xiàng)目投資決策分析評估人才可以有效提升企業(yè)投資的合理性，從而使企業(yè)在投資獲得較高收益的同時，減少潛在的風(fēng)險。

3.對當(dāng)前企業(yè)的項(xiàng)目投資決策制度進(jìn)行完善

當(dāng)前，很多企業(yè)的項(xiàng)目投資決策制度并不完善，對一些項(xiàng)目進(jìn)行投資的決定權(quán)往往只是掌握在幾個高層領(lǐng)導(dǎo)手中，這使得投資決策的科學(xué)性和合理性都無法得到全面的保障。所以應(yīng)對當(dāng)前企業(yè)的項(xiàng)目投資決策制度進(jìn)行完善，對相關(guān)項(xiàng)目和企業(yè)自身的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，避免所謂根據(jù)經(jīng)驗(yàn)或者感覺甚至管理者的喜好進(jìn)行投資的現(xiàn)象的出現(xiàn)，并推行責(zé)任制，將相關(guān)投資的責(zé)任與相關(guān)個人或部門進(jìn)行對應(yīng)，防止決策的不科學(xué)。同時。還可以建立一定的激勵制度，健全績效考核政策，從而提升相關(guān)投資決策人員的工作積極性。責(zé)任的落實(shí)可以使相關(guān)工作人員的工作質(zhì)量進(jìn)行提升而，健全的激勵制度則可以提升相關(guān)工作人員為企業(yè)創(chuàng)造更多價值的積極性，進(jìn)而使企業(yè)項(xiàng)目投資決策可以更加合理、安全、高效地進(jìn)行[5]。

4.對項(xiàng)目投資決策過程加強(qiáng)監(jiān)管

由于企業(yè)的項(xiàng)目投資所涉及的金額較大，很容易出現(xiàn)相關(guān)投資決策人員和被投資方進(jìn)行串聯(lián)的利益輸送的現(xiàn)象，要加強(qiáng)對項(xiàng)目投資決策過程的監(jiān)管，使企業(yè)的投資更加規(guī)范化，保證企業(yè)投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

5.加強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)和國家政策的考量

我國當(dāng)前堅(jiān)持走可持續(xù)發(fā)展道路，提倡可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時，應(yīng)該結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和相關(guān)政策進(jìn)行考量。在發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)同時促進(jìn)國家的發(fā)展。當(dāng)前一些較為落后的、造成污染較大的生產(chǎn)技術(shù)正在逐漸被淘汰相關(guān)產(chǎn)業(yè)也逐漸衰退，在進(jìn)行投資時應(yīng)該選擇國家支持發(fā)展的，具有較大的發(fā)展前景的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

六、結(jié)語

綜上所述，企業(yè)項(xiàng)目投資決策在企業(yè)的發(fā)展過程中具有著十分重要的作用，其正確與否直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。想要確保企業(yè)可持續(xù)地健康發(fā)展，必須要保證企業(yè)投資項(xiàng)目決策的科學(xué)。在當(dāng)前應(yīng)加強(qiáng)對現(xiàn)代科技的利用，提升相應(yīng)管理層的決策能力，重視市場反饋和調(diào)研，加強(qiáng)模擬分析研究，才能充分保障投資項(xiàng)目決策的科學(xué)，進(jìn)而使企業(yè)的資源可以被高效科學(xué)地利用促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

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作者簡介：

張宇，供職于大連樂利投資管理有限公司，中級會計(jì)師。