國際工程項目融資方式及其有效的風(fēng)險應(yīng)對分析

王學(xué)軍

摘 要：當前，我國各類工程項目在國際市場中所占份額仍然有限，有時在一些領(lǐng)域為了更好地拓展市場份額，需要通過自身帶資、墊資等形式開展工程承包，所以，融資方式的選取和風(fēng)險控制方面的工作變得尤為重要。

關(guān)鍵詞：國際工程項目;融資方式;風(fēng)險分析;控制措施

中圖分類號：F74 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.26.037

1 探析國際工程項目融資方式

1.1 出口買方信貸

該信貸方式主要是國家為了更好地對國內(nèi)產(chǎn)品出口進行支持，通過保險、融資和利息補貼工具，激勵國內(nèi)金融機構(gòu)向進口國政府、銀行以及進口商等推出一些優(yōu)惠貸款政策。如國外買方購買國內(nèi)高新技術(shù)、設(shè)備等時，國內(nèi)進出口銀行給予相關(guān)支持，為買方提供一定的出口信貸，從而為國外買方提供資金支付幫助。但值得注意的是，進口方銀行應(yīng)當具有一定的還款能力，如果還款能力得不到有效保證，那么必將無法進行買方出口信貸業(yè)務(wù)。另外，在開展出口買方信貸過程中，進出口銀行需嚴格按照相關(guān)程序和要求對項目實施必要的審批工作。對于買方來講，這種融資方式往往過于繁雜，在審批執(zhí)行過程中需要辦理許多手續(xù)，且在信貸期間還需支出大額費用，這對于融資方式的利用和推廣十分不利。但這種融資方式同時具有資金周轉(zhuǎn)靈活，且承包商不會受到資產(chǎn)負債率方面的影響，因此，對于承包商來講，其風(fēng)險相對比較小。

1.2 出口賣方信貸

該信貸方式主要是出口國為了更好地對國內(nèi)產(chǎn)品、設(shè)備以及對外工程承包等有關(guān)資本性貨物、服務(wù)等的出口進行支持，由出口國銀行給予出口商或工程承包商相應(yīng)的融資政策。這種融資方式在程序、手續(xù)方面較為簡單便捷，通常只需要出口方擁有良好信譽，而進口方也只需要向出口信貸銀行出具相關(guān)認可保證即可，且申請所需時間比較快，在極大范圍內(nèi)均可以應(yīng)用，對于出口方來講，該融資方式所需成本相對也比較低。但這種融資方式也存在一定的風(fēng)險，主要是由于國外買方往往需要延期付款，也就是說承包商在回收工程承包款時存在延遲，不僅需要承擔還款還息責任，而且其負債率也大幅度增加，從而致使承包商面臨著極大的融資風(fēng)險。

2 國際工程項目融資常見風(fēng)險分析

2.1 信用風(fēng)險

在通常情況下，有限追索的項目融資是通過相應(yīng)信用保證結(jié)構(gòu)在進行支撐。所以，構(gòu)成信用保證結(jié)構(gòu)的相應(yīng)參與者的合同履行能力以及其是否嚴格根據(jù)法律規(guī)定在特定時期來執(zhí)行自己所需承擔的項目融資信用保證責任就成了國際工程項目融資中的信用風(fēng)險。

2.2 政治風(fēng)險

對于國際工程項目而言，其投資者與實際投資項目、貸款銀行以及實際貸款項目通常不在相同國家。因此，項目往往面臨著項目所在國的政治形勢、政策法規(guī)以及制度環(huán)境對國際工程項目的建設(shè)、運行以及利益產(chǎn)生負面影響的風(fēng)險。

2.3 市場風(fēng)險

市場風(fēng)險主要指的是項目的市場需求以及價格變動對項目利益造成的影響，通常包括銷售量以及價格這兩方面因素。而項目效益主要依賴于成品的銷售，這亦是償還貸款的有效保障。如若實際價格以及供求關(guān)系發(fā)現(xiàn)較大變動，那么必定會對項目收益以及貸款的償還產(chǎn)生較大影響。所以通常國際工程項目融資均會簽訂產(chǎn)品長期銷售協(xié)議來支持項目融資，從而將項目風(fēng)險減小。

2.4 生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險

該類風(fēng)險通常指的是項目試生產(chǎn)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的原材料與能源供應(yīng)、資源儲備、工藝技術(shù)以及生產(chǎn)經(jīng)營等各類風(fēng)險的綜合，而且其亦是國際工程項目融資中一個比較常見的風(fēng)險。其中原材料與能源風(fēng)險主要指的是項目投入建設(shè)后，在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)需要使用到的原材料以及能源供應(yīng)量、質(zhì)量以及價格出現(xiàn)較大變動，進而影響到項目的生產(chǎn)經(jīng)營;而資源儲備數(shù)量與整體項目今后收益有著直接關(guān)系，并且會影響到項目貸款本息的收回，進而產(chǎn)生風(fēng)險。

2.5 完工風(fēng)險

完工風(fēng)險主要指的是項目在建設(shè)過程中因為特殊原因而導(dǎo)致建設(shè)暫停，或是無法根據(jù)相應(yīng)標準要求竣工投產(chǎn)，或是無法在規(guī)定時間內(nèi)建成導(dǎo)致預(yù)期效果或是盈利能力下降。如若項目無法根據(jù)特定要求來完工投產(chǎn)，就會破壞到了項目融資的經(jīng)濟基礎(chǔ)。并且在國際上來看，出現(xiàn)完工風(fēng)險幾率普遍偏高。所以貸款銀行都極為注重項目的完工風(fēng)險，一般都會要求建設(shè)方或是投資方等項目參與方提供“完工擔?！?。

2.6 金融風(fēng)險

金融風(fēng)險通常體現(xiàn)在貨幣風(fēng)險以及利率風(fēng)險兩點。因為一般來說國際工程項目貸款的支出、收入以及借款的貨幣計價方式并不唯一。所以如若相關(guān)貨幣匯率出現(xiàn)變動那么就會導(dǎo)致貨幣風(fēng)險的出現(xiàn)。而利率風(fēng)險通常是因為貸款利率出現(xiàn)變動而導(dǎo)致的。

2.7 環(huán)境保護風(fēng)險

當前國際上普遍注重環(huán)境保護工作，并且不同國家也陸續(xù)出臺了較為嚴格的環(huán)境保護立法。而該類環(huán)保政策以及立法均可能會對項目的開發(fā)與建設(shè)產(chǎn)生負面影響。例如項目建設(shè)效率下降、額外成本增加等。

3 探析國際工程項目融資風(fēng)險控制的有效措施

3.1 認真、詳細分析工程所在國宏觀經(jīng)濟環(huán)境

（1）在工程項目投標和談判的初始階段，須對工程所在國內(nèi)政治、經(jīng)濟、文化以及法規(guī)等各方面內(nèi)容進行科學(xué)合理地評估和判斷。如工程項目所在國的政局是否穩(wěn)定、經(jīng)濟政策是否開放、相關(guān)法律法規(guī)是否完善以及是否制定中長期國家經(jīng)濟發(fā)展計劃等，這些在很大程度上均會對融資項目產(chǎn)生重要影響。（2）對于工程所在國外匯政策、金融環(huán)境等進行重點了解和把握，以為工程項目的開展奠定良好的基礎(chǔ)。如對工程項目所在國外匯管理制度等進行了解和研究，尤其是外匯匯入和匯出方面的一些條款規(guī)定問題應(yīng)當有所掌握。（3）切實對銀行等有關(guān)金融環(huán)境進行有效的考察和分析。如對銀行的實力、背景、管理以及辦事效率和收費等各方面情況做全面系統(tǒng)性地了解和分析，重點對一些與我國有業(yè)務(wù)往來的銀行進行了解，并以此為基礎(chǔ)來選定合作銀行。另外，還需對當?shù)刎泿艃r值是否具有一定的穩(wěn)定性，與國際主要貨幣間的聯(lián)系程度以及兌換是否自由等方面內(nèi)容作進一步地了解。如在考察了解過程中，發(fā)現(xiàn)其貨幣為軟貨幣，那么就需要特別注重匯率風(fēng)險問題。（4）除以上環(huán)境需了解和掌握之外，還需對工程項目所在國有關(guān)工程承包的法律法規(guī)等做深入地了解。如對有關(guān)公司、合同、招投標、保險、勞務(wù)以及稅務(wù)等方面的法律需加以重視，另外，對于法律中對于外國公司出臺的一些限制條件也需加以注重，從而更好地考察有無必要在當?shù)刈皂椖抗?與此同時，還需對外國公司注冊相關(guān)程序、條件、勞工等各方面的限制內(nèi)容等進行了解。

3.2 積極吸引項目所在國相關(guān)金融機構(gòu)參與到大型BOT融資中

對于BOT融資結(jié)構(gòu)來講，特許權(quán)合約在其中發(fā)揮著核心性作用。而對于貸款銀行來講，工程項目所面臨的政治風(fēng)險、國家風(fēng)險等則成了其中極為重要的因素。項目所在國內(nèi)的金融機構(gòu)，因其具有一定的優(yōu)勢，所以，他們在對國家政治風(fēng)險方面的評估和判斷方面有著更高的準確性。因此，在一些大規(guī)模的BOT項目融資結(jié)構(gòu)中，應(yīng)當盡可能地去吸引項目當?shù)貒鴥?nèi)金融機構(gòu)參與到工程項目的融資中去，這對于項目的健康、順利開展十分有利，同時還可以有效降低項目政治方面的風(fēng)險問題。

3.3 強化與政府間的協(xié)調(diào)

就目前來講，我國國內(nèi)出口信貸業(yè)務(wù)大多都是由國內(nèi)進出口銀行來完成的，這些通常是我國的政策性銀行，其往往受到國家產(chǎn)業(yè)政策方面的指導(dǎo)和影響;而從開展境外承包工程的企業(yè)來看，大多數(shù)也是國有企業(yè)，他們往往受到上級主管部門和單位的監(jiān)督和檢查;所以，這就需要不斷強化與政府間的協(xié)調(diào)作業(yè)，這樣一來，便可以進一步促進境外工程融資工作的開展。對于國際工程項目融資工作來講，需要深入了解和研究關(guān)于出口信貸方面的內(nèi)容，同時，還需結(jié)合企業(yè)自身資金流、銀行授信情況、風(fēng)險控制水平以及上級部門和單位方面的監(jiān)管等各方面內(nèi)容做好充分的準備工作。做好以上各項準備工作，那對于項目談判來講就十分有利了。

3.4 商業(yè)銀行方面需對融資業(yè)務(wù)實施必要的風(fēng)險監(jiān)管

（1）在具體的融資前，需全面做好相關(guān)貸前準備工作，構(gòu)建貸前風(fēng)險分析管理制度，對于融資授信額度進行嚴格的審核，切實對相關(guān)操作風(fēng)險進行有效地控制;同時，還需對各方面風(fēng)險做出科學(xué)合理地分析，并對申請企業(yè)、開證人以及開證行方面的資信情況做全面、嚴格有效的審查，以便及時有效地發(fā)現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險因素，進而及時采取有效措施加以防范。（2）強化金融工具創(chuàng)新，合理規(guī)避融資風(fēng)險。如可通過國際期貨、金融等市場交易的方式使風(fēng)險實現(xiàn)分散、規(guī)避。（3）對于融資業(yè)務(wù)有可能會涉及的相關(guān)外管政策要進行了解和掌握。商業(yè)銀行務(wù)必全面執(zhí)行和落實國家相關(guān)外匯管理政策及措施，進而有效做好外匯資金風(fēng)險防范工作，全面確保融資業(yè)務(wù)具有科學(xué)合法性。另外，還需結(jié)合業(yè)務(wù)操作的難度、可行性等方面著手進行分析，盡可能選取對銀行、企業(yè)比較有優(yōu)勢的融資方式。

3.5 政治風(fēng)險的有效化解與防范

有別于商業(yè)風(fēng)險，政治風(fēng)險分擔通常都會大于項目參與者的范圍。所以在進行政治風(fēng)險的化解與防范時可由如下幾方面著手：第一，實現(xiàn)投資主體多國化，如若出現(xiàn)政治風(fēng)險或爭議，也會因為投資方涉及范圍較廣而極易出現(xiàn)各國的連鎖反應(yīng)，從而讓東道國更加謹慎的采用相應(yīng)的政治行動。第二，盡可能獲得東道國政府的保證，如獲得政府提供的商業(yè)性擔保。能夠?qū)ｉT的條款列明在項目協(xié)議等法律文件當中，采用使用東道國以外的準據(jù)法，同時選擇外國法院來進行管轄，防止由于東道國法律環(huán)境的不足或是政策變化而對項目造成不利影響。第三，投保政治風(fēng)險。當前越來越多的國家都設(shè)置了專門的官方保險機構(gòu)，以推動本國的出口以及對外投資，以達到規(guī)避政治風(fēng)險的目的。

3.6 培育國際工程項目融資的專門人才

對于國際工程項目融資來講，其所涉及的內(nèi)容十分廣泛，所參與的部門也比較多且十分復(fù)雜，結(jié)合這些實際情況，可以成立專門的機構(gòu)來進一步推進融資工作的研究和開展，以便協(xié)調(diào)管理。就目前來看，我國在項目融資方面的人才比較匱乏，尤其是在國際工程項目融資方面的人才更是少之又少，在這方面的市場存在較大缺口。根據(jù)這種實際情況，可以通過將一些項目融資方面的人員送到國外去不斷學(xué)習(xí)，同時還可以積極吸收和引進國外優(yōu)秀的融資人才，使自身國際工程項目融資人才隊伍得到進一步培養(yǎng)和壯大。

4 結(jié)束語

總而言之，國際工程項目融資通常適合用在具有較長開發(fā)周期、需要投入龐大資金量、現(xiàn)金收入來源穩(wěn)定、操作復(fù)雜的大規(guī)模工程項目，其能夠有效緩解發(fā)展中國家缺乏資金進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的情況。不過也正是由于其工期長、投入資金多、利益方多、工藝技術(shù)復(fù)雜等特點而面臨著巨大的風(fēng)險。因此這就要求對國際工程項目融資常見風(fēng)險進行分析，并采取有效的策略進行應(yīng)對與解決，以切實確保國際工程項目融資工作的順利、高效開展。

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