中國綠色金融體系的完善策略研究

劉慧宏 丁涵

摘要：完善綠色金融體系能為促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展提供重要金融支持。本文在梳理與總結(jié)綠色金融體系內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，客觀分析和綜合評價(jià)中國現(xiàn)階段綠色金融發(fā)展的發(fā)展困境與需重點(diǎn)關(guān)注問題，結(jié)合綠色金融體系中不同發(fā)展水平部分的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)針對性策略來完善中國綠色金融體系。

關(guān)鍵詞：綠色金融體系;發(fā)展困境;完善策略

中圖分類號：F8320;F205??文獻(xiàn)識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）08-0158-03

一、引言

改革開放40多年來，中國經(jīng)濟(jì)高速增長，但由于“干中學(xué)”過程中的經(jīng)驗(yàn)缺乏以及片面追求GDP發(fā)展速度的理念偏頗，帶來了一系列的問題。一是引進(jìn)的部分高污染制造業(yè)，它們的能耗高、排放也高，導(dǎo)致了較為嚴(yán)重的環(huán)境污染;二是遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家的單位能耗，使得發(fā)展到今天的中國經(jīng)濟(jì)難以繼續(xù)前面以資源消耗、環(huán)境污染為代價(jià)的發(fā)展模式。因此，2015年，中共中央、國務(wù)院審議通過了《關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見》，將加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)寫入“十三五”規(guī)劃，黨的十八屆五中全會提出貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念，把綠色發(fā)展提升到一個(gè)新的高度。

為了早日完成中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造和新型綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的國家戰(zhàn)略，考慮金融在國家調(diào)控能力與調(diào)控體系中的作用，首先需要綠色金融的發(fā)展，為此就必須做好以下四個(gè)方面的工作：一是要加大綠色投資，通過財(cái)政資金和市場融資來滿足綠色發(fā)展的巨量資金需求;二是要加強(qiáng)政策引導(dǎo)，通過完善的政策法規(guī)，激發(fā)綠色金融發(fā)展中各參與主體的積極性;三是要促進(jìn)金融行業(yè)本身的綠色轉(zhuǎn)變，使之適應(yīng)并匹配綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的需求;四是要構(gòu)建完善而發(fā)達(dá)的綠色金融市場，滿足綠色金融產(chǎn)品的開發(fā)與交易，并加強(qiáng)監(jiān)管，防范和化解其本身特有的風(fēng)險(xiǎn)。因此，系統(tǒng)完整地研究中國綠色金融體系構(gòu)建所涉及到的調(diào)控、組織與實(shí)現(xiàn)，不斷完善中國綠色金融體系，具有極其重要的理論價(jià)值和實(shí)踐指導(dǎo)意義。

二、綠色金融體系的內(nèi)涵

綠色金融自20世紀(jì)80年代以來逐漸成為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界的研究焦點(diǎn)。綠色金融最初稱為氣候金融、環(huán)境金融或可持續(xù)性金融等，是指金融參與主體在充分考慮生態(tài)環(huán)境相關(guān)因素的前提下進(jìn)行金融決策，充分合理利用經(jīng)濟(jì)社會資源，從而實(shí)現(xiàn)治理污染、保護(hù)環(huán)境，達(dá)到社會經(jīng)濟(jì)以及金融業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的目的。國內(nèi)外學(xué)者雖然對綠色金融進(jìn)行了大量研究，但對于綠色金融并未出現(xiàn)被廣泛采納的定義。國內(nèi)學(xué)者主要從綠色金融的作用、金融在支持服務(wù)對象上要體現(xiàn)綠色特征和金融業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展三個(gè)角度對綠色金融進(jìn)行界定。所謂綠色金融體系，就是為綠色發(fā)展服務(wù)的金融體系，包括各種金融制度安排和重要的機(jī)制創(chuàng)新，保護(hù)環(huán)境、應(yīng)對氣候變化，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。

中國關(guān)于綠色金融的權(quán)威界定，是中國人民銀行、財(cái)政部、發(fā)改委等七部門于2016年發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，其中定義的綠色金融體系包括一系列制度安排，例如綠色金融相關(guān)政策與法律體系、產(chǎn)品及市場體系、綠色金融機(jī)構(gòu)體系、國際合作體系、風(fēng)險(xiǎn)防范體系等。

三、中國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀評估與困境分析

經(jīng)過多年發(fā)展，中國綠色金融取得階段性成果，目前面臨新的發(fā)展契機(jī)，亦面臨巨大挑戰(zhàn)。客觀分析和綜合評價(jià)中國現(xiàn)階段綠色金融發(fā)展的發(fā)展困境與需重點(diǎn)關(guān)注問題，系統(tǒng)性梳理綠色金融發(fā)展?fàn)顩r，完善綠色金融體系，為中國綠色金融發(fā)展提供針對性的有效支持。中國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀所做的大致梳理如表1所示。

四、中國綠色金融體系的完善策略

1完善策略的總體思路

發(fā)展綠色金融是基于原有金融系統(tǒng)對于不可持續(xù)經(jīng)濟(jì)支持過度、發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)存在大量的資本缺口之后的必然產(chǎn)物。綠色金融體系在初期會以相對獨(dú)立的市場占有及運(yùn)作模式與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)形成有益競爭，它會通過對實(shí)體經(jīng)濟(jì)更優(yōu)質(zhì)的支持與自身更可持續(xù)性的發(fā)展吸引更多的人才與資本。隨著綠色金融市場的不斷發(fā)展壯大，它將影響和引領(lǐng)傳統(tǒng)金融體系的功能與運(yùn)作，最終將其所有內(nèi)容融入傳統(tǒng)金融系統(tǒng)，與傳統(tǒng)金融體系合二為一，真正實(shí)現(xiàn)金融體系與綠色金融體系的可持續(xù)發(fā)展。

綠色金融相關(guān)機(jī)構(gòu)1資金和服務(wù)需求方：（1）傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè);

（2）環(huán)保新興產(chǎn)業(yè)。

（評估要素：測度產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及優(yōu)化的系列指標(biāo)）

2資金和服務(wù)供給方：（1）金融機(jī)構(gòu)：

商業(yè)銀行;保險(xiǎn)公司;PE/VC及機(jī)構(gòu)投資者，

（2）其他機(jī)構(gòu)：中介服務(wù)機(jī)構(gòu);民間環(huán)保組織。

（評估要素：測度產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及優(yōu)化的系列指標(biāo)）1.期限錯配問題

2.中介服務(wù)體系發(fā)展滯后問題

綠色金融產(chǎn)品及市場1.綠色信貸

（評估要素：價(jià)格、產(chǎn)品、利率、匯率、支持產(chǎn)業(yè)）

2.綠色保險(xiǎn)

（評估要素：價(jià)格、產(chǎn)品、利率、匯率、支持產(chǎn)業(yè)）

3.綠色證券：（1）綠色股票/債券;

（2）綠色基金;（3）碳金融

（評估要素：價(jià)格、產(chǎn)品、利率、匯率、支持產(chǎn)業(yè)）1.綠色定義缺失問題

2.市場交易平臺割據(jù)問題

3.交易工具創(chuàng)新問題

中國綠色金融政策

1綠色金融政策：（1）綠色信貸：行業(yè)差異信貸政策;綠色信貸環(huán)境信息平臺;綠色信貸效果評估;（2）綠色保險(xiǎn)：綠色保險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制;環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制;保險(xiǎn)資金綠色化運(yùn)用;（3）綠色證券：上市公司環(huán)保審核制度;上市公司環(huán)保信息披露制度;綠色債券;綠色基金;地方政策;（4）排污權(quán)有償使用和交易相關(guān)的金融活動及政策。

（評估要素：設(shè)定模型對政策效應(yīng)的估計(jì)系數(shù)）

2綠色金融配套政策：（1）相關(guān)財(cái)稅激勵政策;（2）相關(guān)價(jià)格政策;（3）相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施政策。

（評估要素：資本、土地、技術(shù)、勞動力等）1.信息不對稱問題

2.政策體系不完善問題

本文結(jié)合綠色金融現(xiàn)狀背景及困境的梳理，總結(jié)出中國現(xiàn)有綠色金融體系中已較好發(fā)展部分、需糾偏與加強(qiáng)的部分、體系需要但尚未具備的部分，結(jié)合各個(gè)部分特點(diǎn)，采用針對性策略完善中國綠色金融體系。

（1）現(xiàn)有綠色金融體系中已較好發(fā)展的部分應(yīng)進(jìn)一步健全。對于中國綠色金融體系的調(diào)控體系、綠色金融政策、綠色政策傳導(dǎo)能力、綠色資源的配置能力與綠色金融產(chǎn)品等已較好發(fā)展部分，將現(xiàn)有的做法條理化、系統(tǒng)化、制度化，構(gòu)建與完善體系中該部分內(nèi)容，繼續(xù)保持領(lǐng)先。

（2）現(xiàn)有綠色金融體系中需糾偏與加強(qiáng)建設(shè)的部分。對于中國綠色金融體系中具有較強(qiáng)政府主導(dǎo)色彩的定義、綠色金融體系主體運(yùn)作模式、外部性的內(nèi)生化問題、市場驅(qū)動力問題、績效評估問題及監(jiān)管體系等需糾偏與加強(qiáng)建設(shè)的部分，結(jié)合國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，考慮中國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀，重新認(rèn)識該部分內(nèi)容的重要性，梳理相關(guān)理論，有步驟、有目標(biāo)、有重點(diǎn)的對其加大投入，加強(qiáng)構(gòu)建體系中該部分的內(nèi)容。

（3）現(xiàn)有綠色金融體系需要但尚未具備的部分。對于中國綠色金融體系中尚未具備長期穩(wěn)定能力、經(jīng)濟(jì)環(huán)境適應(yīng)能力、自我經(jīng)營能力、綠色金融工具市場內(nèi)生化的定價(jià)能力、國際融合及科技影響部分，理清尚未具備這些能力的原因;尚未建設(shè)但有能力建設(shè)的，需強(qiáng)化該部分內(nèi)容建設(shè)的必要性與可行性，借鑒其他國家已有建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，組織力量構(gòu)建該部分內(nèi)容;尚未建設(shè)且無能力建設(shè)的，重新分析該部分在體系中的功能，結(jié)合中國實(shí)際，研究具有中國特色的實(shí)現(xiàn)路徑，創(chuàng)新性的構(gòu)建體系中該部分替代內(nèi)容。

2完善策略

（1）構(gòu)建完善的綠色金融制度。要促進(jìn)綠色金融體系的全面發(fā)展，就要構(gòu)建出完善的綠色金融制度，這也是中國發(fā)展綠色金融、防范化解潛在綠色金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。

首先，設(shè)計(jì)與完善綠色金融法律法規(guī)，為綠色金融服務(wù)具體實(shí)施與監(jiān)管的法律制度提供制定依據(jù)。設(shè)計(jì)與推行綠色保險(xiǎn)制度，明確金融主體和企業(yè)的環(huán)境責(zé)任和義務(wù)，加強(qiáng)上市公司的環(huán)保審核，實(shí)施環(huán)境信息披露制度等。只有建立與完善基本法律制度，綠色金融市場才可以做到有章可循、穩(wěn)步推進(jìn)，填補(bǔ)綠色金融制度漏洞，防止?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)因素有機(jī)可乘。

其次，健全綠色金融政策體系，制定配套的激勵與約束政策，激發(fā)市場積極性，驅(qū)動市場主體參與綠色金融，實(shí)現(xiàn)綠色金融自循環(huán)子增長的健康發(fā)展。可通過PPP模式、稅收補(bǔ)貼、企業(yè)社會責(zé)任績效等鼓勵民間資本進(jìn)入綠色金融領(lǐng)域，緩解綠色企業(yè)融資約束，改變主要靠政府資金的局面。

（2）搭建統(tǒng)一的交易市場。對于中國綠色金融市場而言，搭建統(tǒng)一的交易市場是當(dāng)下急需解決的問題。碳交易市場作為中國目前主要的綠色交易市場，雖然目前已建立多個(gè)碳排放交易中心，主要分布在北京、上海、深圳等七省市，碳期權(quán)和碳期貨等產(chǎn)品受到諸多關(guān)注，但是各交易中心尚未建立完全統(tǒng)一的信息資源中心，各市場主體無法及時(shí)有效地獲取市場信息，統(tǒng)一的聯(lián)網(wǎng)信息共享機(jī)制可以有效減少因信息不對稱而引發(fā)的潛在綠色金融風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，綠色金融市場具體實(shí)施機(jī)制要與時(shí)俱進(jìn)，不斷完善碳市場交易制度以及制定具體業(yè)務(wù)操作細(xì)則，統(tǒng)一配備標(biāo)準(zhǔn)的信息披露機(jī)制、市場準(zhǔn)入與退出機(jī)制和投資者交易機(jī)制，各方主體可以通過市場進(jìn)行綠色融資和綠色投資，增強(qiáng)市場流動性，保證市場供求平衡和優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)，減少綠色金融違約風(fēng)險(xiǎn)，防止綠色風(fēng)險(xiǎn)蔓延甚至誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（3）大力培育綠色金融機(jī)構(gòu)。中國綠色金融體系金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)建主要包括以下幾方面：一方面是鼓勵現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)投入到綠色金融市場，如鼓勵商業(yè)銀行實(shí)施綠色信貸政策，增加對環(huán)保行業(yè)的信貸支持，鼓勵保險(xiǎn)公司開發(fā)設(shè)計(jì)綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品，增強(qiáng)企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范能力，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型。另一方面是培育發(fā)展中介機(jī)構(gòu)，形成專門的綠色金融系列中介機(jī)構(gòu)。例如發(fā)展綠色信用評級與認(rèn)證機(jī)構(gòu)、綠色業(yè)務(wù)第三方公證機(jī)構(gòu)、綠色證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等。專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)能更好地披露綠色市場信息，同時(shí)更好地評估綠色資產(chǎn)價(jià)值，有效對于綠色風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估和協(xié)助企業(yè)從內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和傳遞。

（4）創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品服務(wù)。綠色金融體系的重要工具是綠色金融產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與服務(wù)很難滿足環(huán)境保護(hù)的需要，創(chuàng)新設(shè)計(jì)綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)，適應(yīng)綠色發(fā)展需要。綠色信貸和綠色債券是中國目前主要的綠色金融產(chǎn)品，需要加強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)，例如圍繞能源使用效率來大力發(fā)展能效信貸、圍繞污染排放來設(shè)計(jì)碳排放權(quán)質(zhì)押貸款;同時(shí)，針對中國綠色債券市場的不斷壯大，綠色金融債、企業(yè)債、中長期票據(jù)等傳統(tǒng)金融工具無法滿足市場需求的局面，還需要加大綠色資產(chǎn)支持證券、綠色資產(chǎn)擔(dān)保證券、綠色熊貓債券等綠色金融工具的創(chuàng)新。通過PPP模式發(fā)揮政府在綠色金融體系的引導(dǎo)作用，創(chuàng)新設(shè)立綠色基金及環(huán)保母基金等。

（5）完善綠色金融監(jiān)管體系。綠色金融是金融的創(chuàng)新，其快速發(fā)展帶來一些新的變化，使中國傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系面臨新的問題，從而要求進(jìn)一步健全監(jiān)管制度，進(jìn)行多部門協(xié)調(diào)監(jiān)管合作。健全監(jiān)管制度，需要在發(fā)揮傳統(tǒng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合綠色金融發(fā)展的關(guān)鍵問題及特殊風(fēng)險(xiǎn)（環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新歧視風(fēng)險(xiǎn)等），針對性地制定監(jiān)管法律法規(guī)，健全綠色監(jiān)管方式，創(chuàng)新特殊綠色監(jiān)管理念。例如，針對綠色信貸和綠色債券等領(lǐng)域，綠色業(yè)務(wù)同傳統(tǒng)信貸債券業(yè)務(wù)界限不那么清晰，多方交易主體涉足。因此，在傳統(tǒng)監(jiān)管的同時(shí)，需要加強(qiáng)多部門合作，進(jìn)行全面協(xié)調(diào)監(jiān)管。另外，為了實(shí)施更全面綠色金融監(jiān)管，需要成立碳金融協(xié)會、綠色證券協(xié)會等自律性機(jī)構(gòu)，完善與加強(qiáng)行業(yè)自我監(jiān)管，形成全面的綠色金融監(jiān)管體系。

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[注]基金項(xiàng)目：1寧波市社會科學(xué)研究基地課題項(xiàng)目：“寧波綠色金融體系構(gòu)建與政策選擇研究”，（項(xiàng)目編號：JD18STWM-2）;2教育部人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目：“基于全風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的中國綠色金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)與防控研究”，（項(xiàng)目編號：19YJAZH056）

作者簡介：

1

劉慧宏，寧波大學(xué)商學(xué)院副教授。

2丁涵，寧波大學(xué)商學(xué)院碩士研究生。