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    企業(yè)年金單一計(jì)劃和集合計(jì)劃對比分析

    2020-06-22 13:05:12王霞范麗萍
    商業(yè)經(jīng)濟(jì) 2020年6期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)年金

    王霞 范麗萍

    [摘 要] 通過對企業(yè)年金的流程建立、投資情況、日常管理三個(gè)方面進(jìn)行對比分析,可以看出在建立流程時(shí),集合計(jì)劃由于是加入已有的年金組合,流程方面相對簡便。在投資方面,單一計(jì)劃表現(xiàn)出比集合計(jì)劃更多的優(yōu)勢。在日常管理中,單一計(jì)劃也呈現(xiàn)出更多的靈活性以及信息透明度。

    [關(guān)鍵詞] 企業(yè)年金;單一計(jì)劃;集合計(jì)劃

    [中圖分類號] F842.46[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號] 1009-6043(2020)06-0156-02

    企業(yè)年金作為我國養(yǎng)老體系的第二大支柱,截至2019年2季度,人社布發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,已有91326家企業(yè)建立企業(yè)年金,覆蓋了2471.18萬職工,企業(yè)年金積累基金達(dá)16175.74億元。雖然依然存在覆蓋面低的問題,隨著制度的完善和激勵(lì)政策的出臺(tái),未來進(jìn)一步增長是不爭的事實(shí)。在企業(yè)年金基金運(yùn)作中有兩種模式可以選擇,分別是企業(yè)年金單一計(jì)劃和企業(yè)集合計(jì)劃。

    一、單一企業(yè)年金計(jì)劃和集合企業(yè)年金計(jì)劃的基本含義

    根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》(第11號)規(guī)定了企業(yè)年金計(jì)劃的管理模式共兩種:單一計(jì)劃和集合計(jì)劃,其中第六十四條規(guī)定:企業(yè)年金單一計(jì)劃指受托人將單個(gè)委托人交付的企業(yè)年金基金,單獨(dú)進(jìn)行受托管理的企業(yè)年金計(jì)劃。企業(yè)年金集合計(jì)劃指同一受托人將多個(gè)委托人交付的企業(yè)年金基金,集中進(jìn)行受托管理的企業(yè)年金計(jì)劃。

    企業(yè)單一計(jì)劃是指企業(yè)作為唯一的委托人,然后委托自己的受托人,也可以建立理事會(huì)作為委托人,然后委托其余三方管理人,即賬戶管理人、投資管理人和托管人。企業(yè)集合年金計(jì)劃則是企業(yè)年金集合計(jì)劃指同一受托人將多個(gè)委托人交付的企業(yè)年金基金,集中進(jìn)行受托管理的企業(yè)年金計(jì)劃。通俗的來說,企業(yè)年金單一計(jì)劃像是私人定制產(chǎn)品,而企業(yè)年金集合計(jì)劃則是標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。根據(jù)人社部2019年度2季度的數(shù)據(jù)來看,目前單一計(jì)劃數(shù)有1531個(gè),集合計(jì)劃數(shù)是57個(gè)。根據(jù)前面參與企業(yè)年金企業(yè)數(shù)可以得出,1.68%選擇了單一計(jì)劃,98.32%的企業(yè)選擇的是集合計(jì)劃。

    二、單一計(jì)劃和集合計(jì)劃的對比

    (一)流程建立

    單一計(jì)劃在計(jì)劃建立、合同簽署、管理人選擇、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、信息披露等方面均可以進(jìn)行個(gè)性化選擇與定制,適合規(guī)模大、有一定個(gè)性化需求的大型企業(yè)。

    集合計(jì)劃簡化了年金建立程序,可以提高年金管理效率,能滿足多數(shù)企業(yè)共性化的需求,也能行成投資規(guī)模效應(yīng),適合年金資金規(guī)模不大的小型企業(yè)。

    (二)投資情況方面

    1.投資收益。企業(yè)年金基金在保證其安全性和穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上,在符合年金相關(guān)規(guī)定的投資范圍內(nèi),企業(yè)還是盡可能的追求比較高的收益率。根據(jù)人社部公布的企業(yè)年金的投資收益情況,對比兩種計(jì)劃模式的投資收益都是扣除各項(xiàng)管理費(fèi)以后的費(fèi)后凈收益如表1所示:

    2.投資經(jīng)理人。單一計(jì)劃下,簽署投資管理合同時(shí),會(huì)在投資合同中約定好具體的投資經(jīng)理。在年金計(jì)劃運(yùn)作規(guī)程中,委托人可以根據(jù)需要,與投資經(jīng)理直接對話、溝通具體的投資操作情況。

    集合計(jì)劃下,沒有約定的投資經(jīng)理,也無法確定具體的投資操作人員,無法實(shí)現(xiàn)與投資經(jīng)理的溝通需求。

    3.業(yè)績基準(zhǔn)。建立單一計(jì)劃時(shí),委托人可參考受托人的專業(yè)建議,結(jié)合委托人的投資預(yù)期,結(jié)合投資市場未來年度走勢,為投資管理人設(shè)置業(yè)績基準(zhǔn)目標(biāo),用于考核和檢測委托人下年度年金實(shí)際投資收益的高低,衡量投資人的投資能力,督促投資管理人在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,博取較高的投資收益。

    而集合計(jì)劃則在產(chǎn)品上市時(shí),已按照不同投資組合的產(chǎn)品配置情況,設(shè)置了相應(yīng)的業(yè)績基準(zhǔn),無法根據(jù)參加集合計(jì)劃的某個(gè)企業(yè)單獨(dú)進(jìn)行調(diào)整或單獨(dú)設(shè)置業(yè)績基準(zhǔn)目標(biāo)。

    4.考核機(jī)制。單一計(jì)劃下,專業(yè)的受托人會(huì)為投資管理人設(shè)置《投資管理人考核辦法》,從長期的累計(jì)收益、當(dāng)年度的投資收益、合規(guī)經(jīng)營、日常服務(wù)等各方面,對投資管理人建立全方位的考核評估機(jī)制。受托人每年按照考核辦法對投資管理人進(jìn)行年度評分排名,對其投資收益與業(yè)績基準(zhǔn)目標(biāo)、同期人社部市場均值等全方位比較,對表現(xiàn)優(yōu)異的投資管理人,在下年度新增繳費(fèi)時(shí)給予較多的資金分配獎(jiǎng)勵(lì),對表現(xiàn)差的投資管理人給予減持所管理的年金資金或進(jìn)行淘汰的處罰,從而通過客觀公平的考核機(jī)制,監(jiān)督并督促投資管理人合規(guī)經(jīng)營,獲取穩(wěn)健高收益,保證全體參加職工利益。同時(shí),單一計(jì)劃模式下,委托人對市場上22家投資管理人都可以擇優(yōu)選擇,最多時(shí)可同時(shí)建立十個(gè)投資組合、選擇十家投資管理人進(jìn)行投資運(yùn)作。

    集合計(jì)劃下,基于其確定的投資管理組合特性、確定的三五家投資管理人,委托人只能選擇其中一個(gè)投資組合運(yùn)作,無法建立對投資管理人的考核機(jī)制,一旦出現(xiàn)投資管理人收益低于預(yù)期需要更換新投資管理人的情況,委托人只能選擇退出該集合計(jì)劃。

    5.產(chǎn)品資源配置。對于各年金管理機(jī)構(gòu)而言,單一計(jì)劃客戶都是VIP,會(huì)受到各家年金管理人總、分公司各級領(lǐng)導(dǎo)的高度重視。集合計(jì)劃客戶則類似普通會(huì)員。通常情況下,風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的好投資產(chǎn)品,一般都優(yōu)先給單一計(jì)劃配置.

    6.權(quán)益比例調(diào)控靈活性。單一計(jì)劃下,委托人與受托人通過合同約定權(quán)益比例的配置上限后,受托人和投資管理人可以在該比例范圍內(nèi)自行決策,結(jié)合股市及投資市場的整體行情走勢,及時(shí)調(diào)整權(quán)益產(chǎn)品的配置比例,及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),博取穩(wěn)健的投資收益。

    集合計(jì)劃下,委托人需要在簽署受托合同時(shí),選擇該計(jì)劃下的某個(gè)投資組合,如果初期選擇固定收益組合,后期如需想配置一定比例的權(quán)益產(chǎn)品,則需要贖回資金,進(jìn)行投資組合之間的轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換期間,對投資收益可能會(huì)有損失,且轉(zhuǎn)換期間沒有投資收益,每年含權(quán)和固收組合間僅可以轉(zhuǎn)換2次,權(quán)益?zhèn)}位的調(diào)整靈活度相對受限。

    7.投資管理人的變更。單一計(jì)劃下,投資管理人的變更方便快捷,新舊投資管理人交接時(shí),甚至可以無需變現(xiàn),直接對所持有的投資產(chǎn)品債權(quán)直接進(jìn)行后臺(tái)移交,不影響正常的投資運(yùn)作。

    集合計(jì)劃下,同一集合計(jì)劃下不同組合的移交,或不同集合計(jì)劃之間的移交,都需要把投資產(chǎn)品全部變成現(xiàn)金移交,不利于投資運(yùn)作的正常運(yùn)行。通常在移交中,多數(shù)會(huì)造成部分投資產(chǎn)品的收益損失。

    (三)日常管理方面

    1.計(jì)劃調(diào)整。單一計(jì)劃在各年金合同有效執(zhí)行過程中,受托機(jī)構(gòu)認(rèn)為更換任何一家年金管理人符合全體參加職工利益時(shí),可以隨時(shí)單方中止合同計(jì)劃并隨時(shí)進(jìn)行管理人的調(diào)整。

    集合計(jì)劃簽署的受托合同,每個(gè)合同期至少為叁年,根據(jù)《關(guān)于企業(yè)年金集合計(jì)劃試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》(人社部發(fā)[2011]58號)文件規(guī)定:在加入集合計(jì)劃滿3年后選擇退出企業(yè)年金集合計(jì)劃。這不利于在年金管理人發(fā)生損害參加職工利益時(shí),及時(shí)止損。

    2.信息公開。年金管委會(huì)作為全體職工代表,擁有年金管理人給予的系統(tǒng)管理口令,在單一計(jì)劃模式下,年金管理委工作人員可以登錄年金管理系統(tǒng),查看到詳細(xì)而具體的投資產(chǎn)品,有利于監(jiān)督各年金管理人的投資工作。而在集合計(jì)劃下,僅能看到大概的配置比例,無法看到所配置的具體投資產(chǎn)品情況。

    3.管理匯報(bào)內(nèi)容。根據(jù)人社部等相關(guān)政策規(guī)定,每個(gè)季度、年度,受托人需向委托人進(jìn)行管理情況匯報(bào)。單一計(jì)劃下,管理報(bào)告中會(huì)直觀顯示單一委托人當(dāng)期收益、當(dāng)年收益、累計(jì)收益,顯示全部的年金資金、本金、投資增值,顯示參加人員的新增、轉(zhuǎn)出、退休、身故,顯示各項(xiàng)收取的管理費(fèi)用支出明細(xì),顯示每個(gè)投資管理人的投資配置情況、投資產(chǎn)品信息等,顯示年金計(jì)劃的資產(chǎn)負(fù)債表等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

    集合計(jì)劃下,管理報(bào)告顯示全部參加同一集合計(jì)劃的所有企業(yè)的共同信息,針對其中某一個(gè)委托人的報(bào)告內(nèi)容,僅有報(bào)告當(dāng)期資金情況、人員情況、大概的投資配置比例,無法了解并準(zhǔn)確計(jì)算出某一個(gè)單個(gè)委托人在該集合計(jì)劃模式下分?jǐn)偟母黜?xiàng)管理費(fèi)用支出情況,無法直觀看到資金的投資收益情況。

    4.歷史數(shù)據(jù)的延續(xù)。單一計(jì)劃下,只要賬管管理人不變更,可以根據(jù)各年金管理人的實(shí)際管理情況,對表現(xiàn)不好的年金管理人進(jìn)行單獨(dú)更換,在提升管理水平的同時(shí),不會(huì)造成歷史數(shù)據(jù)的無法延續(xù),不會(huì)影響正常的投資運(yùn)作。

    集合計(jì)劃下,只能在該計(jì)劃下有限的幾個(gè)組合之間進(jìn)行調(diào)整,任何一家年金管理人發(fā)生變動(dòng),都將造成整個(gè)年金計(jì)劃的變更,無法對某個(gè)管理人進(jìn)行單獨(dú)變更。如想更換投資管理人,甚至需退出該集合計(jì)劃,重新加入其它集合計(jì)劃,這將造成歷史明細(xì)數(shù)據(jù)中斷的結(jié)果,同時(shí),變更流程復(fù)耗時(shí)較長,手續(xù)繁瑣,不利于開展正常投資。

    三、總結(jié)

    本文從企業(yè)年金的流程建立、投資情況、日常管理三個(gè)方面進(jìn)行了對比分析,可以看出在建立流程時(shí),集合計(jì)劃由于是加入已有的年金組合,其在流程方面是要簡便一些的。在投資情況方面,單一計(jì)劃則表現(xiàn)出比集合計(jì)劃更多的優(yōu)勢來,例如,收益要高一點(diǎn),對于投資情況的控制程度要更主動(dòng)一些。在日常管理中,單一計(jì)劃也呈現(xiàn)出來更多的靈活性以及信息的透明度更高以及針對性更強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)。綜上來看,我國企業(yè)年金目前增長瓶頸主要來自于中小企業(yè)參與率較低。因而,對于我國廣泛的中小企業(yè)而言,選擇集合計(jì)劃是一項(xiàng)便捷的選擇,然而對于大型企業(yè),企業(yè)年金規(guī)??梢赃_(dá)到單一運(yùn)作投資要求,是應(yīng)該選擇單一計(jì)劃,可以讓企業(yè)年金資金更好的保值增值并且能夠更好的控制和管理。

    [參考文獻(xiàn)]

    [1]劉晶,張英明.集合年金:推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力[J].市場周刊,2016(12):34-36.

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    [3]黃如雪.推動(dòng)我國中小企業(yè)參與企業(yè)集合年金計(jì)劃[J].法制與經(jīng)濟(jì),2012(6):97-98.

    [責(zé)任編輯:王鳳娟]

    [作者簡介]? 王霞(1986-),女,山西臨汾人,碩士,講師,研究方向:市場營銷企業(yè)年金和職業(yè)年金。

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