加快推進(jìn)寧波金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展對(duì)策研究

湯寧

摘要：本文以寧波金融與上市公司的融合度為切入點(diǎn)，在分析寧波金融與上市公司發(fā)展的現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，測(cè)算基于灰色關(guān)聯(lián)模型的寧波金融與上市公司融合度，針對(duì)存在的問題，提出了轉(zhuǎn)變政府推進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合理念、提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效、增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)能力和營(yíng)造公平有序的金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展環(huán)境等政策建議。

Abstract： This article takes the integration of Ningbo Finance and listed companies as the starting point. Based on the analysis of the current situation of the development of Ningbo Finance and listed companies， this paper estimates the integration degree of Ningbo Finance and listed companies based on the gray correlation model， and proposes the policy recommendations， including transforming the government's idea on promoting the integration of finance and the real economy， improving the quality and efficiency of financial services in the real economy， enhancing the competitiveness of the real economy， and creating a fair and orderly environment for the integration of the financial and real economy.

關(guān)鍵詞：實(shí)體經(jīng)濟(jì);灰色關(guān)聯(lián)模型;融合度;融合

Key words： real economy;grey correlation model;integration degree;integration

中圖分類號(hào)：F127;F832.7? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1006-4311（2020）12-0001-04

0? 引言

2017年 7月15日在中央金融會(huì)議上，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)指出：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，深化金融改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)健康發(fā)展。十九大報(bào)告也強(qiáng)調(diào)：深化金融體制改革，增強(qiáng)金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力。

金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)唇齒相依，金融本質(zhì)、產(chǎn)生和發(fā)展都離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)。為了更好的理解金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本質(zhì)，本文以寧波金融與上市公司的融合度為切入點(diǎn)，分析寧波金融與上市公司發(fā)展的現(xiàn)狀，探討推進(jìn)寧波金融與上市公司融合發(fā)展對(duì)策建議。

1? 寧波金融與上市公司發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 寧波金融發(fā)展現(xiàn)狀

2018年，寧波市金融運(yùn)行穩(wěn)中向好。主要表現(xiàn)為：金融服務(wù)組織機(jī)構(gòu)健全各項(xiàng)貸款余額接近兩萬億元;信貸投向結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化，重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務(wù)持續(xù)強(qiáng)化;金融服務(wù)業(yè)務(wù)提升;防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng);金融監(jiān)管改革穩(wěn)步推進(jìn)。

1.1.1 金融服務(wù)組織機(jī)構(gòu)健全

據(jù)寧波市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年寧波市擁有政策性銀行3家，大型銀行14家，股份制商業(yè)銀行11家，城市商業(yè)銀行11家，外資銀行5家，已初步形成了城鄉(xiāng)銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多、金融服務(wù)輻射能力強(qiáng)的長(zhǎng)三角南翼金融服務(wù)中心。

1.1.2 金融支持重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的力度增強(qiáng)

2018年，寧波市企業(yè)新增貸款占比上升，政府類和住戶新增貸款占比下降。至年末，全市非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款比年初增加996.20億元，新增額占比提高20.8個(gè)百分點(diǎn)。其中將核銷、轉(zhuǎn)讓、證券化等因素還原后，制造業(yè)貸款同比增長(zhǎng)13.8%;政府類行業(yè)（政府類行業(yè)包括：交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)。）貸款比年初增加155.28億元，新增額占比下降23.0個(gè)百分點(diǎn);住戶貸款比年初增加1150.34億元，新增額占比下降24.6個(gè)百分點(diǎn)。至年末，全市普惠金融領(lǐng)域貸款余額1608.65億元，同比增長(zhǎng)14.3%。

1.1.3 金融服務(wù)業(yè)務(wù)提升

近年來，寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。以2017年寧波市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017 年寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣存款總額為181491481萬元，相比2016年，增長(zhǎng)6.80%，2017年寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款總額為177624725萬元，相比2016年，增長(zhǎng)6.85%，2017年寧波金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸4款業(yè)務(wù)量?jī)H次于杭州、蘇州兩城市之后。2018年，全市金融機(jī)構(gòu)一般性貸款加權(quán)平均利率為5.73%，低于上半年0.27個(gè)百分點(diǎn)，低于全省0.37個(gè)百分點(diǎn);企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.26%，低于上半年0.18個(gè)百分點(diǎn)，低于全省0.27個(gè)百分點(diǎn)。

1.1.4 金融資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)

由《中6國(guó)城市金融生態(tài)環(huán)境評(píng)5.88價(jià)報(bào)告》評(píng)價(jià)結(jié)果顯示：50個(gè)城市的 “城市金融生態(tài)環(huán)境”中經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)排名：5.46上海、深圳、寧波;50個(gè)城市的“城市金融生態(tài)環(huán)境”中地方金融發(fā)展排名第14.874名;50個(gè)城市的“城市金融生態(tài)環(huán)境”中地方政府公共服務(wù)排名第2名。據(jù)2018年寧波市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，目前寧波擁有分行（分公司）、1464家銀行支行，792儲(chǔ)蓄所，65家證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和51家保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，由此寧波金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景持續(xù)向好。2018年末，寧波市不良貸款余額247.82億元，比年初減少71.90億元，不良貸款率1.24%，比年初下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。

1.1.5 金融監(jiān)管改革穩(wěn)步推進(jìn)

近年來，寧波市逐步完善金融監(jiān)管體系，建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制，提高金融統(tǒng)計(jì)完整性和及時(shí)性。健全信息披露制度，建立定期磋商制度、定期出版分析報(bào)告，使寧波金融監(jiān)管改革穩(wěn)步推進(jìn)，金融監(jiān)管工作機(jī)制逐步落實(shí)。

1.2 寧波上市公司發(fā)展現(xiàn)狀

截止到2018年12月31日，寧波市上市公司共有75家，上市公司數(shù)量在全國(guó)排名第10，在浙江省排名第2。2018年寧波上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別3541.7億元、313.5億元，在浙江省內(nèi)排名均為第2。

1.2.1 籌資情況

2018年12月31日，寧波上市公司直接融資為254.4億元，占浙江省全部上市公司融資額的29.71%，全省排名第1。寧波上市公司接融資總額為1389.9億元，比2017年增加了316.4億元，增長(zhǎng)比例為22.7%，高于全國(guó)同期增長(zhǎng)率。

1.2.2 重組并購

為優(yōu)化調(diào)整寧波產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，寧波上市公司注重重組并購。截止2018年12月31日，寧波上市公司中，共有29家發(fā)生重組并購42次，并購金額140.1億元人民幣，在浙江省內(nèi)，寧波上市公司并購數(shù)量與并購金額分別排名第2、第3。2018年寧波上市公司產(chǎn)生2起海外重組并購，涉及并購金額1.6億元人民幣。

1.2.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)

2018年度，寧波A股上市公司營(yíng)收合計(jì)3541.7億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)313.54億元，與2017年度相比，增長(zhǎng)率分別為18.48%、17.08%。而同期全國(guó)營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為12.29%、-1.51%，在營(yíng)收增速和歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)上，寧波A股上市企業(yè)明顯優(yōu)于全國(guó)上市公司平均水平。

從寧波上市公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析，存貨周轉(zhuǎn)率較低，應(yīng)收賬款周期率也較低。從寧波上市公司償債能力來分析，短期償債能力處于全國(guó)平均水平。

2? 基于灰色關(guān)聯(lián)模型的寧波金融與上市公司融合度分析

灰色關(guān)聯(lián)分析是灰色系統(tǒng)理論的一個(gè)分支，通過構(gòu)建灰色系統(tǒng)，計(jì)算系統(tǒng)內(nèi)不同因素間的關(guān)聯(lián)程度，以序列曲線幾何形狀的相似程度為基礎(chǔ)，然后計(jì)算不同序列之間的關(guān)聯(lián)度?；疑P(guān)聯(lián)度分析對(duì)于一個(gè)系統(tǒng)發(fā)展變化態(tài)勢(shì)提供了量化的度量，非常適合動(dòng)態(tài)歷程分析。將上市公司與金融兩系統(tǒng)視為一個(gè)已知部分信息的不確定性整體，通過構(gòu)建灰色關(guān)聯(lián)模型，測(cè)算寧波金融業(yè)與上市公司間的關(guān)聯(lián)程度，而關(guān)聯(lián)程度的高低反映寧波金融與上市公司二者間緊密與否。

2.1 模型建立

灰色關(guān)聯(lián)度有多種模型，本文采用鄧氏灰色關(guān)聯(lián)度模型來計(jì)算，計(jì)算共有以下4步：

①確定參考數(shù)列和比較數(shù)列。

②對(duì)參考數(shù)列和比較數(shù)列進(jìn)行無量綱化。由于比較數(shù)列、參考數(shù)列的物理意義不同，引進(jìn)數(shù)據(jù)的量綱也不相同，為了消除不同指標(biāo)單位和數(shù)量級(jí)的影響，保證實(shí)證分析不失真，在分析灰色關(guān)聯(lián)度時(shí)，首先要進(jìn)行無量綱化處理。

③計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)ξ（Xi）。通過下面計(jì)算公式，計(jì)算比較數(shù)列與參考數(shù)列對(duì)應(yīng)元素的關(guān)聯(lián)系數(shù)。

ξ（Xi）=（min+ρ*max）/（Xi+ρ*max），其中ρ為分辨系數(shù)，ρ>0，通常ρ取0.5。

④計(jì)算關(guān)聯(lián)度ri。由下列公式計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)的均值，來反映比較數(shù)列與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)關(guān)系。將m個(gè)子序列對(duì)同一母序列的關(guān)聯(lián)度按大小順序排列起來，便組成了關(guān)聯(lián)序，反映了對(duì)于母序列來說各子序列的“強(qiáng)弱”關(guān)系。

2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文分析研究范圍主要包括金融業(yè)與寧波上市公司關(guān)聯(lián)度分析，選擇2009年至2018年共10年間寧波金融業(yè)總產(chǎn)值與在深圳證券交易所上市的14家上市公司：榮安房產(chǎn)、寧波華翔、宏潤(rùn)建設(shè)、廣博股份、康強(qiáng)電子、韻達(dá)股份、天邦股份、寧波銀行、寧波東力、理工環(huán)科、圣萊達(dá)、圍海股份、中大力德、興瑞科技凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。見表1。

2.3 灰色關(guān)聯(lián)分析過程

本文采用鄧氏灰色關(guān)聯(lián)度模型來計(jì)算，包括以下4個(gè)過程：

2.3.1 數(shù)據(jù)無量綱化處理

比較數(shù)列、參考數(shù)列的物理意義不同，引進(jìn)數(shù)據(jù)的量綱也不相同，為了消除不同指標(biāo)單位和數(shù)量級(jí)的影響，保證實(shí)證分析不失真，在分析灰色關(guān)聯(lián)度時(shí)，首先要進(jìn)行無量綱化處理。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初值化處理對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行歸一化，可以得到如表2所示。

2.3.2 比較數(shù)列和參考數(shù)列的絕對(duì)差值

本文的參考序列為金融業(yè)Y（t），比較序列為榮安房產(chǎn)、寧波華翔、宏潤(rùn)建設(shè)、廣博股份、康強(qiáng)電子、韻達(dá)股份、天邦股份、寧波銀行、寧波東力、理工環(huán)科、圣萊達(dá)、圍海股份、中大力德、興瑞科技。

計(jì)算各序列的級(jí)差絕對(duì)值，是指用無量綱化后的各因變量數(shù)據(jù)Y（t）與自變量數(shù)據(jù)Xi（t）相差后取絕對(duì)值，并找出最大值和最小值。從表3可以發(fā)現(xiàn)最大值為82.811，最小值為0。

2.3.3 計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)

關(guān)聯(lián)系數(shù)反映比較序列與參考序列之間的接近程度，關(guān)聯(lián)系數(shù)越大，說明比較序列與參考序列關(guān)聯(lián)程度越強(qiáng)，反之說明比較序列與參考序列關(guān)聯(lián)程度越弱。關(guān)聯(lián)系數(shù)通過下面公式計(jì)算得到。見表4。

關(guān)聯(lián)系數(shù)ξ（Xi）=（minmin│Xi│+ρ*maxmax│Xi│）/（│Xi│+ρ*maxxmax│Xi│），其中ρ為分辨系數(shù)，ρ>0，通常取0.5。

2.3.4 關(guān)聯(lián)度排序

根據(jù)關(guān)聯(lián)度計(jì)算分式：r（i）=∑ξ（Xi）/n。

2.4 實(shí)證結(jié)果分析

根據(jù)鄧氏灰色關(guān)聯(lián)度模型，計(jì)算得到2009-2018年期間寧波上市公司與金融業(yè)關(guān)聯(lián)度如表5所示。實(shí)證結(jié)果如下：

①在深圳證券交易所上市14家企業(yè)中，與金融業(yè)融合度最弱的分別是廣博股份、圣萊達(dá)黑、天邦股份;與金融業(yè)融合度最強(qiáng)的前三位分別是宏潤(rùn)建、理工環(huán)和寧波華翔。

②主營(yíng)是商務(wù)服務(wù)業(yè)的廣博股份，與金融業(yè)的融合度最低。說明商務(wù)服務(wù)業(yè)等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)在金融支持、金融服務(wù)水平等方面有待于加強(qiáng)。

③康強(qiáng)電子等新興制造產(chǎn)業(yè)，金融支持培育進(jìn)程緩慢。雖然寧波出臺(tái)了一系列推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的政策措施，但戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，總體規(guī)模較小，區(qū)域性龍頭企業(yè)缺乏，在新興產(chǎn)業(yè)培育進(jìn)程方面跟深圳、蘇州等城市差距較大。

④韻達(dá)股份等運(yùn)輸倉儲(chǔ)企業(yè)與金融業(yè)的融合度較低，亟待金融融合與支持。運(yùn)輸倉儲(chǔ)作為寧波臨港產(chǎn)業(yè)的主要組成部分，在金融服務(wù)與創(chuàng)新上，要支持臨港產(chǎn)業(yè)改進(jìn)工藝技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化臨港工業(yè)區(qū)塊生態(tài)化改造，加快臨港產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3? 對(duì)策建議

3.1 轉(zhuǎn)變政府推進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合理念

①變革融合導(dǎo)向。依據(jù)寧波上市公司發(fā)展態(tài)勢(shì)，加強(qiáng)融合引領(lǐng)，注重質(zhì)量提升，加強(qiáng)效益、生態(tài)發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)上市公司上市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升。

②主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)融合。堅(jiān)持“有所為，有所不為”的指導(dǎo)思路，立足寧波主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)、資源要素稟賦、未來發(fā)展方向，選擇戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)融合，聚焦寧波主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

③明確政府職能。明確政府職能，遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，為寧波上市公司在平臺(tái)搭建、要素供給等方面提供良好的營(yíng)商環(huán)境。

3.2 提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效

①發(fā)揮普惠金融信息服務(wù)平臺(tái)的作用。加快平臺(tái)推廣運(yùn)用，充分發(fā)揮平臺(tái)信息查詢、“培育池”企業(yè)推薦、融資對(duì)接等功能。

②支持國(guó)家制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展示范區(qū)創(chuàng)建。圍繞“246”萬千億級(jí)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，金融機(jī)構(gòu)要分層次、有重點(diǎn)地支持智能制造、綠色制造、服務(wù)型制造等細(xì)分領(lǐng)域和“單項(xiàng)冠軍”、“隱形冠軍”的培育發(fā)展。

③加強(qiáng)貨幣政策工具的運(yùn)用。做好宏觀審慎評(píng)估（MPA），綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)。

3.3 增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)能力

①實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)升級(jí)。寧波市將實(shí)施工業(yè)“四基”產(chǎn)業(yè)鏈培育工程，制定出臺(tái)“一鏈一策”產(chǎn)業(yè)鏈培育方案，加快伺服電機(jī)等10條產(chǎn)業(yè)鏈培育。圍繞“四基”領(lǐng)域關(guān)鍵產(chǎn)品、技術(shù)和工藝，開展精準(zhǔn)靶向攻關(guān)，實(shí)施5項(xiàng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目，謀劃和組織一批符合國(guó)家強(qiáng)基工程專項(xiàng)和各類“一條龍”應(yīng)用計(jì)劃項(xiàng)目。

②實(shí)體經(jīng)濟(jì)加快創(chuàng)新建設(shè)。加快建設(shè)制造業(yè)創(chuàng)新中心，創(chuàng)新培育機(jī)制，力爭(zhēng)國(guó)家級(jí)制造業(yè)創(chuàng)新中心實(shí)現(xiàn)突破，爭(zhēng)取國(guó)家級(jí)科技轉(zhuǎn)化平臺(tái)（智能制造領(lǐng)域）在寧波落地;引導(dǎo)和支持企業(yè)建設(shè)創(chuàng)新載體，重點(diǎn)推動(dòng)萬華化學(xué)研究院、吉利研究院、中石化寧波材料研究院等建設(shè)。

3.4 營(yíng)造公平有序的金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展環(huán)境

①進(jìn)一步完善金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)機(jī)制。深入開展“三服務(wù)”專項(xiàng)行動(dòng)，完善“一十百千”中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)體系，加快實(shí)現(xiàn)百窗互聯(lián);優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策。緊貼企業(yè)需求，制定推動(dòng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的專項(xiàng)政策和細(xì)分行業(yè)、重點(diǎn)工程的個(gè)性化扶持政策，建立完善“1+12”政策體系，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)政策向普惠化、功能性轉(zhuǎn)變。

②研究設(shè)立金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展基金。轉(zhuǎn)變政府財(cái)政補(bǔ)助方式，融合優(yōu)化財(cái)政資金使用方式，研究設(shè)立金融與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展基金，完善創(chuàng)投基金、股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等方式，培育金融與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)緊密融合。

③完善“金融”等要素供給機(jī)制。大膽探索金融、科技創(chuàng)新等要素配置、消除要素配置中的體制阻力，發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在要素配置中的作用，提高要素配置效率和利用率。

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