基于上市公司融資行為分析銀行貸款管理

王丹丹

【摘? 要】針對目前上市公司融資行為分析銀行貸款管理工作開展過程存在的問題，文章從實踐角度出發(fā)，分析了銀行貸款管理問題的形成原因，并提出了優(yōu)化控制策略。結果表明，只有在明確偏向配股融資、配股后業(yè)績下滑以及配股后繼續(xù)債務融資問題情況下，才能以針對性狀態(tài)對銀行貸款管控方式進行科學合理調整。

【關鍵詞】上市公司;融資行為分析;銀行貸款;配股融資

引言

上市公司融資，并不代表其安全性要高于中小型公司。因具備配股融資資格企業(yè)多采用了此方式，而此融資途徑并不能改良上市公司的資本結構，反而增加了資本投入。具體可能帶來的問題為：配股后業(yè)績下滑與配股后繼續(xù)債務融資。研究人員應結合商業(yè)銀行當前經營發(fā)展情況，采取最具科學合理性的措施方法。這也是優(yōu)化市場環(huán)境的主要研究內容，相關人員應將視為重點的工作對象，從而為現(xiàn)代化經濟建設做出更加全面的服務，促進其發(fā)展。

1.研究上市公司融資行為分析銀行貸款管理的現(xiàn)實意義

上市公司普遍存在資金饑渴的現(xiàn)象，上市后有強烈的再融資需求.配股以其低成本和軟約束的特點成為上市公司再融資的首選，企業(yè)為達到配股的盈利要求不惜操縱會計利潤，一旦獲得配股資格后忽視成本過度擴張，從而造成企業(yè)資金缺口加大，不得不大幅向銀行貸款以充實資金、擺脫困境。當前階段，上市公司融資行為是判斷銀行提升貸款管理工作水平的重要依據(jù)。此外，上市公司不僅國有股比例高，而且貸款資金的規(guī)模也比較大，需通過強化上市公司貸款管理與構建完善的企業(yè)信用風險評估體系與評估機制，來強化銀行資產的質量，進而提高經濟效益。當國有企業(yè)的資源配置得到科學合理管控后，就能為人們的生產生活提供良好的經濟穩(wěn)定基礎。

然而，資本市場的快速發(fā)展雖提供了融資渠道，但上市發(fā)行所募集到的資金水平有限，大多數(shù)存在資金饑渴問題。再加上，上市后再融資需求迫切，需通過配股、低成本以及軟約束類型融資作為對象。這就導致企業(yè)為了能夠達到配股盈利的需求，采取通過操縱會計利潤來實現(xiàn)。但即使這種情況下，可以獲得配股的資格，但也在一定程度上忽略了成本方面的過度擴張，導致企業(yè)資金缺口增加，并逐漸出現(xiàn)了經營業(yè)績下滑，嚴重的甚至會陷入財務危機。此時，上市公司必須要大幅度向銀行進行借貸，而后脫離困境，但是卻經常發(fā)生充實現(xiàn)金、逾期付息以及拖欠還款等情況，根據(jù)這些情況可知，商業(yè)銀行的發(fā)展并未完善，且上市公司的貸款管理仍舊存在漏洞。為此，研究人員應從上市公司融資行為入手，對銀行貸款管理工作開展進行優(yōu)化調整，并通過構建信貸風險評價機制的方式來解決當前漏洞問題。

2.上市公司融資行為分析銀行貸款的管理問題

2.1偏向配股融資

在以往，企業(yè)進行融資時，基本上都采用擔?；蛘呤堑盅嘿J款形式進行銀行借款。但上市公司，因銀行貸款在資金投向方面具有比較大的約束性，這就導致債務融資會增加企業(yè)的經營發(fā)展風險。從市場環(huán)境來說，國內股市權益的融資成本較小且規(guī)模大，對企業(yè)分紅派息所產生的約束比較低，這樣一來，大部分上市公司都會將配股融資作為首選。經統(tǒng)計，在資本市場中，大約有高達80%的上市公司具有配股資格，在這其中，有40%的公司采用配股融資的方式進行市場籌資 。

2.2配股后業(yè)績下滑

經對市場環(huán)境配股的企業(yè)進行分析統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)上市公司在進行配股后，其兩年資產的收益率低于配股前的實際水平，幅度還很大。另有一部分上市公司在進行配股后的第二年，甚至出現(xiàn)了虧損的情況。由此可見，單一的融資方式，無法保證上市公司長遠的經營發(fā)展效益。

2.3配股后繼續(xù)債務融資

債務融資，作為能夠為降低股東與企業(yè)管理人員代理成本與信息不對稱問題影響的關鍵，其債務比例不應過高，否則將增加企業(yè)的破產風險。此外，由于通過配股融資會在一定程度上減少企業(yè)財務的經營風險，故而，公司企業(yè)應采用多種融資手段調整資本結構，以優(yōu)化資源配置，進而提高企業(yè)的經營價值。

對上市公司的融資行為進行分析過程中，發(fā)現(xiàn)配股并不能為企業(yè)的資本結構優(yōu)化需求與公司管理提供有效保障。企業(yè)進行融資配股的主要目的就是，增加管理人員的可控資金與擴展企業(yè)規(guī)模，甚至能夠為個別利益集團產生回報。當上市公司通過配股的方式，來減少企業(yè)財務杠桿后，也能夠對配股后所預留出來的資本空間進行利用，從而實現(xiàn)債務融資，進而從企業(yè)生產經營外部獲取資金。由此，上市公司配股非但沒有解決企業(yè)經營與生產對其資金方面的迫切需求，還會使企業(yè)面臨過渡擴張的情況，降低企業(yè)的盈利能力。換句話說，企業(yè)在進行配股時，其基本不是對資本結構進行調整，而是增加資本投入，并沒有增加股東方面的回報與也無法提高經營收益。

對上市公司來說，具體的風險在于：如果無法保證較好的投資項目配股融資方式，將增加企業(yè)的經濟負擔，降低企業(yè)的盈利能力，使資產質量下滑。逼迫企業(yè)不得不采用虛增利潤、股票質押等方式來獲得貸款資金，從而維持企業(yè)日常開支，使企業(yè)得以生存。這就造成了上市公司陷入了配股、借貸、投資、虧損、再借貸的惡性循環(huán)、特別是，配股融資后的階段會大幅增加償還風險。

3.上市公司融資行為分析銀行貸款的管控策略

就目前來說，加深金融體制改革、構件與市場運作實際情況相匹配的商業(yè)銀行機制道路且長，需將銀行信貸管理水平與風險控制能力作為研究工作開展目標。此外，還要實時跟蹤企業(yè)經營動態(tài)信息、構建金融風險預警機制、構件企業(yè)個人信用檔案以及完善信用公開等級，監(jiān)理信用評價體系。然而，這些工作對信貸管理人員提出了經驗豐富與理論功底等要求，應通過科學有效的考核、責權利清晰的激勵機制來拓寬與規(guī)避信用風險的途徑影響。下面幾點，是優(yōu)化上市公司融資行為分析銀行貸款管理的有效措施：

3.1強化上市公司信貸管理

上市公司多以其國有背景、資金規(guī)模龐大以及信用風險低等優(yōu)勢，具體來說，銀行通過改革貸款政策，使得上市公司能夠成為地方的支柱企業(yè)以及地方稅收的主要來源。此外，當?shù)卣矔ㄟ^政策給予其一定的扶持，甚至使貸款擔保。這一現(xiàn)狀，導致銀行缺乏對上市公司貸款風險的有效管理。此過程，貸款合同的約束力無法對企業(yè)發(fā)揮應有作用。上市企業(yè)，也會因為上述優(yōu)勢而不具備相應還款意識，往往存在信用濫用、逾期不還等不法行為。

為此，銀行應強化上市公司的貸款管理，即通過規(guī)范化貸款環(huán)節(jié)運用程序，加大資金監(jiān)督力度?；蛘撸赏ㄟ^引入市場化機制來規(guī)避政府行為的干預，提升貸款信用風險分析的科學合理性。這是降低銀行貸款風險與提高資產運行使用效率的有效方法。

3.2與獨立評級機構合作

基于市場環(huán)境運行的慣性影響，銀行僅依靠內部資信評估會使貸款管理存在很大局限，體現(xiàn)在搜集企業(yè)信息能力不夠、缺乏專業(yè)財務分析人員等方面。這種情況，導致缺乏對貸款上市企業(yè)的資信考察與償債能力的持續(xù)化跟蹤無。為此，銀行應與獨立評級中介機構進行合作，建立信息共享、交流平臺，在借鑒評級機構強大專業(yè)技術與信息資源基礎上，提高企業(yè)基本素質考察分析的全面性與管理效果。當完成了上市公司內外部環(huán)境信息后，不僅降低了貸款風險，還會為銀行成本階躍與運行效率提供保障。

3.3構建信用風險評估體系

很長一段時間以來，銀行貸款管理并未將上市企業(yè)的信用分析工作重視起來，特別是貸款人資信品質，這就為缺乏誠信惡意騙貸行為提供了條件。管理控制措施，應通過構建信用風險評估體系，即融合定性評價與定量分析，來杜絕上述問題。為防范與監(jiān)控上市公司的不良貸款，具體貸款人的資信考察項目應集中在以下幾點：

企業(yè)管理者品德、信用記錄以及道德觀念等;

企業(yè)經營發(fā)展能力，社會聲望、盈利能力以及銀行存款等;

資金使用情況，投資項目的收益情況，項目可行性高低;

債權保障因素：資本能力、資產質量、資本結構以及還款來源等。

經營前景，行業(yè)地位、經營環(huán)境、競爭風險以及發(fā)展前景等。

4.結束語

綜上所述，強化上市公司信貸管理、與獨立評級機構合作以及構建信用風險評估體系等措施，是優(yōu)化上市公司融資行為分析銀行貸款管理工作的有效措施，相關人員應將其更多地運用市場環(huán)境，以促進當前現(xiàn)代化經濟建設快速發(fā)展進程。

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