我國自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的特點(diǎn)、主要任務(wù)、成效與展望

王方宏 楊海龍

摘 ? 要：本文分析了我國自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融創(chuàng)新基于現(xiàn)有制度、因地制宜、多點(diǎn)突破、穩(wěn)妥推進(jìn)等特點(diǎn)，系統(tǒng)梳理了各自貿(mào)區(qū)總體方案中十個(gè)方面的金融改革創(chuàng)新任務(wù)，總結(jié)了自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新案例特點(diǎn)和創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)復(fù)制的情況，并對(duì)自貿(mào)區(qū)下一步的金融創(chuàng)新作出展望。

關(guān)鍵詞：自貿(mào)試驗(yàn)區(qū);金融創(chuàng)新;金融開放

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2020.02.002

中圖分類號(hào)：F832.7 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1003-9031（2020）02-0012-09

擴(kuò)大金融開放、推動(dòng)金融創(chuàng)新是自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（以下簡稱“自貿(mào)區(qū)”）的重要內(nèi)容。2013年9月以來，我國自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新深入推進(jìn)，多批金融創(chuàng)新案例發(fā)布，部分試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)得到復(fù)制推廣，已成為我國金融改革開放的重要組成部分。

一、我國自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的特點(diǎn)

（一）金融創(chuàng)新基于現(xiàn)有制度

與國外自貿(mào)區(qū)的“境內(nèi)關(guān)外”特點(diǎn)不同，我國自貿(mào)區(qū)具有“境內(nèi)關(guān)內(nèi)”的特征，除了自貿(mào)區(qū)內(nèi)面積很小的綜合保稅區(qū)、保稅港區(qū)等海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)外，自貿(mào)區(qū)內(nèi)其他區(qū)域采用的是國內(nèi)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)金融制度（除了一些法律豁免區(qū)域）。因此，自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新是在現(xiàn)有制度的基礎(chǔ)上進(jìn)行改革開放的試點(diǎn)，而不是在新的制度體系下的另起爐灶。

（二）金融創(chuàng)新目標(biāo)因地制宜

不同自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的目標(biāo)存在差別，在金融開放和創(chuàng)新的方向上各有側(cè)重?；趪H金融中心定位，上海自貿(mào)區(qū)強(qiáng)調(diào)在重要領(lǐng)域的突破和全面開放，2013年提出“加快探索資本項(xiàng)目可兌換和金融服務(wù)業(yè)全面開放”，2015年提出“深化完善以資本項(xiàng)目可兌換和金融服務(wù)業(yè)開放為目標(biāo)的金融創(chuàng)新制度”;廣東自貿(mào)區(qū)立足于粵港澳大灣區(qū)，天津自貿(mào)區(qū)立足于京津冀協(xié)同發(fā)展，福建自貿(mào)區(qū)立足于深化兩岸合作示范區(qū);云南、廣西、黑龍江等自貿(mào)區(qū)沿邊金融開放特征明顯，如黑龍江自貿(mào)區(qū)“允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與俄羅斯商業(yè)銀行開展盧布現(xiàn)鈔跨境調(diào)運(yùn)業(yè)務(wù)資金頭寸清算”，廣西自貿(mào)區(qū)提出“現(xiàn)有交易場(chǎng)所依法依規(guī)開展面向東盟的大宗特色商品交易”。

（三）金融創(chuàng)新“多點(diǎn)突破”

各自貿(mào)區(qū)總體方案中關(guān)于金融創(chuàng)新的內(nèi)容有不少相同之處。幾乎所有的自貿(mào)區(qū)都提到人民幣跨境使用、外匯管理改革試點(diǎn)、發(fā)展融資租賃;上海、廣東、天津、福建、海南等自貿(mào)區(qū)均提出探索人民幣資本項(xiàng)目可兌換;多個(gè)自貿(mào)區(qū)提出跨國公司或總部機(jī)構(gòu)本外幣資金集中運(yùn)營管理、發(fā)展航運(yùn)金融等內(nèi)容。不過，在涉及同一領(lǐng)域的表述中，不同自貿(mào)區(qū)略有差別，這反映出自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新“多點(diǎn)突破”的特點(diǎn)，即同一個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新同時(shí)在多地試點(diǎn)，同時(shí)各區(qū)的試點(diǎn)任務(wù)又有所不同，試點(diǎn)成功后再復(fù)制推廣。

（四）金融創(chuàng)新穩(wěn)妥推進(jìn)

一是“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合?？傮w方案明確金融創(chuàng)新的領(lǐng)域和具體任務(wù)，各自貿(mào)區(qū)再根據(jù)自己的實(shí)際情況制定具體方案，經(jīng)審批后實(shí)施。二是金融創(chuàng)新強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控。在各自貿(mào)區(qū)關(guān)于金融創(chuàng)新的內(nèi)容中，多處出現(xiàn)“在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下”“符合條件的”“在依法合規(guī)和有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下”“符合資質(zhì)要求的”“時(shí)機(jī)成熟時(shí)”等表述。

在當(dāng)前我國金融改革逐漸向深層次推進(jìn)、國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)日益復(fù)雜的形勢(shì)下，自貿(mào)區(qū)作為新的改革開放試驗(yàn)田，在金融創(chuàng)新上采取的是基于現(xiàn)有政策制度框架，提出任務(wù)方向，分兵試點(diǎn)，成熟一項(xiàng)、推廣一項(xiàng)的思路。雖然強(qiáng)調(diào)要對(duì)標(biāo)高標(biāo)準(zhǔn)國際貿(mào)易投資規(guī)則，但不搞面上政策的“一刀切”，不是直接給優(yōu)惠政策，而是采取局部區(qū)域試點(diǎn)的方式，在給定的試點(diǎn)目標(biāo)任務(wù)下，基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，因地制宜設(shè)計(jì)實(shí)施方案，經(jīng)過論證批準(zhǔn)后進(jìn)行試點(diǎn)，試點(diǎn)成功后，再進(jìn)行推廣。這既有利于中央對(duì)金融改革開放大局的把握，也有利于激發(fā)各地金融創(chuàng)新的積極性。

二、各自貿(mào)區(qū)總體方案中金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容

（一）外匯管理改革

主要包括四方面內(nèi)容：一是經(jīng)常項(xiàng)目便利化;二是資本項(xiàng)目便利化以及健全外債宏觀審慎管理;三是跨境資金池;四是商業(yè)保理、大宗商品交易平臺(tái)等領(lǐng)域的外匯管理改革。

（二）利率市場(chǎng)化

上海、天津、福建等自貿(mào)區(qū)均提出開展利率市場(chǎng)化試點(diǎn)，將自貿(mào)區(qū)內(nèi)符合條件的金融機(jī)構(gòu)納入優(yōu)先發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單的機(jī)構(gòu)范圍，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)開展大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行試點(diǎn)。上海自貿(mào)區(qū)還提出在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方價(jià)格實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)。

（三）人民幣跨境使用

絕大多數(shù)自貿(mào)區(qū)都提出擴(kuò)大人民幣跨境使用、推動(dòng)人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展（江蘇除外），大部分自貿(mào)區(qū)提出允許區(qū)內(nèi)跨國企業(yè)集團(tuán)開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)。在具體的產(chǎn)品方面，各區(qū)側(cè)重有所不同。

（四）擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入

絕大部分自貿(mào)區(qū)都提出擴(kuò)大金融市場(chǎng)開放，不僅支持在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立外資銀行和中外合資銀行，還支持民營資本設(shè)立中小銀行。上海自貿(mào)區(qū)提出穩(wěn)妥推進(jìn)外商投資典當(dāng)行試點(diǎn);廣東自貿(mào)區(qū)提出適時(shí)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)設(shè)立有限牌照銀行，降低港澳資保險(xiǎn)公司進(jìn)入自貿(mào)區(qū)的門檻，對(duì)進(jìn)入自貿(mào)區(qū)的港澳保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)視同內(nèi)地保險(xiǎn)機(jī)構(gòu);福建自貿(mào)區(qū)提出探索在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立單獨(dú)領(lǐng)取牌照的專業(yè)金融托管服務(wù)機(jī)構(gòu)。多個(gè)自貿(mào)區(qū)鼓勵(lì)在試驗(yàn)區(qū)設(shè)立專業(yè)從事境外股權(quán)投資的項(xiàng)目公司，包括人民幣海外投資基金及面向區(qū)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金等。多個(gè)自貿(mào)區(qū)提出在區(qū)內(nèi)設(shè)立貨幣兌換、征信等專業(yè)化機(jī)構(gòu)。

（五）離岸金融業(yè)務(wù)

只有第二批自貿(mào)區(qū)總體方案中提到了離岸金融業(yè)務(wù)。廣東、天津、福建自貿(mào)區(qū)提出，在完善相關(guān)管理辦法、加強(qiáng)有效監(jiān)管前提下，允許自貿(mào)區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行試點(diǎn)開辦外幣離岸業(yè)務(wù)。天津自貿(mào)區(qū)在進(jìn)一步深化方案中鼓勵(lì)符合條件的銀行機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)和有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下繼續(xù)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)。江蘇自貿(mào)區(qū)提出支持發(fā)展離岸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。與離岸金融相關(guān)的離岸貿(mào)易，廣東、天津、河南、浙江、遼寧自貿(mào)區(qū)都提出要積極發(fā)展，海南提出打造區(qū)域性離岸貿(mào)易中心。

（六）交易平臺(tái)建設(shè)

多個(gè)自貿(mào)區(qū)提出建立各類交易平臺(tái)。如上海自貿(mào)區(qū)提出建立面向國際的金融交易平臺(tái)，探索在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立國際大宗商品交易和資源配置平臺(tái)。廣東自貿(mào)區(qū)提出設(shè)立面向港澳和國際的新型要素交易平臺(tái)，研究設(shè)立以碳排放為首個(gè)交易品種的創(chuàng)新型期貨交易所，建設(shè)廣東區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。福建自貿(mào)區(qū)提出支持中國—東盟海產(chǎn)品交易所，建設(shè)區(qū)域性海產(chǎn)品現(xiàn)貨交易中心，在21世紀(jì)海上絲綢之路沿線國家和地區(qū)設(shè)立交易分中心。

（七）保險(xiǎn)

除了黑龍江、廣西兩個(gè)自貿(mào)區(qū)，其余16個(gè)自貿(mào)區(qū)總體方案中均提到保險(xiǎn)創(chuàng)新，尤其是廣東、天津、重慶、四川、湖北等自貿(mào)區(qū)方案中保險(xiǎn)創(chuàng)新內(nèi)容較多。

（八）融資租賃

多個(gè)自貿(mào)區(qū)均鼓勵(lì)發(fā)展融資租賃，支持符合條件的境內(nèi)外機(jī)構(gòu)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立融資租賃公司，允許和支持各類融資租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立項(xiàng)目子公司并開展境內(nèi)外租賃服務(wù)，統(tǒng)一內(nèi)外資融資租賃企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、審批流程和事中事后監(jiān)管。作為融資租賃發(fā)展較快的天津自貿(mào)區(qū)，提出多項(xiàng)支持融資租賃發(fā)展的政策。如加快建設(shè)國家租賃創(chuàng)新示范區(qū);支持設(shè)立中國金融租賃登記流轉(zhuǎn)平臺(tái);研究融資租賃企業(yè)稅前扣除政策;開展租賃產(chǎn)業(yè)配套外匯制度創(chuàng)新試點(diǎn);鼓勵(lì)符合條件的金融租賃公司和融資租賃企業(yè)利用銀行間市場(chǎng)發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。第三批自貿(mào)區(qū)提出，允許自貿(mào)區(qū)內(nèi)符合條件的融資租賃業(yè)務(wù)收取外幣租金。湖北、浙江自貿(mào)區(qū)提出大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)。陜西自貿(mào)區(qū)提出大力發(fā)展融資租賃保險(xiǎn)。河北自貿(mào)區(qū)提出探索研究符合條件的融資租賃公司進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)。

（九）航運(yùn)金融

第一、第二批自貿(mào)區(qū)和浙江、海南、河北等沿海自貿(mào)區(qū)，以及長江沿岸的湖北、四川等自貿(mào)區(qū)均提出大力發(fā)展航運(yùn)金融。上海、廣東自貿(mào)區(qū)均提出發(fā)展航運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)衍生品交易業(yè)務(wù)。上海臨港新片區(qū)提出支持內(nèi)外資企業(yè)和機(jī)構(gòu)開展航運(yùn)融資、航運(yùn)保險(xiǎn)、航運(yùn)結(jié)算、航材租賃等服務(wù)。廣東、天津、四川、海南、河北自貿(mào)區(qū)提出支持設(shè)立專業(yè)化地方法人航運(yùn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。天津自貿(mào)區(qū)提出大力發(fā)展航運(yùn)金融、航運(yùn)保險(xiǎn)業(yè)，建設(shè)中國北方國際航運(yùn)融資中心，鼓勵(lì)境內(nèi)外航運(yùn)保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司等航運(yùn)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)設(shè)立營業(yè)機(jī)構(gòu)并開展業(yè)務(wù)。福建、浙江、海南自貿(mào)區(qū)提出開展航運(yùn)保險(xiǎn)、航運(yùn)交易、船舶融資租賃等高端航運(yùn)服務(wù)，打造現(xiàn)代國際航運(yùn)服務(wù)平臺(tái)。

（十）其他方面

在賬戶體系方面，上海自貿(mào)區(qū)提出“研究開展自由貿(mào)易賬戶本外幣一體化功能試點(diǎn)”;第二、第三批自貿(mào)區(qū)都提出“建立與自貿(mào)區(qū)相適應(yīng)的賬戶管理體系”。

在綠色金融方面，上海自貿(mào)區(qū)鼓勵(lì)發(fā)展環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)等綠色金融業(yè)務(wù);天津自貿(mào)區(qū)支持企業(yè)發(fā)行綠色債券;河北自貿(mào)區(qū)提出綠色金融第三方認(rèn)證計(jì)劃，建立綠色金融國際標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)加快培育排污權(quán)、節(jié)能量、水權(quán)等環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)。

在金融科技方面，廣東自貿(mào)區(qū)提出大力發(fā)展金融科技，加快區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)技術(shù)的研究和運(yùn)用;河北自貿(mào)區(qū)提出推進(jìn)基于區(qū)塊鏈、電子身份（EID）確權(quán)認(rèn)證等技術(shù)的大數(shù)據(jù)可信交易，同時(shí)支持開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理、安全保障、數(shù)據(jù)交易、結(jié)算、交付和融資等業(yè)務(wù)。

在金融監(jiān)管方面，廣東提出在前海蛇口片區(qū)，天津提出在濱海新區(qū)中心商務(wù)片區(qū)，開展金融綜合監(jiān)管試點(diǎn)。

三、我國自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的成效

我國自貿(mào)區(qū)建設(shè)6年多來，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，推動(dòng)了我國金融改革和開放?？紤]到前兩批自貿(mào)區(qū)成立的時(shí)間較早，取得的金融創(chuàng)新成果相對(duì)豐碩，其案例發(fā)布相對(duì)系統(tǒng)，因此本文僅以前兩批自貿(mào)區(qū)的案例進(jìn)行分析。由表3可以看出，前兩批自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新案例有以下特點(diǎn)。

一是涉及領(lǐng)域廣泛。這些創(chuàng)新案例，覆蓋了銀行、證券、保險(xiǎn)三大領(lǐng)域，從政策性很強(qiáng)的外匯管理改革、利率市場(chǎng)化，到操作性很強(qiáng)的具體產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新都有涉及，既包括了面向客戶的產(chǎn)品和服務(wù)，也包括了科技等中后臺(tái)支持服務(wù)功能，還包括金融監(jiān)管方面的創(chuàng)新。

二是跨境交易特征明顯。除了人民幣跨境使用、外匯管理改革、跨境資金集中運(yùn)營管理、外匯交易、跨境融資、離岸金融、自由貿(mào)易賬戶等涉及跨境交易的領(lǐng)域外，保險(xiǎn)、融資租賃、航運(yùn)金融等領(lǐng)域中的多個(gè)創(chuàng)新案例也都涉及跨境交易的內(nèi)容。

三是各自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的側(cè)重點(diǎn)有所區(qū)別。上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新主要在自由貿(mào)易賬戶體系建設(shè)、人民幣跨境使用、跨境融資、跨境資金集中管理等領(lǐng)域，體現(xiàn)了上海作為國際金融中心開放前沿的特點(diǎn);在交易平臺(tái)建設(shè)領(lǐng)域的創(chuàng)新較多，體現(xiàn)了上海作為要素市場(chǎng)的特點(diǎn);在保險(xiǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新較多，體現(xiàn)了上海豐富的金融業(yè)態(tài)。廣東前海片區(qū)則是在金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新較多，其次是在保險(xiǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新。天津的創(chuàng)新主要集中在融資租賃領(lǐng)域，其次是在跨境融資、境內(nèi)融資領(lǐng)域。福建在融資領(lǐng)域創(chuàng)新較多，面對(duì)臺(tái)灣的市場(chǎng)準(zhǔn)入創(chuàng)新也不少。

四是相當(dāng)一部分金融創(chuàng)新是跨領(lǐng)域的創(chuàng)新。如跨境人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)，涉及到資金集中運(yùn)營管理、人民幣跨境使用兩個(gè)領(lǐng)域;FT賬戶體系下的多項(xiàng)創(chuàng)新涉及到人民幣跨境使用。天津多個(gè)資產(chǎn)證券化創(chuàng)新案例涉及到融資租賃，如以飛機(jī)租賃公司旗下的SPV公司通過財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃模式的外幣飛機(jī)租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、以租賃公司為主體的保理應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

五是既體現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也推動(dòng)政策突破。從數(shù)量上看，融資、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的創(chuàng)新案例較多，但大部分是具體的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，體現(xiàn)了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向。從重要性來看，外匯管理改革、FT賬戶體系、跨境資金集中運(yùn)營管理等領(lǐng)域創(chuàng)新的含金量則比較突出。

六是政策性較強(qiáng)的外匯管理改革、跨境人民幣使用等領(lǐng)域的創(chuàng)新案例內(nèi)容相對(duì)一致。各自貿(mào)區(qū)都有進(jìn)一步簡化經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支手續(xù)、外匯資本金意愿結(jié)匯業(yè)務(wù)、直接投資外匯登記下放到銀行等創(chuàng)新案例，都開展跨境人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)。

七是金融創(chuàng)新并未完全按照總體方案來開展。如相當(dāng)一部分創(chuàng)新案例是境內(nèi)融資，這在自貿(mào)區(qū)總體方案中沒有提及;又如上海自貿(mào)區(qū)總體方案中只提到人民幣跨境再保險(xiǎn)，但其很多保險(xiǎn)創(chuàng)新并不屬于再保險(xiǎn)領(lǐng)域。

八是總體方案中部分金融開放創(chuàng)新的內(nèi)容沒有案例落地。如即便在金融創(chuàng)新水平最高的上海，截至目前也沒有資本項(xiàng)目可兌換的創(chuàng)新案例;第二批自貿(mào)區(qū)都提到要“探索實(shí)行本外幣賬戶管理新模式”，但第二批自貿(mào)區(qū)并沒有這方面的創(chuàng)新案例（直到2019年11月天津、廣東才開始復(fù)制自由貿(mào)易賬戶體系）。在多個(gè)自貿(mào)區(qū)總體方案的融資租賃和航運(yùn)金融內(nèi)容中，相當(dāng)一部分還沒有創(chuàng)新案例，如開展租賃產(chǎn)業(yè)配套外匯制度創(chuàng)新試點(diǎn)、專業(yè)化地方法人航運(yùn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等。

四、我國自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)的復(fù)制推廣

截至目前，自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域的向全國復(fù)制推廣的改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)有21項(xiàng)（見表4），主要集中在外匯管理改革、跨境人民幣、非銀行金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制放寬等領(lǐng)域，具有很強(qiáng)的政策性。在外匯管理方面，主要是便利化措施，即原來由外匯局審批的內(nèi)容，進(jìn)一步簡化手續(xù)或者下放到銀行直接辦理，而放松原有規(guī)定限制的措施相對(duì)較少。在跨境人民幣方面，除了簡化流程手續(xù)外，進(jìn)一步放寬了跨境人民幣的使用范圍，開展跨境人民幣雙向資金池業(yè)務(wù)，并逐漸降低門檻。

自貿(mào)區(qū)外匯管理和跨境人民幣改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的推廣，與宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)是密切相關(guān)的。外匯管理改革經(jīng)驗(yàn)推廣集中在2014年，這是我國外匯儲(chǔ)備達(dá)到高點(diǎn)的時(shí)期，之后外匯儲(chǔ)備從2014年6月的39932億美元下降至2017年1月的29982億美元，再逐漸回升至3.1萬億美元。幾乎在同一時(shí)間段，人民幣匯率從2014—2015年上半年小幅波動(dòng)，到2015年8月開始出現(xiàn)較大幅度的貶值、升值、再貶值。因此，自貿(mào)區(qū)的外匯管理改革創(chuàng)新就受到了影響。

從跨境人民幣來看，由于人民幣在跨境貿(mào)易和跨境投資方面都保持了穩(wěn)步上升的勢(shì)頭，因此，2015年以來無論是已經(jīng)上線自由貿(mào)易賬戶的上海自貿(mào)區(qū)，還是沒有上線自由貿(mào)易賬戶的第二批三個(gè)自貿(mào)區(qū)，都有跨境人民幣使用的創(chuàng)新案例。

五、我國自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新展望

2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“發(fā)揮好自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革開放試驗(yàn)田的作用，推動(dòng)建設(shè)海南自由貿(mào)易港”。在新形勢(shì)下，自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新試點(diǎn)作用將更加凸顯。

一是繼續(xù)推進(jìn)既定的金融改革開放試點(diǎn)任務(wù)。從第一、二批自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新案例來看，當(dāng)前我國的金融創(chuàng)新雖然取得了很大的成就，但還沒有完全覆蓋總體方案中提出的改革開放任務(wù)，如資本項(xiàng)目可兌換、探索適合商業(yè)保理發(fā)展的外匯管理模式等。第三、四、五批自貿(mào)區(qū)由于成立時(shí)間相對(duì)較短，金融創(chuàng)新還不夠豐富，如在賬戶體系、交易平臺(tái)建設(shè)、融資租賃、航運(yùn)金融等方面有待突破。

二是更多采取“自下而上”的方式。在當(dāng)前全球金融風(fēng)險(xiǎn)增多的情況下，在守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的要求下，區(qū)域性金融改革難以從政策層面進(jìn)行“一刀切”式放寬。由于18個(gè)自貿(mào)區(qū)情況不一，金融創(chuàng)新可能會(huì)更多地采取“自下而上”的方式，由各自貿(mào)區(qū)因地制宜開展金融創(chuàng)新，同時(shí)繼續(xù)采取“試點(diǎn)—復(fù)制”的模式，注重實(shí)踐檢驗(yàn)，注重風(fēng)險(xiǎn)防控，在試點(diǎn)突破取得經(jīng)驗(yàn)后再復(fù)制推廣。

三是更加強(qiáng)調(diào)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新應(yīng)落實(shí)中央有關(guān)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，開展針對(duì)具體客戶、具體業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，尤其是那些能夠解決企業(yè)融資難、降低融資成本的創(chuàng)新，將更加受到重視。

四是跨境人民幣使用將成為重要?jiǎng)?chuàng)新領(lǐng)域。自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新應(yīng)立足自貿(mào)區(qū)作為開放前沿的特點(diǎn)，服務(wù)人民幣國際化戰(zhàn)略，抓住人民幣跨境使用范圍不斷擴(kuò)大、結(jié)算量不斷提升的機(jī)遇，通過人民幣跨境使用的創(chuàng)新，打通境內(nèi)境外兩個(gè)市場(chǎng)。

五是各區(qū)金融創(chuàng)新突出自身特色。各自貿(mào)區(qū)總體方案對(duì)其金融創(chuàng)新均有明確定位。上海自貿(mào)區(qū)作為開放前沿，重點(diǎn)推動(dòng)跨境人民幣使用、人民幣資產(chǎn)配置、資本市場(chǎng)建設(shè)、企業(yè)跨境融資、貿(mào)易航運(yùn)融資等領(lǐng)域的創(chuàng)新;廣東自貿(mào)區(qū)將深入圍繞粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略開展金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同時(shí)突出金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新;天津自貿(mào)區(qū)將繼續(xù)圍繞融資租賃行業(yè)提供保險(xiǎn)、融資、結(jié)算等方面的金融創(chuàng)新，同時(shí)推進(jìn)京津冀一體化金融合作;福建自貿(mào)區(qū)將圍繞深化兩岸貿(mào)易投資合作開展金融創(chuàng)新;黑龍江、云南、廣西等自貿(mào)區(qū)將重點(diǎn)發(fā)展沿邊金融創(chuàng)新。

六是海南自貿(mào)港金融創(chuàng)新值得期待。海南自貿(mào)港總體方案將有望今年出臺(tái)。海南省從自貿(mào)區(qū)到自由貿(mào)易港，將真正實(shí)現(xiàn)“境內(nèi)關(guān)外”，給金融創(chuàng)新以更大的空間，將在構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶體系的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生更多的金融創(chuàng)新機(jī)會(huì)，出現(xiàn)更多的金融創(chuàng)新實(shí)踐案例，形成我國金融開放和創(chuàng)新的新高地。

（責(zé)任編輯：李興發(fā)）

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