金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展歷程綜述

1 資產(chǎn)公司的成立

不良資產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu)的成立有較為迫切的需求和國內(nèi)外背景。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，市場(chǎng)受到信用擴(kuò)張和收縮的直接影響會(huì)產(chǎn)生周期性的波動(dòng)，但是市場(chǎng)參與者往往無法理性預(yù)計(jì)到周期的變化，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生、積累和爆發(fā)，其中最突出和最有破壞力的是信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。為了抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的層層傳遞，減少風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)的損失，需要有一類機(jī)構(gòu)承接最后一棒，以時(shí)間換空間的方式阻斷、消化信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不良資產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu)便應(yīng)運(yùn)而生。

1.1 國際背景

二十世紀(jì)八九十年代，一些國家經(jīng)歷了比較頻繁而嚴(yán)重的銀行危機(jī)。為了恢復(fù)金融體系的健康穩(wěn)定以及國民經(jīng)濟(jì)的正常秩序，這些國家通過“好銀行-壞銀行”模式，快速剝離不良資產(chǎn)，從而拯救陷入危機(jī)的銀行，并以“好銀行”重新開展運(yùn)營。國際上類似的機(jī)構(gòu)有美國的重組信托公司、日本的“橋”銀行、韓國的資產(chǎn)管理公司等。

1.2 國內(nèi)背景

雖然當(dāng)時(shí)我國受到亞洲金融危機(jī)的影響較小，但是國內(nèi)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)問題已經(jīng)凸顯。一方面由于我國金融領(lǐng)域相關(guān)制度還不健全，國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)尚未成為獨(dú)立的市場(chǎng)主體，國有商業(yè)銀行經(jīng)常扮演“輸血者”的角色，導(dǎo)致銀行不良貸款持續(xù)增加。另一方面，1993年左右我國市場(chǎng)經(jīng)歷了一次過熱到整頓的過程，部分地區(qū)房地產(chǎn)泡沫破裂，大量銀行信貸資金成為不良資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時(shí)我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)占比達(dá)到25%，一些國際投行估測(cè)的更高，我國銀行業(yè)面臨技術(shù)性破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

在此嚴(yán)峻的環(huán)境下，1998年國務(wù)院總理辦公會(huì)決定，組建不良資產(chǎn)專業(yè)處置機(jī)構(gòu)。1999年4月20日，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司成立，前期陸續(xù)收購國開行、建行不良貸款。1999年10月15日，中國東方資產(chǎn)管理公司成立，前期陸續(xù)收購中國銀行不良貸款。1999年10月18日，中國長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司成立，前期陸續(xù)收購農(nóng)業(yè)銀行不良貸款。1999年10月19日，中國華融資產(chǎn)管理公司成立，前期陸續(xù)收購工商銀行不良貸款。從國際和國內(nèi)兩個(gè)方面，不良資產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu)成立的初心都是主要為了緩解銀行業(yè)存在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，這與金融業(yè)業(yè)態(tài)密切相關(guān)，銀行業(yè)天然具有資金池的功能，且在金融業(yè)中占據(jù)非常重要的位置，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性和破壞性極強(qiáng)，所以各國都努力避免銀行倒閉，降低政治風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

2 政策性時(shí)期(1999—2006年)

2.1 組建及第一次不良資產(chǎn)剝離

自1999年成立后，資產(chǎn)公司開始了制度、資產(chǎn)、資金、人員和業(yè)務(wù)的組建。(1)制度方面。2000年國務(wù)院發(fā)布了《金融資產(chǎn)管理公司條例》《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度(試行)》等制度文件，為金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營、發(fā)展和監(jiān)管奠定了政策性的基調(diào)。(2)資本金方面。2000年初步進(jìn)行了資本金劃轉(zhuǎn)工作，按照規(guī)定，每家資產(chǎn)公司可以從銀行劃轉(zhuǎn)100億元資本金，其中現(xiàn)金資本不低于25%，固定資產(chǎn)不高于30%，投資項(xiàng)目不高于45%。(3)資金方面。資產(chǎn)公司收購的不良資金來源為中國人民銀行發(fā)放給國有獨(dú)資銀行的5739億元再貸款和向?qū)阢y行發(fā)行的8200億元金融債券。(4)業(yè)務(wù)方面。資產(chǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍主要是追償債務(wù)、轉(zhuǎn)讓重組、債轉(zhuǎn)股等方面，且其收購來源限于國有銀行不良貸款，在首批資金到位后，資產(chǎn)公司以賬面價(jià)格收購了國有大行13939(14291含特批剝離)億元不良資產(chǎn)，直接降低國有大行的不良資產(chǎn)率平均近十個(gè)百分點(diǎn)。

2001年，財(cái)政部印發(fā)《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置考核辦法(試行)》的通知，明確主要考核資產(chǎn)公司處置不良資產(chǎn)的現(xiàn)金收入，并按照回收現(xiàn)金凈額予以獎(jiǎng)勵(lì)。2004年，財(cái)政部發(fā)布了《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法(修訂)》，進(jìn)一步規(guī)范了資產(chǎn)公司的資產(chǎn)處置方式；發(fā)布了《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法的通知》，允許資產(chǎn)公司開展投資業(yè)務(wù)、委托代理業(yè)務(wù)和商業(yè)化收購業(yè)務(wù)，提出了商業(yè)化轉(zhuǎn)型的方向，明確了商業(yè)化轉(zhuǎn)型的前提和時(shí)點(diǎn)，即2006年完成政策性不良資產(chǎn)處置責(zé)任工作目標(biāo)任務(wù)。國務(wù)院在批復(fù)財(cái)政部《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司改革與發(fā)展問題》時(shí)明確表示，在完成政策性不良資產(chǎn)處置回收任務(wù)后，金融資產(chǎn)管理公司可向商業(yè)化方向發(fā)展，為以后的資產(chǎn)公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型指明了道路。

2.2 第二次與第三次不良資產(chǎn)剝離

在第一次政策性不良資產(chǎn)剝離的基礎(chǔ)上，為了推進(jìn)國有商業(yè)銀行改革，國家啟動(dòng)了中國銀行、建設(shè)銀行等國有銀行不良資產(chǎn)的第二次不良資產(chǎn)剝離。2004年6月，人民銀行和財(cái)政部決定剝離中國銀行、建設(shè)銀行本金2787億元可疑類不良資產(chǎn)，剝離方式采取向四家資產(chǎn)公司公開招標(biāo)的方式進(jìn)行。2005年6月，第三次不良資產(chǎn)剝離工作啟動(dòng)，將工商銀行本金4590億元可疑類資產(chǎn)分為35個(gè)資產(chǎn)包由四大資產(chǎn)公司分別競(jìng)標(biāo)。2004年6月，信達(dá)公司整體收購交通銀行剝離的不良資產(chǎn)債權(quán)本金640億元。第二次與第三次的不良資產(chǎn)剝離采取商業(yè)化方式，資金來源全部為人民銀行再貸款，收購成本中包含出資金額、資金成本及管理處置成本等，面臨處置后的盈虧檢驗(yàn)。

不良資產(chǎn)的處置實(shí)質(zhì)上是一種吸收損失的過程，將資產(chǎn)的減值損失在原始機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)公司之間進(jìn)行再分配。在第一次剝離中，由于四家資產(chǎn)公司按面值承接不良資產(chǎn)，加之資金成本較大，截至2004年底，盡管四家資產(chǎn)公司累計(jì)回收現(xiàn)金達(dá)1370億元，但其各項(xiàng)利息承擔(dān)亦達(dá)1069億元，再貸款或債券本金無力償付。由于不良資產(chǎn)面值遠(yuǎn)高于處置價(jià)值，產(chǎn)生該現(xiàn)象亦屬正常。從第二次剝離開始，四家資產(chǎn)公司逐步開始商業(yè)化的定價(jià)和收購，不良資產(chǎn)收購處置逐步進(jìn)入商業(yè)化經(jīng)營軌道。我國對(duì)不良資產(chǎn)剝離處置從1999年開始探索，積累了大量的寶貴經(jīng)驗(yàn)和深刻教訓(xùn)，鍛煉了一批既懂投資銀行又懂商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的人才隊(duì)伍，豐富了我國多層次的金融體系，總體上來說是非常成功的。這也離不開當(dāng)時(shí)我國的國情和發(fā)展階段，一是成立資產(chǎn)公司收購國有銀行的不良資產(chǎn)，實(shí)際上是動(dòng)用國家政治、經(jīng)濟(jì)和行政手段挽救不良資產(chǎn)率日益高漲的國有銀行，代價(jià)是發(fā)行了大量的基礎(chǔ)貨幣，雖然當(dāng)時(shí)采取了暫時(shí)鎖定流動(dòng)性的措施，一定程度上避免了直接引發(fā)通脹，但是最終依然是由國家兜底。二是隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革，我國迎來了三十年的高速發(fā)展，發(fā)行基礎(chǔ)貨幣帶來的通脹被逐漸稀釋，這是本次剝離不良資產(chǎn)成功的外部因素。

3 商業(yè)化轉(zhuǎn)型時(shí)期(2007—2018年)

隨著2006年末，四大資產(chǎn)公司均超額完成了財(cái)政部“兩率”考核指標(biāo)，資產(chǎn)公司開始進(jìn)入商業(yè)化發(fā)展時(shí)期，并為金控集團(tuán)的組建積累了相關(guān)資源。從2007年起，資產(chǎn)公司不僅通過市場(chǎng)化方式收購來自國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和城市信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行和信用社等銀行類金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)包，同時(shí)也開始嘗試收購信托、保險(xiǎn)等非銀行類金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。此外，四大資產(chǎn)公司還通過托管、重組、清算出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的金融與非金融機(jī)構(gòu)，協(xié)助化解區(qū)域性或者系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

金控模式的建立。資產(chǎn)公司成為金控集團(tuán)有一定的必然性和歷史性，其中必然性主要是市場(chǎng)需要，即不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)是構(gòu)成多層次金融體系的重要一環(huán)，在市場(chǎng)中具有不可替代的作用，這是資產(chǎn)公司存在的根本原因；歷史性主要是時(shí)代訴求，即資產(chǎn)公司在處置不良資產(chǎn)過程中，托管重組了一些金融持牌機(jī)構(gòu)，直接或間接持有了一部分金融牌照，這些牌照在我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期成為稀缺資源，加之監(jiān)管部門同意，資產(chǎn)公司成為金控集團(tuán)自然是水到渠成。從經(jīng)濟(jì)行為來看，市場(chǎng)主體總是遵循利潤最大化或者成本最小化的原則進(jìn)行市場(chǎng)活動(dòng)，其中非商業(yè)化主體由于收益和績(jī)效未直接掛鉤，往往偏好于成本最小化的行為方式，運(yùn)作更注重流程性和合規(guī)性，而商業(yè)化主體由于收益和績(jī)效直接掛鉤，往往偏好于利潤最大化的行為方式，在不良資產(chǎn)收益難以保持穩(wěn)定和高增長(zhǎng)的情況下，自然需要更多利潤來源以維持機(jī)構(gòu)發(fā)展，這也是資產(chǎn)公司最終選擇金控模式的原因。

金控模式的優(yōu)勢(shì)在于，資產(chǎn)公司建立了從資金到資產(chǎn)，從收購到處置的完整業(yè)態(tài)，極大程度上降低了資金成本，增加了業(yè)務(wù)協(xié)同，豐富了處置渠道。一方面利用金融杠桿和新建并購快速做大資產(chǎn)，利用資產(chǎn)的擴(kuò)張支持資金的進(jìn)一步融通，形成“資金-資產(chǎn)”的擴(kuò)張循環(huán)。另一方面，利用金融牌照進(jìn)行實(shí)體和金融投資、跨市場(chǎng)套利，形成“產(chǎn)業(yè)-金融”的發(fā)展路徑。金控模式組建的風(fēng)險(xiǎn)在于，在制度設(shè)計(jì)、內(nèi)部控制和業(yè)務(wù)流程不成熟的內(nèi)外部環(huán)境下，金控模式比較容易隱藏風(fēng)險(xiǎn)，積累風(fēng)險(xiǎn)，傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)。

4 新探索時(shí)期(2018年以后)

自2007年開始，資產(chǎn)公司進(jìn)入商業(yè)化發(fā)展時(shí)期，金控集團(tuán)的架構(gòu)逐漸形成。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境與監(jiān)管環(huán)境的變化，資產(chǎn)公司發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

4.1 不良資產(chǎn)參與方持續(xù)增加

在四大資產(chǎn)公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的同時(shí)，不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與方持續(xù)增加，地方資產(chǎn)公司、銀行系金融資產(chǎn)投資公司、特殊機(jī)會(huì)基金紛紛入局。

(1)地方資產(chǎn)公司。2012年財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，明確了各省可以設(shè)立一家地方資產(chǎn)公司，參與本省的不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作。2016年10月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》，一是允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司，二是允許地方資產(chǎn)管理公司以債務(wù)重組，對(duì)外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。2017年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》，明確了批量轉(zhuǎn)讓是指金融企業(yè)對(duì)3戶及以上不良資產(chǎn)進(jìn)行組包，定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的行為。至此，地方資產(chǎn)公司快速發(fā)展起來。

(2)銀行系金融資產(chǎn)投資公司。2018年，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法(試行)》，辦法規(guī)定金融資產(chǎn)投資公司是主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行陸續(xù)成立了工銀、農(nóng)銀、中銀、建信、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司。

(3)特殊機(jī)會(huì)基金。以私募基金方式設(shè)立，服務(wù)于化解國內(nèi)金融體系風(fēng)險(xiǎn)、盤活市場(chǎng)存量資產(chǎn)、救助扶持困境企業(yè)，圍繞國內(nèi)特殊機(jī)會(huì)資產(chǎn)開展傳統(tǒng)資產(chǎn)包收購與處置、債務(wù)重組、困境企業(yè)的破產(chǎn)重整等多方面進(jìn)行特殊機(jī)會(huì)資產(chǎn)領(lǐng)域的投資。較大的特殊機(jī)會(huì)基金有海岸投資、鼎一投資等。

不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與者的增加，提高了不良資產(chǎn)收購的競(jìng)爭(zhēng)程度，也豐富了不良資產(chǎn)經(jīng)營處置的方式，延伸了不良資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)、問題資產(chǎn)構(gòu)成了不良資產(chǎn)的供給端，資產(chǎn)公司、金融資產(chǎn)投資公司、地方資產(chǎn)公司在各自經(jīng)營范圍內(nèi)構(gòu)成了不良資產(chǎn)交易的一級(jí)市場(chǎng)，地方資產(chǎn)公司、特殊機(jī)會(huì)基金、其他投資者構(gòu)成了不良資產(chǎn)交易的二級(jí)市場(chǎng)，形成了從轉(zhuǎn)讓到處置的完整產(chǎn)業(yè)鏈。不良資產(chǎn)的性質(zhì)較為特殊，因此多元化的投資者可以結(jié)合各自優(yōu)勢(shì)，更專業(yè)高效地整合資源，提高資產(chǎn)的價(jià)值。

4.2 不良資產(chǎn)行業(yè)的新機(jī)遇與新挑戰(zhàn)

2019年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出了金融資產(chǎn)管理公司要做強(qiáng)不良資產(chǎn)處置主業(yè)，合理拓展與企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的兼并重組、破產(chǎn)重整、夾層投資、過橋融資、階段性持股等投資銀行業(yè)務(wù)。2020年，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議明確規(guī)定，“中國應(yīng)允許美國金融服務(wù)供應(yīng)商申請(qǐng)資產(chǎn)管理公司許可證，該許可證將允許其從省級(jí)許可證開始直接從中資銀行獲取不良貸款。授予額外的國家許可證時(shí)，中國應(yīng)與中國供應(yīng)商(包括在授予此類許可證方面)無歧視地對(duì)待美國金融服務(wù)供應(yīng)商。”兩份重要文件的出臺(tái)對(duì)不良資產(chǎn)行業(yè)有著廣泛而深遠(yuǎn)的影響。一是國際不良資產(chǎn)公司的進(jìn)入預(yù)計(jì)將加速國內(nèi)不良資產(chǎn)行業(yè)的變革與調(diào)整：一方面，國際巨頭在資金募集、估值定價(jià)、運(yùn)作方式上較國內(nèi)同業(yè)存在一定優(yōu)勢(shì)，但另一方面，國內(nèi)的司法狀況、信用環(huán)境與國外差別較大，國內(nèi)同業(yè)具有屬地優(yōu)勢(shì)。隨著國際與國內(nèi)資源的融合，料定不良資產(chǎn)行業(yè)的盡調(diào)方法、估值技術(shù)、運(yùn)作方式、人員素質(zhì)、薪酬待遇會(huì)有較大變革并逐步與國際接軌，從而進(jìn)一步推動(dòng)國內(nèi)司法、信用與從業(yè)環(huán)境的改變。二是支持資產(chǎn)公司開展與企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的兼并重組、破產(chǎn)重整、夾層投資、過橋融資、階段性持股等投資銀行業(yè)務(wù)，目前這方面的政策落地依然在探索階段，由于受到《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法(試行)》影響，非實(shí)質(zhì)性重組的股權(quán)業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)資本占用較高，預(yù)計(jì)未來監(jiān)管部門對(duì)實(shí)質(zhì)性重組的界定或股權(quán)類業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)資本占用會(huì)有一定調(diào)整，從而真正激發(fā)資產(chǎn)公司相關(guān)投資投行業(yè)務(wù)的開展。

4.3 不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的方向

資產(chǎn)公司發(fā)展的未來在于制度化、專業(yè)化和信息化。制度化指的是公司治理更加優(yōu)化，內(nèi)控制度更加完善；專業(yè)化指的是公司業(yè)務(wù)更加聚焦，服務(wù)程度更加專業(yè)；信息化指的是公司管理更加科學(xué)，信息技術(shù)更加完備。可從幾個(gè)維度具體分析：一是母子公司關(guān)系。資產(chǎn)公司與平臺(tái)公司的關(guān)系是核心與輔助、平臺(tái)與入口還是各自相對(duì)獨(dú)立發(fā)展有待進(jìn)一步研究，現(xiàn)階段資產(chǎn)公司亦各自采取了不同的發(fā)展策略，但若平臺(tái)公司發(fā)展資源太過依賴母公司，特別是依附于母公司的客戶、業(yè)務(wù)、資金，則會(huì)對(duì)集團(tuán)整體發(fā)展產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，協(xié)同應(yīng)該是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而不是強(qiáng)弱協(xié)同甚至弱弱相濟(jì)。母公司與平臺(tái)公司應(yīng)在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)共享客戶、業(yè)務(wù)、信息并各司其職，合力為客戶提供潛在增值服務(wù)，提高客戶黏性與回報(bào)。平臺(tái)公司要加強(qiáng)獨(dú)立的客戶開發(fā)能力、業(yè)務(wù)開展能力、資金籌集能力，不斷做大做強(qiáng)，才能提高協(xié)同性，充分發(fā)揮全牌照的金融工具箱優(yōu)勢(shì)。二是業(yè)務(wù)開展方式。要以降低不良資產(chǎn)行業(yè)信息不對(duì)稱為核心，深度挖掘產(chǎn)業(yè)鏈客戶和資產(chǎn)的價(jià)值。對(duì)于傳統(tǒng)金融不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)，要著力提升存量資產(chǎn)的運(yùn)營效率，做好資產(chǎn)分類、加快處置速度、降低資金成本。對(duì)于其他不良資產(chǎn)、問題資產(chǎn)業(yè)務(wù)，要改變以往單一類融資或單一注入流動(dòng)性的業(yè)務(wù)模式，從問題企業(yè)診斷、經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解咨詢?nèi)胧?，為企業(yè)提供無效資產(chǎn)剝離、負(fù)債結(jié)構(gòu)重組、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、戰(zhàn)略投資引進(jìn)等一攬子金融服務(wù)，為客戶提供全方位的體檢，為企業(yè)鏟除發(fā)展的痼疾。要以信息化為手段，拓寬展業(yè)的獲客渠道，提升定價(jià)的準(zhǔn)確程度，加大資產(chǎn)的營銷力度。三是內(nèi)部管理機(jī)制。進(jìn)一步構(gòu)建完善的公司治理和內(nèi)部控制機(jī)制，以制度化、信息化為導(dǎo)向，建立依法合規(guī)、權(quán)責(zé)分明、協(xié)同高效的管理體制，提高管理的信息化水平，建設(shè)統(tǒng)一高效的系統(tǒng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、資金、風(fēng)險(xiǎn)的穿透式管理，財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的整合式展現(xiàn)。同時(shí)，進(jìn)一步提升全體員工素質(zhì)，通過培訓(xùn)和交流，提升前臺(tái)員工的專業(yè)性，中后臺(tái)員工的綜合性，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)知識(shí)和財(cái)務(wù)知識(shí)的相互貫通。四是資金財(cái)務(wù)運(yùn)營。資產(chǎn)公司的資金運(yùn)用相較于其他企業(yè)具有明顯的長(zhǎng)尾特征，即前期的不良資產(chǎn)收購?fù)ǔＲ馁M(fèi)較多的資金，這部分資金在后期處置中慢慢得以回收。這就要求資產(chǎn)公司尋找長(zhǎng)期、穩(wěn)定、低成本的資金來源，并對(duì)現(xiàn)金收支頭寸進(jìn)行更加精細(xì)化的管理。要著力推動(dòng)集團(tuán)整體或部分平臺(tái)公司引戰(zhàn)上市，拉長(zhǎng)債務(wù)融資工具期限，具體項(xiàng)目可引入第三方資金，降低資金成本、緩解現(xiàn)金流出壓力。