家族辦公室的風(fēng)險(xiǎn)管理職能

彭倩

筆者近年來(lái)一直關(guān)注亞洲家族辦公室的發(fā)展與演變，家族辦公室的職能是筆者關(guān)注的重點(diǎn)。比起歐美，亞洲家族辦公室的發(fā)展尚處于初生階段，但作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的地區(qū)，亞洲億萬(wàn)富翁人數(shù)近年持續(xù)增加，使亞洲“家族辦公室”的數(shù)量也隨之不斷增加。粗略統(tǒng)計(jì)，2017年“家族辦公室”的數(shù)量是十年前的10倍。這些新增的家族辦公室大部分由“新財(cái)富”設(shè)立。而“新財(cái)富”與“舊財(cái)富”的區(qū)別在于：所謂“舊財(cái)富”一般是經(jīng)過(guò)數(shù)代積累而來(lái)；而“新財(cái)富”積累的時(shí)間比較短，比如當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)高科技新貴。

由年輕的新財(cái)富設(shè)立的家族辦公室，其起始的職能絕大多數(shù)為財(cái)富管理。很多市面上的資產(chǎn)管理公司也掛羊頭賣狗肉地自詡為多家族辦公室，但其實(shí)與真正意義上的家族辦公室大相徑庭。不少人因此誤以為家族辦公室的唯一職能就是財(cái)富管理。殊不知，家族辦公室如果設(shè)計(jì)得當(dāng)，可以成為家族傳承的強(qiáng)有力的工具，不僅可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的傳承，還能實(shí)現(xiàn)和諧家族關(guān)系和家族價(jià)值觀的順利傳承。家族辦公室的職能，尤其對(duì)于舊財(cái)富，和即將面臨傳承挑戰(zhàn)的新財(cái)富，除了財(cái)富管理，還可以負(fù)責(zé)家族治理、家族慈善等方方面面的事務(wù)。筆者在此系列中將詳細(xì)介紹家族辦公室的各種不同職能。本文將介紹家族辦公室的一個(gè)非常重要，而往往又易被人忽視的職能：風(fēng)險(xiǎn)管理職能。

風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)“舊問(wèn)題”

2020年新冠疫情這宗“黑天鵝”事件，令全球經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境風(fēng)云色變，家族辦公室如何甄別與防范風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題便十分值得討論。事實(shí)上，對(duì)家族辦公室或家族本身來(lái)說(shuō)，“風(fēng)險(xiǎn)管理”是一個(gè)“舊問(wèn)題”。家族傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理多集中于資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)管控與防范，以及家族財(cái)富的傳承或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、家族成員國(guó)籍問(wèn)題、稅務(wù)規(guī)劃等等。此外還有家族成員的婚姻問(wèn)題，比如，如果同配偶離婚，家庭財(cái)富如何處置？是否需要簽訂婚前協(xié)議書(shū)，以規(guī)避因婚變而出現(xiàn)的問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)？這些都是家族處理的固有的風(fēng)險(xiǎn)回避事項(xiàng)。

舉例來(lái)說(shuō)，在家族的資產(chǎn)配置方面，華人在資產(chǎn)配置中有一個(gè)非常明顯的特征就是過(guò)度集中，缺乏多元化，普遍把大部分的資產(chǎn)投到房地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)當(dāng)中。另一個(gè)特征就是家族資產(chǎn)和公司資產(chǎn)不分，很多家族企業(yè)所有者會(huì)把家族的主要資產(chǎn)投到企業(yè)當(dāng)中，一旦企業(yè)發(fā)生危機(jī)，家族資產(chǎn)也將受牽連。在此次的疫情中，很多中小企業(yè)可能無(wú)法承受三個(gè)月停工的損失，這將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)和家族財(cái)富的巨額損失。如果家族的財(cái)產(chǎn)與企業(yè)成敗密不可分，那么家族及其家族辦公室也必須關(guān)注家族企業(yè)所面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

需要戒備的風(fēng)險(xiǎn)

隨著國(guó)內(nèi)外環(huán)境的瞬息萬(wàn)變，科技的日新月異，以及種種不確定性，令家族今日面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，往往超出管理“傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”的范疇，需要有新的警惕性認(rèn)識(shí)。我們首先討論家族外部風(fēng)險(xiǎn)，此外，天災(zāi)人禍的破壞力巨大，也是我們需要警惕的。

第一，政策風(fēng)險(xiǎn)。政策環(huán)境的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)，往往是巨大的。比如，一家企業(yè)過(guò)度借貸以進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，卻突然遇到國(guó)家緊縮信貸政策，由此可能導(dǎo)致企業(yè)立竿見(jiàn)影的經(jīng)營(yíng)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。因此，在一個(gè)缺乏“政策可預(yù)測(cè)性”的外部環(huán)境下，邁開(kāi)擴(kuò)張步伐的同時(shí)需要預(yù)留退路。

第二，從目前情況看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)須加以衡量。筆者研究百年老店那些富過(guò)三代的成功傳承企業(yè)，其成功之道，在于能夠把風(fēng)險(xiǎn)分散，不僅在商業(yè)項(xiàng)目的選取上，更在地區(qū)布局上采取“分散化”策略。避免“單一化”形成的風(fēng)險(xiǎn)集中迸發(fā)危機(jī)。在目前國(guó)際政治秩序帶有重塑意味的局勢(shì)下，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有升溫的潛在可能，不容忽視。

第三個(gè)值得留意的是氣候變化風(fēng)險(xiǎn)。比如全球暖化，據(jù)國(guó)際勞工組織（ILO）去年7月發(fā)布的《在一個(gè)更溫暖的星球上工作，高溫對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率和體面勞動(dòng)的影響》報(bào)告預(yù)測(cè)，到2030年，全球因高溫而損失22%工作時(shí)間，相當(dāng)于8000萬(wàn)個(gè)全職工作崗位，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)損失達(dá)2.4萬(wàn)億美元。近年來(lái)，家族辦公室開(kāi)始更多考慮可持續(xù)投資和影響力投資。此舉可為家族投資和慈善事業(yè)之間搭建橋梁，通過(guò)商業(yè)的方式實(shí)現(xiàn)正面影響社會(huì)同時(shí)獲得財(cái)務(wù)回報(bào)的目的。

第四個(gè)是災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)，是指自然的災(zāi)難，包括地震、海嘯等引起的經(jīng)濟(jì)損失風(fēng)險(xiǎn)。災(zāi)難產(chǎn)生的破壞性巨大，如直接造成的投資設(shè)施損失，因?yàn)?zāi)難而造成生產(chǎn)力的折損，包括工時(shí)的損失等等。災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)很大程度上靠保險(xiǎn)來(lái)作出應(yīng)對(duì)和救濟(jì)，但家族的風(fēng)險(xiǎn)管理者也必須有所準(zhǔn)備。

第五，流行病災(zāi)難。目前的新型冠狀病毒疫情最能體現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)的破壞性。疫情從暴發(fā)到目前僅僅數(shù)月，已造成全世界國(guó)計(jì)民生的巨大損失。據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于4月底公布，今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降6.8%。出現(xiàn)季度負(fù)增長(zhǎng)，是過(guò)去四十多年里極為罕見(jiàn)的。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”（消費(fèi)、投資、外貿(mào)）都有不同程度的萎縮。在微觀經(jīng)濟(jì)層面，不少中小微企業(yè)目前仍陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)的泥潭之中。

第六，家族成員健康風(fēng)險(xiǎn)。除了傳統(tǒng)的保險(xiǎn)保障，據(jù)筆者了解，有的香港家族辦公室專門成立家族健康委員會(huì)系統(tǒng)負(fù)責(zé)家族各成員的健康事務(wù)，比如組織健康講座、定期體檢、確保健康飲食等等。另外保險(xiǎn)可以減輕病后財(cái)務(wù)壓力，而健康委員會(huì)則是負(fù)責(zé)長(zhǎng)期的健康風(fēng)險(xiǎn)管控，兩者都很重要。

猶太人的風(fēng)險(xiǎn)管理智慧

記得2003年的非典病毒的宿主源頭來(lái)自蝙蝠，后再經(jīng)野生動(dòng)物傳染給人類，造成疫情流行傳播。其中關(guān)鍵是有人吃這些帶病毒的野生動(dòng)物。雖然外人得病不在家族辦公室的控制范圍內(nèi)，但家族成員的飲食健康卻是可控的。我們從流行病的探討可引申至家族辦公室可防控的飲食風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

筆者一直在做猶太人與華人家族企業(yè)的研究，其中猶太人“Kosher食物”的飲食傳統(tǒng)戒條很值得一談。只吃Kosher食物（潔凈食物）的規(guī)定，成為猶太人三千年來(lái)所遵守的飲食習(xí)慣，并在猶太教規(guī)中得到強(qiáng)化。Kosher的希伯來(lái)文意為“適合的”，Kosher食物是指符合教規(guī)的“潔凈食物”。事實(shí)上，大部分猶太律法中所視為不潔的食物，的確是吃了對(duì)人類身體不健康的食物。因此，猶太人絕不會(huì)去吃蝙蝠或者污染的野味食物。

猶太人在醫(yī)學(xué)上一直有精湛的研究，歷年諾貝爾醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)，不少獲獎(jiǎng)?wù)叨际仟q太籍科學(xué)家。從古至今，猶太人都關(guān)注和實(shí)踐健康飲食文化，這無(wú)疑讓他們可以規(guī)避一些因進(jìn)食不潔食物可能引起的健康風(fēng)險(xiǎn)。這是值得華人的家族辦公室借鑒的，也應(yīng)該多關(guān)注食物風(fēng)險(xiǎn)防控問(wèn)題。

此外，猶太人自古以來(lái)鼓勵(lì)自由爭(zhēng)辯精神，“三個(gè)猶太人有四種意見(jiàn)”，這句諺語(yǔ)是猶太人對(duì)自己的爭(zhēng)辯精神的概括。而家族在做決策時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)家族成員積極發(fā)聲，避免出現(xiàn)由一個(gè)人做出“一錘定音”式的決策。任何決策一定要聽(tīng)到不同的意見(jiàn)，若沒(méi)有意見(jiàn)，這項(xiàng)決策就要暫停，以避免忽視重大問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)。在華人家族企業(yè)中，“一錘定音”式的決策方式十分普遍，很少有人挑戰(zhàn)這樣的方式并對(duì)由此可能造成的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控。與此相關(guān)的還有“關(guān)鍵人物風(fēng)險(xiǎn)”，一旦家族或組織內(nèi)的關(guān)鍵人物出事，整個(gè)組織就會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)定性動(dòng)搖，這種風(fēng)險(xiǎn)，也須加以衡量和進(jìn)行有效管理。

因此筆者建議家族或家族辦公室設(shè)立“風(fēng)險(xiǎn)管理官”，系統(tǒng)防控家族內(nèi)外各種新舊風(fēng)險(xiǎn)。該名風(fēng)險(xiǎn)管理官可借鑒猶太人的風(fēng)控傳統(tǒng)，既對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)有敏銳的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，又具很強(qiáng)的思辨能力，努力成為家族里面那個(gè)“最不受歡迎的人”，才能為家族保駕護(hù)航。