股權(quán)激勵設計的實施對盈利能力的影響分析

吳麗韞

摘 要：企業(yè)實現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展的過程中，是否能夠根據(jù)自身發(fā)展情況科學合理地進行股權(quán)激勵設計，直接關系到自身利潤最大化目標能否實現(xiàn)。本文分析了當前股權(quán)激勵設計中存在的問題，進而提出以完善股權(quán)激勵設計為手段提升盈利能力的有效措施。

關鍵詞：股權(quán)激勵設計;盈利能力;影響分析

當前，隨著我國經(jīng)濟社會發(fā)展水平的快速提高，現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展速度不斷加快、規(guī)模不斷擴大，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟運行過程中的常見現(xiàn)象。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)象造成了經(jīng)營者與所有者之間利益沖突。因此，企業(yè)實現(xiàn)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的過程中，能否有效處理好委托代理問題成為一項關鍵問題。股權(quán)激勵是一種激發(fā)員工主觀能動性的有效措施，企業(yè)是否能夠根據(jù)自身發(fā)展情況科學合理地進行股權(quán)激勵設計，直接關系到自身利潤最大化目標能否實現(xiàn)。

一、股權(quán)激勵設計與實施的文獻綜述

股權(quán)激勵設計是一項復雜的工作，涉及到多方面的關鍵要素，其中激勵模式的有效選擇、激勵對象的范圍劃定、激勵期限的決定等因素都影響到股權(quán)激勵的最終效果。因此，股權(quán)激勵的設計工作需要考慮多方面的影響因素，謹慎的進行選擇與組合，才能實現(xiàn)提升企業(yè)盈利能力的目標。

在激勵模式的選擇方面，一些學者從如何避免現(xiàn)有的核心技術(shù)人才流失角度切入，得出的結(jié)果是限制性股票激勵更有助于留住人才，但是在激勵人才發(fā)揮出其主觀能動性的過程中，股票期權(quán)則顯著優(yōu)于限制性股票。在激勵對象的范圍劃定方面，國內(nèi)外學者都開展了研究。一些國外學者通過研究美國上市公司數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)如果將審計委員會的成員納入到股權(quán)激勵設計中，可能會造成經(jīng)營者完全控制公司的問題。我國學者基于中國一些上市公司數(shù)據(jù)對激勵期限的決定進行了研究，結(jié)果顯示股權(quán)激勵設計的差異能夠在一定程度上反映不同企業(yè)見的公司治理安排上的顯著差異。除了以上幾項影響因素，還有一部分學者對股權(quán)激勵的行權(quán)條件進行了研究。同樣以我國上市公司為樣本，一些學者發(fā)現(xiàn)我國很大比例的股權(quán)激勵行權(quán)條件都是以業(yè)績?yōu)闃藴实?，而具體到財務指標來看，凈利潤增長率是激勵對象能否獲得相應獎勵的一項重要影響因素。

部分學者直接從股權(quán)激勵計劃與企業(yè)的盈利能力角度開展研究。其中有學者認為股權(quán)激勵有助于股東財富的快速增加，而這一結(jié)果是通過公司績效的提升實現(xiàn)的。一些學者認為提升創(chuàng)新能力是企業(yè)提高盈利能力的有效手段，并且不同的股權(quán)激勵設計對于企業(yè)提升創(chuàng)新能力的作用存在顯著差異，股票期權(quán)能夠顯著性的影響企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，而顯著性股票的作用則不明顯。

二、企業(yè)通過股權(quán)激勵設計提升盈利能力存在的障礙

（一）行權(quán)條件設定不合理

企業(yè)在進行股權(quán)激勵設計的過程中，主要的激勵對象是能夠為企業(yè)做出重大貢獻的高管或者是掌握核心技術(shù)的人才。在股權(quán)激勵設計完成后的實施環(huán)節(jié)中，這些激勵對象只有完成相應的任務才能收到豐厚的報酬。因此，如果在激勵設計環(huán)節(jié)中，行權(quán)條件設定過低，則不能完全調(diào)動激勵對象的主觀能動性，因為其能夠較為輕松地完成任務。在這種情況下，企業(yè)的經(jīng)營管理效率不能實現(xiàn)有效提升，盈利能力也不能提升。

（二）發(fā)生道德風險的可能較大

股權(quán)激勵設計過程中如何防范道德風險是一項關鍵問題，也是影響企業(yè)盈利能力的重要因素。眾所周知，企業(yè)內(nèi)部的高級管理者對于企業(yè)自身的業(yè)務開展情況、行業(yè)未來的發(fā)展趨勢都十分了解。一些企業(yè)的高管的思想道德素質(zhì)較低，甚至會出現(xiàn)利用職務之便進行不當操作的現(xiàn)象，以便能夠達成行權(quán)條件，最終在收到豐厚回報后離開公司。然而，在這個過程中，企業(yè)的實際盈利能力并沒有實現(xiàn)提升。

（三）可能存在潛在的股權(quán)糾紛風險

通過科學合理的股權(quán)激勵設計實現(xiàn)盈利能力提升的過程中存在各種風險。一些企業(yè)設計出的股權(quán)激勵計劃完善程度不足，對于激勵對象的監(jiān)督管理機制不完善。在這種情況下，機制的不完善加上企業(yè)管理經(jīng)營上存在混亂，很容易出現(xiàn)股權(quán)糾紛的現(xiàn)象。

三、以完善股權(quán)激勵設計為手段提升盈利能力的有效措施

（一）進一步加強行權(quán)條件設定的合理性

一方面，在設定行權(quán)條件前，要清晰的認識到只有一部分企業(yè)適合通過科學合理地股權(quán)激勵設計實現(xiàn)盈利能力的提升。因此，企業(yè)要對自身的生產(chǎn)經(jīng)營情況以及業(yè)務開展范圍進行詳細調(diào)研，進而清晰判斷是否采用股權(quán)激勵機制。另一方面，要清晰的認識到，要想真正發(fā)揮股權(quán)激勵設計的作用，提升盈利能力，在設定行權(quán)條件時必須保證這些條件能夠最大限度上激發(fā)激勵對象的主觀能動性。

（二）合理設定激勵的有效期限

企業(yè)要根據(jù)自身的長期發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)自身的發(fā)展目標設定股權(quán)激勵計劃的有效期限。一些激勵有效期限不合理的現(xiàn)象可能加劇某些管理者的短視行為，不利于企業(yè)實現(xiàn)長期經(jīng)濟利益最大化的目標。

（三）進一步完善激勵對象的監(jiān)督管理機制

由于股權(quán)激勵計劃的實施過程中存在各種潛在風險，因此在進行激勵設計工作時必須推進監(jiān)督管理機制的完善工作。在此過程中，要發(fā)揮出內(nèi)部控制體系的作用，通過提升內(nèi)控工作的有效性，規(guī)范激勵對象的行為，提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)范性，最終提升企業(yè)的盈利能力。

四、結(jié)束語

總的來說，股權(quán)激勵設計是一項復雜且重要的工程。企業(yè)開展股權(quán)激勵設計工作時，要充分考慮到激勵模式的有效選擇、激勵對象的范圍劃定、激勵期限的決定等因素，最終實現(xiàn)盈利能力的有效提升。

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