吳麗韞
摘 要:企業(yè)實現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展的過程中,是否能夠根據(jù)自身發(fā)展情況科學合理地進行股權(quán)激勵設計,直接關系到自身利潤最大化目標能否實現(xiàn)。本文分析了當前股權(quán)激勵設計中存在的問題,進而提出以完善股權(quán)激勵設計為手段提升盈利能力的有效措施。
關鍵詞:股權(quán)激勵設計;盈利能力;影響分析
當前,隨著我國經(jīng)濟社會發(fā)展水平的快速提高,現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展速度不斷加快、規(guī)模不斷擴大,企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟運行過程中的常見現(xiàn)象。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)象造成了經(jīng)營者與所有者之間利益沖突。因此,企業(yè)實現(xiàn)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的過程中,能否有效處理好委托代理問題成為一項關鍵問題。股權(quán)激勵是一種激發(fā)員工主觀能動性的有效措施,企業(yè)是否能夠根據(jù)自身發(fā)展情況科學合理地進行股權(quán)激勵設計,直接關系到自身利潤最大化目標能否實現(xiàn)。
一、股權(quán)激勵設計與實施的文獻綜述
股權(quán)激勵設計是一項復雜的工作,涉及到多方面的關鍵要素,其中激勵模式的有效選擇、激勵對象的范圍劃定、激勵期限的決定等因素都影響到股權(quán)激勵的最終效果。因此,股權(quán)激勵的設計工作需要考慮多方面的影響因素,謹慎的進行選擇與組合,才能實現(xiàn)提升企業(yè)盈利能力的目標。
在激勵模式的選擇方面,一些學者從如何避免現(xiàn)有的核心技術(shù)人才流失角度切入,得出的結(jié)果是限制性股票激勵更有助于留住人才,但是在激勵人才發(fā)揮出其主觀能動性的過程中,股票期權(quán)則顯著優(yōu)于限制性股票。在激勵對象的范圍劃定方面,國內(nèi)外學者都開展了研究。一些國外學者通過研究美國上市公司數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)如果將審計委員會的成員納入到股權(quán)激勵設計中,可能會造成經(jīng)營者完全控制公司的問題。我國學者基于中國一些上市公司數(shù)據(jù)對激勵期限的決定進行了研究,結(jié)果顯示股權(quán)激勵設計的差異能夠在一定程度上反映不同企業(yè)見的公司治理安排上的顯著差異。除了以上幾項影響因素,還有一部分學者對股權(quán)激勵的行權(quán)條件進行了研究。同樣以我國上市公司為樣本,一些學者發(fā)現(xiàn)我國很大比例的股權(quán)激勵行權(quán)條件都是以業(yè)績?yōu)闃藴实?,而具體到財務指標來看,凈利潤增長率是激勵對象能否獲得相應獎勵的一項重要影響因素。
部分學者直接從股權(quán)激勵計劃與企業(yè)的盈利能力角度開展研究。其中有學者認為股權(quán)激勵有助于股東財富的快速增加,而這一結(jié)果是通過公司績效的提升實現(xiàn)的。一些學者認為提升創(chuàng)新能力是企業(yè)提高盈利能力的有效手段,并且不同的股權(quán)激勵設計對于企業(yè)提升創(chuàng)新能力的作用存在顯著差異,股票期權(quán)能夠顯著性的影響企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出,而顯著性股票的作用則不明顯。
二、企業(yè)通過股權(quán)激勵設計提升盈利能力存在的障礙
(一)行權(quán)條件設定不合理
企業(yè)在進行股權(quán)激勵設計的過程中,主要的激勵對象是能夠為企業(yè)做出重大貢獻的高管或者是掌握核心技術(shù)的人才。在股權(quán)激勵設計完成后的實施環(huán)節(jié)中,這些激勵對象只有完成相應的任務才能收到豐厚的報酬。因此,如果在激勵設計環(huán)節(jié)中,行權(quán)條件設定過低,則不能完全調(diào)動激勵對象的主觀能動性,因為其能夠較為輕松地完成任務。在這種情況下,企業(yè)的經(jīng)營管理效率不能實現(xiàn)有效提升,盈利能力也不能提升。
(二)發(fā)生道德風險的可能較大
股權(quán)激勵設計過程中如何防范道德風險是一項關鍵問題,也是影響企業(yè)盈利能力的重要因素。眾所周知,企業(yè)內(nèi)部的高級管理者對于企業(yè)自身的業(yè)務開展情況、行業(yè)未來的發(fā)展趨勢都十分了解。一些企業(yè)的高管的思想道德素質(zhì)較低,甚至會出現(xiàn)利用職務之便進行不當操作的現(xiàn)象,以便能夠達成行權(quán)條件,最終在收到豐厚回報后離開公司。然而,在這個過程中,企業(yè)的實際盈利能力并沒有實現(xiàn)提升。
(三)可能存在潛在的股權(quán)糾紛風險
通過科學合理的股權(quán)激勵設計實現(xiàn)盈利能力提升的過程中存在各種風險。一些企業(yè)設計出的股權(quán)激勵計劃完善程度不足,對于激勵對象的監(jiān)督管理機制不完善。在這種情況下,機制的不完善加上企業(yè)管理經(jīng)營上存在混亂,很容易出現(xiàn)股權(quán)糾紛的現(xiàn)象。
三、以完善股權(quán)激勵設計為手段提升盈利能力的有效措施
(一)進一步加強行權(quán)條件設定的合理性
一方面,在設定行權(quán)條件前,要清晰的認識到只有一部分企業(yè)適合通過科學合理地股權(quán)激勵設計實現(xiàn)盈利能力的提升。因此,企業(yè)要對自身的生產(chǎn)經(jīng)營情況以及業(yè)務開展范圍進行詳細調(diào)研,進而清晰判斷是否采用股權(quán)激勵機制。另一方面,要清晰的認識到,要想真正發(fā)揮股權(quán)激勵設計的作用,提升盈利能力,在設定行權(quán)條件時必須保證這些條件能夠最大限度上激發(fā)激勵對象的主觀能動性。
(二)合理設定激勵的有效期限
企業(yè)要根據(jù)自身的長期發(fā)展戰(zhàn)略,根據(jù)自身的發(fā)展目標設定股權(quán)激勵計劃的有效期限。一些激勵有效期限不合理的現(xiàn)象可能加劇某些管理者的短視行為,不利于企業(yè)實現(xiàn)長期經(jīng)濟利益最大化的目標。
(三)進一步完善激勵對象的監(jiān)督管理機制
由于股權(quán)激勵計劃的實施過程中存在各種潛在風險,因此在進行激勵設計工作時必須推進監(jiān)督管理機制的完善工作。在此過程中,要發(fā)揮出內(nèi)部控制體系的作用,通過提升內(nèi)控工作的有效性,規(guī)范激勵對象的行為,提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)范性,最終提升企業(yè)的盈利能力。
四、結(jié)束語
總的來說,股權(quán)激勵設計是一項復雜且重要的工程。企業(yè)開展股權(quán)激勵設計工作時,要充分考慮到激勵模式的有效選擇、激勵對象的范圍劃定、激勵期限的決定等因素,最終實現(xiàn)盈利能力的有效提升。
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