商業(yè)銀行投融資資產(chǎn)管理探析

楊瀟

【摘要】目前，我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新的狀態(tài)。金融營銷，全球一體化，金融技術(shù)和需求的多樣化越來越明顯，金融監(jiān)管更嚴(yán)格，商業(yè)銀行的壓力和投資風(fēng)險(xiǎn)每年都在增加，需要適應(yīng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造新的經(jīng)營模式，通過不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，充分調(diào)動資產(chǎn)配置和客戶服務(wù)兩大因素，進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行投融資資產(chǎn)管理，如風(fēng)險(xiǎn)管理等，才能不斷提高銀行的盈利能力。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 投融資? 資產(chǎn)管理

我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理活動在于滿足居民的財(cái)務(wù)管理需求，改善金融機(jī)構(gòu)績效，在加強(qiáng)金融管理方面發(fā)揮著特殊的作用和一定的價值。商業(yè)銀行有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，由于不同的資本管理規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，交益套現(xiàn)事件多次發(fā)生，使得難以預(yù)測市場風(fēng)險(xiǎn)，并增加了資產(chǎn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)，許多產(chǎn)品成了信貸流動的渠道，對當(dāng)前金融體系的監(jiān)督尚未充分發(fā)揮其作用和價值，并在一定程度上阻礙了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了彌補(bǔ)監(jiān)管缺口并提高監(jiān)督效率，我國政府于2018年4月27日宣布《關(guān)于監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理運(yùn)作的建議》，嚴(yán)格規(guī)范我國的資產(chǎn)管理。我國數(shù)百億資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化。

一、資產(chǎn)管理概念概述

目前，世界有一個明確的資產(chǎn)管理的概念。術(shù)語“資產(chǎn)管理”用于各行業(yè)中被高頻使用，資產(chǎn)管理是指將資產(chǎn)所有者將特定資產(chǎn)委托給代理人讓其代理資產(chǎn)管理，投資，代理人對資產(chǎn)所有者的資金進(jìn)行投資和融資管理，以最大限度地提高資產(chǎn)回報(bào)率。但是，資產(chǎn)所有者必須承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，代理機(jī)構(gòu)會收到傭金。根據(jù)美國財(cái)政部9月份發(fā)布的《資產(chǎn)管理報(bào)告》中指出：資產(chǎn)持有人委托代理機(jī)構(gòu)對其資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)投資，融資等管理，代理機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)所有者提供相應(yīng)的服務(wù)。在我國，資產(chǎn)管理公司得到了保險(xiǎn)公司，銀行等金融機(jī)構(gòu)的協(xié)助，幫助資產(chǎn)所有者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的效益最大化，市場上典型的資產(chǎn)管理活動是：銀行資產(chǎn)管理，信托基金，基金子公司資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理。

二、商業(yè)銀行投融資同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢

（一）商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)整體發(fā)展較快

一般來說，銀行間交易發(fā)展相對較快，線下交易正日益成為電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)交易。銀行市場規(guī)模逐年增加：過去三年，借款，貸款和票據(jù)總額分別為262億元，562億元和661億元，過去三年的增長率分別為35.7%和100.4%。 25.6%。截至2018年9月底，在線下市場，銀行存款達(dá)106.6億元，比年初增加1.7萬億元，增長率普遍放緩。商業(yè)銀行債務(wù)中心已從線下存款轉(zhuǎn)為同業(yè)存款的趨勢很明顯。截至2018年9月底，16家銀行的資產(chǎn)余額達(dá)到31.9億元，過去三年的增長率分別放緩了11.6%，1.8%和0.8%。因此，過去三年中資銀行發(fā)行的同業(yè)存款憑證分別增加了2，542.8%，490.6%和82.0%。

（二）商業(yè)銀行監(jiān)管力度不斷升級，引導(dǎo)同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范、有序發(fā)展

近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對銀行市場的監(jiān)管，以加強(qiáng)資金市場的監(jiān)管力度， 2014年，中央銀行發(fā)布了127號文件和140號文件，以規(guī)范銀行投資活動的發(fā)展，并規(guī)范銀行交易行為， 2015年，中央銀行調(diào)整了存款和貸款規(guī)模，包括銀行拆借，并限制了向存款以外的金融機(jī)構(gòu)的貸款擴(kuò)張。 2016年，中央銀行推出了MPA評級體系，其中包括償付能力指標(biāo)中的同業(yè)資產(chǎn)，并禁止使用銀行賬戶渠道進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

（三）商業(yè)銀行定價機(jī)制不斷完善，逐步形成網(wǎng)上網(wǎng)下一體化的價格傳導(dǎo)體系

跨市場價格受到影響，套利行為減少，逐步形成在線上和線下定價的綜合系統(tǒng) ，線上定價效果更加明顯，線下定價反應(yīng)較為遲鈍，持續(xù)時間長，基于Shibor定價規(guī)則將逐步趨向于線上和線下交易的擴(kuò)張，并且根據(jù)Shibor的定價規(guī)則，價格將更溫和。例如，去年，銀行同業(yè)存單和網(wǎng)下存款之間的差距約為10個基點(diǎn)，比之前縮短了30個基點(diǎn)，比以往更低。

三、商業(yè)銀行債券投資業(yè)務(wù)運(yùn)作情況

自2018年以來，由于市場盈利能力下降，商業(yè)銀行債務(wù)投資規(guī)模持續(xù)增加，市場盈利能力（ROI）降低。更詳細(xì)地說，目前金融市場將出現(xiàn)以下特征：①經(jīng)濟(jì)衰退和市場盈利能力的下降降低了商業(yè)銀行的投資回報(bào)率。從2016年開始，債券市場的收益率回歸下行周期。自2017年以來，非結(jié)構(gòu)性調(diào)整的商業(yè)銀行的盈利能力有所下降，而2019年上半年的下降速度有所增加，新投資的回報(bào)比存量投資組合顯著降低，而新資產(chǎn)規(guī)模逐漸增大，并在2019年上半年的下滑幅度比2017年的高，2017年，農(nóng)業(yè)銀行，工商銀行，我國建設(shè)銀行和我國銀行的投資回報(bào)率分別下跌至1，2，7和7 BP，而在2019年，它們分別下降了32，27，24和29 BP。②關(guān)于金融中介機(jī)構(gòu)的演變，商業(yè)銀行的投資繼續(xù)增長。在2019年上半年末，幾家銀行的固定收益投資規(guī)模繼續(xù)增長。非結(jié)構(gòu)性調(diào)整債券的投資規(guī)模序號為：我國工商銀行，我國農(nóng)業(yè)銀行，我國建設(shè)銀行和我國銀行。③大規(guī)模債券發(fā)行將繼續(xù)刺激各種債券的長期投資。首先，在商業(yè)銀行的債務(wù)總額中，中資銀行的份額是一年來最高的，第三季度，工行和建行央票到期量大，其次，由于對長期債務(wù)的高投入，工商銀行和我國銀行五年以上的債券份額迅速增加。過去三年，我國建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的長期債券在行業(yè)中保持較高水平， 2018年上半年相對穩(wěn)定。

四、商業(yè)銀行投融資資產(chǎn)管理發(fā)展建議

（一）商業(yè)銀行加強(qiáng)金融衍生工具的自主交易能力

首先，銀行必須發(fā)展產(chǎn)品的多樣性特征，擴(kuò)大市場和交易份額，增加資產(chǎn)投資，擴(kuò)大私幕債業(yè)務(wù)等，增加貸款證券化，增加債券投資利率，分析全球債券市場和外國投資環(huán)境，如果可以的話，可以選擇進(jìn)駐國外市場進(jìn)行投資，改善信用分析和評估，增加投資并消除信用風(fēng)險(xiǎn)。最后，我們鼓勵商業(yè)銀行在不同分行對債券進(jìn)行投資和管理，并確保分行對于債券和投資建議信息的可靠性。

（二）商業(yè)銀行統(tǒng)籌資產(chǎn)負(fù)債配置，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益最大化

商業(yè)銀行流動資產(chǎn)和負(fù)債的管理需要進(jìn)一步改進(jìn)。資源配置部門建議根據(jù)外部條件及時調(diào)整各種資產(chǎn)和負(fù)債的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，關(guān)于債務(wù)，可以通過發(fā)行紙幣，債券，等地方銀行和多邊基金加強(qiáng)國內(nèi)和國際關(guān)系，提高債務(wù)能力并增加債務(wù)期限 ，降低市場風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化資產(chǎn)的分配，同時考慮內(nèi)部和外部資產(chǎn)負(fù)債，信貸和非信貸資產(chǎn)，資本，收入，風(fēng)險(xiǎn)和其他因素，實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)率的最大化。

（三）商業(yè)銀行多種形式參與資本市場

資本市場研究旨在提高FOF和MOM投資顧問的質(zhì)量，特別是對于高投資，業(yè)務(wù)發(fā)展旨在增加股票市場收入并使用結(jié)構(gòu)模型，然后提高盈利能力，合理分配市場資源，增加與市場相關(guān)的衍生品數(shù)量，使用跨期現(xiàn)，收入曲線等方法來確保獲得市場份額。

（四）商業(yè)銀行產(chǎn)品端著力向多種類的業(yè)務(wù)形式拓展

增加高收入金融產(chǎn)品類別，以滿足市場和客戶的需求。增加高收益產(chǎn)品的交易量，確保資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的實(shí)施。增加產(chǎn)品的種類和數(shù)量，了解消費(fèi)者資本管理的需求，豐富理財(cái)產(chǎn)品 ，凈值型產(chǎn)品是未來資產(chǎn)管理的主要發(fā)展趨勢，商業(yè)銀行應(yīng)加快凈值產(chǎn)品的開發(fā)，增加該產(chǎn)品的份額，開展資產(chǎn)管理活動，并增加新型理財(cái)產(chǎn)品，持續(xù)向市場上增加資產(chǎn)管理產(chǎn)品數(shù)量。市場應(yīng)通過增加不同結(jié)構(gòu)的金融產(chǎn)品組合（如商品，利率，貨幣等）為其客戶提供個人金融服務(wù)，調(diào)整固定收益與高收入產(chǎn)品的比率，了解客戶需求，并為客戶量身定做理財(cái)產(chǎn)品，同時增加二級市場股票份額，增加核心業(yè)務(wù)的數(shù)量。

（五）商業(yè)銀行加強(qiáng)營銷模式轉(zhuǎn)型

在新資產(chǎn)管理實(shí)施后，金融機(jī)構(gòu)之間的競爭主要體現(xiàn)在投資管理和銷售方面，不可否認(rèn)，在價格競爭的時代，具有價格優(yōu)勢雖然有效但這并不適合目前社會的發(fā)展需求，加強(qiáng)為客戶的服務(wù)質(zhì)量，才是產(chǎn)品未來發(fā)展的主要方向，加深與客戶之間的緊密聯(lián)系。首先，根據(jù)各種場景和技術(shù)了解客戶。大數(shù)據(jù)和人工智能的發(fā)展有助于未來的銷售實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確的營銷和智能營銷。過去，我們只考慮過通過傳統(tǒng)銷售渠道提高銷售業(yè)績，在未來市場上，根據(jù)收入判斷產(chǎn)品質(zhì)量是不可能的，銷售人員根據(jù)某些標(biāo)準(zhǔn)為客戶推薦最佳產(chǎn)品，例如年齡，教育程度，收入和風(fēng)險(xiǎn)偏好，生成各種客戶的基本信息。還可以根據(jù)特定客戶需求創(chuàng)建購物分期，通過償還利息的方式來贏得消費(fèi)者。

五、結(jié)語

本文首先對資產(chǎn)管理概念進(jìn)行了概述，然后從銀行如何提高盈利能力方面進(jìn)行了闡述，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的監(jiān)管力度在持續(xù)加強(qiáng)，使資產(chǎn)管理模式在不斷朝著標(biāo)準(zhǔn)化方向發(fā)展，逐步形成網(wǎng)上網(wǎng)下一體化的價格傳導(dǎo)體系，接著對商業(yè)銀行債券投資業(yè)務(wù)運(yùn)作情況進(jìn)行了分析，最后從商業(yè)銀行加強(qiáng)金融衍生工具的自主交易能力、商業(yè)銀行統(tǒng)籌資產(chǎn)負(fù)債配置，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益最大化、商業(yè)銀行多種形式參與資本市場、商業(yè)銀行產(chǎn)品端著力向多種類的業(yè)務(wù)形式拓展以及商業(yè)銀行加強(qiáng)營銷模式轉(zhuǎn)型等五個方面提出了商業(yè)銀行投融資資產(chǎn)管理發(fā)展建議。

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