創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施

鄒婷婷

【摘要】目前由于外部市場(chǎng)的多變性以及復(fù)雜因素的共同干擾，造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)常有發(fā)生。因此企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平的高低有著極為重要的作用。但是由于我國(guó)財(cái)務(wù)管理發(fā)展時(shí)間比較晚，所以企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系建設(shè)還存在許多不足，為此必須對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入研究，保證企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量和水平得到全面增強(qiáng)，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)效發(fā)展。自創(chuàng)業(yè)板2009年掛牌上市后，為我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的多元化、層次化奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)也為高新技術(shù)企業(yè)的融資發(fā)展提供了融資渠道。本文對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及T公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行闡述，介紹了T公司的主要財(cái)務(wù)狀況，分析公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并就如何應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)提出了相關(guān)的防范與控制措施。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 營(yíng)運(yùn)資金 T公司

一、對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)領(lǐng)域，因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重中之重。由于分類標(biāo)準(zhǔn)的不同，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也被分為狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，通常表現(xiàn)為公司對(duì)借款資金到期后無(wú)法按時(shí)償還所帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)，即由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)債活動(dòng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中由于外界因素或是其他不可控的因素，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果與預(yù)期的經(jīng)濟(jì)成果存在較大的差距，大大增加企業(yè)受到經(jīng)濟(jì)損傷的可能性。本文是以廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論為基礎(chǔ)進(jìn)行探究，本文提到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在所有的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中由于不可控制因素的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)情況與預(yù)期效果存在差距，進(jìn)而給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)濟(jì)損失。

二、T公司的基本財(cái)務(wù)狀況

（一）T公司簡(jiǎn)介

T公司在1995年正式成立，于2002年進(jìn)入膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑這一行業(yè)。在2010年12月15日，T公司在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板正式掛盤上市，是我國(guó)第一家活動(dòng)AAA信息等級(jí)的保健企業(yè)?，F(xiàn)階段T公司的銷售點(diǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)4萬(wàn)，其營(yíng)養(yǎng)服務(wù)中心也達(dá)到了700家。T公司主要研發(fā)、生產(chǎn)及銷售膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑，產(chǎn)品種類高達(dá)100多種。 T公司的線下銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍較廣，其線上網(wǎng)絡(luò)銷售也正處于全面發(fā)展期間，自T公司2016年實(shí)施品牌推廣戰(zhàn)略開始，T公司就推出專供電商渠道的QS產(chǎn)品，通過(guò)借助J合資公司的企業(yè)資源，大力發(fā)展跨境電商業(yè)務(wù)，漸漸躋身膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑的行業(yè)的前列。

（二）T公司的財(cái)務(wù)狀況

2010年T公司發(fā)行股票數(shù)量達(dá)到1368萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為110元。在2017年T公司根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃指導(dǎo)，對(duì)公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過(guò)有效整合業(yè)務(wù)資源，激活核心業(yè)務(wù)，增加電商渠道專供產(chǎn)品。2018年度T公司的營(yíng)業(yè)總收入為435078萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為110260萬(wàn)元，凈利潤(rùn)達(dá)到90843萬(wàn)元，總資產(chǎn)達(dá)到979045萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到409563萬(wàn)元，非流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到569482萬(wàn)元;負(fù)債達(dá)到290250萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債達(dá)到149118萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債達(dá)到141132萬(wàn)元;所有者權(quán)益達(dá)到688795萬(wàn)元。2019年第一季度T公司資產(chǎn)達(dá)到103337萬(wàn)元，2019年 1-3月T公司的凈利潤(rùn)達(dá)到49746萬(wàn)元。

三、T公司面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

我國(guó)大部分企業(yè)的主要籌資方式就是銀行貸款、融資租賃以及發(fā)行股票等方式。企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)，需要從各個(gè)方面權(quán)衡各個(gè)籌資方式的利弊，避免由于籌資決策的失誤導(dǎo)致企業(yè)的融資成本增加，償債風(fēng)險(xiǎn)提高。

T公司近幾年并未發(fā)行新股?，F(xiàn)階段，T公司主要應(yīng)用的籌資方式就是負(fù)債籌資，而且渠道單一，只采用借款的方式籌資。從圖1可知，T公司的資產(chǎn)負(fù)債率近五年都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，在2014年的資產(chǎn)負(fù)債率為9.38%，到2018年達(dá)到了29.65%?？傮w來(lái)看， T公司的資產(chǎn)負(fù)債比率均小于30%。而同為保健品行業(yè)的龍頭企業(yè)A公司，近五年資產(chǎn)負(fù)債率保持在44%-49%之間，T公司的資產(chǎn)負(fù)債比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同行業(yè)A公司的資產(chǎn)負(fù)債比率，說(shuō)明T公司對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿的利用程度相對(duì)較低。雖然由此引發(fā)出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但會(huì)相對(duì)提高企業(yè)的資本成本。同時(shí)T公司的整體資產(chǎn)負(fù)債率是呈現(xiàn)加速上升趨勢(shì)，由此可知T公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，2015年-2016年資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)了4.55%，而2017年-2018年增長(zhǎng)了13.59%，年增長(zhǎng)速度已經(jīng)翻了將近3倍。這種情況的發(fā)生會(huì)導(dǎo)致T公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不斷加大，T公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷提升。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)講，籌資到的資金通常只適用于某一具體項(xiàng)目，倘若在資金使用過(guò)程中轉(zhuǎn)變使用用途，則會(huì)導(dǎo)致籌資預(yù)期使用計(jì)劃難以達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而給公司帶來(lái)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析

由表4可知，在2014年T公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-23639萬(wàn)元，2015年T公司投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-221361，表明T公司在2014年和2015年兩年投資支出大于因此帶來(lái)的收益，在2016年和2017年產(chǎn)生的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為23645萬(wàn)元和7679萬(wàn)元。在這一階段的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是正值，說(shuō)明企業(yè)在2016到2017年盈利較好，但在2018年T公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-404097萬(wàn)元，由此可知，T公司近五年來(lái)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~整體波動(dòng)較大。導(dǎo)致該投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題出現(xiàn)的主要原因是企業(yè)在開展某一項(xiàng)目投資時(shí)，從項(xiàng)目投資開始至項(xiàng)目投資收益過(guò)程中，極易受到外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響以及公司內(nèi)部管理者投資偏好的影響，導(dǎo)致投資項(xiàng)目收到的經(jīng)濟(jì)效益與預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益存在極大的差異。

根據(jù)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)收入的比率可知，該比率表明了企業(yè)每年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的比重。近五年，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)收入的比率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由2014年的-13.86%，下降到了2018年的-98.88%。

T公司在不斷拓寬公司的收入渠道，因此在2016年T公司的營(yíng)業(yè)收入得到大幅度增長(zhǎng)，但由于公司沒(méi)有過(guò)多的關(guān)注多元化收入之間的協(xié)同效應(yīng)，所以企業(yè)盈利模式不夠穩(wěn)定，投資回報(bào)達(dá)不到預(yù)期，使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大幅度提升。同時(shí)企業(yè)不斷加大對(duì)于產(chǎn)權(quán)專業(yè)的支持，例如收購(gòu)LSG產(chǎn)生的商標(biāo)，而導(dǎo)致產(chǎn)生了-404，096.58萬(wàn)元的現(xiàn)金流量?jī)糁?。在其他?xiàng)目投資中，也會(huì)因?yàn)榍捌诘南⒄喜粔蛲晟?，?dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)行到后期時(shí)，臨時(shí)更改項(xiàng)目方案，而需要繳納一定的罰款等。例如T公司子公司Y藥業(yè)購(gòu)買的位于珠海市橫琴新區(qū)地塊，后來(lái)由于重新考慮項(xiàng)目方案而暫時(shí)閑置，珠海市橫琴新區(qū)管理委員會(huì)規(guī)劃國(guó)土局依據(jù)相關(guān)法規(guī)征收土地閑置費(fèi) 1，080 萬(wàn)元。 這些由于投資項(xiàng)目產(chǎn)生的不必要支出都會(huì)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不斷加大。

（三）營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)分析

1.存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的高低主要通過(guò)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益所體現(xiàn)，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)帶來(lái)的資產(chǎn)產(chǎn)出越高，其周轉(zhuǎn)速度越快，該企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率越大，營(yíng)運(yùn)能力越高，抵御企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。由表5可知，整體來(lái)看T公司近五年存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，其中2014年存貨周轉(zhuǎn)率為2.36次，2018年上升至2.57次;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈下降趨勢(shì)，其中2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為143.68天，2018年下降至139.91天。雖然T公司的存貨管理效率在提升，但與龍頭企業(yè)相比還有一段差距。由表6可知，同行業(yè)龍頭企業(yè)A公司的應(yīng)收賬款次數(shù)都在5-6次這個(gè)區(qū)間內(nèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于T公司的存貨周轉(zhuǎn)率，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)在120-140天的區(qū)間內(nèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于T公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。

這些問(wèn)題的產(chǎn)生主要是由于T公司為了降低產(chǎn)品成本和后期銷售方面會(huì)受季節(jié)性的影響導(dǎo)致的不確定性，而采用大量積壓存貨的方式，使得存貨周轉(zhuǎn)天使過(guò)長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)率過(guò)低。同時(shí)在采購(gòu)原材料環(huán)節(jié)中，T公司為了提升產(chǎn)品質(zhì)量，從全球范圍中選取高質(zhì)量的原材料，這就導(dǎo)致了在生產(chǎn)加工過(guò)程中可能出現(xiàn)材料價(jià)格上漲的問(wèn)題，為了防范原材料的上漲或供應(yīng)商供貨的不及時(shí)而大量?jī)?chǔ)備原材料，再加上T公司對(duì)于原材料管理的重視程度不高，原材料存放較為分散，導(dǎo)致極易出現(xiàn)材料入庫(kù)后損壞的情況，極大提升了T公司的存貨成本，提高了營(yíng)運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.應(yīng)收賬款管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的應(yīng)收賬款相關(guān)指標(biāo)能夠有效反映出一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款管理效率，同時(shí)也能反映一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收轉(zhuǎn)款變現(xiàn)速度，倘若企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，其賬齡越短，則代表該公司的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，流動(dòng)資金使用效率越高，發(fā)生公司壞賬的可能性越低，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也越高。由表7可知，T公司近五年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，其中2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為40.87次，2018年下降至23.15次;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈上升趨勢(shì)，其中2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為8.18天，2018年增加到了15.55天，近五年翻了將近1倍，說(shuō)明了公司近幾年應(yīng)收賬款管理效率下降。

根據(jù)表8數(shù)據(jù)可知，從賬齡上來(lái)看，T公司從2015年開始出現(xiàn)3年以上的應(yīng)收賬款，而且應(yīng)收賬款金額不斷增多，到2018年已達(dá)到1.01萬(wàn)元。企業(yè)2-3年的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快，從2014年的2.66，增長(zhǎng)到2018年的43.13。同時(shí)企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)額在急劇增加。根據(jù)表9可知，與營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率相比，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率過(guò)高，嚴(yán)重不匹配，尤其是2017年應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率為營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的6倍左右。

由于在2015年T公司的戰(zhàn)略布局發(fā)生了變化，T公司的發(fā)展理念開始創(chuàng)新，通過(guò)堅(jiān)持品牌資源整合，打造新型企業(yè)品牌，來(lái)實(shí)現(xiàn)全新的商業(yè)盈利模式，在發(fā)展過(guò)程中存在較大的不確定性，新的往來(lái)企業(yè)欠款數(shù)目不斷增多，因此應(yīng)收賬款回收出現(xiàn)問(wèn)題，增加了T公司壞賬的可能性，大大降低T公司的變現(xiàn)能力，對(duì)T公司的資產(chǎn)流程和公司運(yùn)行能力造成一定的影響，進(jìn)而帶給T公司相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、T公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

（一）選擇合適的負(fù)債規(guī)模，適度拓寬融資渠道

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會(huì)受到籌資方式的影響，繼而導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)不同方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。T公司所應(yīng)用的債務(wù)籌資方式使的公司的財(cái)務(wù)杠桿利用不夠充分，資本成本過(guò)高。T公司可以利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)提升債務(wù)籌資成本的資本報(bào)酬率，但是通過(guò)上一部分分析的T公司資產(chǎn)負(fù)債率可知，T公司的資產(chǎn)負(fù)債率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于該行業(yè)的平均水平，為此T公司需要尋求合適的債務(wù)融資方式，平衡企業(yè)的籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，實(shí)現(xiàn)T公司債務(wù)融資效益最大化。此外T公司在增加企業(yè)的債務(wù)融資數(shù)額時(shí)，需要有效控制T公司的資產(chǎn)負(fù)債率的增長(zhǎng)速度，通過(guò)結(jié)合T公司的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及企業(yè)投資戰(zhàn)略，進(jìn)而將T公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持在可控范圍內(nèi)。同時(shí)T公司也要統(tǒng)籌好各個(gè)業(yè)務(wù)部門項(xiàng)目融資所需要的資金金額和時(shí)間，有效預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的項(xiàng)目融資缺口，繼而確保項(xiàng)目融資的有效開展。

同時(shí)，T公司可以拓寬融資渠道?？梢圆扇”＠淼娜谫Y方式，企業(yè)將商品售出后，將催款的委托給保理單位，保理商按一定比例先付給公司，在回收款項(xiàng)之后將先前墊付的資金和應(yīng)收的報(bào)酬后，將生育資金返還給企業(yè)，不僅可以解決企業(yè)出現(xiàn)的短期的資金問(wèn)題，又減少了其催款時(shí)的一些繁瑣的事情。還可以采用委托貸款的方式，即貸款方委托銀行聯(lián)系若干持幣人，通過(guò)互相協(xié)商，簽訂借用資金合同，銀行將持幣人的資金借給貸款方的融資方式，這種方式程序簡(jiǎn)化，過(guò)程優(yōu)化，借款額度提高，可以解決企業(yè)短期對(duì)大額資金的需求問(wèn)題。

（二）構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)的有效防范機(jī)制

1.建立和完善投資系統(tǒng)，適應(yīng)不斷變化的外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境

面對(duì)外界不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理的投資系統(tǒng)，配備有經(jīng)驗(yàn)的投資人員，完善公司的投資系統(tǒng)，強(qiáng)化投資項(xiàng)目前期的基礎(chǔ)工作。前期建立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)控制程序，首先應(yīng)對(duì)于投資項(xiàng)目進(jìn)行充分的前期調(diào)查，其次識(shí)別和評(píng)估發(fā)現(xiàn)可能會(huì)遇到的問(wèn)題，進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)防和控制措施，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。之后健全預(yù)警機(jī)制，定期對(duì)所投資的項(xiàng)目進(jìn)行分析報(bào)告，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并及時(shí)提出解決方案，及時(shí)與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通，使得公司的投資活動(dòng)可以有效地運(yùn)行由此防范因?yàn)椴粩嘧兓耐饨缃?jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.采取正確的投資決策方式，保障投資決策的正確性

投資決策是一個(gè)公司是否開展一項(xiàng)投資項(xiàng)目的關(guān)鍵，投資決策的結(jié)果直接關(guān)系到項(xiàng)目的開展和后續(xù)公司發(fā)展的方向。為了防范因?yàn)橥顿Y決策而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，公司必須采用科學(xué)的決策方法，決策前不能僅僅依靠管理者的投資偏好，首先建立項(xiàng)目小組，了解投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)狀況，市場(chǎng)的影響因素，項(xiàng)目未來(lái)的發(fā)展前景，以及投資這個(gè)項(xiàng)目可能會(huì)遇到的各類風(fēng)險(xiǎn)，以及預(yù)期可以得到的收益。其次結(jié)合公司本身的情況，綜合考慮各種因素，對(duì)各個(gè)可行的方案認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，從中選取最優(yōu)的投資方案，制定投資策略。決策后，公司仍需密切關(guān)注市場(chǎng)走勢(shì)以及投資項(xiàng)目狀況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目執(zhí)行產(chǎn)生的問(wèn)題并及時(shí)更改，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）做好營(yíng)運(yùn)資金的管理

1.建立存貨管理體系，優(yōu)化存貨供應(yīng)鏈

存貨是公司發(fā)展業(yè)務(wù)提升經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的重要渠道，倘若一個(gè)公司內(nèi)部沒(méi)有充足的存貨，則代表公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)最大化的發(fā)展目標(biāo)，無(wú)法保障公司良好的可持續(xù)發(fā)展。但是公司存在過(guò)多的存貨也會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)一定的阻礙，這是由于存貨的流動(dòng)性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)金流動(dòng)性，而且存貨變現(xiàn)需要的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)。倘若公司內(nèi)部堆積大量存貨，會(huì)占用過(guò)多的企業(yè)流動(dòng)資金，影響企業(yè)資金的利用效率。

同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部過(guò)多的存貨也代表著企業(yè)需要花費(fèi)更多的人力物力對(duì)存貨進(jìn)行相關(guān)管理，但由于不可抗力因素的存在，在存貨管理過(guò)程中貨物的丟失或損壞都會(huì)影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。T公司的實(shí)施的新興戰(zhàn)略布局中，為了提升新產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，采用增加公司新產(chǎn)品存貨數(shù)量的方法，以期待通過(guò)增加存貨數(shù)量來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化，但這樣進(jìn)行新產(chǎn)品推廣也會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，即出現(xiàn)存貨堆積的情況?；谶@一問(wèn)題，T公司不僅需要提高產(chǎn)品入庫(kù)時(shí)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度，還需要對(duì)新產(chǎn)品的銷售市場(chǎng)做出適當(dāng)預(yù)測(cè)和合理判斷。同時(shí)通過(guò)制定有效的銷售策略，辨析不同種類存貨的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，根據(jù)不同的情況，適當(dāng)?shù)脑鰷p不同種類存貨的數(shù)量，來(lái)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和銷售的平衡，繼而有效降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

此外T公司也需要加強(qiáng)對(duì)原材料購(gòu)買價(jià)格的控制，通過(guò)密切關(guān)注原材料市場(chǎng)的價(jià)格變化趨勢(shì)，來(lái)分析原材料價(jià)格的動(dòng)態(tài)發(fā)展模式，尋找合理的談判時(shí)機(jī)與供應(yīng)商進(jìn)行有效談判。同時(shí)，還要加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作力度，通過(guò)與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，繼而穩(wěn)定原材料購(gòu)買的價(jià)格。

2.建立客戶信用檔案，制定合理的收賬政策

T公司現(xiàn)階段正是企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，因此需要大量的資金來(lái)支持業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。T公司需要實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)到銷售所有環(huán)節(jié)的成本最小化，同時(shí)加快回籠占用較久的資金，來(lái)提升對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理力度。為此T公司可以從應(yīng)收賬款作為切入點(diǎn)，通過(guò)提升T公司的信用等級(jí)，來(lái)與上下游公司的應(yīng)收賬款以及應(yīng)收票據(jù)進(jìn)行延期兌現(xiàn)，進(jìn)而提升資金的使用效率。

第一，為了減少T公司壞賬出現(xiàn)的機(jī)率，首先對(duì)于新的往來(lái)企業(yè)，應(yīng)先了解公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和信用資料，了解其在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面和在償還賬款方面的信譽(yù)，而之前的往來(lái)企業(yè)可以根據(jù)前期的交易記錄，查看賬款收回的情況，制定所有來(lái)往公司的信用等級(jí)政策。其次倘若在日后的交易中往來(lái)公司能夠及時(shí)對(duì)賒銷部分款項(xiàng)進(jìn)行付款，則可以提升他們?cè)诠緝?nèi)部的信用等級(jí)。信用等級(jí)高的公司，能夠享受更好的優(yōu)惠政策，所以T公司可以利用該政策吸引更多的合作伙伴，促使合作公司為了得到更大的優(yōu)惠，而努力提升自己的信用等級(jí)，進(jìn)而提升T公司的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)空間。

第二，T公司在推行新產(chǎn)品的過(guò)程中，極有可能出現(xiàn)資金短缺的時(shí)期，T公司可以通過(guò)合理的收賬政策來(lái)占用上下游企業(yè)的資金來(lái)緩解資金短缺壓力，采用這種方式最重要的是T公司需要與客戶以及供應(yīng)商建立長(zhǎng)期有效的戰(zhàn)略合作關(guān)系，得到上下游公司的信任，只有這樣才能有效解決T公司的資金短缺問(wèn)題，通過(guò)提升公司的自有資金和籌資資金的利用效率，繼而實(shí)現(xiàn)T公司的可持續(xù)發(fā)展。

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