私募股權投資契約的公司法解析

摘 要：隨著社會經濟的不斷發(fā)展，私募股權投資一定程度上為企業(yè)擴寬融資渠道奠定基礎，并取得了一定的成效。本文將圍繞以類別股為中心的私募股權投資契約與公司法改革進行闡述，詳細分析以公司法律形態(tài)調整為主線的私募股權投資契約與公司法改革，探討制度變遷的私募股權投資與公司法改革的路徑，對私募股權投資契約與公司法改革的優(yōu)勢及不足之處進行研究，旨在完善私募股權投資市場。

關鍵詞：私募股權投資契約;公司法解析;制度變遷

前言

隨著現代化科學信息技術的不斷發(fā)展，在研究私募股權投資契約的公司法解析環(huán)節(jié)中，要明確投資者與目標企業(yè)之間的需求。注重以類別股為中心的私募股權投資契約與公司法改革的優(yōu)勢及弊端，優(yōu)化私募股權投資中與投資者之間的關系，根據當前社會經濟發(fā)展的需要合理配置目標資源，科學分析類別股在法律中的地位，在實際的操作環(huán)節(jié)中始終堅持公開透明的原則，使之適應社會主義現代化的需要。

一、以類別股為中心的私募股權投資契約與公司法改革

（一）以類別股為中心的私募股權投資契約與公司法改革的局限性

隨著科學信息技術的不斷發(fā)展，以類別股為中心的私募股權投資為了確保資金安全，需要完善投資者與目標企業(yè)的投資條款，類別股就是常見的投資工具。但是在實際的操作環(huán)節(jié)中，我國現行的法律法規(guī)沒有制定嚴格的類別股份的實施標準，導致在實際的投資環(huán)節(jié)中，投資者與目標企業(yè)之間的契約方式較為單一，通常通過合同約定的方式優(yōu)化投資者與目標企業(yè)之間的關系，在實際的合同簽訂過程中由于沒有科學的理論來支撐，導致合同條款缺乏科學性。在私募股權投資時，為了明確投資者與目標企業(yè)的權利義務關系，需要以股東協議的方式進行明確，但是這種方式具有一定的局限性，不利于后續(xù)工作的順利進行。同時，在企業(yè)組織方面，在類別股納入到公司章程中時，并對違反法律強制性規(guī)定具有明確要求，在實際的登記公告的過程中，經常出現拒絕登記的情況，一定程度上造成了契約法律效力的不確定性。

（二）以類別股為中心的私募股權投資契約與公司法改革的優(yōu)勢

在私募股權投資的環(huán)節(jié)中，要對類別股的應用途徑進行分析，明確投資者與目標企業(yè)之間的關系，一定程度上有利于解決法律帶來的障礙。當前類別股制度始終堅持著公開透明的原則，隨著現代公司法的逐步完善，同股同權原則日益完善，可以有效的實現股東平等。在實際的操作環(huán)節(jié)中，充分發(fā)揮類別股權的優(yōu)勢，將有效滿足股東之間的投資需求，嚴格按照公司約定的權利內容的股份情況執(zhí)操作，將相關的數據信息通過公式的方式維護公眾的知情權。由于不同公司之間的類別股份具有差異性，在實際的投資過程中，要對公司的股東股份的實際情況制定科學的投資價格標準，以此來滿足自身的實際需要。同時，當類別股運用在私募股權投資環(huán)節(jié)中，一定程度上打破了傳統不同主題股權經濟收益結構形式，有效的實現了股東平等[1]。

二、以公司法律形態(tài)調整為主線的私募股權投資契約與公司法改革

（一）以公司法律形態(tài)調整為主線的私募股權投資契約與公司改革的局限性

當前的公司法律形態(tài)涉及的內容較廣，是組成公司法律制度的關鍵。不同類型的公司之間的法律規(guī)范具有差異性，公司法律形態(tài)在一定程度上體現著公司法的理念，并逐步對公司法結構進行進一步的完善。隨著當前市場經濟的快速發(fā)展，公司法律形態(tài)為了適應社會發(fā)展的實際需要，對公司類型化逐步優(yōu)化。在公司形態(tài)的改革過程中，以維護投資者的合法權益為出發(fā)點，為投資者創(chuàng)造健康的投資環(huán)境，從而實現資本的利用價值，實現經濟效益與社會效益相統一。但是在公司法對公司形態(tài)進行類型劃分的環(huán)節(jié)中，給投資者的投資環(huán)境造成影響。由于當前我國的公司形態(tài)結構不健全，在實際的公司法律形態(tài)的選擇上受到傳統思維模式的影響，導致有限責任公司與股份有限公司之間的內部適用范圍較為混亂，一定程度上阻礙了中小企業(yè)的健康發(fā)展。同時，在私募股權投資的過程中，在公司法律形態(tài)的影響下，有限責任公司與股份有限公司的劃分標準不統一，從而侵犯了投資者的合法權益，進而導致在實際的私募股權投資的過程中，契約條款的法律效力降低。

（二）公司法律形態(tài)調整標準

當前我國的公司法律形態(tài)的調整標準主要面向有限責任公司和股份有限公司，私募股權投資環(huán)節(jié)中由于沒有制定嚴格的公司法律形態(tài)調整標準，導致給投資者與目標企業(yè)之間的關系造成影響。由于有限責任公司與股份有限公司的實質區(qū)別較大，股權轉讓過程中容易受到多種因素的影響。當前的公司法律形態(tài)調整標準在對有限責任公司及股份有限公司的注冊資本以及公司規(guī)模的制定中具有差異性，導致在實際的操作環(huán)節(jié)中，有限責任公司與股份有限公司的資金規(guī)模差距較大。同時，有限責任公司與股份有限公司的股份轉讓環(huán)節(jié)具有局限性，沒有制定嚴格的公司形態(tài)區(qū)分標準。為此，為了提升公司法律形態(tài)調整標準的科學性，要將封閉性與公開性進行合理的劃分，一定程度上是對當前公司法的完善。封閉性與公開性公司法律形態(tài)調整標準的提出將有效的調節(jié)立法與司法之間的矛盾[2]。

（三）公司發(fā)法律形態(tài)重構對私募股權投資的意義

隨著封閉與公開性公司法律形態(tài)標準的完善，為私募股權投資的發(fā)展奠定了基礎。要求相關的管理部門建立健全完善的封閉公司法律制度標準，并與有限責任公司進行密切的聯系，逐步實現整體化管理。為了保證封閉性股份有限公司的健康發(fā)展，要對相關的法律制度進行完善，始終保持創(chuàng)新性的思維模式，將理論知識與實踐經驗充分的結合在一起，有效實現封閉公司的完整性。當前公司法律形態(tài)的存在具有一定的合理性及正當性，公司法律的重構體現了公司契約合同的科學性，方便在實際的操作環(huán)節(jié)中及時發(fā)現問題并有效解決問題，一定程度上有利于降低談判成本，保證投資者與目標企業(yè)的合法權益，從而促進私募股權投資的順利進行。公司法律形態(tài)的重構具有一定的開放性，方便為公眾提供標準合同奠定基礎。公司法存在正當性的表現要將公司規(guī)范劃定為不同的評價標準，在私募股權投資的環(huán)節(jié)中，根據當前公司發(fā)展的實際情況對其公司內部治理框架進行優(yōu)化，保證股東在公司剩余財產的分配中實現公平性，加強對股東義務的規(guī)范是私募股權投資順利進行的關鍵，要將公司內部的經濟收益進行整合，調整好控制權之間的問題。

三、制度變遷的私募股權投資與公司法改革的路徑探討

（一）私募股權投資契約的制度評判標準

在當前的私募股權投資的環(huán)節(jié)中，私募股權投資信息缺乏科學性，不利于優(yōu)化投資者與目標企業(yè)之間的關系，一定程度上提高了代理成本。為了保證私募股權投資的順利進行，要逐步對私募股權投資契約條款進行完善，優(yōu)化投資契約條款設計環(huán)節(jié)，在實際的操作過程中，根據公司法規(guī)則的實際情況對企業(yè)的經濟收益進行科學的定位，保證控制權的完整性，為目標企業(yè)管理者進行管理奠定基礎。在私募股權投資契約的制度評判標準的制定過程中，要逐步優(yōu)化私募股權投資契約條款與現行公司法之間的規(guī)避關系，在優(yōu)化投資契約規(guī)定環(huán)節(jié)中，將優(yōu)先分紅、優(yōu)先清算權、對賭協議、股份回購、領售權與隨售權、投資者股東對重大事件的同意或否決權、選任董事之權利等約定條款進行有效的整合，并嚴格按照公司法的規(guī)定對其提出不同的規(guī)避方式，一定程度上可以有效優(yōu)化目標企業(yè)與投資者之間的關系[3]。

（二）公司法改革的路徑研究

隨著社會主義市場經濟的不斷發(fā)展，商法制度逐漸完善。在公司法改革的前期階段，相關的立法者在制定公司法的過程中，將與具體的實踐活動相結合，并對商事習慣進行科學的分析。為了有效降低公司法立法成本，逐步優(yōu)化立法過程，并對制度變遷產生的立法成本進行有效的整合，逐步實現系統化的法律體系。但是在實際的公司法的改革環(huán)節(jié)中，仍然存在一些顯著的問題，由于在實際的公司法改革過程中，沒有根據當前社會經濟的發(fā)展情況出發(fā)，立法者的相關專業(yè)知識水平較低，理性設計能力不能很好的適應公司法改革的實際需要。雖然公司法改革的發(fā)展一定程度上對市場實踐活動的順利進行奠定了基礎，但是在實際的執(zhí)行環(huán)節(jié)中，自身需求反應的靈敏度較低。在公司法改革逐漸完善的過程中，要理性的對待法律規(guī)避行為，并制定完善的公司發(fā)展目標，逐步完善市場經濟法建設流程，推動公司法改革的順利進行。

結論

加強制度變遷的私募股權投資與公司法改革的路徑探討，充分發(fā)揮現代化科學信息技術的優(yōu)勢，將理論知識與實踐經驗充分的結合在一起，注重對以公司法律形態(tài)調整為主線的私募投資契約與公司法改革的優(yōu)勢及弊端，制定嚴格的公司法律形態(tài)劃分標準。為了保證投資安全，合理優(yōu)化收益分配以及企業(yè)控制權配置，從而有效的降低代理成本，促進社會經濟的健康發(fā)展。

參考文獻

[1]傅趙戎.私募股權投資契約的公司法解讀[D].西南政法大學，2015.

[2]席曉娟.私募股權融資稅法規(guī)制研究[D].西南財經大學，2011.

[3]王博.有限合伙型、公司型、契約型私募股權投資基金的運作特點及稅務分析[J].財會學習，2016（13）：237-238.

作者簡介：

何俊（1987-10），男，江蘇省鎮(zhèn)江市人，漢族，學歷：大學本科，研究方向為：民商法學。