淺談金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈發(fā)展

冷玉鳳 劉思成 吳昌融

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展、資本流動的速度不斷加快以及互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的創(chuàng)新，金融業(yè)也在發(fā)生著翻天覆地的變化與發(fā)展。金融業(yè)的發(fā)展與變化，伴隨著金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動態(tài)發(fā)展與演變，也帶來了風(fēng)險與危機(jī)。在其中金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管一直以博弈的關(guān)系存在發(fā)展著，兩者相互影響、相互作用在整個金融業(yè)發(fā)展的過程中。本文將從金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈關(guān)系出發(fā)，來探討如何達(dá)到金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的最優(yōu)均衡點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新;金融監(jiān)管;博弈

引言

金融是國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心，金融發(fā)展運(yùn)行的每一步都對國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的重大影響。因此，一個國家要變大變強(qiáng)就必須重視金融體系方方面面的建設(shè)，發(fā)揮好金融在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心作用，協(xié)調(diào)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管，促進(jìn)金融業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、金融創(chuàng)新及其發(fā)展演變

“創(chuàng)新”的概念最早是由熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中提出的。后來關(guān)于金融創(chuàng)新的定義也基本都是根據(jù)熊彼特關(guān)于創(chuàng)新理論的研究衍生出來的。熊彼特把創(chuàng)新看做是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，既企業(yè)家對生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件進(jìn)行新的結(jié)合。這種新結(jié)合包括以下五種情況：引入新產(chǎn)品、引進(jìn)新技術(shù)、開辟新的市場、開拓利用新的原材料供應(yīng)來源、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的新組合。然而，對于金融創(chuàng)新，不同的學(xué)者因其研究著重點(diǎn)的不同也有著不同的看法和觀念。

金融創(chuàng)新從20世紀(jì)30年代開始萌芽，到20世紀(jì)60年代為了規(guī)避金融監(jiān)管破土而出;在20世紀(jì)70至90年代為規(guī)避風(fēng)險與危機(jī)如雨后春筍般涌現(xiàn)，而后在21世紀(jì)初隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，金融創(chuàng)新出現(xiàn)了高潮?？傊?，金融創(chuàng)新過程是一個不斷涌現(xiàn)新事物的過程，即使金融創(chuàng)新會受某些因素如金融危機(jī)的影響放慢步伐，但是金融創(chuàng)新從未停止過。

二、金融監(jiān)管及其發(fā)展演變

“金融監(jiān)管”是金融管理相關(guān)部門對金融業(yè)運(yùn)行過程中某些方面實(shí)施的管控和限制，以此控制行業(yè)發(fā)展風(fēng)險，避免行業(yè)過度競爭，促進(jìn)金融業(yè)依法有序運(yùn)行。

金融監(jiān)管在20世紀(jì)30年代以前，受自由思想的影響主要是以自律監(jiān)管為主;在20世紀(jì)至50年代，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大危機(jī)的出現(xiàn)，西方國家紛紛建立安全優(yōu)先的金融監(jiān)管制度;20世紀(jì)70至80年代，在經(jīng)歷了漸進(jìn)解除金融監(jiān)管的過程后，推崇效率優(yōu)先的金融監(jiān)管制度;到了20世紀(jì)90年代，在金融自由化達(dá)到高潮的同時，伴隨著許多失衡性金融危機(jī)的出現(xiàn)，許多國家紛紛建立起了效率與安全并重的審慎監(jiān)管制度。

三、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈關(guān)系及相互作用

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩曾把金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動態(tài)演變關(guān)系稱為“管理的辯證法”，提出了金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)為了獲取利潤而避開政府管控所引起的，政府對金融機(jī)構(gòu)的某些管控，實(shí)質(zhì)上是政府機(jī)構(gòu)對其征收的一種隱形稅收，使金融機(jī)構(gòu)不能順利從事可以讓自己盈利的活動和在管控外進(jìn)行獲利。因此金融機(jī)構(gòu)為獲取利潤，就會不斷創(chuàng)新來規(guī)避政府管控，這就是“規(guī)避監(jiān)管說”。從而也可得出金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的斗爭是這樣的一過程：“監(jiān)管創(chuàng)新再監(jiān)管再創(chuàng)新”，這就是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管博弈關(guān)系的開始。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系的研究中，凱恩只是一個開始。在后面的研究，一些學(xué)者以博弈演化模型為基礎(chǔ)，對金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新具體的相互影響、相互作用的關(guān)系進(jìn)行了分析。

（一）金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的作用

1.積極作用。金融監(jiān)管提高了金融市場的透明度，減少了因信息不對稱或不完全所造成的金融市場失靈現(xiàn)象，彌補(bǔ)著金融市場自我調(diào)節(jié)的弊端;金融監(jiān)管還可以為金融創(chuàng)新提供新的動力因素，促進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展;在另一方面金融監(jiān)管還能減少因?yàn)楦偁帉?dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)之間效率低、成本高的惡性循環(huán)，推動金融創(chuàng)新健康發(fā)展。

2.消極作用。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)過于嚴(yán)格的監(jiān)管會阻礙金融創(chuàng)新活力的發(fā)揮，而過于放松的金融監(jiān)管不利于健康穩(wěn)定的金融市場環(huán)境的形成。

（二）金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管的作用

1.積極作用。金融創(chuàng)新就沒有金融監(jiān)管，金融創(chuàng)新打破了原來的金融監(jiān)管制度，使原來的監(jiān)管制度已不適應(yīng)現(xiàn)在的金融創(chuàng)新格局，這便促成了金融監(jiān)管制度的改革和完善和新的監(jiān)管制度的形成。

2.消極作用。金融創(chuàng)新使金融監(jiān)管變得更不容易，金融創(chuàng)新的不確定性和廣泛性，使得金融風(fēng)險和金融危機(jī)更容易出現(xiàn)且更具隱蔽性，加大了金融監(jiān)管的難度。

四、尋求金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新博弈平衡點(diǎn)的措施

（一）降低監(jiān)管成本，合理控制違規(guī)創(chuàng)新罰金數(shù)額

金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的動態(tài)博弈表明：監(jiān)管機(jī)構(gòu)的策略選擇和監(jiān)管程度主要受監(jiān)管所發(fā)生的監(jiān)管成本和違規(guī)創(chuàng)新的罰金數(shù)額影響，而與金融機(jī)構(gòu)即使在受到監(jiān)管時選擇或不選擇創(chuàng)新不存在相關(guān)性。因此，應(yīng)尋求低監(jiān)管成本的方案，提升監(jiān)管動力和效率。同時應(yīng)該合理控制監(jiān)管機(jī)構(gòu)對違規(guī)創(chuàng)新的罰金數(shù)額，不能太過于壓制金融創(chuàng)新發(fā)展的活力和積極性。

（二）建立審慎系統(tǒng)的、協(xié)調(diào)統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系

金融監(jiān)管放松會造成金融過度創(chuàng)新，金融過度創(chuàng)新會加大金融風(fēng)險和金融危機(jī)的發(fā)生率，金融危機(jī)的發(fā)生會催化政府對金融監(jiān)管的改革。因此，應(yīng)明確中央銀行的宏觀審慎作用、建立系統(tǒng)的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，做好金融體系系統(tǒng)風(fēng)險的監(jiān)控，監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行健康適度的創(chuàng)新。

（三）穩(wěn)步推進(jìn)金融混業(yè)發(fā)展和金融衍生品創(chuàng)新

金融混業(yè)發(fā)展雖已是我國金融業(yè)發(fā)展的大方向，但是目前的發(fā)展不應(yīng)太操之過急，應(yīng)在穩(wěn)中求進(jìn)中發(fā)展，使金融監(jiān)管革新的步伐能跟上金融混業(yè)發(fā)展的步伐。對于金融衍生品的發(fā)展，應(yīng)制定完善的《金融衍生品管理法》，對金融衍生品的相關(guān)規(guī)章制度做出更全面的規(guī)定。同時，應(yīng)控制復(fù)雜金融衍生品的風(fēng)險性投資行為，防止不合理的冒險，維護(hù)金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

結(jié)語

總之，金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是金融業(yè)發(fā)展中的兩大核心問題。金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新存在著既對立又統(tǒng)一的關(guān)系，他們對金融業(yè)的發(fā)展缺一不可。同時，金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新之間的博弈關(guān)系，為彼此的發(fā)展和完善提供強(qiáng)大的動力，他們共同推動著金融業(yè)的改革和變遷。因此，我們應(yīng)積極尋求金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的最佳平衡點(diǎn)，促進(jìn)我國金融的健康穩(wěn)定和諧發(fā)展。