我國上市公司股利分配政策闡述

張杰

摘 要：股利分配是上市公司的一大核心財務政策。股利分配政策的科學性、合理性直接關系到公司股東的利益以及企業(yè)的發(fā)展。因此，在新時期里優(yōu)化上市公司的股利分配政策具有著重要意義。本文立足實際，簡要分析了當前我國股利分配政策的類型，并就如何簡化股利分配政策提了幾點針對性建議。以供參考。

關鍵詞：上市公司;股利分配政策; 政策類型;優(yōu)化建議

股利政策指的是股份公司關于是否發(fā)放股利，發(fā)放多少以及何時發(fā)放的方針與政策[1]。上市公司的股利政策有廣義與狹義十分。從廣義的角度分析，股利政策包含了股利發(fā)放比例、股利宣布日等。而狹義上的股利政策即是指保留盈余與普通股股利支付的比例關系。從某一角度講，股利政策體現(xiàn)的是公司的發(fā)展戰(zhàn)略，科學合理的股利政策有利于完善公司管理結構，促進企業(yè)長遠發(fā)展。

1我國上市公司股利分配政策主要類型

當前，股票股利與現(xiàn)金股利是最為主要的兩種股利分配形式。在這兩種基本形式的基礎上，又派生出了其他的股利分配形式。具體分析如下。

1.1配股政策

股配政策指的是在經營發(fā)展期間，上市公司以一定價格向原股東配售新股。通俗來講，我們也可將向原股東配售新股的這一行為看做是增發(fā)股票。因而向原股東配售新股后上市公司本期收益不會受到影響，但是由于股票被稀釋，因此股票價格會有所下降[2]。

1.2派發(fā)股利政策

當前，上市公司股利派發(fā)的兩種基本形式仍是股票股利和現(xiàn)金股利。其中，股票股利是指，在企業(yè)經營發(fā)展期間，股東從公司中或的留存收益股票。相應的，現(xiàn)金股利也就是股東在公司經營發(fā)展期間從公司處取得現(xiàn)金作為自己的收益。股票股利與現(xiàn)金股利最大的卻別就是，現(xiàn)金具有實質性;而股票股利則是在不減少公司股東權益總和的情況下相應減少留存收益科目，增加股本科目。在此情況下，送股權后上市公司的股票價格總額相等，但是在給股東分發(fā)現(xiàn)金后，上市公司的資金儲備或許會有所減少。

1.3轉增股本政策

在經營發(fā)展期間，上市公司將公積金轉作股本，這一發(fā)展戰(zhàn)略被稱為轉增股本政策。上市公司的轉增股本政策與送紅股具有些許的相同之處，都是屬于對公司權益結構不同項目的調整，是一項內部調整措施，且調整后上市公司每位股東所持有的股票價格總額不會發(fā)生變化，但持有的股票絕對數(shù)對增加[3]。

1.4不分配政策

在經營發(fā)展期間，上市公司決定不分配留存收益，這一政策即是不分配政策。

受我國歷史遺留的股權分置問題影響，當前有很大部分上市公司都拒絕分配股權，從而造成了企業(yè)內部權利過于集中，企業(yè)人才隊伍不穩(wěn)定、流動性大等問題。為改變這一現(xiàn)象，國家在《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2006年5月8日實施）

中規(guī)定：“最近三年與先進或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之二十”。這一規(guī)定在一定程度上解決了一些問題，讓上市公司股利分配政策趨于合理。

2如何規(guī)范我國上市公司股利分配政策

2.1調整上市公司股權結構

當前，我國一些上市公司內部還存在剝離上市模式。這種模式不利于公司內部結構的調整與優(yōu)化，會對股上市公司以及整個市場經濟的發(fā)展產生一定的負面影響。因此在新時期背景下，首先應對這種不合理的發(fā)展模式進行調整優(yōu)化。相關部門應采取措施實現(xiàn)管理資產的整體上市，減少或避免關聯(lián)交易行為。在新時期背景下，相關部門需采取相應的經濟、行政、法律等手段來管控上市公司間的關聯(lián)交易行為，最大程度降低關聯(lián)交易行為產生的負面影響。除此之外，要想讓上市公司股利分配政策更加科學合理，上市公司內部的股權結構就應作出相應調整。目前我國一些上市公司的股權結構還具有一股獨大的特征，這一問題嚴重影響了上市公司股利分配政策的公平性、合理性。因此建議國家能通過逐步減少國有股來促進一部分非流通股上市流通，從而改變一股獨大的情況，讓股權結構更為科學合理。

2.2完善法規(guī)制度

在法律法規(guī)不完善的情況下，上市公司很容易會抱有僥幸心理去鉆法律空子，做出一些違規(guī)法規(guī)行為為自己謀私利。因此，在新時期背景下，要想規(guī)范市場秩序、規(guī)范上市公司股利分配政策，還需從立法層面加強力度。相關部門要立足實際，進一步加強證券方面的立法工作，為中小投資者提供有利的法律環(huán)境，讓中小投資者可利用法律武器維護自身合法權益，同時也讓上市公司的違法行為受到法律的整治。其次是要對當前的股票退市制度做進一步的調整與規(guī)范。由于我國對上市公司的監(jiān)督監(jiān)管不足，這導致一些公司鋌而走險做違法違規(guī)交易，嚴重破壞市場秩序與國家經濟安全。并且由于我國目前的股票市場退出機制不夠健全完善，就又導致上市公司從外部受到的約束力減小，上市公司股利分配政策更難規(guī)范化、合法化。因此在當前形勢下，要想規(guī)范上市公司股利分配政策，就應當對股票退市制度進行調整完善，要通過科學合理、健全完善的機制制度來維護股東合法權益。最后是要健全完善會計委派制度。長期以來，正是因為會計信息的不真實、不全面才導致上市公司有機會作出不規(guī)范的股權分配行為。因此在新時期背景下，必須建立健全會計委派制度來保持會計人員的獨立性，從而保證會計報表的真實性，確保上市公司的非理性股利分配思想在股利分配行為得到抑制

結 語

綜上所述，股利分配政策是上市公司發(fā)展戰(zhàn)略與經營思想的最直接體現(xiàn)，是影響上市公司發(fā)展與市場經濟秩序的最重要因素。因此當前應采取有效措施進一步健全完善上市公司股利分配政策，推進上市公司股利分配政策朝規(guī)范化、科學化方向發(fā)展。

參考文獻

[1] 陳曉晴.我國上市公司股利分配政策研究[J].金融理論與教學，2020（02）：73-76.

[2] 張宇.淺析我國上市公司股利分配政策[J].中外企業(yè)家，2020（12）：8-9.

[3] 郭柳榮.我國上市公司股利分配政策研究——基于格力電器不分紅事件的思考[J].管理觀察，2019（31）：157-160.