冷敲兒童用品股好孩子大反攻

好孩子主要從事產(chǎn)銷嬰兒推車、兒童汽車安全座、嬰兒床、自行車及三輪車。

中美貿(mào)易戰(zhàn)傳出利好消息，白宮經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛向媒體透露，美中貿(mào)易談判于華府復(fù)談之后，可能會有「正面的驚喜」。此前受貿(mào)易戰(zhàn)影響的股份必先要關(guān)注，兩大貿(mào)易戰(zhàn)反彈概念股有敏華（01999.HK）及好孩子國際（01086.HK），其中敏華已先行跑出，好孩子相對落后，反彈幅度或遠(yuǎn)高于前者。

好孩子（01086.HK）與敏華（01999.HK）同為海外收入占比甚重的中國制造概念股，敏華已由低位3元（港元.下同）水平升破5元關(guān)口，升幅相當(dāng)強(qiáng)勁。好孩子則仍然處于谷底，以近期低位1.13元計(jì)市值不足20億元，反觀集團(tuán)資產(chǎn)凈值高達(dá)51億元，其中單是現(xiàn)金已達(dá)10億元。

好孩子是一家兒童用品概念股，集團(tuán)有近五成收入來自美洲地區(qū)或歐非中東地區(qū)，在貿(mào)易戰(zhàn)期間，集團(tuán)的美洲地區(qū)收益不跌反錄微升1.1%（按恒定貨幣口徑的按年變化，下同），加上歐非中東地區(qū)收益強(qiáng)勁增長27.2%的帶動下，集團(tuán)收益按年升4.3%，半年收益達(dá)44.34億元;半年純利達(dá)1.36億元。按此推算，好孩子一年純利可望逾2.6億元，即每股盈利（EPS）接近0.16元，而市盈率不（P/E）過7.4倍左右。

五成收入來自歐美

好孩子是少數(shù)能夠沖出海外的兒童用品品牌，業(yè)務(wù)包括設(shè)計(jì)和制造、品牌和銷售嬰幼兒產(chǎn)品，如嬰兒推車、兒童汽車安全座椅、居家產(chǎn)品（即嬰兒床、安全門、高腳椅和嬰兒座椅），以及兒童玩具車（即固定的活動中心、三輪車、電子汽車和滑板車等）。

外資大行摩根士丹利曾發(fā)研究報(bào)告指，好孩子在幼兒市場屬具競爭力領(lǐng)導(dǎo)者，集團(tuán)透過過去數(shù)年多宗主要交易，已建立穩(wěn)健平臺及數(shù)個(gè)增長引擎，發(fā)展路向清晰，但執(zhí)行才是關(guān)鍵。去年行業(yè)受到美國「玩具反斗城」結(jié)業(yè)所引起渠道去庫存影響業(yè)績，但相信僅屬一次性影響。報(bào)告認(rèn)為，好孩子今年盈利回復(fù)增長，2018年至2020年間平均復(fù)合年增長達(dá)16%。

手推車銷售增幅居前

根據(jù)2019年8月天貓平臺數(shù)據(jù)分析報(bào)告顯示，嬰童用品類中以四輪手推車、奶瓶、安全座椅銷售額按年增幅位列前三位，分別為28.7%、25.6%和16.4% 。中國玩具和嬰童用品協(xié)會方面表示，從首季中國玩具和嬰童用品進(jìn)出口情況分析看，預(yù)計(jì)今年上半年出口將延續(xù)增勢，但中美貿(mào)易摩擦和國際市場不確定性大形勢影響的壓力和挑戰(zhàn)將有增無減，尤其是出口型企業(yè)，要審時(shí)度勢，主動采取積極應(yīng)對措施。

雖然貿(mào)易戰(zhàn)問題尚未明確，但好孩子股價(jià)已處于谷底，再下跌空間有限。反而從天貓平臺數(shù)據(jù)來看，行業(yè)盈收仍然維持雙位數(shù)強(qiáng)勁增長，好孩子作為龍頭企業(yè)，未來反彈潛力更是驚人，短線先上望2元阻力，若大市氣氛轉(zhuǎn)好，中線可望挑戰(zhàn)3元。

好孩子國際（01086.HK）半年走勢圖