中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響

徐叢岳 仲啟鳳 薛卓凌 王達(dá)琪

摘要：本文在中美貿(mào)易摩擦的背景下，從供給、需求等方面定性地分析了貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響因素與程度。在此基礎(chǔ)上，本文還選取了2017-2018年豆粕現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行初步計(jì)量分析，研究貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)期貨價(jià)格影響程度。中國(guó)農(nóng)業(yè)應(yīng)積極發(fā)展農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，調(diào)整農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼結(jié)構(gòu);調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)短期缺口;加強(qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管，消除過(guò)度投機(jī)行為，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格，控制貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的影響。

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易摩擦;農(nóng)產(chǎn)品;期貨價(jià)格

中圖分類(lèi)號(hào)：F742 ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2019）08-0012-03

一、中美貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)狀

2018年3月起，中美間貿(mào)易摩擦日益升溫。3月23日凌晨，美國(guó)開(kāi)啟了違背國(guó)際原則的對(duì)華貿(mào)易攻勢(shì)，宣布將對(duì)中國(guó)進(jìn)口美國(guó)的產(chǎn)品采取加征關(guān)稅的措施， 限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu)，涉及征稅的中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品工業(yè)原料等商品價(jià)值約600億美元。

由于美方這一違反世貿(mào)組織規(guī)則的舉動(dòng)嚴(yán)重威脅了中方經(jīng)濟(jì)利益和安全，4月13日，中國(guó)政府依據(jù)《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國(guó)際法基本原則，宣布對(duì)美國(guó)出口的大豆玉米等農(nóng)產(chǎn)品、飛機(jī)、汽車(chē)、化工品等眾多商品分別加征相應(yīng)關(guān)稅，稅率為25%。

7月11日，針對(duì)白宮發(fā)言人宣布對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅清單這一舉動(dòng)，商務(wù)部于8月3日晚做出回應(yīng)，決定對(duì)美國(guó)的5207個(gè)稅目約600億美元商品，加征25%-5%不等的關(guān)稅。

在新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商談判之際，特朗普宣布將于9月24日起對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅，商品約達(dá)2000億美元。中方以保護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展為基石，向世貿(mào)組織提出貿(mào)易報(bào)復(fù)申請(qǐng)，WTO并于當(dāng)日通過(guò)決議，同意對(duì)美加征關(guān)稅進(jìn)行反制。

至2018年年末，我國(guó)主動(dòng)就貿(mào)易戰(zhàn)及引發(fā)的嚴(yán)肅問(wèn)題進(jìn)行積極商議。12月1日，國(guó)務(wù)委員兼外交部部長(zhǎng)王毅在中美元首會(huì)晤會(huì)上積極提出問(wèn)題，使中美雙方就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題開(kāi)展富有建設(shè)性的討論，最終中美雙方達(dá)成共識(shí)，停止相互加征新的關(guān)稅，象征著中美雙方態(tài)度逐漸改變，嚴(yán)峻關(guān)系有望緩和。

美國(guó)白宮于2019年2月24日宣布，推遲上調(diào)中國(guó)輸美商品關(guān)稅的計(jì)劃。這得益于中美貿(mào)易談判在貨幣、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、技術(shù)轉(zhuǎn)移等重要結(jié)構(gòu)性問(wèn)題上“取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，使得緊張嚴(yán)峻的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系逐漸緩和。

二、中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響

中美雙方在國(guó)際貿(mào)易摩擦中不甘示弱，立場(chǎng)堅(jiān)定，但中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅，限制了美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，導(dǎo)致部分依賴(lài)進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品供給出現(xiàn)缺口，無(wú)疑對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)造成了重大的影響，而作為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“晴雨表”的期價(jià)也首當(dāng)其沖，在短期內(nèi)表現(xiàn)出了劇烈的波動(dòng)。

（一）中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響的定性分析

1.供給方面

在中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口中國(guó)受限，會(huì)影響部分美國(guó)進(jìn)口供給的品種的期貨價(jià)格，但這種影響極為有限。第一，中國(guó)作為農(nóng)業(yè)大國(guó)，對(duì)大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品都可以達(dá)到自產(chǎn)自足，從美國(guó)進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品中，除了極個(gè)別品種（如大豆）外，進(jìn)口受限并不能導(dǎo)致供給方面的缺口，因此而對(duì)期貨價(jià)格造成的影響微乎其微。第二，對(duì)于大豆等依賴(lài)美國(guó)進(jìn)口的品種，其期價(jià)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)在短期內(nèi)受到極大的影響，但從長(zhǎng)期角度來(lái)看，存在的供給缺口會(huì)逐步得到解決，并不能成為支持期價(jià)持續(xù)上漲的因素。以大豆為例：雖然中國(guó)大豆產(chǎn)能有限，仍依賴(lài)于進(jìn)口供給，且美國(guó)作為中國(guó)第二大大豆進(jìn)口國(guó)，占據(jù)大豆進(jìn)口總量的34%，美國(guó)大豆進(jìn)口受限，供給方面預(yù)期毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)出現(xiàn)龐大的缺口。但在大豆供給方面，一方面有國(guó)內(nèi)新豆上市，另一方面政府拍賣(mài)臨時(shí)儲(chǔ)備大豆，緩解了燃眉之急，等到巴西等國(guó)大豆收成，中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展時(shí)，供給問(wèn)題就能基本得到解決。第三，中國(guó)積極尋找其他進(jìn)口國(guó)也為農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的穩(wěn)定提供了有力條件。在中國(guó)宣布采取加征關(guān)稅措施之后，俄羅斯、印度等國(guó)都在第一時(shí)間表達(dá)了希望中國(guó)進(jìn)口其農(nóng)產(chǎn)品的愿望，其中俄羅斯2017年糧食以及豆類(lèi)的產(chǎn)量突破記錄達(dá)到1.354億噸，而其人口只有1.445億，人均糧食接近1噸，有著可以大量出口的糧食，可以在一定程度上替代美國(guó)進(jìn)口，緩解供給壓力。

2.需求方面

從需求方面來(lái)看，中美貿(mào)易戰(zhàn)所能造成的影響是隨時(shí)間遞減的。首先，對(duì)大部分美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的需求可以通過(guò)充足的替代品來(lái)分擔(dān)。如美國(guó)高粱進(jìn)口受限之后，中國(guó)逐漸用玉米轉(zhuǎn)移了對(duì)高粱的需求，雖然短期內(nèi)對(duì)玉米期貨價(jià)格有一定的影響，但很快趨于平穩(wěn)，這得益于中國(guó)玉米豐富的產(chǎn)、儲(chǔ)、進(jìn)口量。到如今，中國(guó)幾乎已經(jīng)完全消除了美國(guó)高粱進(jìn)口受限帶來(lái)的影響。其次，在大豆供給缺口的壓力下，中國(guó)政府出臺(tái)了有效減少豆粕等蛋白飼料原料用量的新標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)信息顯示，新標(biāo)準(zhǔn)在全行業(yè)全面推行后，養(yǎng)殖業(yè)豆粕年消耗量有望降低約1100萬(wàn)噸，帶動(dòng)減少大豆需求約1400萬(wàn)噸。關(guān)于這個(gè)新標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)食品科學(xué)與營(yíng)養(yǎng)工程學(xué)院副教授朱毅認(rèn)為：“從科學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，降低蛋白飼料用量只是動(dòng)物攝入的營(yíng)養(yǎng)結(jié)構(gòu)配比發(fā)生改變，但終端產(chǎn)品即消費(fèi)者餐桌上的豬肉和雞蛋的蛋白質(zhì)含量并不會(huì)變。因?yàn)樾聵?biāo)準(zhǔn)的目的是讓飼料中氨基酸的調(diào)配更加平衡?！边@意味著，新標(biāo)準(zhǔn)的變化并非是在中美貿(mào)易戰(zhàn)中的壓力下的“被迫降級(jí)”，而是因?yàn)轱暳系鞍壮煞值拇_存在著過(guò)剩問(wèn)題。這也意味著，養(yǎng)殖廠會(huì)切實(shí)削減過(guò)剩的蛋白成分降低成本，成為推行新標(biāo)準(zhǔn)的助力。隨著新標(biāo)準(zhǔn)的推行，大豆的需求量也會(huì)逐漸減少，這對(duì)平抑大豆期貨價(jià)格有很大的推進(jìn)作用。此外，于2018年下半年開(kāi)始流行的非洲豬瘟病毒（ASFV）也是降低了對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求量的原因之一。這種病毒對(duì)于養(yǎng)殖場(chǎng)的破壞性極大，能帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。即使如今疫情得到了一定的控制，養(yǎng)殖場(chǎng)對(duì)養(yǎng)豬的意愿仍沒(méi)有恢復(fù)。同時(shí)，人們對(duì)于食用患有豬瘟的豬存在著恐懼心理，導(dǎo)致豬肉需求量有所減少。在這兩個(gè)因素的綜合作用下，生豬的供給量逐漸下降，對(duì)于飼料的需求也同時(shí)降低，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)降低部分農(nóng)產(chǎn)品（大豆、玉米等）的需求量，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格有著一定的穩(wěn)定作用。

3.其他方面

除了供給與需求方面外，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響也與其他方面的因素有關(guān)。例如，在中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅后，出現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上的炒作與過(guò)度投機(jī)行為就放大了貿(mào)易戰(zhàn)的影響。此外，中美雙方在貿(mào)易戰(zhàn)中的態(tài)度也間接影響到了農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格。在貿(mào)易戰(zhàn)初期，中國(guó)還未將大豆列入反制清單時(shí)，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)州的農(nóng)民就已經(jīng)開(kāi)始恐慌了。如今，失去中國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)大豆庫(kù)存堆積過(guò)多無(wú)法消化，收購(gòu)價(jià)與期貨價(jià)格隨之下跌，嚴(yán)重?fù)p害了美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主的經(jīng)濟(jì)利益?？梢缘弥?，在中美貿(mào)易戰(zhàn)中，中美雙方都不會(huì)是受益方，貿(mào)易摩擦的加劇，只會(huì)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)損失，這是中美兩國(guó)人民都不希望看到的結(jié)果，中美雙方盡快達(dá)成協(xié)議是大勢(shì)所驅(qū)。而對(duì)于中國(guó)，從中美雙方停止互相加征新的關(guān)稅起，中國(guó)政府就多次釋放友好信號(hào)，并且向美國(guó)購(gòu)入了1000萬(wàn)噸大豆。此舉既彌補(bǔ)了短期的供給缺口，又能制止過(guò)度投機(jī)等不良行為的發(fā)生，有助于穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格。所以，在如今中美雙方態(tài)度逐漸緩和、積極展開(kāi)談判的大環(huán)境下，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的影響也是隨之減弱。

（二）中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響的定量分析

為了探究中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響，本文選取了豆粕的數(shù)據(jù)并運(yùn)用stata軟件進(jìn)行計(jì)量分析：以2017年1月-2018年11月山東龍口地區(qū)油廠豆粕價(jià)格與大連商品交易所豆粕期貨價(jià)格周數(shù)據(jù)分別作為自變量X和因變量Y，并且引入虛擬變量D：對(duì)2018年3月23日（中美貿(mào)易戰(zhàn)期間中國(guó)第一次擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅時(shí)）之后的數(shù)據(jù)取D=1，對(duì)此前的數(shù)據(jù)均取D=0。

1.設(shè)立線(xiàn)性模型

首先以加法和乘法兩種方式同時(shí)引入虛擬變量，對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行線(xiàn)性回歸，設(shè)立線(xiàn)性模型

回歸結(jié)果如下：

估計(jì)結(jié)果為：

Y=1351.288+0.4961001X+0.0339635DX+

126.1797D

（0.0863629） ?（0.0597452） ?（0.0863629） ?（264.6266）

該模型可決系數(shù)很高，數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度很好，但DX、D的回歸系數(shù)t檢驗(yàn)不顯著，說(shuō)明同時(shí)采用加法和乘法引入虛擬變量不合理。

2.采用加法的方式引入虛擬變量

回歸結(jié)果如下：

估計(jì)結(jié)果為：

Y=1303.367+0.5123543X+230.0216D

（126.9326） ?（0.0429474） ?（17.36774）

該模型可決系數(shù)很高，模型F檢驗(yàn)顯著，各變量回歸系數(shù)t檢驗(yàn)顯著。結(jié)果表明2018年3月23日前后，豆粕期貨價(jià)格的平均水平提高了230.0216元。

3.采用乘法的方式引入虛擬變量

回歸結(jié)果如下：

估計(jì)結(jié)果為：

Y=1407.338+0.4771379X+0.0750536DX

（130.9454） ? （0.0444034） ? （0.0056703）

該模型可決系數(shù)很高，模型F檢驗(yàn)顯著，各變量回歸系數(shù)t檢驗(yàn)顯著。結(jié)果表明2018年3月23日前，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格每增加1%，其期貨價(jià)格會(huì)增加0.4771379%;而2018年3月23日后，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格每增加1%，其期貨價(jià)格會(huì)增加0.5521915%。

綜上所述，無(wú)論是采用加法還是以乘法的方式引入虛擬變量，都證明了雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)是影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的因素之一，但其造成的影響是可控的。

三、應(yīng)對(duì)建議

在本次中美貿(mào)易沖突中，中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅，確實(shí)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)造成了一定的打擊，也對(duì)中國(guó)部分農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格產(chǎn)生了一些短期的影響。相比之下，在農(nóng)產(chǎn)品方面上，中國(guó)方面的確略勝一籌，但同時(shí)我們要深刻意識(shí)到中美貿(mào)易摩擦中揭露的中國(guó)農(nóng)業(yè)的短板：相較于美國(guó)，中國(guó)農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化程度仍然有著很大的差距;農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)不合理，部分農(nóng)產(chǎn)品仍需進(jìn)口，供給問(wèn)題很難解決，在貿(mào)易戰(zhàn)的壓力下這很容易成為突破口?；诖耍疚挠幸韵氯龡l建議。

（一）積極發(fā)展農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，調(diào)整農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼結(jié)構(gòu)

中國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)仍沒(méi)有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，對(duì)于缺少科技投入的偏遠(yuǎn)地區(qū)，這個(gè)問(wèn)題會(huì)更加明顯。在這種情況下，農(nóng)民的生產(chǎn)效率極低，再加上氣候等不確定因素的影響，務(wù)農(nóng)的實(shí)際收益可能會(huì)非常低，最終導(dǎo)致農(nóng)民耕作興致不高，轉(zhuǎn)而選擇其他謀生手段，影響農(nóng)產(chǎn)品供給。如果可以大力推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，推廣先進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù)，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，輔以農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，提高農(nóng)民生產(chǎn)積極性，從長(zhǎng)期角度來(lái)講，能逐漸緩解供給不足的壓力。

（二）調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)短期缺口

受貿(mào)易戰(zhàn)影響，主要依靠美國(guó)進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)供給缺口，顯著的影響了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。國(guó)家可以一方面拋儲(chǔ)穩(wěn)定物價(jià)，另一方面尋找進(jìn)口渠道彌補(bǔ)缺口，還可以采取調(diào)整飼料用量或用雜粕替代一部分等手段調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)，緩解貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的短期影響。

（三）加強(qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管，消除過(guò)度投機(jī)行為

投機(jī)因素會(huì)使農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格波動(dòng)加劇，進(jìn)而擾亂期貨市場(chǎng)正常秩序，有必要制定合理的監(jiān)管政策抑制過(guò)度投機(jī)活動(dòng)。所以需要加強(qiáng)對(duì)投機(jī)行為的監(jiān)管，特別是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好、投機(jī)活動(dòng)活躍的時(shí)期。此外，應(yīng)針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格影響因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理控制，區(qū)分不同時(shí)期的主要影響因素，以此調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，使其能夠更好地為農(nóng)業(yè)服務(wù)，杜絕市場(chǎng)上過(guò)度投機(jī)炒作等行為。

四、總結(jié)

綜上所述，通過(guò)定性與定量分析，本文認(rèn)為：當(dāng)下貿(mào)易戰(zhàn)的確對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格有著短期的影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)影響的程度極為有限，不會(huì)干擾農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行。雖然貿(mào)易戰(zhàn)影響是可控的，但在目前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)與世界形勢(shì)下， 中國(guó)應(yīng)從維護(hù)自身利益和避免貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步擴(kuò)大的角度出發(fā)，有策略地進(jìn)行談判，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)有效還擊， 以打促和。在中美貿(mào)易戰(zhàn)濫觴期維護(hù)我國(guó)進(jìn)出口利益，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格，避免投機(jī)炒作行為干擾期貨市場(chǎng)運(yùn)行。

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[責(zé)任編輯：方 曉]