淺談鐵路債務(wù)風(fēng)險及化解對策

鮑春

[摘 要]根據(jù)國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，我國實(shí)行鐵路政企分開。作為我國金融市場最大的債務(wù)人之一，鐵道部留下的2.66萬億元債務(wù)如何化解，已經(jīng)成為人們普遍關(guān)注的問題。因此，有必要對我國鐵路債務(wù)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并借鑒國外鐵路重組的經(jīng)驗(yàn)和啟示提出相應(yīng)對策?；诖?，本文首先分析了鐵路部門的發(fā)展經(jīng)營狀況，進(jìn)而分析了我國鐵路部門出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險的原因，最后提出了化解鐵路建設(shè)債務(wù)風(fēng)險的建議。

[關(guān)鍵詞]鐵路債務(wù);風(fēng)險;鐵路部門

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2019.16.017

[中圖分類號]F832.4;F532[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1673-0194（2019）16-00-02

0 ? ? 引 言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國更加重視鐵路公司管理工作，在鐵路管理中開始實(shí)行政府和企業(yè)分開管理的措施。鐵路部門在我國金融市場中欠下了高額的債務(wù)，在今后鐵路部門如何去償還高額的債務(wù)，一直是人們重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。因此，有必要對鐵路部門的經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，找到鐵路部門發(fā)展過程中存在的問題，并提出針對性的對策。

1 ? ? 鐵路部門的發(fā)展經(jīng)營狀況

以我國鐵路部門的債務(wù)率為例，2003-2007年，我國鐵路部門的債務(wù)率一直維持在40%左右。之后隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷增長，鐵路部門也隨著經(jīng)濟(jì)的不斷增長有了較快的發(fā)展，在這個時期我國不斷進(jìn)行鐵路施工建設(shè)，但是負(fù)債率也一直攀升。2009-2011年，我國鐵路部門的負(fù)債率一直在上升，甚至已經(jīng)達(dá)到了60%。雖然負(fù)債一直在不斷增加，但是鐵路部門的收入?yún)s沒有像債務(wù)一樣持續(xù)增加，而是保持在一個比較穩(wěn)定的水平。相關(guān)報道顯示，在13年中我國鐵路部門的虧損總額達(dá)到68.76億。目前，我國雖然也制定了新的鐵路政策，但是如果我國今后還是保持這樣的狀況，對鐵路部門的集資手段和集資方式不進(jìn)行優(yōu)化的話，我國鐵路部門的債務(wù)情況必然不會出現(xiàn)很大變化，債務(wù)金額也會持續(xù)增加。

2 ? ? 我國鐵路部門出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險的原因

對于普通企業(yè)而言，企業(yè)本身的債務(wù)風(fēng)險是由很多因素造成的。但是我國鐵路部門債務(wù)風(fēng)險的影響因素遠(yuǎn)比社會中企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險影響因素多。鐵路部門的債務(wù)風(fēng)險因素既要考慮微觀狀態(tài)下企業(yè)情況，又要考慮我國宏觀的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。在考慮我國鐵路部門內(nèi)部的工作環(huán)境和工作狀況的同時，必須考慮國家政策的方向。

2.1 ? 要將鐵路部門的負(fù)債率納入首先要考慮的因素

鐵路部門的總體負(fù)債率一般情況都會受很多種因素的影響，比如說一個公司所在的行業(yè)、公司的發(fā)展情況、發(fā)展階段或公司的融資策略等因素都會影響公司的負(fù)債率。就鐵路建造部門的資產(chǎn)投入來講，鐵路部門的投資有兩個明顯的特點(diǎn)。首先，鐵路建造一般在工程建造前期的資金投入量很大，但是投入資金回收時間長。鐵路建設(shè)不同于其他行業(yè)，其他行業(yè)是投入資金少并且迅速可以看到收益，而鐵路建造需要很長時間才能得到實(shí)際收益。其次，可以將鐵路建造過程類比成商品。鐵路作為運(yùn)輸性質(zhì)的商品與普通的商品有著很大的差距。一般商品的生產(chǎn)和使用是可以分開的，商品在生產(chǎn)后可以停留一段時間然后再由人們使用，然后發(fā)揮出商品本身的價值屬性。鐵路的生產(chǎn)和消費(fèi)是同時進(jìn)行的，即鐵路是不能進(jìn)行保存后使用的，但是鐵路可以儲存運(yùn)輸能力。這就要求建造鐵路時一定要尋找合適的供求關(guān)系，將我國運(yùn)輸市場中長期的供求關(guān)系梳理清楚才能保證企業(yè)可以盈利。比如，在對運(yùn)輸市場情況進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，在未來很長的一段時間內(nèi)，我國運(yùn)輸市場還是不飽和的，仍需要建造鐵路，并且鐵路建造過程中可以保證有充足的資金投入，在早期鐵路建造中出現(xiàn)虧損也是正?，F(xiàn)象。所以，在分析鐵路債務(wù)時，如果只關(guān)注眼前的事情而沒有看到未來就妄下結(jié)論是很不明智的，這樣會得到完全錯誤的結(jié)論。

2.2 ? 鐵路資金的來源

從總體來看，鐵路建設(shè)從改革開放到現(xiàn)在資金籌集的方式已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。我國鐵路建設(shè)的資金剛開始一般都是由政府直接發(fā)放，之后我國政府又建立了鐵路建設(shè)基金為鐵路建設(shè)增加了融資渠道。但是這樣的投資規(guī)模相對于現(xiàn)在鐵路建設(shè)所需要的資金還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。目前，我國鐵路建設(shè)資金的來源狹窄，主要有兩個方面的影響因素。首先，票價偏低。1995年之后，我國鐵路部門對火車票價進(jìn)行了規(guī)定，并在此后票價也幾乎一直維持原狀，沒有發(fā)生很大的變化。對比1998年票價來看，行駛同樣的距離火車硬座的票價只是汽車票價的一半，火車的票價也僅是飛機(jī)票價的10%，從而導(dǎo)致鐵路部門雖然賣出了很多票，但是整體收益情況并不樂觀。同時，鐵路部門擔(dān)負(fù)了很多公益性質(zhì)運(yùn)輸。國家的鐵路部門一向都是以為人民服務(wù)為主，然后才是自身的經(jīng)濟(jì)效益，所以并不看重自身的經(jīng)濟(jì)效益。由于鐵路建造資金投入多，并且建造鐵路的時間長，但經(jīng)濟(jì)效益并不高，從而造成鐵路建造資金在沒有更多來源的情況下只能通過銀行貸款解決，所以說鐵路部門現(xiàn)在的負(fù)債率一直持續(xù)上漲，總的負(fù)債金額一直持續(xù)增加也是情有可原。

在一些國家，交通運(yùn)輸投入資金在總投資中可以占到20%，一些國家甚至占到50%，然而我國只有14%。根據(jù)報道和資料可以看出，1995-2002年，我國鐵路建造的投入資金一共增長了55%，但是我國其他交通運(yùn)輸行業(yè)的投入資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此數(shù)據(jù)。我國公路運(yùn)輸投入資金增加346%，我國航空運(yùn)輸投入資金增長64%。我國只有在鐵路建造中投入更多的資金，才能彌補(bǔ)以往鐵路建造投入不足的情況，才能在短時間內(nèi)從根本上解決鐵路建造存在的問題。

3 ? ? 化解鐵路建設(shè)債務(wù)風(fēng)險的建議

針對我國鐵路建設(shè)中存在的一系列問題，我國應(yīng)從促進(jìn)鐵路快速發(fā)展的高度去審視這些問題，并對這些問題進(jìn)行深入分析，采取積極有效的方法去應(yīng)對這些問題，才能使我國的鐵路建造擺脫現(xiàn)在負(fù)債累累的現(xiàn)狀，才能推動我國鐵路建造行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.1 ? 國家和政府部門需要大力支持

從以往鐵路建造的情況來看，國家只有給予大力支持才能保證鐵路建造正常實(shí)施。如果政府可以為鐵路建造投入足夠的資金，為鐵路發(fā)展出謀劃策，我國的鐵路建設(shè)一定能取得更加輝煌的成就。例如，德國在2002年修建的高速鐵路，政府承擔(dān)了60%的費(fèi)用。反觀我國的鐵路建造發(fā)展史，政府并沒有進(jìn)行過類似的大規(guī)模投資。由此可以看出，政府部門對于鐵路建設(shè)有著不可推卸的責(zé)任。政府部門不僅需要在財力上提供支持，還有必要出臺相關(guān)政策，比如可以適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有的票價，對火車的公益性運(yùn)輸給予必要的補(bǔ)償。

3.2 ? 提高自身經(jīng)濟(jì)效率，保證社會效益

成立鐵路總公司可以很好地解決長期困擾鐵路建造的資金問題，使鐵路部門可以在保證社會效益的同時提高自己的經(jīng)濟(jì)效益。同時，我國必須加強(qiáng)鐵路客運(yùn)體制改革，讓鐵路走向市場才能保證經(jīng)濟(jì)效益不斷增長，才能從根本上解決鐵路部門的債務(wù)問題，提高自身的經(jīng)濟(jì)效益，從而促進(jìn)我國鐵路部門實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.3 ? 通過自營和債務(wù)重組承擔(dān)債務(wù)

第一，鐵路總公司有必要建立更加完善的管理機(jī)構(gòu)和獎勵機(jī)制，改變傳統(tǒng)的管理方式，嚴(yán)格按照國家相關(guān)規(guī)定開展工作，也可以采取降低成本和提高火車票價的方法提高鐵路公司的總收益，以此方法來化解自己的債務(wù)問題，然后實(shí)現(xiàn)自身盈利。第二，不斷進(jìn)行融資改革，吸引國外投資者對鐵路系統(tǒng)進(jìn)行投資，通過引入新的資金化解現(xiàn)在的債務(wù)危機(jī)。第三，通過上市化解債務(wù)危機(jī)，但是必須明確通過上市的方式融入資金時，必須保證資產(chǎn)的合法性，嚴(yán)禁不良資產(chǎn)上市。第四，通過資產(chǎn)證券化將公司中的一部分資產(chǎn)賣給其他資本。通過資產(chǎn)證券化的方式，可以有效增加公司的流動資金，并且在公司債務(wù)不斷增加的情況下，獲得更多的資金，從而降低鐵路部門承受債務(wù)風(fēng)險的概率。

4 ? ? 結(jié) 語

鐵路部門的債務(wù)風(fēng)險控制工作不是短時間內(nèi)可以做好的，我國必須循序漸進(jìn)地做好風(fēng)險控制工作。在此背景下，鐵路部門可以吸引國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者進(jìn)入鐵路系統(tǒng)，通過資產(chǎn)重組化解債務(wù)危機(jī)。此外，我國要不斷完善鐵路公益性運(yùn)輸補(bǔ)貼機(jī)制，對鐵路公益性運(yùn)輸給予適當(dāng)補(bǔ)償。

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