城商行債券投資風險防范

張藝

【摘 要】 自從1981年我國正式重新發(fā)行國家債券，債券市場就一直在艱難曲折中前進，經(jīng)歷了一段非同尋常的發(fā)展過程?，F(xiàn)階段，債券投資已變成了調(diào)整銀行資產(chǎn)結構、提高資產(chǎn)質(zhì)量的有效工具。對于城市商業(yè)銀行來說，債券投資業(yè)務收入已經(jīng)逐步演變成了它最為重要的收益來源。但在債券投資過程中城商行同樣面臨著許多潛在的風險，要從債券投資業(yè)務中獲取長期較豐厚且穩(wěn)定的收入，首先就需要把債券投資風險剔除出來，對它進行詳細且深入的分析，然后有針對性的提出對風險進行防范的有力措施。這樣才能有效規(guī)避風險，維持長久化收益。

【關鍵詞】 債券市場 城市商業(yè)銀行 債券投資 風險防范

在近些年，我國城市商業(yè)銀行通過采用大量引入優(yōu)質(zhì)投資人、增資擴股、聯(lián)合重組等方式，其資本和規(guī)模明顯得到了進一步的擴張，銀行的運作體系也得到進一步建設，市場競爭力也逐漸加強。但是債券投資在給城商行帶來高收益的同時，也讓城商行面臨著十分顯著的風險，所以城商行的債券投資風險和風險防范成為整個金融界關注的焦點。

一、城商行債券投資業(yè)務概述

城市商業(yè)銀行一開始是由銀行所在地的城市信用社轉變而來的，資金的來源是以地方財政出資為主。在城商行創(chuàng)立的最初階段，城商行是長時間以傳統(tǒng)的貸款業(yè)務作為最為重要的收入來源。但近些年來，我國實施的財政政策為金融市場提供了充足的交易工具。因此，我國銀行間債券交易市場得到了迅速發(fā)展。再加上銀行間債券市場上大部分債券的流動性比較強，安全度比較高，收益一般也大于定期儲蓄。債券業(yè)務的這些優(yōu)點和國家政策的鼓勵對我國城市商業(yè)銀行有了很大的吸引力，因此城市商業(yè)銀行也逐漸加強了對債券的投資力度。目前，城商行的債券投資業(yè)務已經(jīng)形成了一定的規(guī)模，其資產(chǎn)和收入已經(jīng)晉升成為了城商行總資產(chǎn)和總收入的重要組成部分，潛移默化的影響著眾多商業(yè)銀行的命運和整個金融市場的發(fā)展。

二、城商行債券投資風險分析

現(xiàn)階段，我國城商行正面臨著復雜多樣的債券投資風險，在這些風險中最為重要的四種風險分別是市場風險、信用風險、流動性風險以及操作風險。目前，市場上存在的市場風險不再單一，其種類已有多種，大致上可以區(qū)分為利率風險、匯率風險和價格波動風險。信用風險就是指債券發(fā)行者違約給自身帶來損失的風險。流動性風險指的是債券投資人在相對比較短的期限內(nèi)不能將債券按照較為合理的市場價格賣出而使自身發(fā)生損失的一種風險。操作風險更多關注的是城市商業(yè)銀行自身，因為城商行在處理債券投資業(yè)務時，需要銀行各個部門進行協(xié)作，環(huán)節(jié)多，管理起來難度較大，存在著許多的不確定因素，因此在城商行自身上就會出現(xiàn)許多問題，這是操作風險發(fā)生的主要原因。

三、城商行債券投資風險防范

（一）市場風險防范

在市場風險中，利率風險對城市商業(yè)銀行的影響最大，債券價格變動風險很大程度上也是由于利率的變動而產(chǎn)生的一種風險，而匯率風險對城商行的影響就比較小。所以在這里將主要針對利率風險提出防范措施。首先，城商行必須多加關注我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，準確預測并及時調(diào)整債券投資結構。其次，城商行應將不同風險程度的債券進行歸類，并根據(jù)債券的不同風險程度，來決定債券估值的頻率。也就是說，對于風險程度越大的債券，其需要的關注就更多，其估值頻率也就越大。最后，城商行應該根據(jù)其對債券的風險承受能力以及自身對收益的要求，綜合考慮債券品種、債券期限、投資周期以及投資比例等因素，對債券進行組合搭配投資。

（二）信用風險防范

第一，城商行應根據(jù)外部的信用評估機構對債券發(fā)行者作出的信用評級，來粗略判斷債券所包含的信用風險的高低，初步篩選出信用風險總體較低、較值得投資的債券。第二，針對債券的內(nèi)部信用評估城商行應建立相應機制，及時收集和分析債券的信息，對初步選擇的債券進行更加深入的剖析。第三，城商行必須參考內(nèi)部評估小組的評估結果來決定投資的債券品種，并且根據(jù)債券發(fā)行主體信用等級的不同進行限額管理。第四，城商行要建立債券評估信息庫，將所有評估過的債券放在一個信息庫里，并及時進行資料信息整理歸納。

（三）操作風險防范

我國城市商業(yè)銀行若想要有效的防范操作風險，就必須去規(guī)范債券投資過程中的每一步操作流程，建設一整套完善的操作制度，充分明確銀行各部門操作人員的職責，讓職工嚴格按照規(guī)矩辦事，杜絕欺瞞行為，增強辦事效率，這樣才能有效的降低操作風險。

（四）流動性風險防范

債券投資流動性風險主要取決于債券變現(xiàn)能力的大小，與債券本身的流動性相關。一般而言，如果我國城商行想要降低債券投資流動性風險，就必須慎重選擇投資的債券品種，進行組合投資分散風險。要多多選擇債券發(fā)行主體信譽狀況良好，能夠較容易的被社會大眾投資人所接受并青睞的債券品種，這樣能夠盡可能的避免由信用風險的發(fā)生而引發(fā)的流動性風險。同時還要利用一些指標去衡量城商行流動性的大小，以此調(diào)整自身的資產(chǎn)結構，從整體上去降低流動性風險。

基于此，城商行亟需在大資管行業(yè)重塑洗牌格局中變中求變，以標準化債券作為主要發(fā)力方向，積極引入主動管理理念，探索多元化的主動管理模式，面向主動管理方向轉型。

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